Особенность долгосрочного инвестирования – срок, на который вкладываются деньги. Инвестиции на 20 лет и более позволяют не беспокоиться о локальных возмущениях, снижающих доходность инвестпортфеля. Чем больше горизонт планирования, тем выше вероятность, что доход приблизится к среднестатистическому значению. Это позволяет оценить ожидаемую доходность и выбрать наиболее перспективные направления для вложений.
Как оценивать доходность инвестиций на 20 лет?
Есть разные показатели доходности, некоторые дают искаженное представление о реальном потенциале выбранного направления. Можно выделить:
- Среднюю доходность выбранного направления инвестирования на дистанции в 15-20+ лет.
- Реальную доходность – вводится поправка на инфляцию. Деньги постоянно обесцениваются, игнорирование этого фактора приводит к неверному восприятию эффективности вложений. Например, за 10 лет инвестпортфель вырос на 30%, но инфляция за этот период составила 50%. Реальная эффективность таких вложений -20%, но без учета инфляции кажется, что все в порядке и небольшой доход все же есть.
- До и после уплаты налогов. При сравнении доходности для упрощения задачи лучше оперировать показателями до уплаты налогов. Налоговое бремя отличается в зависимости от того резидентом какой страны является инвестор, куда и как вкладывает. Даже в пределах одного государства налогообложение может отличаться, хороший пример – ИИС типа Б или особенности налогообложения ОФЗ.
При оценке потенциала инвестиций на десять лет рекомендуем оперировать реальной доходностью.
Защита капитала от инфляции
В эту группу направлений инвестирования вошли варианты, позволяющие скорее компенсировать влияние обесценивания денег, а не заработать. В банках об этом не говорят, но предлагаемые проценты в лучшем случае на 1-2% обгоняют официальную инфляцию и примерно равны реальной.
Рублевые и валютные банковские депозиты
Это универсальный метод, подходит под любой временной горизонт – и на год, и на двадцать лет. Обычно его выбирают люди, слабо разбирающиеся в инвестировании, их привлекает простота открытия счета, защита от АСВ.
На истории видно, что обесценивание рубля замедляется. Потрясения подобные тому, что происходило в конце 90-х годов не повторяются.
Если опираться на прогноз министерства экономразвития РФ, то можно принять инфляцию в будущем на уровне 4% в год. Скорее всего такая оценка окажется заниженной. Практика показывает, что с частотой 1-2 раза в десятилетие экономику РФ сотрясает очередной кризис, рубль сильно обесценивается и консолидируется на достигнутых уровнях.
Хороший пример такого поведения – 2014-2015 гг. В этот период из-за ситуации с Украиной, санкционного давления и падения нефти рубль довольно сильно упал. В течение 2 лет официальная инфляция превышала 10%.
Для страховки можно повысить прогнозируемую инфляцию на 50% и принять в расчетах показатель как минимум в 6%.
Учитывая ставку ЦБ, в ближайшие годы не стоит ждать резкого роста доходности банковских депозитов. Регулятор приводит статистику по 10 финучреждениям, привлекающим максимальный объем рублевых вкладов, по состоянию на март 2021 г. в среднем предлагают 4,5%. Это всего на 0,5% выше ожидаемой годовой инфляции в ближайшие годы.
Именно поэтому депозиты называют защитой от инфляции, а не инвестиционным инструментом. Резкий рост доходности возможен только в порядке исключения, когда растут риски вкладчиков.
С долларом примерно та же ситуация. По валютным вкладам предлагают мизерную доходность, не окупающую инфляцию.
Физическое и «бумажное» золото
Золото – не лучший выбор для инвестиции на 20 лет. Основная причина этого заключается в его нестабильности, драгметалл может находиться в состоянии стагнации десятилетиями и только потом во время очередного кризиса обновить максимумы. Например, максимум 80-х годов был обновлен лишь в 2008 г.
Если рассматривать более продолжительную дистанцию, то окажется, что доходность золота обгоняет инфляцию доллара примерно на 0,7-1,0%. В случае с этим драгметаллом не совсем корректно ориентироваться именно на этот показатель так как он получен на дистанции в 150-200 лет.
[stextbox id=’grey’ bcolor=’000000′ bgcolor=’f0f0f0′ cbgcolor=’000000′ bgcolorto=’f0f0f0′ cbgcolorto=’000000′ image=’https://internetboss.ru/wp-content/uploads/2017/08/circle.png’]При покупке золота с горизонтом планирования в 20-30 лет рискуете попасть на затяжную коррекцию. В итоге получите двойной отрицательный эффект – деньги частично обесценятся + будет зафиксирован убыток из-за снижения стоимости золота.[/stextbox]
Что касается методов инвестирования, то рекомендуем:
- Отказаться от покупки слитков, НДС и высокий спред делает этот метод бессмысленным. То же справедливо для инвестиционных монет, по ним нет НДС, зато есть спред, он успешно «съест» значительную часть дохода.
- Вкладывать средства либо в ETF с золотым обеспечением, либо в фонды, ориентирующиеся на акции золотодобытчиков.
В целом, золото редко используется как основа инвестиционного портфеля. Обычно его включают в портфели для балансировки рисков как консервативный актив.
Государственные облигации
По надежности этот класс активов сравнивают с банковскими депозитами и в этом есть логика. Если государство не сможет исполнять свои обязанности как заемщика, это будет означать дефолт и серьезные проблемы в экономике. Сюда же можно отнести казначейские вексели – один из самых надежных инвестиционных объектов.
Текущая доходность российских или американских облигаций не отражает рост капитала на длительной дистанции. Для изучения этого вопроса обратимся к исследованию Credit Suisse. В 2020 г. рассчитывалась отдача от инвестирования в различные классы активов, в том числе рассматривались вексели и облигации.
На дистанции с 1900 г. получили следующие результаты:
- Номинальная доходность (инфляция не учитывается) составила 4,9% годовых для облигаций и 3,7% для векселей.
- С учетом инфляции годовой рост капитала при вложениях в облигации составит 2,0%, в случае с векселями – 0,8%. Эти числа справедливы и для США, и для Европы, высоконадежные долговые бумаги никогда не дают высокую доходность.
Что касается сроков погашения, то 20 лет – не предел для долговых бумаг. Так, в 2019 г. в США заявили о планах заняться эмиссией бондов со сроком погашения в 50 лет. Другие страны также активно используют долгосрочные облигации.
У России также есть бонды с таким сроком погашения. Такие облигации выпускались в 2006 г. (ОФЗ-46020-АД), 2003 г. (ОФЗ-46012-АД).
Что касается корпоративных облигаций, то по ним профит может быть выше, но повышаются и риски. Невозможно выйти на рост капитала, например, в 10% годовых и сохранить при этом высокую надежность. Гособлигации такого типа выпускаются лишь в ситуациях, когда государству нужно срочно привлечь деньги на любых условиях.
Вариант с облигациями можно рассматривать и как защиту капитала от обесценивания и как низкодоходные инвестиции. Рост портфеля все же будет на 1-2% обгонять инфляцию, этим бонды выгодно отличаются от банковского депозита.
К тому же при вложениях в бумаги этого типа инвестор получает большую гибкость. Его средства не заморожены, облигации можно продать в любой момент и не потерять накопившийся купонный доход. В случае с депозитами банки предусматривают штрафные санкции за досрочное закрытие депозита, как правило, при этом теряется большая часть накопленного дохода.
Вам будет интересно почитать
- 10 фактов о доходности инвестиций: что говорят статистические данные?
- Зачем нужны инвестиции? Подробный обзор преимуществ и возможностей
- Инвестиции на 3 года — куда вложить на среднесрок? ТОП-8 вариантов
- Инвестиции на 10 лет — куда выгодно вложить на долгосрок? ТОП-7 вариантов
- Инвестиции на 5 лет — ТОП-14 идей приумножить капитал за пятилетку
- Инвестиции на 1 год — куда вложить с максимальной выгодой? ТОП-8 вариантов
Более высокодоходные варианты
Выше рассматривались варианты, обеспечивающие прирост капитала, лишь ненамного превышающий инфляцию. Сейчас речь пойдет о направлениях, способных не только обогнать обесценивание фиатной валюты, но и обеспечить прирост капитала на уровне как минимум 5-7%. На дистанции инвестиций в 20 лет даже такой прирост достаточен для неплохого роста инвестпортфеля.
Недвижимость
Это направление критикуют за слишком долгую окупаемость, если вкладываться в реальную недвижимость, то выход в ноль действительно займет не один год. Но есть и альтернатива – REIT, фонды позволяют вложиться в недвижимость в любом уголке земного шара. В отличие от реальной квартиры или дома через REIT можно инвестировать даже с капиталом в несколько сотен долларов.
Сложность оценки доходности недвижимости объясняется необходимостью учитывать массив таких факторов как амортизация, стоимость аренды, рост стоимости квадратного метра на дистанции. Результаты очень сильно разнятся в зависимости от страны, исследования на дистанции в 100+ лет дают следующие результаты:
- Катарина Кнолл, Мориц Шуларика и Томас Штегера пришли к выводу, что в среднем жилье дорожает на 1% в год. Это реальная доходность, то есть она уже скорректирована на величину инфляции.
- Те же исследователи изучали доходность недвижимости при сдаче ее в аренду – это основной сценарий получения дохода от квартиры/дома. Выяснилось, что можно рассчитывать на доходность порядка 5-7% годовых.
Результаты оказываются впечатляющими. В некоторых странах, например, в Нидерландах отдача от инвестиций в недвижимость обогнала вложения в фондовый рынок. Ситуация сильно зависит от времени, картина до 50-х годов и после 80-х отличается.
Это же исследование показывает потенциал вложений в REIT. Большую часть времени фонды приносят тот же профит, что и реальная недвижимость, иногда обгоняют ее. Но в случае с инвестированием в REIT вы получите еще один бонус – низкий входной порог и возможность в любой момент сократить долю недвижимости в портфеле.
Реальная доходность недвижимости может отличаться от статистических данных в разы. Например, программа льготной ипотеки может спровоцировать резкий рост стоимости квадратного метра и за год можно заработать больше 10% от вложенной при покупке суммы.
Фондовый рынок
Самый распространенный вариант. Обычно как пример потенциала вложений в акции компаний приводится рост ETF с тикером SPY (это старейший ETF фонд, соответствующий американскому индексу S&P 500). На дистанции в 26 лет стартовые $10000 превратились в $134794, с учетом инфляции это соответствует $75131.
Этот результат очень близок к результатам исследования Credit Suisse. В отчете сообщалось о номинальной доходности фондового рынка в 9,6% годовых. С поправкой на инфляцию инвестирование в акции дает 6,5%-7,0% годовых – этот тот результат, на который стоит рассчитывать для инвестиций на 20 лет.
Учтите – этот результат справедлив для продолжительной дистанции и только для диверсифицированного портфеля. Вложения в 1-2 бумаги могут дать кардинально отличающийся результат, может быть как феноменальный рост, так и падение.
Также при временном горизонте в 20+ лет стоит учитывать к какому технологическому укладу относится компания. Мир уже начал переходить в 6 технологический уклад, ведущими отраслями обещают стать нано- и биотехнологии. Акции этих компаний могут обгонять среднерыночную доходность в разы.
Рекомендованный состав портфеля
Есть десятки вариантов инвестиционных портфелей различных типов. Их состав отличается в зависимости от принятого уровня риска, состава, планов инвестора.
Пример консервативного портфеля:
- Бумаги голубых фишек – 25%.
- Акции обычных компаний – 35%.
- Гособлигации – 40%.
В этом же портфеле можно снизить долю бондов до 20% и еще 20% отвести под вложения в золото. Еще один вариант – понизить долю акций до 50%, а остаток распределить между REIT (недвижимость), физическим или бумажным золотом, банковскими депозитами, гособлигациями. Если нужен распределенный во времени доход, то предпочтение отдается дивидендным аристократам.
Состав портфеля подбирается индивидуально. Но сохраняется общий принцип – максимальная диверсификация рисков по всем направлениям (секторальная, страновая и прочие). Еще одно правило – регулярная ребалансировка инвестиционного портфеля.
Заключение
Долгосрочное инвестирование предполагает ставку на низкорисковые активы. Когда деньги вкладываются на 20+ лет, то на первый план выходит надежность, правда, о доходности также не стоит забывать. Есть компромиссы, позволяющие не рисковать чрезмерно, получая при этом неплохой рост капитала.
Ничего экстраординарного нет – придется вкладываться в акции, долговые бумаги, недвижимость, возможно в драгметаллы и банковские депозиты. Эти инструменты проверены временем и на дистанции их комбинация может дать отличный результат.
