Дивидендная стратегия инвестирования — руководство инвестора. Как жить на дивиденды?

Дивидендная стратегия инвестирования

 

Дивиденды – неплохой способ зарабатывать на акциях, не продавая их, за счет этих выплат инвестор получает распределенный во времени стабильный доход. Дивидендная стратегия инвестирования – это неплохая замена банковского депозита, позволяющая не только защитить капитал от инфляции, но и обеспечить его рост. При этом в рамках общей дивидендной стратегии можно выделить несколько подвидов с разным уровнем риска и потенциального дохода.

Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ

основано
2007
депозит
от $100
инвестиции
Акции, ПАММ, IPO, ДУ
кредитное плечо
до 1:20
bonus
до 2000$
demo
 
mobile
 
регулятор
CySEC, ESMA

9,9

 
 

 

Дивидендная стратегия инвестирования — как формируется доход инвестора?

В портфелях роста акцент сделан на бизнесе, чьи акции могут показать максимальный рост в будущем, отсюда и название. Вознаграждение акционерам если и выплачивается, то делается это нерегулярно, да и выплаты небольшие – это скорее приятный бонус, чем основная цель.

В дивидендных стратегиях (портфелях) цель противоположная, а доход состоит из 2 компонентов:

  • Выплаты акционерам. В идеале они не должны прерываться и должны стабильно расти (подразумевается рост выплат в валюте).
  • Рост котировок акций. У крупных компаний, стабильно выплачивающих дивиденды, рост не настолько велик, как у бурно растущего бизнеса, но на дистанции чаще всего они растут.

 

Хороший пример работы акций этого типа – поведение бумаг Johnson & Johnson на дистанции с начала 2010 г. по конец 2019 г. За этот период:

  • Johnson & Johnson выплатила дивиденды в размере $28,82 на каждую акцию.
  • При этом стоимость самих акций выросла на 124%. Если в начале 2010 г. 1 акция с тикером JNJ оценивалась в $65,00, то в конце 2019 г. ее стоимость выросла до $145,40. То есть каждая акция в портфеле принесла еще $80,40.

дивидендный аристократ jnj

 

За счет сильного роста котировок и стабильно повышающихся выплат доходность при инвестировании в эти акции составила бы 11,89% годовых без учета инфляции. Это число получено при условии полного реинвестирования дивидендов в акции JNJ.

доходность jnj

 

Этот пример практически идеален. Не все компании, выплачивающие дивиденды, показывают настолько стабильный рост, котировки могут оставаться в диапазоне или снижаться. Это не лучший сценарий, выплаты несколько исправляют ситуацию, но в целом доходность может быть низкой.

 

Показателен пример AT&T. Компания довольно крупная, вознаграждение акционерам выплачивается регулярно, но это не исправляет проблему с ростом котировок. В итоге при полном реинвестировании выплат на дистанции с 2010 г. по ноябрь 2021 г. годовая доходность равна 5,06%. Если учесть инфляцию, то она снижается до 2,89%. При этом все время росли выплаты акционерам..

 

пример AT&T

 

Именно поэтому при инвестировании в дивидендные бумаги всегда говорят о сборе портфеля, включающего акции нескольких компаний. В него включаются десятки бумаг, в итоге высокий доход по одним компенсирует не лучшие результаты по другим.

 

Стратегия покупки дивидендных акций сводится к выбору и покупке соответствующих бумаг, дивиденды будут начисляться автоматически. Вариативность стратегий достигается за счет разных методик отбора акций – это напрямую влияет на доход и риски.

 

 

Дивидендные стратегии

Дивидендная стратегия – это методика отбора акций и правила работы с портфелем (будут дивиденды реинвестироваться или частично/полностью выводиться). Одни инвесторы предпочитают вкладывать деньги только в дивидендных аристократов, другие выдвигают менее жесткие требования к акциям.

 

 

Инвестирование в дивидендных аристократов и королей

Аристократы и короли – специфическая категория бизнеса, отличающегося стабильными многолетними выплатами дивидендов, при этом размер выплат постоянно растет. Оба термина зародились в США, именно в этой стране появились первые компании, стабильно повышающие вознаграждение акционеров десятилетиями.

Королями называют бизнес, повышающий дивиденды на протяжении как минимум 50 последних лет. Все короли – представители американского рынка.

Для вхождения в категорию аристократов набор требований иной:

  • Нужно наращивать выплаты на протяжении 25+ последних лет.
  • Средний торговый оборот за день – от $5 млрд.
  • Компания должна присутствовать в S&P 500.
  • Капитализация от $3 млрд.
 

Состав аристократов не фиксирован, периодически добавляются новые компании. Если бизнес допускает перерыв в выплате дивидендов или понижает их, то он автоматически выпадает из этой группы, то же касается королей.

 

Стратегия на дивидендных акциях аристократов удобна тем, что компаний немного и не придется тратить много времени на анализ. На момент подготовки обзора в США всего 65 компаний, соответствующих этим критериям.

Стратегия на дивидендных акциях

 

Что касается эффективности этого направления, то на многолетней дистанции доходность практически не уступает обычным инвестпортфелям. На дистанции с 2005 г. по конец 2021 г. индекс, соответствующий аристократам, немного обходил по доходности обычный S&P 500.

 

 

Акцент на компаниях с максимальной историей выплат дивидендов

На американском рынке есть категория компаний, не попадающих ни в категорию королей, ни в категорию аристократов, но имеющих богатую историю выплат дивидендов. В перечисленные категории они не попадают по разным причинам:

  • В отдельные периоды истории выплаты могли снижаться. Достаточно даже 1 снижения, чтобы утратить статус аристократа или короля.
  • Могут не выполняться требования по капитализации, ликвидности акций.
  • Компания может не быть включена в состав S&P 500.

 

Если акцентировать внимание только на корзине S&P 500 Dividend Aristocrats, то из поля зрения инвестора выпадет 20-30 неплохих дивидендных компаний. Убедиться в этом можно сравнив список бумаг с богатой историей выплат и список аристократов.

На dripinvesting org есть так называемый радар, в нем бесплатно можно загрузить список лучших бумаг для дивидендных стратегий инвестирования (так называемых чемпионов) на американском рынке.

список лучших дивидендных бумаг

 

В списке чуть меньше 130 бумаг, все они выплачивают вознаграждение на протяжении как минимум 25 лет. Этот список почти вдвое превышает корзину S&P 500 Dividend Aristocrats. Если в приоритете – стабильность выплат и не особо важна формальная принадлежность к категории аристократов/королей, то стоит ориентироваться на этот список.

 

 

Российский рынок

Рынок РФ очень молод по сравнению с американским. Если применять те же критерии, что и к американским акциям, то ни одна из российских бумаг не будет им соответствовать.

Для понимания того насколько печальна ситуация со стабильностью выплат дивидендов можно изучить состав индекса Dividend Aristocrats Russia Index. Для попадания в него компания должна:

  • Пройти листинг на Московской бирже.
  • Годовой дивиденд должен расти как минимум 5 лет подряд. Допускается, чтобы в течение 2 лет подряд выплата оставалась неизменной.

Рекомендую прочитать также:
фондовый индекс франции сас-40
Индекс САС-40 — фондовый индекс Франции. Обзор, состав корзины
  Этот индекс считается одним из основных барометров, оценивающих состояние фондового рынка Франции. Рассчитывается силами панъевропейской биржи Euronex и состоит […]

Нет требований по капитализации и ликвидности. Но даже при настолько лояльных требованиях в состав индекса попадает очень мало бумаг:

  • В 2019 г. критериям соответствовало 5 компаний.
  • В 2020 г. – 6.
  • В 2021 г список сократился до 3 – сказались потрясения в нефтегазовом секторе.
 

На роль настоящего аристократа претендовали бумаги НОВАТЭК, но в 2021 г. она не вошла в корзину Dividend Aristocrats Russia Index. Ситуация вряд ли радикально изменится в ближайшие годы, должны пройти десятилетия, чтобы на рынке РФ появились компании с такой же дивидендной историей как у Coca-Cola или Johnson & Johnson.

 

Из-за молодости рынка невозможно прогнозировать будущие дивиденды. При требовании выплат в течение лишь 5 лет практически любая компания может стать аристократом «на 1 день». На фоне остальных с точки зрения роста дивидендов выделяются лишь Лукойл и НОВАТЭК.

Что касается кандидатов на включение в инвестпортфель, то список может выглядеть так:

  • Территориальная генерирующая компания № 1 (ТГК-1).
  • ФСК ЕЭС.
  • Лукойл.
  • Полюс.
  • ОГК-2.
  • Сбербанк.
  • Таттелеком.
  • ЧТПЗ.
  • Акрон.
  • Россети. С 2017 г. изменилась политика в отношении выплат акционерам. Теперь компания будет направлять на это 50% от заработка при условии, что по РСБУ зафиксирована прибыль.
 

При подборе российских компаний для портфеля рекомендуем учитывать показатель так называемого индекса стабильности выплат дивидендов (DSI). Этот показатель рассчитывается на dohod.ru и позволяет оценить надежность бизнеса с точки зрения вознаграждения акционеров.

 

Возможные значения DSI:

  • 1,0 – идеальный вариант, дивиденды выплачиваются 7 лет подряд, при этом ежегодно повышаются.
  • DSI > 0,6 – как минимум 6 лет из последних 7 производились выплаты, они либо остаются на одном уровне, либо растут.
  • 0,4 < DSI < 0,6 – акционеры вознаграждались в течение 4 лет за последние 7 лет. Вероятность дальнейших выплат снижает то, что компания понизила либо не увеличила дивиденды в прошлом/позапрошлом году.
  • DSI < 0,4 – вознаграждение акционерам выплачивается нестабильно.

 

Популярное на сайте!

Рейтинг брокеров бинарных опционов 2022

Самые надежные торговые площадки для РФ. Отзывы + опрос по выплатам

Иностранные брокеры акций для граждан РФ и РБ 2022

Где инвестировать в иностранные акции? И как не попасть под блокировку активов?

Самые богатые люди России. Обновленный рейтинг 2022

ТОП-15 богачей. Вот они, бенефециары российского капитализма...

Индекс позволяет быстро проверить любой российский бизнес. Например, для Лукойла индекс равен 1,0, это идеальный вариант, акции LKOH подходят для инвестпортфеля.

для Лукойла индекс равен 1

 

В случае с Полюсом ситуация иная. Вознаграждение акционерам выплачивается, но индекс равен 0,5. Учитывая дивидендную политику и благоприятный прогноз на следующий год акции все же можно включать в портфель.

В случае с Полюсом ситуация иная

 

В целом, дивидендная стратегия инвестирования в акции РФ должна отдавать предпочтение стабильным бумагам. Желательно ограничить состав портфеля бумагами со значением индекса DSI не ниже 0,4. Это не единственный критерий, нужно учитывать прогноз по финансовым показателям, возможные корректировки дивидендной политики.

 

Периодически появляются компании с аномально высокими дивидендами. Например, в 2021 г. по бумагам Лензолота выплачивали 15219,5 рублей при том, что стоимость акций до этой новости составляла 18890 рублей. Это вызвало резкий рост котировок и потом такой же резкий обвал после отсечки. Бумаги упали ниже уровня, на котором торговали до новости о больших дивидендах.

 

выплата дивидендов

 

Гоняться за такими выплатами нет смысла. Чтобы знать заранее о таком решении нужно обладать инсайдерской информацией, у рядовых инвесторов нет к ней доступа. В таких ситуациях сразу же после выхода новости стоимость акций сильно растет и нет гарантий, что успеете купить бумаги вовремя. Лучше сосредоточиться на стандартных дивидендных инвестпортфелях с прогнозируемой доходностью.

Что касается российского рынка, то концентрировать внимание только на нем не стоит. Компаний слишком мало, они нестабильны и собрать адекватный портфель только из российских бумаг не получится.

 

Европейский рынок

Рынок Европы занимает промежуточное положение между американским и российским. С одной стороны, нет такого количества аристократов как в США, с другой – все не так печально, как в случае с рынком РФ.

В Европе есть свои аристократы, но требования для них не такие жесткие по сравнению с рынком США. Нужно, чтобы выплаты акционерам увеличивались в течение как минимум 10 лет подряд. В целом, в Европе есть много компаний, повышающих дивиденды в течение последних 10-15 лет.

Как и в случае с американским рынком есть индекс, включающий всех европейских аристократов. В корзине S&P Europe 350 Dividend Aristocrats, по ним можно ориентироваться в дивидендных бумагах рынка Европы. Темпы роста индекса уступают американскому S&P 500.

Рекомендую прочитать также:
IBM как купить акции
Как купить акции IBM? Обзор компании, перспективы, дивиденды
  International Business Machines (Big Blue или голубой гигант) – одна из компаний, стоявших у истоков IT индустрии. Основной доход […]

Примеры европейских аристократов для дивидендных стратегий:

  • Associated British Foods. Британская пищевая компания, наращивает выплаты более 10 лет. В 2020 г. брали паузу, но в 2021 г. вознаграждение акционеров возобновилось.
  • Alcon. Отделилась от Novartis, специализируется на уходе за глазами, хирургии, производстве средств ухода за зрением.
  • BAE Systems. Британская компания, работает в оборонном секторе.
  • British American Tobacco. Еще один представитель Великобритании, табачный гигант относится к компаниям мирового масштаба.
  • Bunzl. Производит чистящие средства и прочие расходные вещества для нужд медицины, пищевой промышленности.
  • Coloplast. Работает на медицинском рынке, специализируется на производстве оборудования для медиков, работающих со стомой, в урологии.
  • Diageo. Компания производит алкогольные напитки.
  • Enagas. Специализируется на транспортировке природного газа.
  • EssilorLuxottica. Производитель очков, также продает очки через сеть собственных магазинов.
  • Fresenius Medical Care. Владеет сетью диализных клиник, это основной вид деятельности.

 

Список можно продолжить. На европейском рынке можно насчитать как минимум 40-50 компаний, заслуживающих включения в дивидендный портфель.

европейские дивидендные компании

 

Что касается доходности, то если составить мини-портфель из нескольких надежных компаний, то на 10-летней дистанции получим результат в 9,50% без учета инфляции. Если учесть инфляцию, то доходность снижается примерно до 7,50% годовых.

график дивидендных аристократов и S&P Europe 350

 

Что касается общего потенциала дивидендных аристократов Европы, то его хорошо показывает график соответствующего индекса в сравнении с S&P Europe 350. «Аристократический» индекс обгоняет конкурента.

 

 

Стоит ли включать REIT в дивидендный портфель

Дивидендная стратегия инвестирования в акции фондов недвижимости (REIT)– неплохой выбор. Ключевая особенность этого типа компаний в том, что они обязаны направлять на выплаты акционерам не меньше 90% от чистой прибыли. Эти бумаги идеально подходят для случаев, когда рост котировок не особо важен, но нужно получить солидные дивиденды.

На дистанции в 23 года 5 крупнейших REIT обеспечили годовой рост в 16,19% без учета инфляции. Этот результат обгоняет S&P 500.

5 крупнейших REIT обеспечили годовой рост в 16,19% без учета инфляции

 

Единственный недостаток REITвысокий налог на дивиденды. Даже если инвестор из РФ использует форму W-8BEN, то с дивидендов придется платить налог в 30%. В этом случае соглашение об отсутствии двойного налогообложения между странами не работает.

 

 

Можно ли жить на дивиденды

Ответ полностью зависит от стартового капитала. Расчет точных поступлений в будущем усложняется тем, что невозможно спрогнозировать размер выплат, это зависит от финансовых показателей бизнеса, решений руководства. Но можно ориентировочно оценить стартовый капитал.

Можно ли жить на дивиденды

 

Если бы в начале 90-х инвестор вложил $40000 в бумаги надежных дивидендных компаний, то через 30 лет дивиденды давали бы порядка $12500 в год. В РФ с этих денег придется заплатить налог в 13%, так что останется порядка $10800 или около $900 в месяц.

Если такой результат нужно получить сразу после инвестирования, то придется вложить больше $400000. Проблема в том, что в 90-х годах на $40000 можно было купить много бумаг компаний из портфеля, а в 2021 акций будет намного меньше так как их стоимость выросла. Если включать в портфель более доходные бумаги, то понадобится меньший капитал, но все равно он будет исчисляться миллионами рублей.

Стратегия покупки дивидендных компаний способна обеспечить достаточный для комфортной жизни доход, но для этого понадобится солидный стартовый капитал. Оптимальный сценарий – реинвестировать дивиденды первые 15-20 лет, а после значительного роста портфеля начинать частично выводить их.

Рекомендую прочитать также:
Interest Coverage мультипликатор покрытие процентов
Interest Coverage (коэффициент покрытия процентов) – метод оценки долговой нагрузки
  Interest Coverage Ratio (ICR) относится к мультипликаторам, оценивающим долговую нагрузку на бизнес. Этот показатель позволяет понять достаточно ли компания […]

 

Сбор портфеля для дивидендной стратегии, уплата налогов

Независимо от того с какими бумагами ведется работа основные этапы выглядят так:

  • Отбор подходящих компаний.
  • Поиск брокера, дающего выход на соответствующие биржи.
  • Сбор портфеля – покупаются соответствующие акции в заранее определенной пропорции.
  • Далее дивиденды автоматически будут поступать на счет инвестора. В случае с зарубежными бумагами сроки могут растянуться вплоть до нескольких месяцев. От российских компаний деньги приходят в течение 18 рабочих дней после закрытия реестра.
  • Деньги или выводятся, или реинвестируются.
 

Решение вопроса с налогами зависит от брокера, через которого ведется работа. Для клиента из РФ российские брокеры являются налоговыми агентами и сами уплачивают налог за клиента. Для американских компаний налог платится по месту и затем в РФ доплачивается разница до 13%. Но эта схема будет работать только если инвестор подпишет форму W-8BEN. Между РФ и США есть соглашение об отсутствии двойного налогообложения, поэтому в США удержится налог в 10%, а в РФ придется доплатить 3%.

 

Исключение REIT – по ним в США с дивидендов будет удержано в качестве налога 30%. В России платить налог не придется.

 

 

Сильные и слабые стороны дивидендной стратегии инвестирования

В плюсы дивидендной стратегии можно записать:

  • Стабильный, распределенный во времени доход.
  • Прогнозируемость выплат.
  • Постепенный рост доходности. За счет постоянного роста дивидендов доходность будет расти. Если, например, в 2010 г. вы купили акции по $100 и компания платила $4 на акцию, то доходность составляла 4%. Но если бумаги остались в портфеле и в 2020 г. выплаты выросли до $8, а стоимость акций выросла до $300, то ваша индивидуальная доходность составит 8%.
  • Есть надежные компании, выплачивающие вознаграждение инвесторам на протяжении десятилетий. Это упрощает выбор.
  • Есть ETF, упрощающие инвестирование. Не нужно собирать портфель, достаточно купить акции соответствующих биржевых фондов.

Без недостатков дело также не обошлось, в минусы дивидендной стратегии стоит записать:

  • Налог, в случае с REIT он составляет 30%.
  • То, что котировки дивидендных бумаг растут медленнее.
  • Возможность прерывания выплат.
  • Невысокую доходность у высоконадежных компаний.

 

Дивидендные портфели – своего рода компромисс между надежностью и ростом.

 

 

Заключение

Дивидендная стратегия инвестирования используется в случаях, когда инвестору нужен стабильный денежный поток, распределенный во времени. Это более гибкий подход по сравнению, например, с банковским депозитом, когда деньги вкладчик получает только в конце срока жизни вклада. В случае с инвестпортфелем владелец портфеля не получает никаких ограничений и может распоряжаться деньгами по своему усмотрению – реинвестировать дивиденды или вывести их.

В сочетании с высокой доходностью все вышеперечисленное делает дивидендные бумаги неплохой заменой банковского депозита. Здесь есть своя специфика, риски, но грамотно составленный портфель обойдет депозит по доходности в 2-4 раза.

 

 

Автор: Вадим Бон

Инвестор, предприниматель, трейдер, автор и создатель финансового блога internetboss.ru

"Занимайтесь любимым делом - только так можно стать богатым".

Подпишись на телеграм канал блога! - @internetboss_invest

Бесплатные торговые идеи, новые статьи сайта, важные новости из мира финансов и многое другое

Читайте также