Госдолг США – излюбленный предмет манипуляций во время споров. Когда нужно показать, что в стране все плохо, делают акцент на размере госдолга в валюте. Если нужно подчеркнуть, что стабильности США ничто не угрожает, подчеркивается соотношение этого числа с ВВП и подробнее разбирается структура долга. Истина находится примерно посередине, госдолг может стать проблемой, но не является угрозой существования Америки. Ниже – подробное объяснение того, что такое госдолг США простыми словами, и разбор возможных последствий при его дальнейшем росте.
Что такое госдолг США? Из чего он состоит?
Изучая эту тему, вы столкнетесь с рядом схожих на первый взгляд терминов:
- национальный долг – стоимость ценных бумаг, эмитированных казначейством США;
- внутренний госдолг (его же называют внутрифедеральным) – сюда относятся обязательства перед федеральными организациями. Крупнейшие направления – медицина и соцобеспечение;
- внешний госдолг (обязательства перед нефедеральным сектором) – в эту группу включены долги перед любыми инвесторами, не являющимися федеральными органами.
В американский госдолг не входят обязательства отдельных граждан, учреждений и отдельных штатов. Даже если их выплата гарантирована США, при подсчете обязательств государства они не учитываются.
Госдолг США простыми словами – это совокупность внешних и внутренних обязательств государства. На внутриправительственную составляющую приходится более $6 трлн, остальное – публичный госдолг:
- Первая составляющая (внутриправительственная) формируется за счет того, что правительственные агентства, например, пенсионные фонды, могут инвестировать свободные деньги в нерыночные гособлигации. Фактически они финансируют США, государство обязано выплачивать им проценты после покупки облигаций.
- Что касается публичной части, то это ценные бумаги, выпущенные казначейством США и приобретенные как частными лицами, отдельными корпорациями, штатами США, так и иностранными государствами. Когда имеется в виду внешний госдолг США, то подразумевается именно это.
Америка не занимает напрямую деньги, государство продает облигации с фиксированной процентной доходностью. Деньги от покупателей США пускает на свои нужды, затем ежегодно выплачивает проценты и в конце срока обращения облигаций погашает их по номинальной цене. Доходность сравнительно невысока, но покупателей привлекает высокий рейтинг США, он дает практически 100%-ную гарантию выплат.
Изменение госдолга США во времени
Госдолг США не всегда рос. В истории были периоды, когда задолженность государства снижалась.
Разберем чуть подробнее историю формирования задолженности США и факторы, влияющие на нее:
- 18 сентября 1789 г. – Александр Гамильтон выпускает первые казначейские облигации. Это был вынужденный шаг, тогда шла война за независимость и облигации позволили привлечь капитал для финансирования военных действий. В итоге задолженность составила треть ВВП или $75 млн, порядка $900 млн в наше время;
Александр Гамильтон - 1835 г. – задолженность сокращается практически до нуля;
- 1846 г. – США вступает в войну с Мексикой, что провоцирует рост задолженности;
- 1860 г. – начало Гражданской войны. Она обошлась Америке очень дорого, побит исторический максимум госдолга по отношению к ВВП;
- начало 20 века – снижение отношения государственного долга США к ВВП ниже 5%;
- 1917 г. – вступление в Первую мировую войну провоцирует рост займов со стороны США.
- 30-е годы 20 века – при выходе из Великой Депрессии побиты исторические максимумы долга;
- середина 20 века – Вторая мировая война и послевоенные годы привели к росту госдолга до исторического максимума, показатель в 109% от ВВП зафиксирован в 1946 г. Основная причина – расходы на военный сектор и реализация плана Маршалла;
- 70-е годы 20 века – постепенно задолженность снижается, она опускается ниже 30% от ВВП. Затем начинают сказываться последствия войны во Вьетнаме и гонка вооружений с СССР;
- после 2000 г. наблюдается практически постоянный рост госдолга США. Во время пандемии коронавируса в 2020 г. побит очередной рекорд.
Одна из основных предпосылок практически неограниченного роста госдолга Америки – отмена золотого стандарта в 1971 г.
Что касается текущего размера задолженности в долларах, то есть масса онлайн-калькуляторов, рассчитывающих этот показатель. В США есть даже специальные табло, в которых подсчет идет круглосуточно.
Неплохой калькулятор находится на usdebtclock.org. Он удобен тем, что помимо основного показателя определяет еще и вспомогательные. Например, размер долга на жителя страны, показывает самые затратные статьи.
Насколько серьезным является текущий госдолг США?
До пандемии по отношению задолженности к ВВП США находились в районе 10-11 места с показателем порядка 107%. К началу августа этот показатель превысил 130%.
Несмотря на это США не занимают первое место в рейтинге. До долговой нагрузки Японии еще далеко.
Сопоставление этого показателя с ВВП дает ложное ощущение того, что проблемы долга не существует. Масштабы проблемы становятся понятнее, если оценить иную статистику. По итогам 2019 года:
- на каждого жителя США приходится $80395, а на семью – $206258;
- эта сумма превышает федеральные доходы в 7,2 раза;
- долг в 1,26 раза превышает стоимость всего, что производит страна за календарный год;
- только за счет обслуживания (выплата процентов) за 2019 год Америка заплатила $567,104 млрд или $1768 на каждого жителя страны;
- на обслуживание госдолга США было потрачено в 5,3 раза больше денег, чем требовала федеральная образовательная программа. Также за эти деньги можно было бы 8 раз покрыть потребности программы по обеспечению нуждающегося населения талонами на питание;
- обслуживание «съело» 16% федеральных доходов.
Выше показан график, отображающий часть федеральных доходов, которые «съедает» обслуживание госдолга. Перечисленная статистика справедлива для 2019 г., в 2020 г. из-за пандемии и роста долговой нагрузку ситуация будет хуже.
Фактически США занимают деньги у будущих поколений. Основная проблема – постоянный рост стоимости обслуживания займов.
Почему растет госдолг, есть ли способы понизить его?
Рост объясняется следующими причинами:
- старение населения;
- снижение налогов;
- высокие социальные расходы;
- снижение темпов роста американской экономики;
- необходимость обслуживать текущую задолженность.
[adsp-pro-2]
В теории можно было бы не обнулить, но хотя бы переломить тенденцию постоянного роста госдолга за счет:
- политики затягивания поясов – радикального урезания расходов на социальную сферу;
- повышения налогов;
- повышения темпов роста экономики;
- реструктуризации части займов.
Но тут в дело вступает политическая составляющая. Снижение социальных расходов и повышение налогов – гарантированное политическое самоубийство. В итоге даже ярые противники роста госдолга после прихода к власти начинают оправдывать это. Хороший пример – Дональд Трамп, если до избрания на пост президента он критиковал постоянное повышение максимума долга США, то после победы на выборах перестал видеть в этом негатив.
Возможен ли финансовый апокалипсис?
Выше мы уже выяснили, что внешний долг США не равен общей сумме задолженности. В реальности чуть меньше половины нынешних $26,5 трлн Америка должна самой себе.
Ключевой аргумент тех, кто предрекает скорый крах доллара и США в целом – возможность крупнейших держателей госдолга потребовать его одномоментный возврат. По состоянию на лето 2020 г. крупнейшими кредиторами Америки является Япония ($1,268 млрд) и Китай ($1,092 млрд). И если с Японией отношения у США неплохие, то с Китаем они постоянно ухудшаются.
Если в теории Китай решится на такой шаг, то США:
- могут погасить колебания курса доллара выпуском новых ценных бумаг, напечатать деньги в еще большем количестве;
- могут отказаться от исполнения обязательств, «простив» долг Китаю в размере $1,092 трлн. В теории возможен репутационный ущерб, но США в прошлом уже доказывали, что могут по желанию и без последствий для себя нарушать международное право.
Для Китая второй сценарий катастрофой не станет так как его финучреждения обладают примерно $45 трлн. Потеря $1 трлн станет неприятностью, но не апокалипсисом.
При этом обе стороны лишатся удобных инструментов влияния друг на друга. Гарантированно пострадают и их национальные валюты, что скажется на уровне жизни населения и политических перспективах властей. При этом долгосрочный позитивный эффект не будет достигнут.
Поэтому, вероятнее всего, все останется как есть. Китай продолжит постепенно избавляться от ценных бумаг США, но от резких действий воздержится.
[adsp-pro-5]
Заключение
Для США постоянный рост госдолга стал нормой. Уникальность ситуации в том, что Америка может позволить себе практически бесконтрольную печать доллара, перекладывая свои экономические проблемы на другие страны мира. Осознание этого в мире уже есть, но избавиться от гегемонии доллара за пару лет невозможно.
Несмотря на масштабы задолженности этот фактор не является ключевым для США в 2020 г. Куда серьезнее утрата лидерства в масштабах планеты, спад экономики из-за коронавируса и пошатнувшееся положение доллара в качестве мировой валюты.
