Деривативы — что это такое простыми словами? Как заработать на деривативах?

Деривативы

 

Деривативы – один из самых крупных и наиболее активно развивающихся секторов нынешней финансовой системы. По сравнению с другими рынками, например, фондовым, объем деривативов по-настоящему огромен – по разным оценкам, его совокупная стоимость составляет от 845 триллионов до 2 квадриллионов долларов (для сравнения – мировой ВВП «всего» 65 трлн долларов). При этом заработать на производных продуктах можно достаточно крупные суммы за счет встроенного кредитного плеча. Но неумелое обращение с деривативами может привести к финансовым потерям.

 

Что такое деривативы?

Для начала разберемся, что такое вообще деривативы. Если говорить простыми словами, то дериватив (от англ. «derivative») – это договор (контракт) на поставку определенного продукта в определенную дату за оговоренную сумму. Например, может быть заключен договор, что поставщик продаст заводу сталь на 2 млн рублей через 3 месяца. Или что трейдер купит 100 акций Apple через неделю по 200 долларов каждую.

Условия поставки называются «спецификацией контракта». Продукт, который используется в контракте, именуется «базовым активом». В качестве базового актива может выступать что угодно – от акций и товаров до процентных ставок в экономике.

Деривативы именуются производными финансовыми инструментами, поскольку они не могут существовать сами по себе. Они выступают как бы надстройкой над базовыми активами. Их стоимость привязана к цене самого актива.

Рынок деривативов также именуется срочным, поскольку поставка базового актива происходит в определенную дату (срок).

 

Главное условие, которое делает дериватив деривативомнеизменность указанной в контракте цены. Так, если завод договорился с поставщиком о покупке стали определенного объема на 3 млн рублей через 3 месяца, то вне зависимости от изменения цен на мировом рынке стали сделка будет исполнена по оговоренной цене.

Таким образом, дериватив позволяет зафиксировать стоимость актива на определенный срок. Поэтому его используют для защиты от резких изменений цен на сырье или продукцию.

При этом сам по себе derivative – это такая же ценная бумага, как, скажем, акция или облигация, и его цена меняется в зависимости от стоимости базового актива. Например, если опцион (вид дериватива) позволяет купить акцию Apple за 150 долларов, в то время как сейчас сама акция стоит 200 долларов, то владелец опциона может продать его дороже, чем владелец опциона, по которому акции Apple можно купить за 180 долларов.

 

 

Пример из повседневной жизни

Несмотря на то, что деривативы считаются производным финансовым инструментом инструментом, на самом деле они активно используются в повседневной жизни.

Например, если вы сделали предзаказ на автомобиль в салоне, то вы фактически заключили с дилером фьючерсную сделку (фьючерс – тоже вид деривативов). Так, вы будете уверены, что купите автомобиль по заявленной стоимости, даже если дилер в тот же день завезет в салон машины этой же марки, но дороже. А дилер будет уверен, что вы купите у него автомобиль и тот не зависнет в салоне мертвым грузом. Предоплата в данном случае выступает в роли гаранта, что сделка будет исполнена.

Также деривативами по своей сути являются предварительные договоры купли-продажи квартир, предоплаченные заказы в онлайн-магазинах, подарочные сертификаты и т.д.

 

 

Как появились деривативы?

Как финансовый инструмент, деривативы появились в 17 веке в Японии. В период между сборкой урожая крестьяне обменивались пустыми корзинами для риса, получая оплату сейчас, но обязуясь поставить рис в определенном объеме после его созревания.

Гарантом исполнения сделки была та самая корзина. Обмен корзинами производился в специально отведенных местах – прообразах современных бирж (хотя в то время это больше напоминало классический базар). Продавцы демпинговали или завышали стоимость будущих урожаев, торговались с покупателями и так формировали локальный курс стоимости риса.

 

Торговец Хомма Мунэхиса в попытке предсказать движения цен начал рисовать графики и анализировать их. Так появились японские свечи и технический анализ.

 

Как непосредственно инвестиционный инструмент фьючерсы и опционы появились в США. В Чикаго в середине XIX века была организована первая товарная биржа – Чикагская торговая палата – на которой фермеры могли продавать свой будущий урожай: они заключали фьючерсные договоры с покупателями на поставку урожая в определенный срок. В контрактах всё было стандартизировано: количество, качество зерна, время и место поставки. Продавая фьючерсы, фермеры могли кормить свою семью круглый год и не зависеть от погоды, цен и прочих малопредсказуемых факторах. А покупатели получали постоянные поставки зерна и могли планировать дальнейшее производство.

Торговля деривативами в Чикагской торговой палате
Торговля деривативами в Чикагской торговой палате
 

Торговля фьючерсами и опционами стала набирать обороты в 20-х годах XX века, когда фермеры начали спекулировать контрактами, перепродавая невыгодные и покупая более дорогие. Потом на биржу пришли профессиональные трейдеры, которые очень быстро увидели потенциал нового инструмента и начали активно его «раскручивать».

Расширился «ассортимент» базовых активов – в число деривативов вошли фьючерсные контракты и опционы на металлы, золото, акции, прочие товары. Потом появились более сложные продукты – валютные свопы, кредитные дефолтные свопы, свопционы, CFD, композитные инструменты и т.д.

 

Приобретатель дериватива не всегда ставит своей целью получение товара по контакту – для спекулянта важнее изменение цены самого производного инструмента. Так появились опционы без поставки базового актива. Основная цель такого инструмента – как раз спекуляция. Когда опцион истекает, то одна из сторон просто получает деньги, а вторая – теряет. В то же время опцион может быть много раз перепродан, в результате сторонами могут оказаться совсем не те трейдеры, которые этот самый опцион и запустили.

Задайте вопрос по теме статьи!

Делитесь мнением, общайтесь, спрашивайте. Поможем, подскажем)Перейти к обсуждению>>

 

 

Для чего нужны деривативы?

Изначальная цель деривативовхеджирование рисков. Примерный механизм работы защитного механизма частично описан выше. Далее – наглядный пример, чтобы лучше понимать, для чего нужны деривативы.

Допустим, владельцу завода нужна сталь в определенном количестве, чтобы загрузить свои мощности. По текущим ценам это 3 млн рублей. Но сейчас у завода таких денег нет. Однако в будущем ожидается удорожание стали. Поэтому владелец завода договаривается с поставщиком стали, что купит у него через 6 месяцев 100 тонн стали на 3 млн рублей и вносит гарантийное обеспечение – 10% от стоимости контракта.

Если через 6 месяцев стоимость стали повысится, скажем, до 4 млн рублей, то владелец завода исполнит свой опцион и получит сталь за 3 млн рублей. Если же цены на сталь упадут и тот же объем можно будет купить за 2,5 млн рублей, то владелец завода откажется от контракта. Потеряв 100 тысяч рублей, он сэкономит полмиллиона.

 

Кроме того, деривативы позволяют добиваться и других целей, не связанных с хеджированием рисков:

  • получить доход от исполнения контракта;
  • спекулировать на разнице цены самого контракта;
  • зарабатывать на арбитраже – одновременном заключении разнонаправленных сделок на разных рынках;
  • получать прибыль из-за изменения цены базового актива – из-за высокого кредитного плеча, уже «вшитого» в инструмент, получается крупно заработать даже на малых движениях цены актива;
  • диверсифицировать свои вложения и не зависеть от одного класса активов;
  • минимизировать налоги, например, за счет использования свопа акций;

 

В зависимости от разных целей используются разные типы деривативов. Поэтому инвестору нужно тщательно выбирать конкретный инструмент под свои задачи.

деривативы в трейдинге

 

 

Виды деривативов

1. Имеется несколько классификаций финансовых деривативов. Одна из основных – по типу базового актива различают такие деривативы:

  • на реальные товары – драгоценные металлы, сталь, пшеница, рис, мясо, нефть, уголь и проч.;
  • на ценные бумаги – акции, облигации, векселя, ГДР и т.д.;
  • на валюту;
  • на индексы;
  • на данные статистики – уровень инфляции, ключевые ставки, ставки LIBOR, погоду, уровень продаж и т.д.

 

Есть даже деривативы на деривативы – правда, их объем невелик, и у инвесторов нет особого доверия к таким «монстрам Франкенштейна».

 

2. Вторая наиболее распространенная классификация – по типу сделки. Выделяют такие типы деривативов:

  • Форварды – сделка, при которой участники договариваются о поставке определенного актива в оговоренный срок по определенной цене. Отличительная черта форвардов – от сделки нельзя отказаться.
  • Фьючерс – сделка, при которой участники договариваются о продаже определенного актива в конкретную дату по рыночной цене. Если в форвардном договоре сумма сделки зафиксирована и пересмотру не поделит, то цена фьючерса меняется динамически в зависимости от цены базового актива.
  • Опцион – сделка, дающая право, но не обязанность, на покупку / продажу базового актива по оговоренной цене до наступления конкретной даты. Опционы бывают пут (на продажу) и колл (на покупку). Если сделка выгодна покупателю опциона, то он может его исполнить, если нет – просто потерять стоимость опциона, при этом держатель актива приобретает право продавать его кому угодно по любой цене.
  • Своп – это финансовая операция, при которой в рамках одного контракта совершается покупка и продажа одного и того же актива, но на разных условиях. Своп – исключительно спекулятивный инструмент, его цель – только получение прибыли за счет разницы в стоимости контрактов. Например, валютный своп подразумевает открытие противоположных сделок на одинаковую сумму, но с разными сроками исполнения.
  • Кредитный дефолтный своп – страховой инструмент, подразумевающий получение финансовой выгоды в случае, если контрагент не исполнит свои обязательства.
  • Свопцион – опцион на своп. Инструмент дает право покупателю опциона заключить контракт своп с установленными параметрами. 
  • CFD – контракт на разницу цен. CFD получил распространение с развитием рынка форекс. Это договор, который подразумевает передачу разницы между текущей и будущей стоимостью актива. Покупатель CFD не становится владельцем актива, но может получать прибыль (или убыток) за счет изменения цены этого самого актива.
  • Варрант – это контракт, позволяющий покупателю приобрести акции по определенной цене в течение определенного промежутка времени. Цена такого контракта будет на порядок ниже цены базового актива. Варрант нередко используют для сохранения позиции в качестве страховки от маржин-колла.
  • FRA – соглашение о форвардной процентной ставке. Это сделка, в соответствии с которой покупатель контракта в будущем обязуется выплатить компенсацию в случае изменения определенного показателя. Например, банк может застраховать свои активы на случай изменения ключевой ставки.

 

Кроме того, имеются и другие, не столь распространенные типы деривативов, например, процентный своп, PCI, конвертируемая облигация, депозитарная расписка.

 

 

Как зарабатывать на деривативах?

Заработать на рынке деривативов можно разными способами. Частные инвесторы чаще всего используют для спекуляций опционы и фьючерсы как наиболее понятные и распространенные инструменты.

Заработок зависит от выбранной стратегии. Можно спекулировать как самим деривативом, перепродавая опцион и фьючерс как ценную бумагу, так и на стоимости актива. Например, купить опцион на покупку акций по более низкой, чем рыночная, цене, дождаться его исполнения, получить акции и продать их дороже.

Как именно зарабатывать на деривативах, проще показать на примере опциона.

Например, одна акция Сбербанка стоит 250 рублей. Некий трейдер прогнозирует, что в ближайшее время цена должна вырасти на 50% до 375 рублей. Он покупает опцион колл с гарантийным обеспечением в 10%, т.е. за 25 рублей. Теперь, когда цена акций Сбербанка поднимется до 375 рублей, трейдер сможет исполнить опцион и купить акции Сбербанка стоимостью 375 рублей за 250 рублей. Продав акции по рыночной цене, он заработает (375 – 250 – 25) = 100 рублей.

Располагая 250 рублями, можно купить 10 опционов на таких же условиях – в результате заработок составит 1000 рублей. Если бы трейдер просто купил на 250 рублей акций Сбербанка и продал их за 375 рублей, то заработал бы только 125 рублей.

Заработок на деривативах

 

Благодаря встроенному кредитному плечу на деривативах можно зарабатывать гораздо больше, чем на базовых активах.

 

 

Риски работы с деривативами

Но нужно учитывать, что кредитное плечо может сыграть и в противоположную сторону. Например, если в приведенном выше примере цена акций Сбербанк не повысится, а будет снижаться.

В таком случае трейдеру придется действовать по одному из 3-х негативных сценариев:

  • перепродавать опцион дешевле, чем он купил (так, опцион стоил 25 рублей, но при снижении цены базового актива до 100 рублей стал стоит 10 рублей);
  • не исполнять опцион, фиксируя убыток в 25 рублей;
  • исполнять опцион, фиксируя убыток на разницу стоимости (250 рублей минус текущая рыночная цена акции Сбербанка).

 

Наличие кредитного плеча подразумевает необходимость наличия достаточно маржи на счете. Например, в нашем примере для того, чтобы опцион теоретически мог быть исполнен, у трейдера на счете должно быть не менее 250 рублей в пересчете на один опцион. Если опционов 10 – то 2500 рублей. Эти средства будут как бы «заморожены». Если в определенный момент обязательства трейдера при теоретическом исполнении опциона станут больше, чем размер средств на счете, брокер может принудительно закрыть позицию и списать с баланса все средства «потерпевшего».

 

Поэтому спекуляции с деривативами требует не только понимания, куда и как может пойти цена актива, но и опыта работы с кредитным плечом, жесткого риск-менеджмента и достаточно крупного счета для выдерживания просадок.

 

 

Где можно купить деривативы?

Официально на срочной секции бирж обращаются только два вида стандартизированных контрактов – опционы и фьючерсы. Но они, по некоторым оценкам, составляют только от 5% до 20% всего рынка деривативов. Основная масса сделок совершается на внебиржевом рынке, т.е. напрямую между участниками экономических отношений. Например, если завод заключается форвардный контракт с поставщиком, а с заводом – дилер, то им совсем не обязательно выносить сделку на биржу – достаточно договора.

Но трейдерам, которые планируют зарабатывать на деривативах, следует изучать особенности работы именно с опционами и фьючерсами – этот рынок достаточно большой и ликвидный, чтобы удовлетворить спрос инвестора средней руки.

 

В России деривативы обращаются на срочной секции Московской биржи, а также на внебиржевом рынке (тоже одна из секций Мосбиржи). Посмотреть их список и спецификацию можно здесь: https://www.moex.com/ru/derivatives/. Наиболее популярные деривативы – на индекс РТС, акции голубых фишек (Сбербанк, Газпром, ВТБ, Лукойл, Магнит, Татнефть, Роснефть и т.д.), ОФЗ, валюту, ставку RUONIA, товары (золото, серебро, алюминий, никель, цинк и т.д.).

 

Чтобы их купить, достаточно открыть единый брокерский счет у любого российского брокера с выходом на Мосбиржу. Торги ведутся через платформу QUIK.

Несмотря на кажущуюся простоту и доступность деривативов, работа с ними требует от трейдера большого опыта и знаний. Просто так торговать опционами и фьючерсами без должной подготовки не следует. Поэтому, если вы впервые сталкиваетесь с понятием деривативов, лучше предварительно тщательно изучить вопрос, пройти обучение и предварительно поработать на демо-счете.

 

Читайте также

Следи за нами в FaceBook.
Все новые статьи и много уникального!
Спасибо, не показывайте мне эту штуку больше!
Друг, не уходи!

Social Radar 800x450 RU

Друг, не уходи!