Активные инвестиции — это подход к управлению капиталом, при котором инвестор самостоятельно формирует портфель и постоянно корректирует его структуру. Цель — получить доходность выше среднерыночной за счет глубокого анализа активов, маркет-тайминга и более высокого риска.
Что такое активные инвестиции
В мире инвестиций есть два основных подхода — пассивный и активный. Пассивные инвесторы предпочитают вкладывать деньги в диверсифицированный портфель на долгий срок и не пытаются обыграть рынок. Их цель — сохранить капитал и получить стабильный доход чуть выше инфляции.
Активные инвесторы, напротив, стремятся переиграть рынок и получить доходность выше среднерыночной. Они глубоко анализируют компании и отрасли, выбирают недооцененные или потенциально прорывные активы, быстро меняют структуру портфеля вслед за новостями и настроениями.
Таким образом, активные инвестиции – это подход к управлению своим капиталом, который заключается во вложении средств в различные инструменты фондового рынка путем самостоятельного отбора ценных бумаг. Иными словами, активный инвестор формирует портфель в соответствии со своими критериями, преследуя собственные цели.
Активные инвестиции – не обязательно краткосрочные спекуляции (трейдинг). Активный инвестор может на самом деле проявлять малую степень активности, совершая всего 1-2 сделки в месяц или даже в год.
Ключевое отличие от пассивных инвестиций – активный инвестор самостоятельно отбирает бумаги, а не следует за индексом. Пассивный инвестор соглашается на среднерыночную доходность и, одновременно, на среднерыночную волатильность. Активный инвестор же сам выбирает оптимальное соотношение между риском и доходностью, устраивающую прежде всего его самого.
Варианты активного инвестирования
Целью активного инвестора не обязательно является обгон индекса. Главное – сбор сбалансированного портфеля, подходящего под конкретные цели.
Так, инвестор может включать в портфель исключительно дивидендные акции, чтобы сформировать себе «дивидендную зарплату». Или, напротив, он может выбирать акции роста по разумной цене, чтобы в долгосрочной перспективе получить многократную прибыль.
Активное инвестирование подразумевает самостоятельное изучение бумаг с целью определения их потенциала. При этом в зависимости от класса бумаг инвестор включает их в свой портфель в том или ином объеме.
Примерами активных инвестиций можно назвать отбор недооцененных акций по методу Грэма или поиск растущих акций по Линчу. Инвестор определяет критерии отбора и на их основании включает бумаги в свой портфель. При этом он может совмещать в рамках портфеля разные стратегии, например, инвестировать одновременно в дивидендные и растущие акции. Это более сбалансированный подход, позволяющий зарабатывать в любой фазе рынка.
Услуги по активному управлению портфеля предлагают различные управляющие компании и частные лица. Они самостоятельно управляют капиталом инвестора по определенной стратегии, взимая за это определенную комиссию.
К таким услугам относятся классическое доверительное управление, покупка ПИФа или взаимного фонда, инвестиционное страхование, пенсионное страхование.
Принципы активного инвестирования
Основными принципами активного инвестирования являются:
- Самостоятельный анализ ценных бумаг. Инвестор уделяет время изучению бизнеса, сопоставлению мультипликаторов и сравнению компаний из одного сектора.
- Диверсификация. Инвестор всегда распределяет капитал между несколькими активами (ценными бумагами), чтобы не допустить потери всех средств на одной акции. Кроме того, при росте капитала желательна диверсификация между разным отраслями, странами и валютами – это позволит портфелю всегда работать в плюс.
- Продажа по достижении целевой стоимости. Активные вложения подразумевают периодический пересмотр стоимости справедливой цены бумаги. Если инвестор считает, что потенциал роста исчерпан – он ее продает.
- Покупка только при выполнении всех необходимых условий. Активный инвестор покупает только те бумаги, которые соответствуют его критериям. Если акция не подходит по условиям стратегии – она никогда не добавляется в портфель.
- Регулярная ребалансировка. Инвестор определяет максимальную долю одной бумаги в портфеле. Если акция выросла так сильно, что начинает занимать слишком большую долю, то необходимо сократить ее позицию. Это позволит частично зафиксировать прибыль, высвободив кэш для новых покупок.
- Усреднение при падении. Если какая-то акция в портфеле начинает проседать, то активный инвестор покупает ее еще, производя усреднение. Это позволяет снизить среднюю цену покупки и способствует более быстрому выходу из просадки.
Набор конкретных действий по отбору акций зависит от выбранной инвестиционной стратегии, склонности инвестора к риску и его ожиданиям от своих вложений.
Вам будет интересно почитать
Плюсы и минусы
Чтобы заниматься активными инвестициями, инвестору необходимо как минимум иметь базовые понятия о рынке и тратить много времени на анализ и отбор активов. Из этого вытекают плюсы и минусы такого подхода.
Итак, преимущества активного инвестирования:
- можно получить доходность значительно выше рынка, так как инвестор может вычислять «ракеты» и зарабатывать на их кратном росте;
- возможность зарабатывать не только на росте, но и на падении рынка за счет коротких продаж (шорт).
- выбор отдельных историй роста вместо покупки всего рынка. Активный подход позволяет сконцентрироваться в секторах и компаниях с лучшими перспективами и избежать проблемных активов.
- экономия на комиссиях – при передаче денег в доверительное управление или при пассивном следовании за рынком (покупка ETF) придется платить комиссию каждый день вне зависимости от результата, а при самостоятельном инвестировании комиссии уплачиваются только при покупке и продаже актива (т.е. инвестор получает всю прибыль, которой не нужно делиться с посредниками);
- можно сэкономить на налогах – даже при получении отрицательного результата можно уменьшить налогооблагаемую базу будущих периодов на размер убытка;
- инвестор может реализовать различные стратегии в зависимости от фазы рынка.
Кроме того, активное инвестирование дает неоценимый опыт анализа бизнеса. В перспективе такой инвестор может открыть собственную компанию, основываясь на полученных знаниях.
Однако у активного инвестирования есть и свои минусы:
- самостоятельный отбор и анализ акций отнимает много времени и сил, причем не всегда трудозатраты себя оправдывают – иногда проще вложиться в индекс;
- активное инвестирование сопряжено со стрессом из-за неудачных решений, к тому же не каждый инвестор проходит испытания просадками – в итоге можно наделать ошибок под давлением стресса;
- начинающие инвесторы теряются на рынке и вкладываются бессистемно, в результате терпят убытки и получают результат хуже индекса – т.е. для начала необходимо потратить время на обучение (и это не гарантия, что инвестор сможет избежать «детских» ошибок);
- необходимо постоянно отслеживать денежные потоки (купоны, дивиденды) и вовремя перекладываться в «нужные» активы;
- при регулярных сделках возникают повышенные налоговые обязательства, что в итоге снижает доходность портфеля.
При выборе между пассивным и активным инвестированием нужно оценить свои склонности и темперамент. Черты характера инвестора имеют принципиальное значение для выбора способа вложения средств.
Вам будет интересно почитать
Кому подходят активные инвестиции
Важно понимать, что активное инвестирование – это не гарантия безусловного заработка на бирже. Даже совершение редких сделок сопряжено с принятием инвестиционных решений, которые не всегда будут правильными. Владелец брокерского счета берет на себя все риски по управлению капитала и несет персональную ответственность как за успехи, так и провалы.
Следовательно, активные инвестиции подходят тем, кто готов уделять управлению капиталом достаточное количество времени, а именно:
- изучать рынок и отдельные компании;
- анализировать все сделки, в т.ч. убыточные (чтобы определить, где была допущена ошибка);
- рассчитать и декларировать налоги;
- распределять поступающие денежные потоки;
- принимать рискованные решения и нести ответственность за последствия.
Таким образом, активные инвестиции подходят только тем, кто готов всецело погрузиться в рынок и тратить время и ресурсы на управление капиталом.
Стратегии активного инвестирования
Существует несколько стратегий активного инвестирования средств:
1. Краткосрочные и среднесрочные спекуляции
Инвестор (или чаще трейдер) ищет активы, которые, по его мнению, существенно вырастут или упадут в цене в ближайшие дни, недели или месяцы. Затем открывает длинные позиции (покупает акции в расчете на рост) или короткие (продает акции в расчете на падение цены).
Цель — получить быструю прибыль за счет колебаний рынка, новостей, хайпа вокруг отдельных компаний или секторов. Основные инструменты анализа — технический анализ графиков цен и объемов, отслеживание новостного фона, инсайдерской информации, настроений в соцсетях.
Пример краткосрочной спекулятивной стратегии — дейтрейдинг на новостях. Трейдер отслеживает в новостных лентах важные макроэкономические события, например, данные по инфляции или решения ФРС по ключевой ставке. Затем за несколько минут до публикации новости открывает позицию в ту или иную сторону (обычно через фьючерсы на индексы), и закрывает ее сразу после выхода, фиксируя прибыль или убыток. Длительность сделки — от нескольких минут до нескольких часов.
2. Долгосрочное инвестирование («купи и держи»)
Инвестор подбирает в портфель качественные активы (обычно акции или облигации) по фундаментальным критериям и держит их годами, через взлеты и падения рынка. Цель — получить совокупный доход от роста стоимости активов и реинвестирования дивидендов/процентов в долгосрочной перспективе (10-20-30 лет).
Пример долгосрочной стратегии — покупка акций стабильных зрелых компаний-дивидендных аристократов. Портфель равномерно распределен между 20-30 эмитентами из нециклических секторов экономики (здравоохранение, потребительский сектор, телекомы). С долгой историей последовательного наращивания выплат и финансовой устойчивости.
3. Дивидендная стратегия
Основной упор делается на акции, которые приносят стабильные и растущие дивиденды;
Это покупка акций зрелых компаний, которые стабильно платят высокие дивиденды — часть прибыли на каждую акцию. Цель — получать пассивный доход по 2-6% в год в дополнение к росту цены акции.
Дивидендные аристократы особенно привлекательны в периоды рыночной неопределенности, когда инвесторы ищут понятные истории и денежный поток. Так, за 2022-2023 годы индекс S&P 500 Dividend Aristocrats вырос на 5% против падения S&P 500 на 15%.
Что покупать? Зрелые компании из секторов сырья, энергетики, телекомов, потребительских товаров, здравоохранения. С длинной историей стабильных выплат и наращивания дивидендов из года в год. Пример хороших дивидендных историй — Chevron, P&G, McDonald’s, Coca-Cola, AbbVie.
4. Стоимостная стратегия
Это покупка акций компаний, недооцененных относительно своих финансовых показателей и потенциала роста. Обычно такие компании торгуются с низкими мультипликаторами P/E, P/S, по цене ниже балансовой стоимости, но при этом часто выплачивают высокие дивиденды.
Value-компании менее волатильны, чем растущие компании, и показывают хорошие результаты во времена рецессий и медленного рынка.
Например, в 2022-2023 годах на фоне ожидаемого замедления экономики и роста процентных ставок индекс акций стоимости S&P 500 Value показал доходность 10% против падения на 20% у индекса акций роста S&P 500 Growth.
Что покупать? Ищите зрелые, финансово устойчивые компании с долгой историей, стабильной прибылью, хорошим менеджментом. Из секторов это энергетика, сырье, промышленность, недвижимость, финансы, здравоохранение. Пример акций стоимости — Exxon Mobil, JPMorgan, Johnson & Johnson, Verizon.
5. Стратегия роста
Это ставка на молодые быстрорастущие компании с большим потенциалом масштабирования и захвата рынка. Обычно у них пока нет стабильной прибыли и относительно низкая база доходов, но очень высокие темпы роста выручки и клиентской базы (20-50% в год и выше).
Growth-история хорошо работает на бычьих рынках, когда инвесторы готовы рисковать в погоне за будущим потенциалом компаний. Например, в 2020-2021 годах на волне восстановления после пандемии индекс S&P 500 Growth опередил Value на 20 процентных пунктов по доходности.
Однако на медвежьих рынках акции роста сильнее падают из-за оттока капитала в защитные активы. Так, в 2022 году на фоне роста ставок и рецессии индекс S&P 500 Growth потерял 30% против 10% у Value.
Что покупать? Ищите компании-разрушители, создающие новые рынки или кардинально меняющие правила игры на старых. С инновационными продуктами, сетевыми эффектами, сильным брендом. Обычно это сектор IT, электронной коммерции, цифровых платформ, биотеха.
Но избегайте переоцененных историй с завышенными мультипликаторами P/S и P/E, слабой юнит-экономикой. Особенно на поздних стадиях бычьего рынка.
Пример качественных growth-акций — Tesla, NVIDIA, AMD, Shopify, Snowflake, CrowdStrike, Airbnb, Garmin, EPAM, MercadoLibre.
6. Моментум
Это игра на сильном ценовом импульсе и следовании за трендом. Инвестор выбирает акции-лидеры, показавшие опережающую динамику за последние 6-12 месяцев и готовые продолжить рост. Тут нет фундаментальной истории, важна только сила и направление тренда.
Моментум хорошо работает на растущих рынках, когда оптимизм и жадность заставляют инвесторов гнаться за растущими бумагами.
Что покупать? Компании разных секторов и размеров, если их акции показали рост на 20-30% выше рынка. При этом важно вовремя фиксировать прибыль и переключаться на новых лидеров.
7. Парный трейдинг (relative value)
Это торговля спредом между двумя связанными активами — например, акциями компаний из одного сектора. Инвестор покупает недооцененный актив и продает в шорт переоцененный, в расчете на схождение спреда к своему историческому среднему. По сути, это ставка не на направление рынка, а на относительную стоимость активов.
Стратегия маркет-нейтральна и хорошо работает в периоды высокой волатильности и неопределенности. Когда акции разных компаний движутся хаотично и нет явного тренда. При этом парный трейдинг технически сложен, требует навыков программирования и работы с большими данными.
Что покупать? Ищите пары компаний из одного сектора, чьи акции исторически двигались синхронно. С близкой капитализацией, бизнес-моделью, страновыми и регуляторными рисками. Для анализа используйте библиотеки QuantLib, Zipline, Alphalens на Python. Примеры удачных пар: Coca-Cola/PepsiCo, McDonald’s/Yum Brands, GM/Ford, HP/Dell.
8. Приобретение голубых фишек
В портфель покупаются исключительно компании большой и мега-капитализации, т.е. устойчивые и финансово стабильные.
Есть и более рискованные стратегии вроде покупки «падших ангелов», вложения в penny stocks, игра на понижение, отбор суперзвезд и т.д. Но они подразумевают больший уровень риска и подходят только опытным участникам рынка.
Как правильно составить портфель активных инвестиций
Составление портфеля активного инвестора состоит из нескольких последовательных шагов:
- Постановка целей и задач. Нужно определиться, для чего собирается активный портфель: для роста в долгосрочной перспективе, для краткосрочных спекуляций, для получения дохода на будущей пенсии и т.д.
- Определение срока инвестирования. Инвестор четко должен знать, когда он начинает и когда (при каких условиях) заканчивает свою деятельность. Например, он 30 лет инвестирует в голубые фишки, а после выходит на пенсию и начинает жить на дивиденды. Или инвестор вкладывает деньги в акции до получения капитала в 1 000 000 рублей.
- Формирование начального капитала. Инвестор должен выделить те деньги, которые ему точно не понадобятся на всё время работы на фондовом рынке. Например, если он планирует через год купить машину за 500 000 рублей, то эти деньги не должны быть в портфеле – их лучше положить на счет. Выделить стоит только те деньги, потеря которых будет незаметна для бюджета и дальнейших планов.
- Стратегия пополнения. Необходимо определиться, в какой период, на какую сумму и в какой валюте будет пополняться портфель.
- Определение инструментов инвестирования. Если инвестор прошел предыдущие этапы, то он уже примерно представляет, какие инструменты ему нужны. Например, если он хочет собрать портфель для максимизации прибыли, то ему подойдут растущие акции. Если ему нужен капитал на пенсию, то нужно покупать дивидендные и стоимостные акции.
- Выбор брокера и покупка активов. На этом этапе нужно подумать об экономии на комиссиях и налогах. В России, например, можно воспользоваться ЛДВ или открыть ИИС, что при долгосрочном инвестировании дает большой плюс к доходности.
Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ
основано2007депозитот $100инвестицииАкции, ПАММ, IPO, ДУкредитное плечодо 1:20bonusдо 2000$demomobileрегуляторCySEC, ESMA - Проведение разумной диверсификации. Профессиональные управляющие советуют держать от 10 до 30 бумаг в портфеле. Меньше 10 – распределение будет недостаточным, больше 30 – сложно удержать фокус внимание.
- Следование стратегии и регулярное пополнение портфеля. Наконец, само управление. Когда портфель сформирован, необходимо следить за его содержимым, проводить ребалансировку и периодически увеличивать капитал за счет свободных средств.
Таким образом, активные инвестиции подразумевают серьезную работу инвестора со своим капиталом. Необходимо обучаться и получать практический опыт торговли, чтобы грамотно управлять портфелем. Но следование своей стратегии позволит в будущем обязательно достичь поставленной цели.
