Насдак 100 называют одним из основных биржевых индексов США. Индекс Nasdaq-100 считается высокотехнологическим, это связано с тем, что из корзины исключены представители финансового сектора, а основной вклад дают именно технологические компании. В остальном подход к разработке стандартный – это модифицированный взвешенный по капитализации индекс, включающий сотню самых крупных компаний, прошедших листинг на Nasdaq. Наряду с S&P 500 относится к крупнейшим биржевым индексам США.
Онлайн график индекса Nasdaq-100
Краткий экскурс в историю Nasdaq 100
Национальная ассоциация дилеров (NASD) запустила Nasdaq 100 в конце января 1985 г. Насдак 100 был вторым технологическим индексом, формальное лидерство принадлежит NYSE ARCA Tech 100 Index, он был запущен в 1982 г. Стартовое значение индекса от Насдак было принято равным 100 пунктам.
Разработчики сознательно решили сделать Насдак 100 технологическим индексом, для этого из корзины исключен финансовый сектор. На стартовом этапе в корзину включались только американские компании, но с 1998 г. правила смягчили и теперь в Nasdaq 100 могут входить и бумаги иностранных компаний.
В корзине присутствуют такие компании как Amazon, Apple, Microsoft и другие гиганты. Это объясняет впечатляющую капитализацию, по состоянию на конец 2020 г. капитализация индекса превышала $15 трлн.
За счет активного роста IT сектора версия TR на дистанции с 2008 по 2020 г. обогнала S&P 500 TR по доходности практически вдвое. Это расхождение объясняется повышенным спросом на акции технологических компаний в минувшем десятилетии.
На ранней стадии развития индекс Nasdaq-100 был более уязвимым. Так, после краха доткомов котировки упали примерно в 6 раз, на восстановление ушло порядка 14 лет. Это основной недостаток индекса – он недостаточно диверсифицирован и критически зависим от роста сферы высоких технологий.
В семействе Nasdaq есть и другие индексы:
- Nasdaq 100 Financials – акцент сделан на финансовых компаниях.
- Nasdaq Composite.
- Nasdaq Biotechnology.
Есть и стандартные подвиды базового Насдак 100 – Total Return (учитывается реинвестирование дивидендов) и Net Total Return (дивиденды также реинвестируются, но с учетом уплаты налогов). Это тот же Nasdaq 100, корзина и методика расчета котировок не меняются, между перечисленными версиями всегда 100%-ная прямая корреляция.
[adsp-pro-2]
Состав корзины Nasdaq 100
Состав Nasdaq 100 доказывает доминирование сектора высоких технологий:
- Если оценивать отдельные компании, то суммарный вес Apple, Amazon и Microsoft превышает 30%. Именно благодаря этой тройке обеспечен уверенный рост индекса во второй половине десятых годов.
- Всего же на технологический сектор приходится более 50% корзины. Формально в составе присутствует и сфера здравоохранения, и телекоммуникационный сектор, но их доли малы, и они не сильно влияют на котировки.
Состав корзины не фиксирован, компании могут «выпадать» из состава, если они перестают соответствовать требованиям. Неизменным остается одно – количество компонентов, оно соответствует цифровому индексу в названии Насдак 100. Полный список компаний, входящих в индекс, доступен на сайте провайдера.
Подход к формированию корзины критикуется. Разработчикам не удалось справиться с перегревом индекса при резком росте сектора высоких технологий. Из-за этого в прошлом приходилось несколько раз вмешиваться в расчет котировок. В 1993 и 1994 гг. провайдер индекса в ручном режиме снижал котировки, пытаясь справиться с перегревом из-за ускоряющегося роста IT-сектора.
Расчетная формула
Используется стандартная формула для взвешенных по капитализации индексов
использованы следующие обозначения:
- t – момент времени когда рассчитывается котировка Насдак 100.
- Shares Outstanding – количество выпущенных акций.
- SharePrice – стоимость 1 акции.
- k – поправочный коэффициент, используется для перевода валюты котирования акции в американский доллар.
- Divisor – делитель.
Пересчет котировки Насдак 100 выполняется ежесекундно, котировки доступны в режиме реального времени.
Критерии отбора акций
В документе, посвященном методологии составления индекса, указан целый набор требований, которым должны соответствовать бумаги, претендующие на вход в корзину Nasdaq 100. Ниже – краткий обзор этих критериев:
- В корзину могут включаться ADR (американские депозитарные расписки), обычные акции и так называемые tracking stocks (тип акций, выпускающихся для дочерних компаний).
- Американская компания должна пройти листинг на Nasdaq Global Select Market/Nasdaq Global Market.
- Неамериканские компании должны иметь торгуемые на американских биржах опционы либо хотя бы соответствовать требованиям, выдвигаемым для этого.
- Рассматриваются только нефинансовые компании.
- В течение как минимум 3 календарных месяцев средний ежедневный проторгованный объем акций не должен падать ниже 200000 бумаг. Месяц, в котором проводится пересмотр состава корзины, также учитывается.
- Акции должны торговаться на одной из следующих площадок – Nasdaq Global Select Market, Nasdaq Global Market/Nasdaq Capital Market, CBOE BZX, NYSE. Бумаги должны торговаться на этой площадке в течение как минимум 3 месяцев до заседания комитета. Месяц, в котором проходил листинг, не учитывается.
- Комитет не рассматривает компании, находящиеся в состоянии банкротства.
Отсутствуют требования по минимальной капитализации и free—float. Но, учитывая прочие требования, мелкий бизнес не имеет шансов на попадание в корзину.
Пересмотр состава корзины
Есть четкий регламент пересмотра состава индекса Nasdaq 100:
- Накануне выстраивается список из 100 крупнейших по капитализации компаний, соответствующих всем критериям. Из этого списка компании, занимающие с 1-го по 75-е место включительно попадают в корзину автоматически.
- Оценивается остаток списка 76-100 место. Если компании из этого сегмента раньше были в корзине Насдак 100, то их также включают в корзину.
Иногда после первых 2 шагов не набирается 100 компаний. При таком сценарии оцениваются позиции с 100-й по 125-ю, если в этом сегменте есть акции, ранее входившие в ТОП-100 по капитализации, их добавляются в Nasdaq 100.
Если и этого недостаточно для формирования корзины индекса, то остаток заполняется оставшимися компаниями из списка ТОП-100.
Есть жесткий регламент и по срокам:
- Непосредственно пересмотр корзины выполняется в третью пятницу декабря, эта процедура выполняется 1 раз в год.
- Используются данные по акциям (shares outstanding) по состоянию на конец ноября. Прочие характеристики ценных бумаг берутся за октябрь.
Помимо пересмотра состава корзины выполняется еще и ребалансировка – пересмотр «весов» отдельных компаний. Ребалансировка проводится ежеквартально, логика следующая:
- Если «вес» компании не превышает 24%, то изменения не вносятся. В противном случае «вес» понижается исходя из логики не более 20% на 1 компанию.
- Совокупная доля акций, чей «вес» превышает 4,5%, но соответствует предыдущему пункту, не должна превышать 48%. В противном случае происходит ребалансировка с тем, чтобы на эти компании суммарно приходилось не более 40%.
Также проводится годовая ребалансировка, критерии несколько отличаются:
- Оценивается доля отдельных компаний, она не должна превышать 15%. Если пороговое значение превышено, «вес» акций снижается до отметки 14%.
- Оценивается совокупный «вес» 5 крупнейших по капитализации компаний, он не должен превышать 40%. Если это требование не выполняется, то проводится ребалансировка и их совокупную долю понижают до 38,5%. Также «вес» одной компании не может превышать 4,4% или «вес» 5-й по капитализации компании в корзине.
Несмотря на перечисленные правила индекс плохо диверсифицирован. Даже при таком подходе на 3 крупнейшие компании индекса Nasdaq 100 приходится порядка 30% в корзине.
Как инвестировать в индекс Nasdaq-100
Непосредственно индекс Nasdaq-100 невозможно ни купить, ни продать, это индикативный инструмент, своего рода барометр. Это касается всех без исключения биржевых индексов. Для заработка на индексах создан ряд производных инструментов, с их помощью можно зарабатывать и за счет активной торговли, и за счет долгосрочного инвестирования.
Торговля индексом
1. Фьючерсы и опционы. Для торговли подходят фьючерсные и опционные контракты на Насдак 100, доступно несколько фьючерсов:
- E—mini Nasdaq 100 (тикер на Globex – NQM1). Объем рассчитывается как $20 х значение индекса, минимальное изменение цены – $5.
- Micro E—mini Nasdaq 100 (присвоен тикер MNQM1). Объем равен $2 x котировка Насдак 100, минимальное изменение цены $0,5.
- Nasdaq 100 Total Return (тикер N1RM1). Размер контракта рассчитывается как произведение $10 x котировка TR версии Насдак 100. Минимальное изменение цены – $1,00.
Что касается опционов, то для них базовым активом является фьючерс. Оба инструмента подходят для активной торговли, с точки зрения гибкости торговых стратегий опционы вне конкуренции.
Индекс очень популярен, торговые объемы доказывают это. Так, по статистике СМЕ в день торгуется как минимум 350-400 тыс. фьючерсных контрактов, объем опционных контрактов на порядок меньше. Для работы с этими инструментами нужен иностранный брокер с выходом на соответствующую биржу. Например у брокера Just2Trade для торговли доступны первые два фьючерса из приведенного выше списка.
2. Контракты на разницу (CFD) подойдут тем, кто не хочет выстраивать сложные стратегии, а планирует зарабатывать по схеме «продал дороже – купил дешевле». При работе с CFD трейдер делает ставку на изменение стоимости базового актива (БА), в случае с Насдак 100 БА является индекс.
Контракты на разницу дают форекс брокеры, индекс может обозначаться как NQ или Tech-100. При работе с CFD учитывайте, что при переносе сделки на следующий день списывается своп, а при начислении дивидендов брокер может делать соответствующие поправки и начислять/списывать деньги со счета.
[adsp-pro-13]
3. Бинарные опционы. В этот раздел можно занести и бинарные опционы, но это слишком специфический тип трейдинга. При работе с БО трейдер также делает ставку на изменение котировок индекса, но помимо прогнозирования поведения графика нужно правильно подобрать экспирацию контракта. Из-за этого риск повышается. Для торговли подойдут брокеры бинарных опционов, имеющие соответствующий инструмент.
[adsp-pro-14]
И CFD, и БО не являются биржевыми контрактами. Их называют суррогатом, но самое главное – то, что и в случае с CFD, и в случае с бинарными опционами используется тот же график, что и на биржах. В итоге все сводится к надежности брокера, если с этим нет проблем, то можно зарабатывать и на контрактах на разницу, и на бинарных опционах.
Инвестирование в Индекс Nasdaq-100
Nasdaq 100 популярен среди провайдеров ETF. В 2020 г. индекс даже выиграл награду от ETF.com в номинации «Index of the year».
Преимущество ETF для инвестора в том, что каждая акция фонда – готовый портфель, копирующий корзину индекса. Ниже – несколько крупных ETF, копирующих Насдак 100:
- Invesco QQQ. Работает с 1999 г., в управлении более $150 млрд, комиссия за управление – 0,2%.
- ProShares UltraPro QQQ. В управлении находится более $10 млрд, комиссия управляющего – 0,95%, фонд работает с 2010 г.
- ProShares Ultra QQQ. Это фонд с плечом х2, управляет портфелем объемом более $4 млрд, за управление берется 0,95%, ETF работает с 2006 г.
Особенность фондов с плечом в том, что они масштабируют движение индекса. Если индекс Nasdaq-100 вырастет, например, на 100 пунктов, то рост ETF ProShares Ultra QQQ будет вдвое больше. Это касается и движений в убыточном направлении.
Есть и другие фонды, копирующие этот индекс. Но они слишком мелкие и нестабильные, для инвестиций лучше ограничиться крупнейшими ETF. Помимо надежности они предлагают минимальную комиссию.
Что касается непосредственно инвестирования, то все сводится к покупке акций. Для этого нужен лишь брокер с доступом к бирже, где торгуются акции ETF.
[adsp-pro-16]
Заключение
Если не учитывать криптовалюты, то индекс Nasdaq-100 стал одним из самых доходных инструментов прошедшего десятилетия. Это объясняется ростом IT-сегмента, но не гарантирует такую же доходность в будущем. История показывает, что индекс болезненно реагирует на состояние технологического сектора, это ключевой риск, связанный с инвестированием в Насдак 100.
В остальном этот индекс – отличный инструмент и для инвестирования, и для активного трейдинга.
