Свопцион — что это простыми словами? Виды и типы свопционов

Один из самых сложных производных финансовых инструментов – это свопцион. Его используют, главным образом, для хеджирования риска изменения процентных ставок. Простому частному инвестору для страховки лучше использовать другие срочные инструменты, но знать о том, что такое свопцион, всё же стоит.

Что такое свопцион?

Как видно из названия, термин «свопцион» происходит от двух понятий: «опцион» и «своп». По сути дела, свопцион – это и есть опцион на своп. Если говорить более простыми словами, то свопцион – это производный финансовый инструмент (дериватив), который дает право (но не обязанность) в будущем совершить сделку «своп» с заранее прописанными параметрами.

Своп, в свою очередь, это сделка по обмену определенными активами (чаще всего идет акциями, валютой или товарами). При заключении основной сделки заключается контрсделка – продавец выкупает тот же актив через некоторое время уже по другой цене.

Например, сначала продавец продает акции Сбербанка по 175 рублей, а потом договаривается выкупить их по рыночной цене. В случае с классическим свопом выкуп бы производился по любой цене, даже если бы она не устроила стороны. При наличии же свопциона продавец может отказаться от обратной сделки (покупки актива обратно), если ее стоимость не устраивает.

В спецификации свопциона указываются такие параметры:

• цена – это премия, которую уплачивает продавец свопциона для получения права в будущем реализовать своп;
• ставка базового свопа;
• цена свопа (т.е. стоимость сделки);
• дата экспирации свопциона (т.е. дата, до которой действительно право истребовать своп);
• дата реализации свопа;
• частота расчетов (покупатель платит по свопциону до тех пор, пока его не исполнит или не откажется от исполнения).

Также в спецификации указывается вид (пут / колл) и тип свопциона (товарный, валютный, на акции и т.д.).

Виды и типы свопционов

Как и опционы, свопционы делятся на два вида:

• Put (пут) – это свопцион, который дает покупателю право в будущем стать плательщиком по плавающей процентов ставке, но при этом он будет получать выплаты по фиксированной ставке;
• Call (колл) – обладатель этого вида свопциона, напротив, может в будущем получать выплаты по фиксированной процентной ставке, но сейчас будет рассчитываться с продавцом по плавающей ставке.

Также есть свопцион Straddle (страддл) – этот вид дериватива позволяет своему владельцу выбрать в будущем, по какой ставке он будет рассчитываться со второй стороной в будущем: по фиксированной или плавающей.

Плавающая ставка обычно привязана к следующим показателям:

• LIBOR – лондонская ставка межбанковского кредитования;
• RUONIA – аналогичная ставка, но в России;
• индекс изменения потребительских цен;
• ставка РЕПО;
• ставка рефинансирования.

Еще одна классификация – по типу заключения своповой сделки:

• европейские свопционы – сделка будет заключена строго в установленный договоренностью день;
• бермудские свопционы – сделка может быть заключена в определенный промежуток времени или в определенные даты (например, с 14 по 28 апреля или каждый понедельник мая);
• американские свопционы – сделка может быть заключена в любой день из оговоренного промежутка (например, в любой день июня и июля).

Иногда выделяют товарный свопцион, свопцион на акции, валютный свопцион и т.д. в зависимости от базового актива.

Рекомендую прочитать также:

Инвестиции в безопасность — ТОП-15 компаний. Перспективы сектора

  Инвестиции в безопасность – довольно широкое направление. Сюда можно отнести кибербезопасность, реальную охрану объектов, установку систем видонаблюдения, разработку различных […]

Пример свопциона

Один из самых популярный свопционов – контракт на процентные ставки. Он используется покупателем, чтобы защититься от изменения ставок, а продавцом – для получения дополнительной прибыли за счет опционной премии (т.е. дохода за счет проданного свопциона).

Если говорить просто, то покупатель свопциона будет платить по плавающей ставке, а в будущем будет получать фиксированную прибыль. Ему выгодно, чтобы плавающая ставка снижалась, так как это позволит выплачивать меньше, а получать больше. Если же в будущем он будет платить по фиксированной ставке, а получать – по плавающей, то ему выгодно увеличение плавающей ставки, так как это позволит заработать больше.

Рассмотрим на примере. Некая компания решила застраховать свои риски на случай падения рыночной ставки принадлежащего ей выпуска облигаций (купленного у сторонней организации). Для этого она покупает свопцион колл 1+3. Это значит, что в течение 1 года компания получает право реализовать своп продолжительностью 3 лет – получать деньги по фиксированной ставке (стороны договорились на 10%), а выплаты совершать по плавающей (которая измеряется по значению RUONIA).

Через полгода рыночная ставка по облигации опустилась до 8%, а RUONIA повысилась до 5%. Компания решает использовать свопцион, чтобы получать 8%, а выплачивать – 5%. В результате чистая прибыль от разницы составляет 3%, что перекрывает убыток от падения доходности рыночной ставки по облигациям (2%).

Если же рыночная ставка облигации не понижается, а растет, то эмитент просто не будет исполнять своп, в результате просто потеряет опционную премию. Этот убыток будет с лихвой перекрыт полученной прибылью.

Кто использует свопционы?

Свопцион относится к числу деривативов, и это достаточно сложный финансовый инструмент для начинающих инвесторов. К тому же – очень дорогостоящий, опционная премия обычно составляет несколько десятков тысяч рублей. Так что свопционами в основном пользуются банки, хедж-фонды и торговые компании, работающие на международных рынках. Они страхуют свои риски на случай изменения процентных ставок.

Плюсы инструмента:

• возможно снижение издержек для обеих сторон контракта;
• защищаются риски, а в случае нереализации риска финансовые потери незначительны;
• свопционы можно покупать и продавать, как и любые другие инструменты, извлекая дополнительную прибыль;
• можно конвертировать ставки из фиксированных в плавающие и наоборот.

Из-за существенных рисков и сложности механизма работы этот инструмент противопоказан начинающим спекулянтам.

Где и как купить свопционы?

Как и другие производные инструменты, свопционы торгуются на срочном рынке, однако значительная часть контрактов продается на внебиржевом рынке. Большая часть свопционов заключаются напрямую участниками сделки и даже не выводятся на биржу.

Покупать этот инструмент для спекуляций крайне не рекомендуется – лучше уделить время и изучить классические деривативы (опционы и фьючерсы) и методы торговли на них.