Что такое ревальвация простыми словами? Причины и последствия

Ревальвация что это простыми словами

 

Ревальвация курса валюты означает ее укрепление, на первый взгляд это кажется положительным явлением, но в реальности нежелательное усиление нацвалюты может стать проблемой. Центробанки большинства стран планеты стараются поддерживать баланс, не допуская ни чрезмерной девальвации, ни бесконтрольного усиления национальной валюты. Для неопытного инвестора этот процесс может стать настоящей ловушкой.

 

Что такое ревальвация простыми словами?

Чтобы не было путаницы напомним основные термины, в них новички иногда путаются:

  • девальвация – ослабление нацвалюты;
  • ревальвация – ее усиление. До отмены золотого стандарта этот процесс сопровождался увеличением золотого содержания валюты;
  • деноминация – изменение центробанком нарицательной стоимости нацвалюты.
 

В широком смысле ревальвацией называется не только укрепление одной валюты относительно другой, но и повышение стоимости товаров. Например, экспортер-монополист может ограничить поставки товара покупателям, чтобы создать превышение спроса над предложением. Стоимость товара вырастет, этот процесс называется ревальвацией.

 

Как и в случае с девальвацией усиление нацвалюты нельзя назвать однозначно плохим или хорошим явлением. Есть и преимущества, и недостатки.

 

 

Примеры ревальвации в мировой истории

В истории есть примеры, когда укрепление нацвалюты проходило взрывными темпами, есть и ситуации, когда процесс проходил плавно. Их изучение позволит понять, как сильная валюта влияет на экономику государства.

 

Укрепление швейцарского франка в 2015 г.

С 2011 г. швейцарский центробанк не допускал усиления франка в ручном режиме. Курс EURCHF искусственно удерживался не ниже 1,2000. При подходе графика валютной пары к этому уровню росла вероятность вмешательства ШНБ и корректировки курса. Это использовалось трейдерами для заработка.

Это решение ШНБ объяснял завышенной стоимостью нацвалюты и общей неопределенностью в мировой экономике. Инвесторы выбирали франк в качестве актива-убежища, без фиксированного курса сохранялся риск бесконтрольного роста CHF и ухудшение показателей швейцарской экономики.

швейцарский франк поддержка

 

К 2015 г. евро ослабел. Экономика Швейцарии выигрывала по сравнению с экономикой ЕС, жесткая привязка к курсу евро начинала мешать.

В итоге 15 января жесткая привязка курса CHF к EUR была отменена. В итоге за несколько часов швейцарский франк укрепился на 30+%. Это был шок, фондовый рынок Швейцарии за день упал на 15%.

результат отмены фиксированного курса франка по отношению к евро

 

Эффект был похож на бросок камня в спокойный пруд, причем пострадала не только Швейцария, но и другие страны. Для Швейцарии по итогам 2015 г.:

  • рост национальной экономики понизился до 0,8%, хотя изначально планировался в районе 2,1%
  • объем зарубежных покупок швейцарцами увеличился на 8%. Швейцарцы буквально выезжают в Германию, Францию и покупают там обычные товары, из-за сильного франка это выгоднее чем тратить деньги в своей стране;
  • в декабре 2015 г. зарегистрировано на 11260 безработных больше, чем в декабре 2014 г. Для Швейцарии это солидный прирост, причина – ревальвация национальной валюты;
  • по итогам года зарегистрировано на 7% больше обанкротившихся компаний;
  • в отелях Швейцарии стало ночевать меньше туристов, потери составили 142000 ночевок;
  • введены отрицательные проценты по депозитам, это должно было снизить привлекательность франка с точки зрения инвесторов;
    введены отрицательные проценты по депозитам
  • обвалился швейцарский экспорт.
    обвалился швейцарский экспорт
 

Противники резкого укрепления франка говорили, что это решение ШНБ не просто снизило экономические показатели Швейцарии, стало началом масштабной рецессии. Но экономика Швейцарии обладала достаточным запасом прочности, чтобы пережить этот период. Волатильность у франка на среднем уровне, аномальных рывков нет, хотя его до сих пор рассматривают в роли убежища.

Сильно пострадала Польша, на тот момент ее банки владели ипотечными кредитами во франках на €35 млрд. Британская структура Alpari и вовсе стала банкротом, движение швейцарской нацвалюты застало брокера врасплох.

 

 

Усиление китайского юаня в середине нулевых

В отличие от ситуации с франком ревальвация китайского юаня оказалась растянута по времени. В июле 2005 г. Народный банк Китая сообщил, что юань отпускается в «свободное плавание», до этого курс был фиксирован, а график CNYUSD напоминал прямую линию.

В первый же день после отмены фиксированного курса пара CNYUSD снизилась на 2%. Еще до этого решения Народного банка Китая эксперты сообщали, что нацвалюта Китая недооценена, падение CNYUSD было ожидаемым. В случае с КНР ревальвация, простыми словами – это начало пути к полной конвертируемости нацвалюты.

Усиление китайского юаня в середине нулевых

 

Процесс занял несколько лет, максимумов китайский юань достиг максимума в конце 2013 г. За это время нацвалюта КНР выросла на 27%.
юань достиг максимума в конце 2013 г

В отличие от Швейцарии рост юаня не стал причиной снижения ВВП, а китайский экспорт оставался привлекательным. Не вводились и отрицательные процентные ставки.

рост ввп китая

 

При этом Народный банк Китая сохраняет контроль над нацвалютой, превратив юань в оружие, использующееся в американо-китайской торговой войне. Один из вариантов компенсации потерь из-за увеличения налога на китайский экспортдевальвация нацвалюты.

 

 

Японский пример

Иногда усиление нацвалюты проводится под давлением внешних факторов. Подобное произошло с Японией в 80-х годах прошлого века.

 

В тот период японская экономика переживала расцвет. За счет низкого курса иены экспорт пользовался спросом, вымывалась квалифицированная рабочая сила из других стран. В 1971 г. Япония под давлением со стороны США повысила курс нацвалюты в 1,5 раза (1 доллар стал стоить не 360, а 240 иен).

В 1985 г. было решение продолжить оказывать давление на Японию. В итоге за период с 1985 г. по 1988 г. пара USDJPY упала с 240,00 до 120,00. Это пагубно сказалось на экспорте, так, в 1986 г. экспорт упал на 15,4%, а рост реального ВВП снизился на 1,0%. С этого начался кризис, который позже назовут «потерянное десятилетие». Правительству удалось растянуть его во времени, но уровень жизни японцев упал.

 

Японский пример ревальвации

 

 

Причины ревальвации

Можно выделить несколько причин:

  • борьба с инфляцией, усиление национальной валюты снижает инфляцию;
  • попытка увеличить импорт. В условиях повышения стоимости денег снижается экспорт, а импортные товары становятся конкурентоспособнее;
  • стимулирование экспорта капитала из страны;
  • внешнее давление. Япония в прошлом не смогла удержать иену на выгодном для себя уровне. В результате внешнего давления ее нацвалюта выросла практически в 3 раза меньше чем за 20 лет, что стало причиной масштабного кризиса.
 

Центробанки могут прибегать к этому инструменту, чтобы по более выгодному курсу покупать иностранные валюты. Для экономик, у которых экспорт в разы превышает импорт, усиление нацваюты невыгодно.

Ревальвация валюты означает ее усиление, но это не значит, что она проходит только по решению центробанка. После отхода от политики фиксированных курсов стоимость денег постоянно меняется. Инвесторы вкладывают деньги в том числе и в валюту, также на курсы влияют трейдеры.

Плавная ревальвация проходит и без участия центробанков.

 

 

Последствия ревальвации

Из положительных последствий выделим:

  • снижение инфляции;
  • из-за снижения экспорта производители вынуждены переориентировать поставки на внутренний рынок. От этого выигрывает покупатель, в условиях повысившейся конкуренции снижаются цены на товары;
  • доходы госбюджета снижаются, сложнее выполнять доходную часть, это может сказаться на выполнении социальных обязательств – выплате пособий, пенсий, зарплат бюджетникам;
  • центробанк может покупать иностранную валюту по более выгодным ценам.

 

Негативные последствия также есть:

  • страдает экспорт. Себестоимость продукции рассчитывается в нацвалюте, ее укрепление повышает стоимость товара на внешних рынках. Попытки удержания цены на прежнем уровне приведут к снижению дохода производителя. Какое-то время он сможет работать и в таком режиме, но в долгосрочной перспективе это гарантированно приведет к проблемам. Внутренний рынок не всегда может компенсировать потери;
  • в странах с развитым туризмом туристы меньше тратят, падают поступления от этой статьи доходов;
  • дешевый импорт вытесняет с внутреннего рынка продукцию собственных производителей;
  • растет экспорт капитала из страны. Из-за роста стоимости национальной валюты на одну и ту же сумму, что и до ревальвации можно купить больше зарубежных активов. Инвесторы уходят и в иностранные деньги, и в фондовый рынок;
  • при резкой ревальвации может «упасть» местный фондовый рынок. Это произошло после укрепления франка, последующее восстановление заняло более 2 месяцев.

последствия ревальвации для фондового рынка швейцарии

 

В итоге центробанки стараются соблюдать баланс, не допуская ни сильного ослабления, ни усиления нацвалюты. Фиксированного курса нет, но при чрезмерном неблагоприятном изменении курса регулятор может выйти на рынок и скорректировать курс в любую сторону.

В долгосрочной перспективе резкая и сильная ревальвация может стать началом масштабного кризиса.

 

 

Как предсказать ревальвацию?

С точностью до дня предсказать начало этого процесса невозможно. Без инсайдерской информации невозможно было спрогнозировать, например, укрепление швейцарского франка в 2015 г.

Для оценки справедливости обменного курса используют индекс Биг Мака. Это условный показатель, рассчитывающий стоимость Биг Мака в разных странах. Идея сравнения в том, что при справедливом курсе цена продукта должна быть одна и та же.

Как предсказать ревальвацию

 

Например, в июле 2020 г. в РФ Биг Мак стоил $1,91 или 143,92 руб., а в США – $5,71. Это делает рубль одной из самых недооцененных валют мира.

 

Но это не значит, что рубль начнет укрепляться сейчас или в ближайшее время. Низкий курс нацвалютыспособ латания дыр в бюджете РФ, поэтому даже при попытках роста регулятор не позволит ему сильно укрепиться. К тому же, сказываются цены на нефть и общая неопределенность, связанная с преодолением последствий коронавирусной пандемии.

 

С точностью до дня предсказать усиление какой-либо валюты невозможно.

 

 

Что делать инвестору?

Понятие ревальвации для инвестора означает возможность заработка. Вероятность потерь также не исключена.

Что касается инвестирования непосредственно в валюту при ее укреплении, то это рискованный шаг. Ситуации, подобные росту иены в 70-х и 80-х годах исключены, поэтому заработок вряд ли превысит 2-7% в год при условии, что рост курса продолжится.

Если вы храните средства в валюте, которая резко укрепилась, выгоднее хотя бы часть денег перевести в фондовый рынок, причем покупать акции за евро, доллары или иную валюту. Так инвестор получит дополнительный доход за счет роста нацвалюты.

Устойчивая ревальвация плохо сказывается на фондовом рынке. Компании становятся менее конкурентоспособны, падают продажи, а с ними и стоимость акций. Если есть намеки на усиление валюты какой-либо страны, а вы инвестировали в ценные бумаги местных компаний, лучше подстраховаться и вывести часть капитала из них.

Что делать инвестору в период ревальвации

 

Бывают и исключения из этого правила. Так, в Китае укрепление юаня в нулевых не привело к падению ВВП, экспорт оставался востребован.

 

 

Заключение

Если рассматривать вопрос что такое ревальвация с точки зрения рядового гражданина, то это явление кажется положительным. Падают цены, снижается инфляция, производители направляют свою продукцию на внутренний рынок. В реальности этот эффект – лишь одна сторона медали, чрезмерное и слишком резкое укрепление нацвалюты может спровоцировать кризис, что в долгосрочной перспективе замедлит развитие местной экономики.

Ревальвация – инструмент, способный как навредить, так и помочь экономике. Все зависит от адекватности действий центробанка.

 

Автор: Вадим Бон

Инвестор, предприниматель, трейдер, автор и создатель финансового блога internetboss.ru

"Занимайтесь любимым делом - только так можно стать богатым".

Читайте также

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *