Индекс DAX входит в число основных биржевых индексов Евросоюза, котировки Дакс рассчитываются по ценам 30 крупнейших голубых фишек Германии. Немецкая экономика считается локомотивом Евросоюза, поэтому DAX – больше чем локальный индекс, он характеризует положение дел в ЕС в целом. Также Дакс относится к наиболее популярным среди трейдеров инструментов (имеется в виду торговля деривативами), а его корзина используется как ориентир для ряда ETF.
Онлайн график индекса DAX
Общая информация об индексе DAX
Формальной датой запуска DAX (он же Ger 30) считается 1 июля 1988 г., но котировки рассчитывались и ранее. Дакс стал логическим продолжением и развитием рассчитывавшегося ранее Börsen-Zeitung Index. Он заменил популярную до этого тройку в лице Börsen-Zeitung, ASB и Hardy-Index. Базовое значение Дакс было установлено на отметке в 1000 пунктов по состоянию на 30 декабря 1987 г.
Если рассматривать Borsen-Zeitung в качестве предшественника Дакс, то можно сказать, что расчет ведется с 1937 г. Перед Второй мировой войной нацистский режим завершил модернизацию производственного сектора Германии.
Если использовать текущую методологию и пересчитать значение индекса, то окажется, что в конце 1937 г. его значение было равно 56,89. В послевоенный 1948 г. значение упало до 12,43. Затем началось плавное восстановление и непосредственно перед запуском Дакс котировки достигли 1432,25 пунктов.
Индекс DAX рассчитывается на основе котировок 30 голубых фишек Германии. Это крупнейшие и самые ликвидные компании, чьи бумаги торгуются на Франкфуртской фондовой бирже в Prime Standard сегменте. Капитализация Дакс покрывает порядка 80% от капитализации всех немецких компаний, прошедших листинг на Франкфуртской бирже.
DAX 30 популярен среди трейдеров. Так, по данным Eurex за 2018 г. торговый оборот фьючерсных контрактов составил 37 млн, опционных – 28,9 млн.
Рассчитывается две версии:
- С учетом инвестирования полученных дивидендов. Total Return версия полезна для тех, кто хочет иметь представление о потенциале инвестирования в Дакс с учетом полного реинвестирования дивидендов.
- Performance – дивиденды не учитываются. Этот подвид полезен при оценке роста экономики Германии. Корреляция между обоими видами DAX 100%-ная, но численные значения отличаются.
Состав индекса DAX
До сентября 2021 г. в индекс немецкой фондовой биржи входит 30 акций крупнейших компаний, прошедших листинг на основной торговой площадке Германии. Нет явного перекоса в сторону одного из секторов, порядка 70-75% приходится на 7 секторов экономики:
- Химическая промышленность лидирует, в момент подготовки обзора на нее приходится около 16%.
- На страхование и разработку программного обеспечения приходится 10,8% и 10,5% соответственно.
- Порядка 10% дает сфера здравоохранения и фармацевтики.
- Тяжелая промышленность и автомобилестроительный сектор обеспечивают 18,56% корзины.
- На финансовую отрасль приходится 7,44%.
Что касается конкретных компаний, то десятка лидеров выглядит так:
- Adidas. Компания, осуществляющая производство спорт-одежды и обуви. Это самый крупный производитель одежды в ЕС.
- BMW. Тут пояснять не нужно, все знают этого автомобильного гиганта.
- Merck. Медико-фармацевтическая компания.
- BASF. Самая крупная химическая компания в мире. Производит более 7 тыс различных химпродуктов.
- Linde plc. Это американо-немецкая фармацевтическая компания, в корзине Дакс на ее акции приходится 10,7%.
- SAP SE. Работает в сфере разработки программного обеспечения для нужд бизнеса, на бумаги SAP приходится 10,5%.
- Siemens AG. Немецкий конгломерат, бренд с узнаваемостью во всем мире. Не концентрируется на одном направлении, работает в области разработки электроники, электротехники, медоборудования и в прочих направлениях. На Сименс приходится 8,6%.
- Allianz SE. Немецкая страховая компания, работает с 1890 г., доля в корзине – 7,4%.
- Bayer AG. Химико-фармацевтическая корпорация со штаб-квартирой в Леверкузене. Замыкает пятерку лидеров с долей 5,4%.
- Deutsche Bank. Один из крупнейших банков Европы.
Полный список 30-ти компаний на картинке ниже.
На осень 2021 г. запланирована серьезная реорганизация индекса. Корзина расширится и с сентября 2021 г. будет включать не 30, а 40 компонентов, также изменения будут внесены в правила отбора акций для включения в состав корзины. О правилах пересмотра корзины поговорим позже.
Методика расчета DAX
Котировки пересчитываются ежесекундно, используется формула DAX:
в этой зависимости применены следующие обозначения:
- КТ – поправочный коэффициент.
- рit – стоимость конкретной ценной бумаги в момент времени t.
- ffiT – показатель free—float для акций i-й компании в момент времени T. Показывает сколько бумаг находится в свободном обращении.
- qiT – сколько всего существует ценных бумаг i-й компании в период T. Под временем Т понимается последний пересмотр состава корзины, это происходит в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря.
- cit – еще один поправочный коэффициент.
- рi0 – стоимость i-й акции в день перед ее включением в корзину Дакс.
- Base – значение индекса DAX в момент расчета.
Что касается непосредственно расчетов, то котировки обновляются в режиме реального времени. Цены акций берутся с Франкфуртской фондовой биржи через систему Xetra.
Расчет начинается с того момента, когда становятся доступными котировки акций, входящих в состав корзины Дакс, самое позднее время начала расчетов – 09:06 по местному времени. Если котировки в момент начала работы Франкфуртской биржи недоступны, то берутся цены закрытия предыдущей торговой сессии. Обновление котировок происходит с частотой 1 раз в секунду.
При расчете должны поступать котировки по всем акциям, входящим в состав корзины. По другим индексам возможны послабления, в таблице ниже указано минимальное количество акций, по которым могут рассчитываться другие индексы.
За пределами торговых часов Xetra STOXX Ltd. рассчитывает так называемые ранние и поздние версии Дакс. Пересчет выполняется каждые 60 секунд в соответствии с ценами соответствующих акций на Börse Frankfurt.
Пересмотр состава корзины DAX
Индекс регулярно пересматривается, ни одной из компаний не гарантировано место в корзине. При ухудшении показателей акции могут быть исключены из расчетов.
На момент подготовки обзора должны выполняться следующие критерии:
- Акции должны торговаться на Франкфуртской бирже в так называемом сегменте Prime Standard. Акции должны торговаться на Xetra.
- Минимальный показатель free—float должен составлять от 10%.
- В Германии должна находиться либо штаб-квартира, либо операционный офис.
- В течение 90 дней после завершения отчетного периода должен подаваться годовой отчет, соответствующий требованиям WpHG. Также должны публиковаться полугодовые отчеты и квартальные отчеты как минимум за 1 и 3 кварталы.
- Иностранный бизнес в обязательном порядке должен иметь штаб-квартиру в Германии. Исключение – иностранные компании, акции которых активно торгуются на Франкфуртской бирже. Для них допускаются послабления, штаб-квартира может находиться в любой стране ЕС либо стране, относящейся к Европейской ассоциации свободной торговли. В течение как минимум года до момента включения в состав DAX на Франкфуртскую торговую площадку должно приходиться не менее 33% от совокупного торгового оборота.
Комитет, занимающийся пересмотром состава корзины, составляет так называемый шорт-лист компаний, из числа которых и могут отбираться новые компоненты Дакса. До сентября 2021 г. этот список выстраивается на основе free—float капитализации и торгового оборота акций. Чем эти показатели выше, тем выше и позиция акции в шорт-листе. Для текущей редакции Дакс список включает 45 компаний.
При корректировке корзины работают следующие правила:
- Fast Exit (быстрое исключение) происходит при условии, что позиция компании опускается ниже 45-го места.
- Fast Entry (быстрый вход) предусмотрен при условии, что позиция улучшилась и акции заняли место выше 25-го.
- Что касается стандартной процедуры исключения из корзины DAX, то для этого нужно, чтобы компания находилась на 40 месте в рейтинге либо ниже и был лучший вариант для ее замены.
- Для стандартного включения бумаг в корзину они должны занять 30 место в рейтинге или выше, при этом в составе индекса должны быть компании с позицией ниже 35-й.
Пересмотр состава корзины происходит каждую третью пятницу в марте, июне, сентябре и декабре.
Реформа DAX 30
В конце ноября 2020 г. на сайте qontigo.com появилось сообщение, в котором анонсировались существенные изменения индекса Дакс. Усовершенствования касаются и формирования рейтинга акций, из которых потом отбираются новые компоненты корзины, и количества акций, входящих в состав Дакс.
Ключевые изменения:
- Состав расширяется с 30 до 40 акций. Это нововведение вступит в силу с сентября 2021 г.
- С декабря 2021 г. вводится новый фильтр по EBITDA (прибыль без учета амортизации и уплаты налогов). Все кандидаты на вхождение в Дакс должны соответствовать требованиям по ЕБИТДА в течение 2 лет до рассмотрения компании.
- Аннулируется требование по вхождению в секцию Prime Standard.
- С марта 2021 г. введено требование по обязательной публикации годовых и квартальных отчетов (документация проверяется независимым аудитором).
- С 2021 г. пересмотр состава корзины снижается до 2 раз в год.
- При построении шорт-листа, из которого потом отбираются кандидаты на включение в корзину, будет учитываться только капитализация. Торговый оборот на бирже больше не берется во внимание.
Что касается методологии расчета, то она не меняется. Используется та же формула.
Существующие подиндексы DAX
Индекс Дакс – один из основных, помимо него есть локальные, более узкоспециализированные инструменты. К ним относятся:
- MDAX – из состава исключены представители технологического сектора. MDAX ориентирован на средний по капитализации бизнес, если в Дакс входит 30 крупнейших по капитализации немецких компаний, то в MDAX включены следующие 50.
- SDAX – ориентирован на небольшой бизнес. Учитываются следующие после MDAX 50 компаний.
- HDAX – в него включены все компании, входящие в Дакс, MDAX, TecDAX. Всего в корзину включено более 100 крупнейших немецких компаний.
- TecDAX – приставка «Tec» указывает на то, что акцент сделан на технологическом секторе.
- ÖkoDAX – выступает в роли барометра сектора возобновляемой энергетики, в корзину включены соответствующие акции.
- CDAX – самый «широкий» немецкий индекс, рассчитывается с учетом котировок всех немецких компаний, которые прошли листинг на фондовых биржах.
С точки зрения популярности среди трейдеров и инвесторов с большим отрывом лидирует DAX.
Как заработать на индексе DAX
За счет наличия производных инструментов (фьючерсы, опционы) и ETF на изменении котировок Дакс можно зарабатывать. Причем можно получать профит и за счет активного трейдинга, и за счет долгосрочного инвестирования.
Методы работы с Дакс:
- Через опционные и фьючерсные контракты, оба инструмента торгуются на Eurex. С точки зрения гибкости торговли опционы обходят фьючерсы. Деривативы этого типа используются для активного трейдинга. На Eurex доступны обычные и мини-контракты, стоимость контракта и минимальный шаг цены отличается в 5 раз.
- ETF – выбор инвесторов, самый известный ETF – Global X DAX Germany. Есть и другие фонды калибром поменьше, на investing com можно ознакомиться с полным списком, среди них есть варианты с плечом, есть и медвежьи фонды. ETF удобны тем, что облегают создание портфеля, к тому же управляющий постоянно приводит корзину фонда в соответствии с составом индекса. Торговать ETF Global X DAX Germany можно у фондового брокера, например Just2Trade.
основано2007депозитот $100инвестицииАкции, ПАММ, IPO, ДУкредитное плечодо 1:20bonusдо 2000$demomobileрегуляторCySEC, ESMA
- CFD – контракты на разницу на Дакс. CFD не относятся к биржевым инструментам, предлагаются Форекс брокерами и позволяют зарабатывать за счет прогнозирования поведения котировок DAX. Заключая сделку, трейдер фактически ничего не покупает, а делает ставку на то какой будет цена через определенное время. Это оптимальный вариант с точки зрения удобства торговли, до минимума снижен входной порог, работа ведется через привычный МетаТрейдер. основано2007депозитот $100инвестицииАкции, ПАММ, IPO, ДУкредитное плечодо 1:500bonusдо 2000$demomobileрегуляторCySEC, ESMA
основано1998депозитот $1инвестицииПАММ, Fix Contractsкредитное плечодо 1:3000bonus15-30%demomobileрегуляторFSA, TFC
основано2009депозитот $10инвестицииCopy FX, RAMMкредитное плечодо 1:2000bonusдо 120%demomobileрегуляторISFC, CySEC4
основано2007депозитот 1$инвестицииПАММ, RAMM, БОкредитное плечодо 1:1000bonusдо 100%demomobileрегуляторBVI FSC
- Бинарные опционы. Специфический инструмент, в ряде стран бинарные опционы забанены, но это скорее подстраховка. Если трейдер понимает логику работы БО, то он сможет зарабатывать на них. Как и в случае с контрактами на разницу трейдер не становится собственником чего-либо при заключении сделки. Он делает ставку на изменение цены Дакс, но ситуация осложняется тем, что нужно угадать с экспирацией. График совпадает с котировками провайдера индекса.
Ниже представлены лучшие брокеры БО, где можно торговать DAX
Торговать непосредственно индексом невозможно. Биржевые индексы выполняют роль индикаторов или барометров, характеризующих состояние рынка страны/сектора экономики/региона. Купить сам индекс невозможно, для этого и создаются производные инструменты.
Что влияет на поведение индекса DAX
На котировки DAX 30 влияет целый набор факторов:
- Состояние немецкой экономики и экономики Евросоюза в целом.
- Действия Дойче банка, монетарная политика ЕЦБ и ФРС.
- Международные резонансные события. Корпорации, входящие в состав Дакс, ведут бизнес не только в Германии и Европе, но и в США, других странах мира. Даже локальные кризисы способны повлиять на немецкие голубые фишки, что скажется и на котировках DAX. Глобальный кризис также гарантированно скажется на поведении основного индекса Германии. Хороший пример – пандемия коронавируса и обвальное падение всех биржевых индексов мира.
Еще одна особенность работы с DAX – возможность его использования в роли опережающего индикатора для фондового рынка США. Многие компании, входящие в корзину Дакс, котируются и на американских биржах, торги в Европе стартуют раньше, поэтому по поведению DAX можно предсказать поведение, например, S&P 500. Если немецкий индекс сильно упал, скорее всего, его американский коллега повторит это движение.
Заключение
Индекс DAX входит в число крупнейших индексов планеты, его можно рассматривать в роли барометра экономики Германии и ЕС. Данные по количеству проторгованных фьючерсов и опционов на Eurex показывают, что это – один из самых популярных торговых инструментов в ЕС. Наличие ETF позволяет зарабатывать и за счет средне-/долгосрочного инвестирования.
В начале нового десятилетия провайдер запланировал существенные изменения в DAX, но базовые принципы не меняются. Дакс остается взвешенным по free—float капитализации индексом, продолжая привлекать и трейдеров, и инвесторов.
