Индекс САС-40 — фондовый индекс Франции. Обзор, состав корзины

фондовый индекс франции сас-40

 

Этот индекс считается одним из основных барометров, оценивающих состояние фондового рынка Франции. Рассчитывается силами панъевропейской биржи Euronex и состоит преимущественно из ценных бумаг французских компаний. Индекс САС 40 – это стандартный, взвешенный по freefloat капитализации индекс, может использоваться и для трейдинга, и для средне-/долгосрочного инвестирования. Ниже – детальное описание САС 40 и рекомендации по работе с ним.

Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ

основано
2007
депозит
от $100
инвестиции
Акции, ПАММ, IPO, ДУ
кредитное плечо
до 1:20
bonus
до 2000$
demo
 
mobile
 
регулятор
CySEC, ESMA

9,9

 
 

 

Онлайн график индекса CAC-40

 

 

Общая информация об индексе CАС-40

CAC 40 (он же КЭК 40) – своего рода бенчмарк, рассчитывающийся с учетом котировок бумаг компаний, торгующихся на парижской Евронекст. Методика отбора составлена так, что в корзину попадают только самые крупные компании, поэтому совокупная капитализация корзины превышает €2 трлн.

Помимо стандартной, так называемой Price return версии CAC 40 рассчитываются 2 его подвида:

  • CAC 40 NR – учитывается реинвестирование дивидендов с их предварительным «очищением», то есть выплатой налогов.
  • CAC 40 GR – то же, но налог на дивиденды не учитывается. Оба подвида можно использовать для оценки потенциала роста инвестиций с реинвестированием начисленных дивидендов.

Стартом расчета для САС 40 и NR, GR версий выбрано 31 декабря 1987 г. Значение всех 3 индексов принято равным 1000 пунктов.

Официальные даты запуска отличаются:

  • КЭК 40 официально запущен 15 июня 1988 г.
  • NR и GR версии стартовали 3 октября 1994 г. С использованием принятой расчетной методики их котировки были пересчитаны вплоть до конца декабря 1987 г.

Аббревиатура САС в названии образована от Cotation Assistée en Continu, в переводе с французского это означает автоматизированную систему работы с заявками. Создание КЭК 40 стало реакцией на кризис, разразившийся в 1987 г., тогда французский фондовый рынок сильно пострадал.

На начальном этапе существования САС 40 был totalmarket capitalization индексом, то есть учитывались все выпущенные компанией акции. В 2003 г. методика расчета изменена на freefloat market capitalization, при расчете стал учитываться показатель freefloat каждой компании.

Устойчивый рост котировок наблюдался лишь в конце 80-х годов прошлого века. В начале весны 1990 г. КЭК 40 вырос вдвое, затем началась затяжная консолидация. Очередной взлет пришелся на конец десятилетия, котировки приближались к рубежу в 7000, но после столь сильного перегрева последовало падение, спровоцированное крахом доткомов. Исторический максимум не был обновлен и через 20 лет после этого обвала.

Это один из ключевых недостатков индекса, фондовый рынок Франции не демонстрирует стабильный рост на многолетней дистанции. Фактически последние 20 лет продолжается движение в широком диапазоне.

Рекомендую прочитать также:
как купить акции nvidia
Как купить акции Nvidia — обзор компании, история, перспективы
  Компания Nvidia известна в первую очередь за счет видеокарт, но спектр ее деятельности не ограничивается этим направлением. Nvidia Corporation […]

 

Состав корзины САС 40

Провайдер не вводил жесткие правила по принадлежности компаний к определенному сектору экономики. Входящие в состав корзины компании, представляют 31 сферу экономики.

Состав корзины САС 40

При этом провайдер жестко ограничивает количество компонентов. В индексе всегда должно быть 40 акций различных компаний.

Подавляющее большинство компаний французские. На момент подготовки обзора из 40 компонентов только 2 представляли не Францию, речь идет об Arcelormittal SA (Нидерланды) и Unibail-Rodamco-Westfield SE (Люксембург).

Также жестко ограничена максимальная доля каждого из компонентов. Этот показатель не должен превышать 15%. За счет этого удается избежать появления «паровозов», которые бы в одиночку чересчур сильно влияли на котировки КЭК 40.

ТОП-10 компаний по весу в корзине индекса выглядит так:

  • LVMH
  • Sanofi
  • TotalEnergies
  • Airbus
  • Schneider Electric
  • BNB Paribas
  • L’Oreal
  • Air Liquide
  • Vinci
  • Hermes

 

Полный состав портфеля доступен на сайте провайдера, там же указывается биржа, на которой прошла листинг соответствующая компания.

Формально индекс является французским так как рассчитывается с учетом котировок в основном бизнеса из Франции. При этом акционерами этих компаний являются не только французские инвесторы, но и зарубежные. До 50% компаний из КЭК 40 находится в собственности зарубежных инвесторов.

 

 

Расчетная формула САС 40

Euronext использует единую методику расчета для всех своих индексов. Котировки САС 40 определяются по формуле

Расчетная формула САС 40

в этой зависимости:

  • N – количество компонентов индекса, в САС 40 их 40, в других индексах может быть больше.
  • t – время, когда проводится расчет КЭК 40.
  • Qi,t – сколько акций конкретной компании включено в корзину КЭК 40;
  • Fi,t – коэффициент, характеризующий freefloat, не может быть больше 1,0;
  • fi,t – понижающий коэффициент, используется в случаях, когда доля отдельного компонента превысила порог в 15%. Если порог не достигнут, то этот коэффициент равен 1,0;
  • Ci,t – котировка конкретной акции;
  • Xi,t – обменный курс;
  • dt – делитель.

Пересчет значений КЭК 40 проводится каждые 15 секунд, ранее частота расчетов велась с 30-секундным интервалом. Что касается часов расчета, то они ограничены промежутком работы биржи, то есть с 09:00 до 17:30 ЕСТ (восточноевропейское время).

Биржа открывается раньше – в 07:00 ЕСТ, через 15 минут после этого начинается формирование листа заказов и с 09:00 идет его реализация. В 17:30 курс замораживается, но еще 5 минут идет торговля, в этот период заключаются последние сделки.

Рекомендую прочитать также:
P2P кредитование
P2P кредитование – что это? Обзор платформ и правила инвестирования
  Кредитование возможно не только через банки. Зачастую банки предлагают слишком невыгодные условия, а если потенциальный заемщик не соответствует целому […]

 

 

Критерии отбора акций

Для включения бумаг в корзину CAC 40 они должны торговаться на парижской Euronext. Если это требования не выполняется, то для попадания в состав индекса должны выполняться иные требования:

  • Значительная часть активов располагается во Франции, значительное число сотрудников – французы и деятельность ведется во Франции, головной офис располагается во Франции.
  • Основной торговый оборот деривативов (фьючерсы или опционы) приходится на Euronext Paris.
  • Если компания была включена в САС 40 до 1 января 2014 г.

 

Есть ограничения, в состав индекса не могут входить:

  • Холдинговые компании, торгующиеся на парижской Евронекст.
  • Компании, чьи бумаги могут быть использованы для погашения различных взысканий в рамках судебных разбирательств.
  • Компании, чьи акции котируются в валюте, отличной от евро.
  • Бумаги, не торгующиеся постоянно на Euronext Paris.

При годовом пересмотре состава корзины рассчитывается такой показатель как средний годовой оборот акций. Для этого вычисляется торговый оборот и сопоставляется с freefloat для акций каждой из компаний САС 40. Минимально допустимое значение этого показателя при ежегодном пересмотре корзины 20%, при квартальном пересмотре индекса – ниже 30%, если компания не входит в САС 40 и 10%, если компания является членом КЭК 40.

При пересмотре состава индекса:

  • На основе среднего годового оборота и обычного оборота строится рейтинг, все компании ранжируются.
  • Первые 35 позиций автоматически попадают в корзину.
  • Позиции с 36-й по 45-ю образуют так называемую буферную зону. Если в нее попадают текущие члены САС 40, то они получают приоритет.

 

Из 20 компаний, не вошедших в САС 40, составляется САС Next 20. Эта же методика используется и при составлении других индексов Euronext, например, в САС 60 полностью входит корзина CAC 40.

В течение года проводится несколько типов пересмотра состава КЭК 40:

  • Состав пересматривается каждый квартал, это происходит каждую третью пятницу марта/июня/сентября/декабря.
  • Пересмотр по показателю freefloat и количеству акций – ежегодно в сентябре. Ежеквартально, если free float изменился на 10+% или количество акций изменилось на 20+%.

 

В целом, все стандартно, экзотические критерии не выдвигаются. Что касается корзины, то пока что она ограничена 40 компаниями, но в будущем это число может быть увеличено для большей диверсификации.

 

 

Как работать с CAC 40

Индекс САС 40, как и его аналоги, не предназначен для торговли. На Euronext нельзя покупать и продавать сам КЭК 40, зато можно работать с деривативами и прочими инструментами. За счет них возможен заработок и за счет активной торговли, и за счет классического инвестирования.

Способы работы с САС 40:

  • Покупка/продажа фьючерсов и опционов (в случае с опционами базовым активом является соответствующий фьючерсный контракт). На Евронекст торгуются обычные и мини фьючерсы. Размер контракта рассчитывается как котировка индекса х €10, минимальное изменение стоимости фьючерса составляет €5 или 0,5 пункта. По мини-контрактам размер снижен в 10 раз, также вдесятеро уменьшено минимальное изменение стоимости фьючерса.

    основано
    2007
    депозит
    от $100
    инвестиции
    Акции, ПАММ, IPO, ДУ
    кредитное плечо
    до 1:20
    bonus
    до 2000$
    demo
     
    mobile
     
    регулятор
    CySEC, ESMA

    9,9

     
     
  • CFD или контракты на разницу. Этот вариант также подходит для трейдинга, но при использовании CFD не нужно открывать счет у брокера, имеющего выход на соответствующую биржу. Контракт на разницу – ставка на изменение цены индекса в будущем. Этот инструмент доступен у Форекс-брокеров, по сравнению с фьючерсами/опционами входной порог ниже. Котировки те же, что и на Euronext, поэтому CFD также подходят для активного трейдинга.
    спецификация контракта FCE
  • Бинарные опционы. Специфический тип инструментов, речь идет скорее о финансовом беттинге, а не об обычном трейдинге. В теории возможна высокая доходность, вплоть до 85-90% от размера ставки, но и риски зашкаливают.
  • Биржевые фонды (ETF) – неплохой вариант для инвестирования. Биржевые фонды копируют портфель индекса САС 40, купив 1 акцию такого ETF, инвестор вкладывает деньги во все компании КЭК 40. Каждая акция биржевого фонда, копирующего корзину КЭК 40, готовый инвестпортфель, в этом – основное преимущество фондов такого типа.

 

Среди крупнейших ETF, работающих с этим индексом, Lyxor ETF CAC 40, Amundi ETF CAC 40, ComStage ETF CAC 40, EasyETF CAC 40, DBXT CAC 40 (X40). Соответствующий портфель можно собрать и самостоятельно, но это потребует на порядок больший стартовый капитал и массу лишних телодвижений. Придется открывать брокерский счет и вручную покупать акции 40 компаний из корзины САС 40, отслеживая изменения в «весе» каждой бумаги после пересмотра состава индекса. Также возникнут дополнительные расходы, связанные с комиссиями при заключении сделок.

Биржевые фонды копируют портфель индекса САС 40

 

Убедиться в эффективности ETF можно, сопоставив графики индекса и соответствующих биржевых фондов. Корреляция близка к 100%, возможны незначительные расхождения из-за того, что корзина индекса копируется все же не со 100%-ной точностью. Но эти колебания не влияют на общую картину и находятся в пределах долей процента.

Рекомендую прочитать также:
индекс china 50
Индекс China A50 — обзор китайского «индикатора экономики». Как инвестировать?
  Это один из основных барометров китайского фондового рынка. Индекс China A50 также известен под названием FTSE–Xinhua China A50 Index […]

 

Что влияет на САС 40, риски инвестирования в индекс

Котировки основного французского индекса зависят от нескольких факторов, в их число входят:

  • Общее состояние экономики мира. После объявления пандемии коронавируса обвал был вызван именно этим – паника и опасения по поводу будущего мировой экономики обрушили весь фондовый рынок. 
  • Локальные форс-мажорные факторы. Например, теракты, из-за которых могут закрываться на 1-2 дня фондовые биржи.
  • Состояние экономики Франции и еврозоны в целом.
  • Монетарная политика ЕЦБ.

 

Что касается рисков, то они стандартны для вложений в фондовый рынок – нет гарантий роста в будущем. В случае с САС 40 на это накладывается отсутствие долгосрочного бычьего тренда. Если на том же S&P 500 такая зависимость прослеживается, то французский индекс этой особенности лишен. Поэтому стратегия «купи и держи может не сработать».

При средне- и долгосрочном инвестировании рекомендуется учитывать положение исторических уровней поддержки и сопротивления.

Рост любого биржевого индекса мира не гарантирован. Но, учитывая изменение котировок в прошлом, по САС 40 куда выше вероятность пилообразного движения в очень широком коридоре. Это основной риск и его нужно учитывать при инвестировании.

 

 

Заключение

САС 40 – ключевой индекс Франции, учитывая значимость и масштабы французской экономики, его можно назвать и одним из основных индексов всей еврозоны. В отличие от многих аналогов здесь нет долгосрочного бычьего тренда, это налагает определенные ограничения при долгосрочном инвестировании. В остальном это стандартный, взвешенный по freefloat капитализации биржевой индекс, как и его аналоги он может использоваться и в активном трейдинге, и как инвестиционный инструмент.

 

 

Автор: Вадим Бон

Инвестор, предприниматель, трейдер, автор и создатель финансового блога internetboss.ru

"Занимайтесь любимым делом - только так можно стать богатым".

Подпишись на телеграм канал блога! - @internetboss_invest

Бесплатные торговые идеи, новые статьи сайта, важные новости из мира финансов и многое другое

Читайте также