Одна из наиболее популярных и простых стратегий на фондовом рынке – стратегия «Купи и держи». Несмотря на кажущуюся очевидность, реализовать её не так просто. В том числе с психологической точки зрения. Рассмотрим основные принципы стратегии, её плюсы и минусы, кому подходит и другие вопросы.
Суть стратегии «Купи и держи»
Стратегия «Купить и держать» подразумевает покупку активов с последующим их удержанием, т.е. долгосрочное приобретение. Инвесторы, следующие этой стратегии, стремятся удерживать акции, облигации и фонды как можно дольше – для создания эффекта сложного процента, роста курсовой стоимости и получения регулярной прибыли в виде поступающих дивидендов и купонов.
Ярким примером реализации данной стратегии является подход Уоррена Баффета, который не раз говорил, что лучший срок удержания акции – это навсегда.
Баффет действительно сколотил капитал, десятилетиями удерживая акции компаний, получая дивиденды и увеличивая свою долю за счёт регулярных покупок. К примеру, акции Coca-Cola Баффет скупает с 1988 года. На сегодняшний день фонд Berkshire Hathaway владеет 8% всего акционерного капитала компании, стоимость пакет оценивается в 22 млрд долларов. Что интересно, средняя стоимость покупки акций оценивается в 1,5 доллара, в то время как годовые дивиденды составляют более 1,75 долларов, т.е. сейчас Баффет получает дивидендами больше денег, чем затратил на покупку пакета.
Таким образом, цель стратегии «Купи и держи» (или Buy and Hold) – приобретение акций как можно раньше и удержание их как можно дольше. В результате долгосрочного удержания растёт стоимость самого пакета акций и дивидендного потока, который он приносит.
Основные принципы стратегии
По стратегии можно покупать любые активы, но в основном речь идёт об удержании акций или фондов на акции.
Ключевой принцип стратегии купи и держи – купить активы и держать их так долго, как это возможно. Причем важно удерживать акции и в кризис, и во время их активного роста.
Другие важные принципы:
- инвестор не выбирает точку входа. т.к. на горизонте десятилетий становится неважно, за сколько он купил акцию – за 15 или за 20 долларов;
- важен реинвест всей полученной прибыли (дивидендов или купонов), т.к. в таком случае запускается эффект сложного процента, без которой стратегия «Купи и держи» работает на порядок хуже;
- при докупке акций следует придерживаться тактики усреднения, чтобы получить выгодную среднюю цену позиции;
- ребалансировку портфеля нужно проводить не методом продажи и покупки активов в конце года, а регулярными покупками (т.е. приобретать нужно те акции, которые в момент стоят дешевле прочих);
- важно придерживаться баланса в портфеле и не допускать перекосов по отраслям в ту или иную сторону (отраслевой баланс в портфеле позволит зарабатывать в любую фазу рынка, на росте и на падении без участия инвестора).
Некоторые инвесторы предпочитают хеджировать портфель, собранный по принципам стратегии Buy and hold опционами пут, чтобы реализовать их при падении рынка и купить подешевевшие акции.
Вам будет интересно почитать
Как выбирать акции для этой стратегии
При стратегии «Купить и держать» принципиальное значение имеет тщательный отбор эмитента. Важно купить акцию компании, которая будет существовать длительное время и бизнес которой будет расти. Иначе можно оказаться в многолетнем боковике, когда стоимость акций будет примерно на одном и том же уровне, а дивиденды будут увеличиваться крайне медленно либо вообще будут отменены.
Так, например, акции компаний-зомби типа Verizon, Ford, General Electric, Tranceocean, Dell, Nokia много лет практически не растут. При этом большинство подобных компаний снижали или отменяли дивиденды в последние 10 лет. Некоторые компании-зомби в итоге заканчивают банкротством (как Chesapeake Energy или DAL).
Итак, какие акции подходят для стратегии:
- компании – большие и достаточно надёжные, чтобы устоять при кризисе;
- у компании имеется серьёзное конкурентное преимущество, которое позволит ей существовать длительное время и при этом извлекать прибыль из своего положения (это может быть уникальный бренд, технология, товар и т.д.);
- бизнес компании растёт, т.е. увеличиваются основные операционные показатели (рост клиентской базы, производство, активы);
- увеличиваются финансовые показатели (растут показатели выручки, доналоговой прибыли, операционной прибыли, чистой прибыли и т.п.);
- компания обладает способностью к масштабированию (идеально, если предлагаются услуги по схеме подписки в рамках экосистемы – в таком случае, финансовая устойчивость компании в разы выше);
- руководство заинтересовано в повышении капитализации компании;
- акционерам возвращается вложенный капитал с помощью выплаты дивидендов или проведения байбека.
Кроме того, важно, чтобы акция была достаточно ликвидной, а также отсутствовали инфраструктурные риски. Словом, капитал должен быть защищён. Лучше всего инвестировать в экономику своей страны, т.к. при внутренних инвестициях опасности лишиться бумаг в ходе заморозки или отчуждения гораздо меньше.
В идеале набирать в портфель недооценённые акции, которые так любит Уоррен Баффет. Именно они способны в долгосрочной дистанции давать наибольшую прибыль. Акции, которые переоценены, конечно, на дистанции в 20-30 лет, тоже способны дать прибыль. Но ближайшие годы они будут падать, заставляя инвестора сожалеть об упущенной выгоде.
Плюсы и минусы стратегии
Преимущества стратегии «Купи и держи» заключаются в следующем:
- стратегия достаточно простая для новичков, которые только пришли на рынок, и в то же время довольно действенна;
- нет необходимости производить спекулятивные действия, постоянно быть «в рынке», достаточно один раз сделать правильный выбор и далее чисто механически приобретать активы – в итоге инвестор значительно экономит время, которое можно потратить на что-то ещё;
- минимизация издержек – спекулянты довольно много теряют на комиссиях, долгосрочный инвестор же платить комиссию дважды: при покупке и продажи актива, и эта разница по сравнению с прибылью просто незначительна;
- минимизация налогов – в России действует налоговый вычет в размере 3 млн рублей за каждый год владения акциями – ЛВД (начинает действовать через 3 года непрерывного удержания акции), и чем дольше держать бумагу, тем больше будет накопленная налоговая льгота;
- за счёт реинвестирования включается сила сложного процента, т.е. накопление капитала идёт в разы быстрее;
- будет расти дивидендная и купонная доходность по мере увеличения капитала.
Вам будет интересно почитать
Но нужно учесть и недостатки стратегии «Купи и держи»:
- необходимо разобраться во всех аспектах бизнеса, прежде чем покупать ценные бумаги, иначе можно купить «пустышку», которая с годами будет способствовать только потере капитала;
- вкладывать нужно действительно надолго – эти деньги необходимо исключить из ваших повседневных расчётов;
- необходимо регулярно пополнять счёт, иначе эффект сложного процента не запустится;
- придётся научиться самостоятельно рассчитывать и уплачивать налоги с иностранных акций;
- за акциями в портфеле нужно всё-таки периодически поглядывать и вовремя продавать бумаги эмитентов, чей бизнес «испортился»;
- в кризис тяжело инвестировать в долгую чисто психологически – сложно видеть, как ополовинивается крупный капитал, а компании перестают платить дивиденды.
Кроме того, инвестор, решившись следовать стратегии «Купил и держи», может оказаться в начале медвежьего тренда. Тогда он реально усомнится в целесообразности инвестиций, ведь капитал с каждым днём будет таять.
Здесь важно менять мировоззрение и настраивать себя, что так даже лучше: удастся купить те же самые недооценённые акции по прекрасной цене. На самом деле для долгосрочного инвестора именно медвежий рынок является оптимальным стартом.
Кому подходит стратегия купил и держи
Стратегия Buy and Hold одинаково эффективно подходит как новичкам, так и профессиональным участникам рынка за счёт своей универсальности и понятности. Кроме того, она подойдёт следующим типам инвесторам:
- любителям дивидендных историй
- стоимостным инвесторам, которые хотят отбирать недооценённые рынком истории;
- покупателям растущих акций, ждущих кратного роста бизнеса;
- занятым инвесторам, которые хотят вкладывать деньги быстро, просто и эффективно;
- тем, кто формирует капитал к пенсии.
Во многом стратегия «Купи и держи» перекликается с идеями пассивного инвестирования, в основе которого тоже лежат постоянные покупки и удержание фондов в долгосрочной перспективе. Поэтому часто пассивные инвесторы разбавляют свой портфель отдельными акциями, которые держат по принципу «купил и забыл».
Кому стратегия не подходит:
- спекулянтам, для которых фондовый рынок – это способ обогащения, а не сохранения капитала;
- инвесторам, подверженным FOMO (синдрому упущенной выгоды) – они будут метаться от акции к акции вместо спокойного и вдумчивого размещения средств;
- людям, не готовым досконально разбираться в бизнесе компаний и не знающим основные принципы анализа акций;
- пенсионерам и лицам предпенсионного возраста, у которых просто нет времени ожидать, пока их портфель вырастет на достаточную сумму.
Но не нужно забывать, что стратегия «Купи и держи» может быть не основной в вашем портфеле, и вы можете совмещать на одном счёте сразу несколько подходов к инвестированию. Просто нужно понимать, что данная стратегия – всего лишь инструмент, а не панацея. Подходит она вашему стилю инвестирования или нет – знаете только вы.
Советы по модернизации стратегии
Основные принципы стратегии «Купи и держи» разработаны в 80-90-х годах, когда рынки преимущественно росли, а мир обходился без крупных финансовых потрясений.
В настоящее время, когда кризисы случаются регулярно, а также выросли инфраструктурные риски, стратегия нуждается в модернизации. Вот какие факторы нужно учесть современному долгосрочному инвестору:
- стоимостный анализ сейчас работает не так эффективно, и инвестору нужно уметь отличить реально недооценённые акции от компаний-зомби (простого анализа по мультипликаторам недостаточно – нужно понять, чем занимается компания и какие есть у неё риски роста);
- за счёт развития информационных технологий рынок в целом стал более эффективным, и любые новости мгновенно отражаются в цене, поэтому искать неэффективности сложнее – следовательно, приверженцу стратегии «Купи и держи» незазорно формировать свой портфель вообще исключительно из фондов, не занимаясь выбором отдельных бумаг;
- необходима широкая диверсификация – по валютам, брокерам, странам, т.к. санкции и заморозки стали политическим орудием, под огонь которого попадают простые инвесторы;
- не лишним будет захеджировать портфель с помощью опционов пут;
- в начале своего инвестиционного пути лучше всегда находиться на 100% в акциях, не опасаясь просадок и временных потерь, а по мере приближения к пенсии перекладываться в инструменты стабильного дохода – облигации;
- безжалостно избавляйтесь от акций, если их качество перестало вас устраивать: например, сменился собственник, изменилась дивидендная политика или компанию начали обкладывать непосильными налогами и пошлинами.
Как показывает практика, для 95% инвесторов простое долгосрочное удержание активов выгоднее активного трейдинга. Поэтому стратегия «Купи и держи» остаётся популярной. В немного модернизированном виде она способна приносить инвестору стабильный и постоянно растущий доход. Главное – придерживаться ключевых принципов и не сворачивать с пути.