Стратегия «Купи и держи» в инвестициях. Как выбрать акции?

 

Одна из наиболее популярных и простых стратегий на фондовом рынке – стратегия «Купи и держи». Несмотря на кажущуюся очевидность, реализовать её не так просто. В том числе с психологической точки зрения. Рассмотрим основные принципы стратегии, её плюсы и минусы, кому подходит и другие вопросы.

 

Суть стратегии «Купи и держи»

Стратегия «Купить и держать» подразумевает покупку активов с последующим их удержанием, т.е. долгосрочное приобретение. Инвесторы, следующие этой стратегии, стремятся удерживать акции, облигации и фонды как можно дольше – для создания эффекта сложного процента, роста курсовой стоимости и получения регулярной прибыли в виде поступающих дивидендов и купонов.

Ярким примером реализации данной стратегии является подход Уоррена Баффета, который не раз говорил, что лучший срок удержания акции – это навсегда.

 

Таким образом, цель стратегии «Купи и держи» (или Buy and Hold) – приобретение акций как можно раньше и удержание их как можно дольше. В результате долгосрочного удержания растёт стоимость самого пакета акций и дивидендного потока, который он приносит.

 

 

Основные принципы стратегии

По стратегии можно покупать любые активы, но в основном речь идёт об удержании акций или фондов на акции.

Ключевой принцип стратегии купи и держи – купить активы и держать их так долго, как это возможно. Причем важно удерживать акции и в кризис, и во время их активного роста.

Другие важные принципы:

• инвестор не выбирает точку входа. т.к. на горизонте десятилетий становится неважно, за сколько он купил акцию – за 15 или за 20 долларов;
• важен реинвест всей полученной прибыли (дивидендов или купонов), т.к. в таком случае запускается эффект сложного процента, без которой стратегия «Купи и держи» работает на порядок хуже;
• при докупке акций следует придерживаться тактики усреднения, чтобы получить выгодную среднюю цену позиции;
• ребалансировку портфеля нужно проводить не методом продажи и покупки активов в конце года, а регулярными покупками (т.е. приобретать нужно те акции, которые в момент стоят дешевле прочих);
• важно придерживаться баланса в портфеле и не допускать перекосов по отраслям в ту или иную сторону (отраслевой баланс в портфеле позволит зарабатывать в любую фазу рынка, на росте и на падении без участия инвестора).

Некоторые инвесторы предпочитают хеджировать портфель, собранный по принципам стратегии Buy and hold опционами пут, чтобы реализовать их при падении рынка и купить подешевевшие акции.

 

 

 

Как выбирать акции для этой стратегии

При стратегии «Купить и держать» принципиальное значение имеет тщательный отбор эмитента. Важно купить акцию компании, которая будет существовать длительное время и бизнес которой будет расти. Иначе можно оказаться в многолетнем боковике, когда стоимость акций будет примерно на одном и том же уровне, а дивиденды будут увеличиваться крайне медленно либо вообще будут отменены.

 

Итак, какие акции подходят для стратегии:

• компании – большие и достаточно надёжные, чтобы устоять при кризисе;
• у компании имеется серьёзное конкурентное преимущество, которое позволит ей существовать длительное время и при этом извлекать прибыль из своего положения (это может быть уникальный бренд, технология, товар и т.д.);
• бизнес компании растёт, т.е. увеличиваются основные операционные показатели (рост клиентской базы, производство, активы);
• увеличиваются финансовые показатели (растут показатели выручки, доналоговой прибыли, операционной прибыли, чистой прибыли и т.п.);
• компания обладает способностью к масштабированию (идеально, если предлагаются услуги по схеме подписки в рамках экосистемы – в таком случае, финансовая устойчивость компании в разы выше);
• руководство заинтересовано в повышении капитализации компании;
• акционерам возвращается вложенный капитал с помощью выплаты дивидендов или проведения байбека.

Кроме того, важно, чтобы акция была достаточно ликвидной, а также отсутствовали инфраструктурные риски. Словом, капитал должен быть защищён. Лучше всего инвестировать в экономику своей страны, т.к. при внутренних инвестициях опасности лишиться бумаг в ходе заморозки или отчуждения гораздо меньше.

В идеале набирать в портфель недооценённые акции, которые так любит Уоррен Баффет. Именно они способны в долгосрочной дистанции давать наибольшую прибыль. Акции, которые переоценены, конечно, на дистанции в 20-30 лет, тоже способны дать прибыль. Но ближайшие годы они будут падать, заставляя инвестора сожалеть об упущенной выгоде.

 

 

Плюсы и минусы стратегии

Преимущества стратегии «Купи и держи» заключаются в следующем:

• стратегия достаточно простая для новичков, которые только пришли на рынок, и в то же время довольно действенна;
• нет необходимости производить спекулятивные действия, постоянно быть «в рынке», достаточно один раз сделать правильный выбор и далее чисто механически приобретать активы – в итоге инвестор значительно экономит время, которое можно потратить на что-то ещё;
• минимизация издержек – спекулянты довольно много теряют на комиссиях, долгосрочный инвестор же платить комиссию дважды: при покупке и продажи актива, и эта разница по сравнению с прибылью просто незначительна;
• минимизация налогов – в России действует налоговый вычет в размере 3 млн рублей за каждый год владения акциями – ЛВД (начинает действовать через 3 года непрерывного удержания акции), и чем дольше держать бумагу, тем больше будет накопленная налоговая льгота;
• за счёт реинвестирования включается сила сложного процента, т.е. накопление капитала идёт в разы быстрее;
• будет расти дивидендная и купонная доходность по мере увеличения капитала.

 

 

Но нужно учесть и недостатки стратегии «Купи и держи»:

• необходимо разобраться во всех аспектах бизнеса, прежде чем покупать ценные бумаги, иначе можно купить «пустышку», которая с годами будет способствовать только потере капитала;
• вкладывать нужно действительно надолго – эти деньги необходимо исключить из ваших повседневных расчётов;
• необходимо регулярно пополнять счёт, иначе эффект сложного процента не запустится;
• придётся научиться самостоятельно рассчитывать и уплачивать налоги с иностранных акций;
• за акциями в портфеле нужно всё-таки периодически поглядывать и вовремя продавать бумаги эмитентов, чей бизнес «испортился»;
• в кризис тяжело инвестировать в долгую чисто психологически – сложно видеть, как ополовинивается крупный капитал, а компании перестают платить дивиденды.

Кроме того, инвестор, решившись следовать стратегии «Купил и держи», может оказаться в начале медвежьего тренда. Тогда он реально усомнится в целесообразности инвестиций, ведь капитал с каждым днём будет таять.

Здесь важно менять мировоззрение и настраивать себя, что так даже лучше: удастся купить те же самые недооценённые акции по прекрасной цене. На самом деле для долгосрочного инвестора именно медвежий рынок является оптимальным стартом.

 

 

Кому подходит стратегия купил и держи

Стратегия Buy and Hold одинаково эффективно подходит как новичкам, так и профессиональным участникам рынка за счёт своей универсальности и понятности. Кроме того, она подойдёт следующим типам инвесторам:

• любителям дивидендных историй
• стоимостным инвесторам, которые хотят отбирать недооценённые рынком истории;
• покупателям растущих акций, ждущих кратного роста бизнеса;
• занятым инвесторам, которые хотят вкладывать деньги быстро, просто и эффективно;
• тем, кто формирует капитал к пенсии.

 

Кому стратегия не подходит:

• спекулянтам, для которых фондовый рынок – это способ обогащения, а не сохранения капитала;
• инвесторам, подверженным FOMO (синдрому упущенной выгоды) – они будут метаться от акции к акции вместо спокойного и вдумчивого размещения средств;
• людям, не готовым досконально разбираться в бизнесе компаний и не знающим основные принципы анализа акций;
• пенсионерам и лицам предпенсионного возраста, у которых просто нет времени ожидать, пока их портфель вырастет на достаточную сумму.

Но не нужно забывать, что стратегия «Купи и держи» может быть не основной в вашем портфеле, и вы можете совмещать на одном счёте сразу несколько подходов к инвестированию. Просто нужно понимать, что данная стратегия – всего лишь инструмент, а не панацея. Подходит она вашему стилю инвестирования или нет – знаете только вы.

 

 

Советы по модернизации стратегии

Основные принципы стратегии «Купи и держи» разработаны в 80-90-х годах, когда рынки преимущественно росли, а мир обходился без крупных финансовых потрясений.

В настоящее время, когда кризисы случаются регулярно, а также выросли инфраструктурные риски, стратегия нуждается в модернизации. Вот какие факторы нужно учесть современному долгосрочному инвестору:

• стоимостный анализ сейчас работает не так эффективно, и инвестору нужно уметь отличить реально недооценённые акции от компаний-зомби (простого анализа по мультипликаторам недостаточно – нужно понять, чем занимается компания и какие есть у неё риски роста);
• за счёт развития информационных технологий рынок в целом стал более эффективным, и любые новости мгновенно отражаются в цене, поэтому искать неэффективности сложнее – следовательно, приверженцу стратегии «Купи и держи» незазорно формировать свой портфель вообще исключительно из фондов, не занимаясь выбором отдельных бумаг;
• необходима широкая диверсификация – по валютам, брокерам, странам, т.к. санкции и заморозки стали политическим орудием, под огонь которого попадают простые инвесторы;
• не лишним будет захеджировать портфель с помощью опционов пут;
• в начале своего инвестиционного пути лучше всегда находиться на 100% в акциях, не опасаясь просадок и временных потерь, а по мере приближения к пенсии перекладываться в инструменты стабильного дохода – облигации;
• безжалостно избавляйтесь от акций, если их качество перестало вас устраивать: например, сменился собственник, изменилась дивидендная политика или компанию начали обкладывать непосильными налогами и пошлинами.

 

Как показывает практика, для 95% инвесторов простое долгосрочное удержание активов выгоднее активного трейдинга. Поэтому стратегия «Купи и держи» остаётся популярной. В немного модернизированном виде она способна приносить инвестору стабильный и постоянно растущий доход. Главное – придерживаться ключевых принципов и не сворачивать с пути.