Дивидендные аристократы США — «короли» дивидендов. Особенности и процесс инвестирования

Дивидендные аристократы США

 

Среди тысяч публичных компаний выделяется немногочисленная категория, отличающаяся от остальных стабильными дивидендами. Эту категорию называют дивидендными аристократами, подчеркивая, значимость вознаграждения акционеров. Бумаги такого типа чаще всего выбирают для дивидендных портфелей, когда инвестору нужно обеспечить стабильный, распределенный во времени доход. Сегодня в центре внимания будут дивидендные аристократы США – именно их чаще всего выбирают для консервативных портфелей.

Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ

основано
2007
депозит
от $100
инвестиции
Акции, ПАММ, IPO, ДУ
кредитное плечо
до 1:20
bonus
до 2000$
demo
 
mobile
 
регулятор
CySEC, ESMA

9,9

 
 

 

Какой бизнес может попасть в категорию дивидендных аристократов

Американский рынок – один из старейших на планете. На нем есть компании, работающие более 100 лет и выплачивающие дивиденды на протяжении десятилетий. Именно поэтому в США выдвигаются самые серьезные требования к претендентам на попадание в перечень дивидендных аристократов.

Чтобы получить этот статус компания должна:

  • Повышать дивиденды на протяжении как минимум 25 последних лет подряд. Имеется в виду выплата на акцию, а не дивидендная доходность в процентах. Сплиты также учитываются. Например, до сплита компания платит $2 на акцию, затем происходит дробление бумаг в пропорции 4 к 1 – каждой старой бумаге теперь соответствует 4 новых. При этом выплата снижается до $0,60 на акцию, при таких условиях компания не выпадет из категории дивидендных аристократов, так как это эквивалентно выплате в $2,4 на акцию до сплита.
  • Капитализация не должна быть меньше $3 млрд.
  • Нужна неплохая ликвидность, дневной торговый оборот не должен падать ниже $5 млрд.
  • Аристократы должны быть членами индекса S&P 500.
Рекомендую прочитать также:
Дивидендная стратегия инвестирования
Дивидендная стратегия инвестирования — руководство инвестора. Как жить на дивиденды?
  Дивиденды – неплохой способ зарабатывать на акциях, не продавая их, за счет этих выплат инвестор получает распределенный во времени […]

Это максимально жесткие критерии отбора. Даже на рынке США (крупнейший в мире) количество аристократов невелико, это большие компании, прошедшие фазу активного роста. Стабильные дивиденды – необходимость, за счет этого руководство стимулирует инвесторов не продавать бумаги.

Внутри категории аристократов выделяется еще более узкая группа – дивидендные короли. К ним относятся компании, повышающие дивиденды на протяжении 50+ последних лет. К королям не применяются критерии по нахождению в индексе S&P 500, капитализации и ликвидности.

 

Какие компании относятся к категории дивидендных аристократов

Из-за жестких критериев отбора список дивидендных аристократов США невелик. В него не могут попасть молодые, бурно развивающиеся компании, у такого бизнеса все деньги уходят на развитие, как правило, дивиденды не выплачиваются.

 

Типичный дивидендный аристократ – компания с историей 100+ лет и максимально устойчивым бизнесом. Бизнес-модель доказала свою эффективность, продукция поставляется на рынки многих стран, а фаза бурного роста осталась в прошлом. Дивидендные аристократы США 2021 года насчитывают лишь 65 компаний. При этом есть еще несколько десятков компаний, у которых выполняется требование по дивидендам, но они не соответствуют критериям по капитализации или ликвидности.

 

Состав аристократов не фиксирован, отслеживать состав этой группы компаний можно через:

  • Корзину индекса S&P 500 Dividen Aristocrats, в него входят 65 компаний из индекса S&P 500, каждая из них соответствует перечисленным выше критериям. Каждая из компаний корзины входит в состав S&P 500.
    Ресурс dividend.com. Здесь есть отдельный раздел, посвященный dividend aristocrats и champions. В таблице можно сортировать список по различным критериям, в том числе и по количеству лет, на протяжении которых растет вознаграждение акционеров.

Ресурс dividend.com.

  • Dripinvesting.org. Крайне полезный ресурс, бесплатно предлагается Dividend Radar, в рамках этого радара регулярно обновляется информация по всем дивидендным аристократам США. Также выделяются претенденты на вхождение в эту категорию (10+ лет стабильного повышения дивидендов), указываются компании, выпавшие из пула и компании, недавно вошедшие в него. Аналитика доступна бесплатно в формате .xlsx, нужно просто загрузить файл с сайта. Правда, в списке показаны все компании, выплачивающие дивиденды, в том числе и те, которые не соответствуют другим требованиям (капитализация, ликвидность).

 

Dripinvesting.org.

 

Есть и другие ресурсы, по запросу «дивидендные аристократы США» выдается с десяток полезных сайтов. Но информация на них дублируется, для работы достаточно и перечисленных выше ресурсов.

 

 

Самые надежные и высокодоходные дивидендные аристократы

Если говорить о надежности, то речь идет о компаниях с самой длинной историей непрерывных дивидендов. ТОП 5 компаний по надежности будет выглядеть так (данные приведены по состоянию на конец октября 2021 г.):

  • Genuine Parts Co. (продажа запчастей для различных секторов промышленности) – выплачивает дивиденды на протяжении 65 лет подряд, доходность 2,4%.
    •  Procter & Gamble Co. (рынок потребительских товаров) – 65 лет, доходность 2,4%.
    •  Dover Corp. (производство промтоваров) – 65 лет, 1,2%.
    •  3M Co. (потребительские товары, химическая промышленность, медицинские товары) – 63 г., 3,3%.
    •  Cincinnati Financial Corp. (финансовый сектор) – 61 г., 2,1%.
Рекомендую прочитать также:
Пассивные инвестиции что это
Пассивные инвестиции — это? Виды, принципы, инструменты и стратегии
  Некоторые инвесторы не любят активно торговать, отбирать ценные бумаги и балансировать их между собой. Вместо этого они предпочитают покупать […]

Если на первое место ставить дивидендную доходность, то пятерка лучших аристократов будет выглядеть иначе:

  • AT&T, Inc. (телекоммуникационный конгломерат) – 8,2%, 36 лет.
    •  ExxonMobil Corp. (нефтяной сектор) – 5,5%, 37 лет.
    •  International Business Machines Corp. (разработка ПО и оборудования) – 5,2%, 25 лет.
    •  Chevron Corp. (энергетический сектор) – 4,7%, 34 г.
    •  Abbvie Inc. (Биофармацевтическая компания) – 4,5%, 49 лет.

 

Эти списки нестатичны. Если лидеры по продолжительности выплат остаются неизменными, то доходность постоянно меняется так как зависит и от котировок акций. Так, в ноябре 2021 г. рейтинг аристократов по доходности несколько изменился и выглядел так, как показано на рисунке ниже.

 

Dividend yield

В большинстве случаев прослеживается следующая закономерность – чем больше срок выплат дивидендов, тем ниже доходность в процентах. В целом, можно ориентироваться на доходность в 2-5%, доходность большей части аристократов попадает в этот диапазон.

 

 

Как происходит включение/исключение из состава Dividend aristocrats

Специальной процедуры нет. Если в случае с биржевыми индексами за состав индекса отвечает специальный комитет и сама процедура строго регламентирована, то здесь такой строгости нет. Критерии известны, если компания соответствует им, то она сохраняет «прописку», если нет – автоматически выпадает из состава аристократов.

 

Обычно компании стараются всеми способами удержаться в составе dividend aristocrats. Выплату дивидендов можно рассматривать как компенсацию за более медленный по сравнению с другими бумагами рост акций. Если стабильность вознаграждения акционеров будет нарушена, то часть акционеров может сбросить акции, что спровоцирует падение их котировок. Также сохранение дивидендной политики – вопрос репутации, своего рода маркер устойчивости бизнеса и финансового положения компании.

 

Показателен пример AT&T. Компания стабильно повышает дивиденды на протяжении 35+ последних лет подряд и дорожит статусом dividend aristocrat. Поэтому несмотря на плохие финансовые показатели в конце 2021 г. показатель Payout Ratio был равен порядка 16, то есть бизнес заплатил в виде дивидендов в 16 раз больше, чем заработал.

 

AT&T Inc - показатели Payout Ratio

 

Такие показатели Payout Ratio возникают на неудачных с точки зрения прибыли отчетных периодах. Компании выгоднее заплатить акционерам больше чем она заработала, но сохранить звание аристократа. Сохранение такого дисбаланса в долгосрочной перспективе невозможно. Стабилизация произойдет либо за счет корректировки дивидендной политики, либо за счет роста прибыли, либо за счет и того, и другого.

 

Иногда американские дивидендные аристократы все же не могут сохранить свой статус. Показателен пример с Boeing:

  • В 2019 г. компания еще относилась к дивидендным аристократам. Но после проблем с моделью Boeing 737 Max (из-за ненадежности воздушного судна, его запретили в ряде стран) существенно просела прибыль. Тогда дивиденды удалось сохранить.
  • В 2020 г. Боинг и остальные компании, связанные с авиацией, столкнулись с неопределенностью из-за пандемии коронавируса. Этот удар Boeing перенести не смог, и дивидендная политика была скорректирована, выплаты акционерам прервались, а Боинг утратил статус аристократа. Теперь даже при условии постоянного наращивания дивидендов он сможет вернуться в этот список лишь в середине 40-х годов.

Обычно выход из состава dividend aristocratsследствие крайне серьезных проблем. Эти проблемы ставят под вопрос само существование компании. В прочих случаях бизнес предпочитает сохранять дивиденды, направляя на их выплату всю прибыль и, при необходимости, добавляя деньги из других источников.

 

Divident History

 

В периоды кризисов мирового масштаба состав аристократов меняется особенно интенсивно. Например, во время мирового финансового кризиса свой статус утратили BoA, Synovus Financial, Comerica, Regions Financial, KeyCorp. Банк Америки фактически прекратил выплаты акционерам, сохранив их на уровне символического 1 цента на акцию. При этом до кризиса BoA выплачивал $0,64 на акцию.

 

 

Ожидаемый рост портфеля

Для оценки доходности можно использовать различные ETF, в примере использованы:

  • Фонд с тикером NOBL, основан на S&P 500 Dividend Aristocrats, работает с 2013 г.
  • SPDR S&P Dividend ETF (SDY), работает с середины нулевых, ориентирован на акции высокодоходных дивидендных аристократов.

 

При сравнении видим схожую доходность, на 8-летней дистанции реальная доходность составила порядка 10%. Эти данные получены при полном реинвестировании дивидендов.

 

Portfolio Retums

 

Большинство ETF фондов довольно молодые. Если нужно оценить доходность на более глубокой истории, то придется вручную собирать портфель из 65 дивидендных аристократов. Но и на более длительной дистанции реальная доходность оказывается в диапазоне 7-10%.

Если собрать простой портфель из 10 аристократов с наибольшим сроком выплат дивидендов, то на дистанции с 1990 по конец 2021 г. портфель вырос примерно в 20 раз. При условии полного реинвестирования дивидендов реальная доходность оказывается равна 10,27%.

 

10 аристократов с наибольшим сроком выплат дивидендов

 

С точки зрения доходности такие инвестпортфели практически не уступают портфелям роста при условии реинвестирования выплат. Бонусом инвестор получает распределенный во времени доход, при необходимости часть дивидендов можно снять, а не реинвестировать.

 

 

Как инвестировать в дивидендных аристократов США

Есть всего 2 варианта:

  • Самостоятельный сбор портфеля. Компаний этого типа не так много, к тому же такие портфели собираются на долгий срок, можно купить акции самостоятельно. Не придется платить комиссию за управление ETF. Сделки заключаются через брокера, все аристократы США доступны на американских биржах, а на них есть доступ практически у всех крупных иностранных и российских брокеров.
  • Покупка соответствующего биржевого фонда. Ключевое преимущество этого способа – сокращение количества сделок до одной, каждая акция ETF – готовый портфель. Недостатки – невозможность самостоятельной корректировки портфеля, комиссия за управление.
основано
2007
депозит
от $100
инвестиции
Акции, ПАММ, IPO, ДУ
кредитное плечо
до 1:20
bonus
до 2000$
demo
 
mobile
 
регулятор
CySEC, ESMA

9,9

 
 

Что касается ETF, то есть несколько заслуживающих внимания фондов:

  • SPDR S&P Dividend ETF (тикер SDY), соответствует корзине S&P High Yield Dividend Aristocrats. В управлении больше $20 млрд, за управление взимается комиссия 0,35%. Минимальный срок непрерывной выплаты дивидендов составляет 20 лет.
    ProShares S&P MidCap 400 Dividend Aristocrats ETF (REGL), ключевая особенность – акцент на бизнесе со средней капитализацией. Продолжительность выплаты вознаграждения акционерам снижена до 15 лет. В управлении более $6 млрд, а комиссия составляет 0,41%.
    ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats (NOBL), сюда включены настоящие аристократы из соответствующего индекса S&P 500. Комиссия – 0,35%.

 

Сравнение ETF и индекс S&P 500

 

Если оценивать доходность, то видно, что в 2021 г. индекс S&P 500 растет несколько большими темпами. Это объясняется резким восстановлением после просадки в начале пандемии. Основной рост S&P 500 дали технологические компании, чьи акции продемонстрировали сильный рост. Они не входят в число аристократов и не включены в соответствующие биржевые фонды.

Есть и другие биржевые фонды, некоторые из них лишь формально соответствуют «аристократическим» требованиям. Например, ProShares S&P Technology Dividend Aristocrats ETF включает в корзину бумаги, по которым дивиденды выплачиваются на протяжении 7+ лет подряд. Если учитывать приведенные выше требования, то такие компании нельзя называть аристократами.

Рекомендую прочитать также:
Стратегия CAN SLIM
Стратегия CAN SLIM – инвест-методика О’Нила, которая может дать 1000%
  Эта инвестстратегия выделяется на фоне остальных за счет того, что позволяет находить акции с потенциалом кратного роста в ближайшие […]

 

Особенности инвестирования в бумаги дивидендных аристократов

Особенности работы в этом направлении:

  • Не стоит вкладывать деньги во все бумаги без исключения. Акции дивидендных аристократов США – неплохой выбор, но и среди них есть непривлекательные варианты. При выборе учитывайте Payout Ratio, состояние бизнеса, потенциал его роста, прогнозы по росту чистой прибыли. От этого напрямую зависит дивидендная политика в будущем.
  • Желательно собирать портфель вручную. ETF хороши, но они не позволяют собрать портфель самостоятельно.
  • В эти бумаги есть смысл инвестировать на долгий срок и полностью реинвестировать дивиденды. Повышается вероятность обогнать доходность S&P 500.
  • В дивидендных портфелях гарантированно будет недостаточная диверсификация. Например, в них практически не будет представителей IT-сегмента, этот бизнес сравнительно молод и еще не успел войти в категорию аристократов. Это может привести к снижению эффективности портфеля.

 

Это не значит, что дивидендные аристократы – плохой выбор, но это явно не грааль. Недостатки есть, и они могут стать решающими при выборе типа портфеля.

 

 

Заключение

Портфель с акцентом на дивидендные аристократы США – отличный выбор для тех кому может понадобиться возможность получать доход без продажи акций. Если планируете выводить часть дивидендов, то инвестпортфель такого типа – идеальный выбор. В прочих случаях выгоднее портфель роста, при таком сценарии прибыль реинвестируется самой компанией, а это более эффективно.

Что касается дивидендных аристократов, то сравнительно низкая доходность компенсируется высокой надежностью выплат. Дивидендная доходность в 2-5% в сочетании с ростом котировок акций может дать реальную доходность на уровне 8-10% годовых.

 

 

Автор: Вадим Бон

Инвестор, предприниматель, трейдер, автор и создатель финансового блога internetboss.ru

"Занимайтесь любимым делом - только так можно стать богатым".

Подпишись на телеграм канал блога! - @internetboss_invest

Бесплатные торговые идеи, новые статьи сайта, важные новости из мира финансов и многое другое

Читайте также