Европейский центральный банк (ЕЦБ) – обзор европейского регулятора

Европейский Центральный Банк (ЕЦБ)

 

Европейский центральный банк (ЕЦБ)регулирующий орган, определяющий монетарную политику всего Евросоюза. Это один из крупнейших регуляторов мира, а его влияние на мировые финансовые рынки сопоставимо с американской ФРС. От монетарной политики ЕЦБ напрямую зависит курс евро, поэтому за действиями регулятора пристально следят и трейдеры разного калибра, и инвесторы. От кредитно-денежной политики ЕЦБ буквально зависит существование всего Евросоюза, игнорировать фактор такого масштаба просто невозможно.

Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ

основано
2007
депозит
от $100
инвестиции
Акции, ПАММ, IPO, ДУ
кредитное плечо
до 1:20
bonus
до 2000$
demo
 
mobile
 
регулятор
CySEC, ESMA

9,9

 
 

 

Краткий экскурс в историю ЕЦБ

Формальная дата основания ЕЦБ – 1 июня 1998 г., в этот день были утверждены ключевые документы, регламентирующие работу регулятора, регулятор базируется во Франкфурте-на-Майне. Эта дата названа формальной из-за того, что контролирующие органы такого масштаба не создаются за 1-2 недели. Предпосылки для образования Европейского центрального банка сложились задолго до начала лета 1998 г.

ЕЦБ

 

Ниже указаны ключевые даты с указанием событий, предшествовавших созданию Европейского центрального банка:

  • 1958 г. – Римское соглашение. После его заключения страны обязались увязывать работу своих экономик друг с другом, также закладывалась основа для тесного сотрудничества между центробанками.
  • 1964 г. – начинает работу специальный комитет, состоящий из центробанков стран членов ЕЭС.
  • 1969 г. – Пьер Вернер возглавил специальную экспертную группу, результат ее работы – долгосрочный план, предполагающий создание Валютного и Экономического союзов. В том же году взят курс на создание единого регулирующего органа, который бы определял монетарную политику будущего Экономического союза. Как образец для подражания рассматривалась американская ФРС.
  • 1988 г. – ЕЭС поручил комитету управляющих центробанков детально проработать план для создания Экономического и Валютного союзов. Под руководством Жака Делора разработан план действий, состоящий из 3 этапов.
  • 1 января 1990 г. – можно сказать, что прообраз ЕЦБ впервые осуществил свои полномочия, вводя евро как официальную валюту Евросоюза.
  • 1 июля 1990 г. – начал реализовываться первый этап плана Делора. Сняты барьеры, ограничивающие движение капитала между членами ЕЭС.
  • 1 января 1994 г. – создается Европейский валютный институт. Временный орган, отвечал за взаимодействие между отдельными ЦБ и изучал вопросы взаимодействия между ЕЦБ и отдельными странами в будущем.
  • 1 июня 1998 г. – формальная дата создания ЕЦБ.
  • 1 января 1999 г. – начат третий этап плана Делора. Определен перечень стран, принявших евро как единую валюту ЕС.

EMU

 

Датой создания ЕЦБ считается 1 июня 1998 г. из-за того, что в этот день были учреждены ключевые документы. В частности – статут ЕСЦБ и ЕЦБ, Договор о Европейском сообществе.

 

 

Руководящие органы ЕЦБ

Решения принимаются не единолично. В структуру европейского регулятора входят:

  • Совет управляющих (Governing Council).
  • Исполнительный совет (Executive Board).
  • Наблюдательный совет (Supervisory Board).
  • Генеральный совет (General Council).

 

У каждого из перечисленных органов свой набор функций.

 

Совет управляющих ЕЦБ

Это ключевой орган в структуре ЕЦБ, состоит из 6 членов Исполнительного совета. Также в Governing Council входят руководители 19 центробанков различных стран еврозоны. Заседания проходят регулярно, каждые 2 недели члены Совета управляющих собираются во Франкфурте-на-Майне и решают ряд вопросов.

Совет управляющих ЕЦБ

 

Область ответственности Governing Council ограничивается следующими задачами:

  • Формировать кредитно-денежную политику в еврозоне. Для этого принимаются решения по корректировке процентной ставки, уменьшению/увеличению объемов программ количественного смягчения.
  • Формулировка конкретных планов по реализации корректировок кредитно-денежной политики.
  • Рассмотрение и принятие/отклонение решений, переданных Наблюдательным советом.

 

Тематика встреч обычно несколько отличается:

  • Каждые 1,5 месяца члены Governing Council принимают решения по корректировке кредитно-денежной политики.
  • На прочих встречах решаются другие вопросы. За счет этого кредитно-денежная составляющая отделяется от надзорной функции Совета управляющих.

Рекомендую прочитать также:
Индекс FTSE 100
Индекс FTSE 100 — обзор британского индекса. Как работать инвестору?
  Капитализация FTSE 100 превышает £2 трлн, что автоматически относит его к крупнейшим европейским индексам. Индекс FTSE 100 зависит от […]

Применяется интересная схема ротации права голоса. В 2015 г. Лита присоединилась к еврозоне, из-за этого число управляющих центробанков превысило 18, а это запустило механизм изменения ротации голосов. Это правило было заложено в основу работы Governing Council на раннем этапе его существования.

После присоединения Литвы к еврозоне голоса распределяются по следующей схеме:

  • Страны, занимающие в отдельном рейтинге места с 1-го по 5-е получают 4 голоса.
  • На оставшиеся страны приходится 11 голосов, то есть их «вес» при голосовании несколько снижен по сравнению с первой пятеркой.

 

При этом члены совета обладают постоянным правом голоса. При разработке схемы ротации голосов в роли прообраза выступала американская ФРС.

 

 

Генеральный совет

В состав этого совета входят:

Популярное на сайте!

Рейтинг брокеров бинарных опционов 2022

Самые надежные торговые площадки для РФ. Отзывы + опрос по выплатам

Иностранные брокеры акций для граждан РФ и РБ 2022

Где инвестировать в иностранные акции? И как не попасть под блокировку активов?

Самые богатые люди России. Обновленный рейтинг 2022

ТОП-15 богачей. Вот они, бенефециары российского капитализма...

  • Глава ЕЦБ.
  • Заместитель главы ЕЦБ.
  • Главы центробанков всех членов ЕС. То есть в состав генсовета помимо главы и его заместителя входят главы центробанков 19 стран, входящих в еврозону и 8 стран, не входящих в зону евро.

Генеральный совет ЕЦБ

 

На заседаниях General Council могут присутствовать члены исполнительного совета, глава совета ЕС. Но правом голоса они не обладают, голосовать за принятие решений могут только члены генсовета.

Функционал Генерального совета заключается в:

  • Поддержании ценовой стабильности еврозоны.
  • Работе в интересах Евростата – собирается различная статистика, необходимая для расчета макроэкономических показателей.
  • Проведении подготовительной работы для фиксации курсов национальных валют в странах, еще не присоединившихся к зоне евро.
  • Подготовке годового отчета ЕЦБ.
  • Разработке правил стандартизации бухгалтерской отчетности.

 

Устав этого органа предусматривает роспуск Генерального совета в будущем. Потребность в этом органе отпадет после того как все члены ЕС войдут в еврозону, то есть откажутся от нацвалют и перейдут на евро.

 

Исполнительный совет

В состав Executive Board входят:

  • Президент.
  • Заместитель главы.
  • Четырех прочих членов, назначаемых Европейским советом.

 

Обязанности исполнительного совета сводятся к:

  • Подготовке заседаний Совета управляющих.
  • Управлению повседневными делами ЕЦБ. В этом Исполнительному совету помогает глава службы обслуживания (chief services officer), на момент подготовки обзора эту должность занимал Майкл Димер.
  • Осуществлению полномочий, связанных с обеспечением единой монетарной политики в рамках еврозоны.

Исполнительный совет ЕЦБ

 

Сейчас все новые члены Исполнительного совета назначаются на восьмилетний срок. Это правило нарушалось 1 раз – в момент начала работы Executive Board члены назначались на разный срок с тем, чтобы в будущем состав совета менялся постепенно. После этого правило не нарушается, ситуация с одновременной заменой всех членов Исполнительного совета исключена.

 

 

Наблюдательный совет

Заседания проводятся каждые 3 недели для обсуждения, планирования и осуществления надзорной функции ЕЦБ. В состав органа входят:

  • Председатель. Назначается только на один срок в 5 лет, переизбрание на второй срок невозможно ни при каких условиях.
  • Вице-председатель, избирается из числа членов Исполнительного совета.
  • Четыре представителя ЕЦБ.
  • Представители национальных надзорных органов. Если надзорный орган не является центробанком, то его представителя на заседаниях Наблюдательного совета может сопровождать представитель соответствующего национального банка. Но право голоса не удваивается, хотя при таком сценарии на заседании и будет 2 человека, но при голосовании, будет учитываться только 1 голос.

 

Наблюдательный совет не определяет монетарную политику еврозоны, играет скорее вспомогательную роль.

Рекомендую прочитать также:
EV EBITDA мультипликатор
EV/EBITDA (отношение стоимости к ЕБИТДА) – обзор мультипликатора + формула расчета
  Такой показатель как Enterprise Value используется скорее как база для расчета других показателей. Один из таких производных инструментов – […]

 

Функции ЕЦБ

Выше говорилось, что ключевой фактор, влияющий на финансовые рынки – политика европейского центрального банка. Для трейдеров и инвесторов важнее всего общая тональность заявлений регулятора, но функционал ЕЦБ не сводится к этому.

Ниже – более понятное объяснение задач, к решению которых причастен Европейский центральный банк:

  • Поддержание стабильности курса. Резкие рывки курса в обе стороны невыгодны никому, поэтому первоочередная задача регулятора – обеспечивать поддержание инфляции на уровне, близком к целевому (сейчас это 2,0%).
  • Поддержка экономики, создание рабочих мест, снижение безработицы. Это прямое следствие стабильности курса евро. Также ЕЦБ может кредитовать банки, организовывать программы покупки активов для поддержания экономики, это способствует стабильности бизнеса и как следствие отсутствию проблем с занятостью. Хороший пример работы в этом направлении – программа PEPP, в рамках которой ЕЦБ направил больше €1 трлн на выкуп активов для поддержания экономик, пострадавших от пандемии коронавируса.
  • Контроль надежности банков. ЕЦБ работает совместно с местными надзорными органами, регулярно проверяется стрессоустойчивость банков. Это нужно, чтобы исключить ситуации, когда во время кризиса из-за одного лопнувшего банка может начаться эффект домино и схлопывание всего финансового сектора еврозоны. ЕЦБ непосредственно контролирует больше 120 банков, на них приходится более 80% активов в еврозоне.
  • Поддержание стабильности финансовой системы.
  • Эмиссия евро.
  • Безопасность электронных платежей. Мгновенные платежи внутри ЕС стали возможны в том числе благодаря ЕЦБ и развитию систем платежей, находящихся под его контролем.
  • Исследование криптовалют и технологии блокчейна. Времена, когда криптоактивы можно было игнорировать, остались в прошлом. Европейский регулятор прорабатывает юридическую составляющую, изучает вопрос легализации криптоактивов.
  • Противодействие киберугрозам.
  • Сохранение принципа независимости. ЕЦБ – не политическая структура, его решения не зависят от политической конъюнктуры, ни один из членов ЕС не может узурпировать власть и захватить контроль над регулятором.

Рекомендую прочитать также:
фазы экономического цикла
Фазы экономического цикла — 4 стадии. Что делать инвестору в каждой из фаз?
  Экономика любой страны циклична, это означает, что периоды активного роста сменяются участками стагнации и рецессии. Исключений нет, за всю […]

На сайте регулятора к перечню основных задач относят и сохранение подотчетности. Под этим понимается максимальная прозрачность, регулярная публикация отчетов и пояснение каждого шага.

 

 

Как учитывать действия ЕЦБ при трейдинге

При средне- и краткосрочном трейдинге важна первая эмоциональная реакция рынка на действия регулятора. Европейский центральный банк (ЕЦБ) может повлиять на рынки несколькими способами, при торговле учитываются:

  • Заседания, на которых обсуждается изменение процентной ставки. Зависимость простая, если ставку повышают, то растет спрос на евро, если понижают или оставляют на прежнем уровне (но ожидалось повышение), то евро падает.
  • Риторика при обсуждении монетарной политики. Изменение в пользу «ястребиной» точки зрения гарантированно поддержит евро.
  • Изменение объемов программ количественного смягчения. Сокращение объемов выкупа активов и сроков реализации подобных программ – признак нормализации экономики и является бычьим фактором для евро.
  • Неожиданные результаты стресс-тестов банков. Плохие результаты тестирования указывают на снижение стабильности финансового сектора еврозоны, евро оказывается под давлением.
  • Комментарии главы ЕЦБ. В них глава регулятора дает оценку европейской экономики, ее перспектив.

ЕЦБ в экономическом календаре

 

Новости этого типа публикуются во всех экономических календарях. Достаточно в фильтрах выбрать ЕС и ограничить «вес» публикуемых новостей.

Не каждая новость сильно влияет на котировки. Но в целях безопасности рекомендуется не торговать за 30-60 минут до выхода новости и в первые минуты после нее.

 

 

Заключение

От действий Европейского банка напрямую зависит одна из крупнейших экономик планеты. При создании регулятора в ЕС вдохновлялись примеров американской ФРС, но ЕЦБ нельзя считать копией Федеральной Резервной Системы. Их функции схожи, но структура Европейского центрального банка, ротация голосов, принцип отбора членов ЕЦБ отличаются.

ЕЦБ может сильно влиять на котировки валют, поэтому учет этого фактора обязателен и при трейдинге, и при инвестировании. В глубоком анализе нет необходимости, достаточно пользоваться экономическим календарем и фильтровать ключевые новости, связанные с ЕЦБ.

 

 

Автор: Вадим Бон

Инвестор, предприниматель, трейдер, автор и создатель финансового блога internetboss.ru

"Занимайтесь любимым делом - только так можно стать богатым".

Подпишись на телеграм канал блога! - @internetboss_invest

Бесплатные торговые идеи, новые статьи сайта, важные новости из мира финансов и многое другое

Читайте также