Индексное инвестирование – доходность и преимущества. Сравнение с «ручным» инвестированием

Индексное инвестирование

 

Инвесторы никогда не вкладывают деньги в один актив, диверсификация происходит и по группам инструментов и в рамках одного класса активов. Если деньги вкладываются в акции, то в портфель всегда включаются бумаги разных эмитентов, это снижает риски и делает его рост более стабильным. Индексное инвестирование на порядок облегчает сбор инвестпортфеля, инвестору не нужно возиться с отбором акций и их оценкой, достаточно скопировать корзину соответствующего биржевого индекса.

Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ

основано
2007
депозит
от $100
инвестиции
Акции, ПАММ, IPO, ДУ
кредитное плечо
до 1:20
bonus
до 2000$
demo
 
mobile
 
регулятор
CySEC, ESMA

9,9

 
 

 

Понятие индексного инвестирования, его классификация

Любой биржевой индекс – индикативный инструмент, их создают для оценки отдельных секторов или всей экономики в целом. Но их невозможно ни купить, ни продать, нельзя заключать сделки непосредственно с этим инструментом.

Индексное инвестирование – это копирование состава корзины соответствующего индекса. При этом:

  • В портфель должны входить те же акции.
  • Помимо состава должны совпадать и «веса» отдельных компонентов.

Обычно 100%-ная точность копирования не требуется. Если портфель скопирован с точностью выше 90%, то уже можно говорить об индексном инвестировании.

Что касается классификации, то индексные инвестиции можно разделить на 2 категории:

  • Непосредственное инвестирование. Непосредственным оно называется из-за того, что корзина копируется вручную. Этот подход работает только при условии, что корзина сравнительно небольшая. Например, в S&P 500 входят сотни компаний, покупать их акции вручную чрезвычайно неудобно. Понадобятся десятки тысяч долларов и масса времени, к тому же возникнут значительные расходы на комиссию брокеру. Есть и более крупные инструменты, например, в Russell 2000 входит 2000 ценных бумаг.
    Непосредственное инвестирование
  • Опосредованное. Через соответствующие ETF или взаимные фонды. Взаимные фонды (mutual funds) – менее гибкий инструмент по сравнению с биржевыми фондами, еще одно их отличие – более агрессивная стратегия работы, что влечет за собой увеличение комиссии за управление.
    опосредованное инвестирование

 

Вариант с контрактами на разницу (CFD) нельзя отнести к инвестированию. Это скорее инструмент для трейдинга.

 

 

ETF – идеальный инструмент для работы с индексами

Кратко напомним принцип работы Exchange Traded Funds:

  • Провайдер ETF покупает ценные бумаги компаний. Чаще всего провайдеры выбирают какой-нибудь индекс и копируют его корзину с точностью свыше 90%. Учитывается не только состав, но и доля каждой бумаги.
  • Выпускаются акции ETF, они начинают торговаться на биржах так же, как и ценные бумаги обычных компаний.
  • Каждая акция биржевого фонда соответствует целому портфелю обычных бумаг (они покупались на первом шаге).

 

Преимущество этого подхода очевидно при работе с индексами, чья корзина насчитывает сотни/тысячи ценных бумаг. Например, для Russell 3000 есть биржевой фонд iShares Russell 3000 ETF с тикером IWV. Достаточно купить 1 бумагу с этим тикером, чтобы фактически вложить деньги в 3000 компаний, входящих в Russell 3000.

высокий уровень копирования индекса

 

Для оценки уровня копирования используется метрика Rsquared, чем этот показатель выше, тем лучше. Rsquared показывает насколько совпадают движения графика ETF и изменение котировок эталона (эталоном называется то, что копируется, в нашем случае – биржевой индекс). В примере для iShares Russell 3000 ETF Rsquared превышает 99%, фонд практически на 100% копирует Russell 3000.

Та же ситуация у одного из самых известных фондов планеты – SPY. Это один из первых ETF, он копирует S&P 500, так же как предыдущий фонд точность отслеживания состава корзины эталона выше 95%.

Мелкие расхождения возможны. Например, в ETF могут не включаться самые мелкие компоненты индекса. За счет этого точность копирования не доходит до 100%, но для инвесторов это различие несущественно.

точность копирования не доходит до 100%

Для проверки точности копирования достаточно сравнить графики биржевого фонда и соответствующего индекса. Если отследить корреляцию, то окажется, что почти все время она близка к 100%.

Разбалансировка может происходить лишь после пересмотра состава корзины и изменения «весов» отдельных компонентов. Провайдер биржевого фонда оперативно вносит изменения, но краткосрочное снижение корреляции не исключено.

 

 

Пассивный характер индексного инвестирования

Инвестирование в индексные фонды относится к категории пассивных вложений. Это означает, что управляющий не меняет состав портфеля постоянно, он не пытается обогнать рынок и показать повышенный доход.

Состав корзины и изменение веса каждого компонента проводится только при условии, что соответствующие изменения произведет провайдер индекса. Ребалансировка производится редко, обычно не чаще 4 раз в год. При этом состав не меняется радикально, он может остаться неизменным, может изменится доля компонентов, в корзину может войти несколько новых компаний. Это открытая информация, после корректировок индекса меняется и состав соответствующего ETF.

Именно за счет пассивной стратегии комиссия за управление невелика. ETF с этой точки зрения – выгодный вариант, плата за управление в 2-4 раза меньше по сравнению со взаимными фондами или российскими ПИФами.

Пассивный характер индексного инвестирования

 

Пассивный характер инвестирования этого типа не означает, что доход будет небольшим. Статистика говорит, что на многолетней дистанции именно вложения в индексы оказываются более надежными. Например, S&P 500 на дистанции в 20+ лет обгоняет результаты подавляющего большинства агрессивных управляющих.

 

 

Ожидаемая доходность

Индексное инвестирование означает вложения в десятки/сотни/тысячи акций. Это гарантирует высокий уровень диверсификации, но снижает потенциальный доход до уровня средних результатов рынка.

Инвестор, вкладывающий деньги в несколько бумаг, может попасть на удачный период рынка и увеличить капитал на 100+% за 1-2 года. Тот, кто вложил капитал в биржевые индексы этого шанса лишен. Исключение – периоды, когда рынок резко восстанавливается после обвала, спровоцированного форс-мажором.

Ожидаемая доходность

Подобное происходило при восстановлении рынка после объявления пандемии коронавируса. На дистанции с марта 2020 г. по сентябрь 2021 г. котировки фонда SPY выросли на 100+%.

На многолетней дистанции доход будет близок к среднему результату рынка. Для США это примерно 9-12%, в других странах результаты могут отличаться.

 

 

Ключевое преимущество индексного инвестирования

Стратегия индексного инвестирования решает основную проблему инвесторов – отбор подходящих ценных бумаг. В обычных условиях алгоритм отбора выглядит так:

  • Инвестор отбирает 7-10 мультпликаторов, по ним отбирает подходящие компании.
  • Начинает знакомиться с отчетностью выбранного бизнеса, сравнивать его с конкурентами, пытается просчитать перспективы развития и роста котировок акций.
  • Продумывает структуру портфеля – отводит определенный «вес» каждому из компонентов.
  • Покупает акции в нужной пропорции. При малом капитале нет гарантий, что удастся соблюсти распределение долей ценных бумаг.
  • Вручную корректирует портфель.

 

При работе с индексом:

  • Покупаются акции соответствующего биржевого фонда.
  • При необходимости докупаются бумаги других ETF.

Рекомендую прочитать также:
Обратный выкуп акций buy back
Обратный выкуп акций (Buy Back) — что это? Влияние на котировки и будущее компании
  Под buy back понимается выкуп собственных акций с рынка. Это процедура может проводиться и в формате тендера, и за […]

 

Просто сравните объем работы в первом и втором случае. Провайдер индекса уже решил ключевую проблему за вас – он создал набор фильтров, за счет которых ненадежные компании не могут попасть в корзину. Это не означает, что будет расти каждая из акций, но достаточно, чтобы росла хотя бы часть из них, за счет этого будут расти котировки биржевого фонда, копирующего корзину индекса.

Эти фильтры включают ограничения по капитализации, показателю free-float, количеству акционеров, стоимости одной бумаги, торговому обороту, расположению штаб-квартир и прочим показателям. Единого стандарта нет, провайдеры могут составлять набор требований на свое усмотрение.

 

 

Стратегии индексного инвестирования

В рамках этой стратегии можно выделить ряд разных направлений:

  • Вложения в отдельные отрасли. Есть отраслевые индексы, например, S&P 500 Information Technology. Инвестиции в них означают привязку к конкретной отрасли, повышает риск, но дает возможность заработать больше, если сектор будет активно развиваться.
  • Дивидендная стратегия инвестирования. Речь идет о вложениях в дивидендные индексы, например, в S&P 500 Dividend Aristocrats. В его корзину входят только дивидендные аристократы – бумаги компаний, увеличивающих выплаты акционерам на протяжении как минимум 25 лет. Сильного роста акций не будет, но такие портфели генерируют стабильный, распределенный во времени денежный поток. Хороший пример – фонд с тикером NOBL, за неполные 10 лет портфель вырос в 2,6 раза, при этом выплачиваются стабильные дивиденды.
    S&P 500 Dividend Aristocrats
  • Использование индексов в роли страховки накануне кризиса. Для защиты от возможного падения рынка можно купить бумаги инверсного биржевого фонда, котировки его акций движутся зеркально по отношению к эталону. С помощью такого приема можно было компенсировать убытки из-за падения рынка после объявления пандемии или заработать на этом движении.
    Использование индексов в роли страховки накануне кризиса

Эти методики можно комбинировать. Например, держать обычный портфель и покупать реверсные фонды для страховки.

 

 

Диверсификация портфеля

Вложения не в конкретную акцию, а в индекс уже дает хороший уровень диверсификации. Но вы можете не останавливаться на этом и дополнительно диверсифицировать риски инвестпортфеля. Для этого в него включается несколько биржевых фондов, это делает портфель максимально устойчивым. За счет этого можно добиться диверсификации по странам, секторам экономики.

 

В портфель можно включить, например, SPY (копирует S&P 500), MILN (акцент на компаниях, выпускающих продукты для миллениалов), FXCN (китайские компании), BLOK (компании, работающие в сфере технологии блокчейна). Это не рекомендация по составлению инвестпортфеля, а скорее демонстрация того насколько упрощается диверсификация.

 

Купив бумаги 4 разных фондов, вы вложите деньги в сотни компаний США, Китая, также включите в портфель перспективное направление блокчейна.

Рекомендую прочитать также:
индикатор баффета
Индикатор Баффета – вычислитель «пузыря на рынке» или устаревший инструмент?
  Индикатор Баффета создавался как инструмент для оценки состояния американского рынка в целом. Наверняка вы часто встречали фразы типа «рынок […]

 

Сравнение индексного и «ручного» инвестирования

Для удобства проведем сравнение в табличной форме.

Критерий

Индексное инвестирование

«Ручное» инвестирование

Гибкость

Портфель не гибкий, привязан к составу индекса. Вы не можете корректировать состав ETF

Максимальная гибкость. Состав инвестпортфеля зависит только от вас

Простота составления портфеля

Максимальная. Не нужно анализировать акции

Придется самостоятельно оценивать каждую компанию

Комиссии при покупке

Минимальные. Ограничены сбором за покупку акций ETF

Придется платить комиссию при покупке каждой бумаги

Комиссия за управление

Небольшая, меньше 1,0%

Отсутствует

Ребалансировка

Проводится эмитентом биржевого фонда

Проводится вручную самим инвестором

Диверсификация

Максимальная. Можно включать в портфель несколько фондов

Диверсификация зависит от инвестора

Требования к капиталу

Минимальные. Акции фонда стоят меньше по сравнению с самостоятельным сбором аналогичного портфеля

Для сбора аналогичного портфеля нужен в разы больший капитал

Ожидаемая доходность

Равна средней по рынку

Волатильность доходности выше. Рост капитала может быть любым

Если давать короткую характеристику, то вложения в индексы можно назвать ставкой на надежность. Это консервативный инструмент, способный на дистанции давать порядка 10% годовых реальной доходности в пассивном режиме.

 

 

Заключение

Инвестирование в индексные фонды решает большую часть проблем инвесторов. Не нужно заниматься анализом отдельных компаний, думать о составе портфеля, тратить время на ребалансировку. Если вы не хотите пытаться обогнать рынок, то покупка индексных ETF – вариант, лишенный недостатков. Возникнут разве что небольшие расходы на оплату услуг управляющего, но это с лихвой компенсируется прочими преимуществами.

Индексное инвестирование противопоказано тем, кого не устраивает реальная доходность порядка 9-10% годовых. Высокая надежность никогда не сочетается с настолько же высокой доходностью.

 

 

Автор: Вадим Бон

Инвестор, предприниматель, трейдер, автор и создатель финансового блога internetboss.ru

"Занимайтесь любимым делом - только так можно стать богатым".

Подпишись на телеграм канал блога! - @internetboss_invest

Бесплатные торговые идеи, новые статьи сайта, важные новости из мира финансов и многое другое

Читайте также