Этот индекс создан для отслеживания состояния компаний США с малой и средней капитализацией. Несмотря на впечатляющее количество акций в корзине его капитализация далека от рекордной, за счет этого повышается чувствительность к состоянию экономики США. Индекс Russell 2000 используется как один из бенчмарков для оценки американской экономики, также это неплохой инвестиционный инструмент и инструмент, подходящий для активной торговли. Ниже – подробный разбор особенностей Russell 2000 и методов работы с индексом.
График Shares Russell 2000 ETF (ETF копирующий индекс)
Общая информация об индексе Russell 2000
Расселл 2000 был запущен в 1984 г., в роли разработчика выступила Frank Russell Company. Сейчас провайдером индекса является FTSE Russell (дочерняя структура Лондонской биржи), эта компания работает с целым семейством как широких, так и секторальных индексов.
Russell 2000 тесно связан с одним из крупнейших индексов США, речь идет о Russell 3000. Числовые индексы указывают на количество компаний в корзинах, причем Расселл 2000 образован из нижних 2/3 акций, входящих в Russell 3000.
О масштабах компаний, входящих в состав обоих индексов можно судить по данным провайдера. Так, в состав Расселл 2000 входит 2/3 компаний из старшего индекса, но при этом его капитализация составляет до 10% от капитализации Russell 3000. На базе старшей версии созданы и другие подиндексы от Расселл.
Прочие интересные факты об индексе:
- Количество акций в корзине не равно точно 2000, в момент подготовки обзора их было 2018, а в корзине старшего индекса – 3043.
- Если сравнивать Russell 2000 и 3000, то окажется, что у старшей версии стабильно выше среднее значение мультипликатора Price to Book Value (4,55 против 2,79).
- Дивидендная доходность старшего индекса выше примерно на 20-30%.
- Расселл 3000 демонстрирует более высокие темпы роста прибыли на акцию. На дистанции с осени 2016 г. по конец октября 2021 г. средний EPS вырос на 17,10%, у младшей версии – на 11,71%.
- Максимальная капитализация компании из Russell 3000 составляет порядка $2,5 трлн, в то же время в младшей версии – порядка $22 млрд. Средние рыночные капитализации компаний соотносятся как $530 млрд к $3,594 млрд.
Несмотря на существенные расхождения в составе корзин между обоими индексами есть устойчивая прямая корреляция. Правда, с точки зрения статистики Расселл 3000 более стабилен, у него выше коэффициент Шарпа и риски инвестирования в него ниже.
Помимо этого, есть 2 специфических подиндекса со схожим названием:
- Russell 2000 Growth Index – в нем сделан акцент на компаниях с максимальным значением показателя Price to Book Value.
- Russell 2000 Value Index – учитывает компании с низким значением мультипликатора Price to Book Value.
Состав Russell 2000 в свою очередь является базой для расчета других индексов. Например, на его базе рассчитывается так называемый 1000 Microcap Index (состоит из 1000 самых маленьких компаний Расселл 2000).
Вам будет интересно почитать
Состав корзины Russell 2000
Из-за того, что акцент сделан на компаниях с малой и средней капитализацией капитализация всей корзины сравнительно невелика. При этом провайдер индекса не вводил какие-либо ограничения по принадлежности компании к определенному сектору. Поэтому в составе Расселл 2000 есть представители и технологического, и финансового сектора, и области здравоохранения и других секторов.
Явных «паровозов» в составе нет, что касается основных секторов, то наибольший вес у здравоохранения, сферы финансов, технологического сектора, промышленности. При этом в корзине нет лидеров индустрии, например, такие компании как Apple, Google в Расселл 2000 отсутствуют. Например, один из крупнейших представителей технологического сектора – Lattice Semiconductor.
Полный список компаний Russell 2000 компонентов корзины доступен в соответствующем разделе на сайте провайдера. Из-за большого количества бумаг доля отдельной компании невелика, доля крупнейшей компании не превышает 0,20%. Из-за этого исключены ситуации, когда отдельные 1-2 компании Russell 2000 сильно влияют на котировки индекса.
Методика расчета Расселл 2000
Russell 2000 – стандартный взвешенный по капитализации индекс. Он рассчитывается по типичной для таких случаев формуле
в этой зависимости использованы следующие обозначения:
- pi,t – цена акций соответствующей компании в момент времени t.
- pi,t* – цена соответствующей акции в момент времени t-1 с учетом корпоративной активности (под этим понимается сплит, эмиссия дополнительных акций и прочие действия, влияющие на котировки ценных бумаг).
- si,t – количество акций соответствующей компании.
- fi,t – показатель free—float, сколько акций находится в обращении на биржах.
- ei,t и ei,t-1 – значение WM/Refinitiv по состоянию на 16:00 по времени Лондона. Это справочная величина, рассчитывается на refinitiv.com.
Расчет ведется в онлайн режиме, все изменения котировок без задержек отображаются в терминале.
Критерии отбора акций для Расселл 2000
Методология отбора компаний довольно сложная, она подробно описана на сайте индекса. Методика общая для всех индексов, различия касаются лишь нюансов в зависимости от конкретного индекса.
Ключевые особенности и порядок отбора бумаг для их последующего включения в индексы выглядят так:
- Ежегодно провайдер выстраивает список из примерно 4000 крупнейших по капитализации американских компаний. Подавляющее большинство из них войдет в один из индексов семейства Расселл.
- Бумаги с показателем free—float меньше 5% исключаются.
- Не рассматриваются компании с капитализацией меньше определенного порога. Причем этот порог постоянно меняется, например, после мирового финансового кризиса он был равен $78,3 млн, в 2018 г. рос до $159,2 млн, а в 2021 г. снижался до $30 млн.
- Из состава индексов исключаются привилегированные бумаги, в них не включаются бумаги фондов недвижимости, закрытых фондов.
- Провайдер формирует рейтинг компаний по капитализации в начале мая, накануне цена акций не должна падать ниже $1,0. Бумаги со стоимостью менее доллара выпадают из числа кандидатов на включение в корзину.
- Все акции должны торговаться на американских площадках. Если нет листинга на одной из бирж США, то попасть в индексы Russell невозможно.
В дальнейшем построение всех индексов проводится на базе изначального рейтинга из 4000 компаний. на Расселл 2000 приходятся акции, занявшие места с 1001 по 3000 включительно.
Пересмотр состава происходит 1 раз в год. На сайте провайдера есть график, в котором отмечены ключевые даты. В отличие от других индексов в семействе Расселл ежегодно десятки и даже сотни компаний могут мигрировать из одного индекса в другой. Это обусловлено большим количеством компонентов корзины, например, из-за снижения капитализации 50-70 компаний из Russell 3000 могут без проблем перейти в Russell 2000.
Как работать с индексом
Индекс Russell 2000 подходит и для инвестирования, и для активного трейдинга. Но любой индекс – индикативный инструмент и он не предназначен для покупки/продажи, поэтому трейдерам и инвесторам приходится иметь дело с производными инструментами на Russell 2000.
Инструменты для трейдинга
Если речь идет о трейдинге, то все сводится к контрактам на разницу, фьючерсам и опционам. CFD – инструмент, позволяющий фактически делать ставки на изменение цены актива в будущем. Контракты на разницу предлагают некоторые Форекс-брокеры, но это не обязательный инструмент, его может и не быть в перечне доступных активов.
Котировки CFD всегда совпадают с котировками индекса от провайдера, возможны лишь небольшие расхождения на уровне арифметической погрешности. Эта погрешность не влияет на результат торговли. В отличие от биржевого тикера RUT у Форекс-брокеров этот инструмент может обозначаться как US 2000 или TF.
Фьючерсы и опционы доступны у брокеров, позволяющих работать на фондовом рынке. В США торгуется 2 типа фьючерсов:
- Мини-контракты. Размер контракта рассчитывается как $50 x котировка индекса, минимальное изменение цены 0,05 пункта или $2,50.
- Микро-контракты. По сравнению с мини размер контракта уменьшен до $5 x котировка индекса, минимальное изменение цены также снижается в 10 раз до $0,25.
Для трейдинга подходят оба варианта, выбор делайте исходя из собственных требований. Если цель – заработок на изменении котировок индекса за счет простых стратегий, то подойдут и CFD, и опционы/фьючерсы. Если собираетесь реализовывать сложные системы с контролируемым риском, то предпочтение лучше отдать фьючерсам и опционам.
Инвестирование в Russell 2000
Самостоятельный сбор портфеля, копирующего корзину индекса, практически невозможен. Корзина слишком обширна, инвестору пришлось бы заключать 2000 сделок, контролируя при этом вес каждой бумаги в портфеле. В этом нет смысла, поэтому инвесторы пользуются ETF и взаимными фондами, копирующими состав индекса.
К числу крупнейших ETF, копирующих состав Расселл 2000, относятся:
- iShares Russell 2000 ETF – в управлении более $70 млрд, фонд работает с 2000 г., а комиссия за управление составляет 0,19%.
- Vanguard Russell 2000 ETF – в управлении порядка $7 млрд, фонд запущен в 2010 г., комиссия управляющего составляет 0,10%.
Есть биржевые ноты со встроенным плечом. Но это сомнительный инструмент с точки зрения надежности так как плечо работает в обе стороны, при нисходящем движении индекса убыток будет расти быстрее.
Чтобы инвестировать в такой ETF, необходимо зарегистрироваться у иностранного брокера, который дает выход на зарубежные биржи. Например, с россиянами работает брокер Just2Trade.
Ключевое преимущество биржевых фондов заключается в том, что это готовый портфель. А за счет высокой точности копирования состава индекса котировки акций фондов практически на 100% копируют движения Расселл 2000.
Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ
Что влияет на Russell 2000
Ключевая особенность этого индекса – акцент на сравнительно небольших американских компаниях. Из этого следует высокая зависимость от состояния местной экономики.
В корзине Расселл 2000 нет гигантов калибра Amazon или Apple, бизнес которых давно измеряется масштабами целой планеты. Небольшие компании ограничены рынком США, поэтому Russell 2000 и называют идеальным барометром, определяющим состояние американской экономики. Если происходит спад темпов роста, это тут же сказывается на котировках.
Что касается поведения индекса на многолетней дистанции, то явно виден продолжительный бычий тренд. График растет с момента запуска RUT. После пандемии котировки упали, но затем в течение года падение было отыграно, регулярно обновляются исторические максимумы. Рынок перегрет, но после коррекции рост может продолжиться.
Заключение
Индекс Russell 2000 – один из основных индексов США, хорошо подходит на роль индикатора, оценивающего американскую экономику. Из его корзины исключены крупнейшие компании с рекордной капитализацией, это делает индекс особо чувствительным к изменениям состояния экономики США.
Расселл 2000 подходит и для инвестирования, и для активной торговли. Провайдеры ETF используют его при запуске биржевых фондов, также доступны фьючерсы и опционы на RUT, а Форекс-брокеры позволяют работать с контрактами на разницу. У Russell нет проблем ни с ростом на дистанции, ни с внутридневной волатильностью.
