Сплит акций – что это? Виды сплитов, для чего они проводятся?

сплит акций это

 

Сплит акций (дробление акций) — это снижение компанией стоимости своих акций, путем дробления и увеличения таким образом общего их количества. Процедура сплита создает привлекательность акций в глазах инвесторов. Также дробления важны для трейдеров, по мере приближения к дате сплита акций их рост может ускоряться, что дает дополнительные возможности для заработка. Ниже дается более подробное описание этой процедуры и ее влияние на котировки.

Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ

основано
2007
депозит
от $100
инвестиции
Акции, ПАММ, IPO, ДУ
кредитное плечо
до 1:20
bonus
до 2000$
demo
 
mobile
 
регулятор
CySEC, ESMA

9,9

 
 

 

Что такое сплит акций, его типы

Термин произошел от английского split – разделение, раскол, дробление. Есть 2 типа stock split:

  • Прямой сплит (он же forward split), обозначается в виде пропорции, например, 2:1 или 4,2:1. Эта форма записи отражает пропорцию, в которой будут дробиться ценные бумаги. Например, запись 2:1 означает, что после дробления каждой старой акции будет соответствовать 2 новые.
  • Обратный сплит (reverse split). Если в предыдущем случае количество ЦБ увеличивалось, то при reverse split происходит обратный процесс – их количество уменьшается. Пропорция указывается как 1:2 или 2:3, то есть первое число всегда меньше, чем второе.
 

Пропорции могут быть какими угодно, в том числе и дробными. Для простоты расчетов используют целые числа, например, 3 к 2, 2 к 1, 7 к 1. Но иногда встречаются и дробные соотношения в духе 2,134 к 100. Ниже – пример с forward splits от Coca-Cola, видно, что компания использовала исключительно целые числа, чтобы не усложнять расчеты. Эти пропорции самые популярные.

 

история сплитов компании кока кола

Информация о проведенных сплитах может приводиться в разделе «Investors relations» на сайте эмитента ЦБ. Если ее там нет, то либо сплиты не проводились, либо эти данные доступны на сторонних ресурсах.

 

Зачем проводятся сплиты акций

Если речь идет о forward split, то за счет дробления акций компания решает сразу несколько задач:

  • Повышает ликвидность акций. Бумаги с меньшей стоимостью охотно покупают и продают на рынке. Сплиты могут проводиться неоднократно. Например, Apple проводила несколько дроблений и за счет этого количество бумаг выросло в 224 раза.
  • Повышают привлекательность акций в глазах потенциальных инвесторов. Инвестору проще купить 10 бумаг со стоимостью одной в $10, чем 10 акций при стоимости одной бумаги в районе $100. Меньшая стоимость ЦБ требует меньшего капитала и комфортнее с точки зрения психологии.
  • Это еще и неплохой психологический прием. Прямые сплиты акций на уровне подсознания ассоциируются с успешным положением дел и бурным ростом бизнеса. Это также повышает инвестиционную привлекательность компании.
 

Непосредственно за счет дробления инвестор ничего не получает. Просто в его портфеле окажется не 100 акций, а, например, 200 или 300. Но при этом совокупная стоимость этих активов останется прежней.

 

При forward split стоимость ЦБ всегда корректируется в сторону уменьшения, это делается для сохранения капитализации на прежнем уровне. То, что ценных бумаг стало больше не должно влиять на стоимость компании.

Простейший пример:

  • Капитализация бизнес до forward split равна $1 млрд, выпущен 1 млн ordinary shares, стоимость каждой – $1000.
  • При дроблении используется пропорция 20 к 1. За счет этого количество ЦБ вырастет до 20 млн.
  • Если бы их стоимость не менялась, то капитализация бы выросла до $20 млрд, но это невозможно – бизнес не вырос, руководство просто решило изменить количество акций в обращении. Поэтому стоимость каждой ЦБ уменьшается так, чтобы капитализация осталась равной $1 млрд.
  • После сплита цена 1 акции снизилась до $50.

Рекомендую прочитать также:
Чарли Мангер история успеха
Чарльз Мангер («правая рука Баффета») — история успеха. Состояние, биография
  Чарльз Мангер широко известен как один из столпов легендарной Berkshire Hathaway, правая рука Баффетта, талантливый адвокат и щедрый филантроп. […]

Если у акционера в портфеле было 10 бумаг, то их стоимость до forward split была равна $10000. После дробления в портфеле уже 200 акций, но их стоимость осталась равна $10000.

Это примерно то же самое, что разменять купюру достоинством в 5000 рублей на 5 купюр по 1000 рублей. Купюр станет больше, но денег у вас больше не станет. Правда, в случае с ЦБ после сплита акций компании курс может начать резко расти.

 

 

Зачем нужны reverse splits

Когда производится обратный сплит акций компании, то происходит их консолидация или укрупнение. Вместо, например, 10 ценных бумаг остается 1, но ее цена возрастает в соответствующее количество раз.

 

Если forward split – признак того, что дела идут неплохо и бизнес развивается, то reverse split говорит об обратном. Котировки падают, компания вынуждена проводить консолидацию, чтобы скорректировать курс ценных бумаг. Обычно такое происходит при плохих финансовых показателях и перспективах бизнеса, когда интерес инвесторов к компании падает – отсюда и снижение котировок.

 

Обратный сплит акций повышает цену бумаг, это делается по нескольким причинам:

  • Чтобы акции не удалили с биржи. Если это произойдет, например, в США (NASDAQ может сделать это, если стоимость акции постоянно будет держаться ниже $1), то ЦБ перейдут в разряд penny stocks и будут торговаться на ОТС. Это удар по репутации.
  • Чтобы бумаги не «выпали» из корзины индекса.
  • Чтобы сделать акции привлекательными для ETF, взаимных фондов. В правилах стратегии часто есть ограничение в отношении слишком дешевых активов. Reverse split позволяет обойти это препятствие.
  • Если планируется выделение какого-нибудь подразделения в отдельную компанию, то есть смысл повысить стоимость акций материнской компании. За счет этого удастся добиться более высокой стоимости бумаг новой дочерней структуры.

что такое сплит акций

 

Стоимость бумаг корректируется по той же логике, что и в случае с прямыми сплитами. Капитализация должна оставаться неизменной. Это то же самое, что и обменять 5 тысячных купюр на 1 достоинством 5000 – уменьшится только количество банкнот в кошельке, баланс сохранится.

Reverse split нельзя считать негативным фактором для неприбыльных компаний, занимающихся, например, НИОКР. Они могут выполнять обратный сплит просто чтобы удержаться на бирже – это нормальный прием.

Рекомендую прочитать также:
акции Activision Blizzard
Как купить акции Activision Blizzard? Обзор игрового гиганта
  Компания работает в сфере разработки и издательства интерактивного развлекательного контента. Имя бренда ассоциируется с самыми популярными играми для ПК […]

 

Популярное на сайте!

Рейтинг брокеров бинарных опционов 2022

Самые надежные торговые площадки для РФ. Отзывы + опрос по выплатам

Иностранные брокеры акций для граждан РФ и РБ 2022

Где инвестировать в иностранные акции? И как не попасть под блокировку активов?

Самые богатые люди России. Обновленный рейтинг 2022

ТОП-15 богачей. Вот они, бенефециары российского капитализма...

Реализация сплита

Это действие относится к «corporate actions», оно не может приниматься кем-то из руководства единолично. В общих чертах процедура выглядит примерно так:

  • Совет директоров рекомендует рассмотреть дробление либо консолидацию ЦБ.
  • На собрании акционеров это предложение рассматривается и одобряется. Если большинством голосов решение одобрено, процесс переходит к следующей стадии.
  • Совет директоров принимает решение об изменении количества акций.
  • Выпуск ЦБ регистрируется у национального регулятора.
  • Акции, находящиеся в обороте, заменяются на новые. Дата конвертации и старта торгов новых бумаг известна заранее и доступна в соответствующих календарях.
  • Регулятор регистрирует итоги эмиссии.
  • В уставе меняются данные, касающиеся номинала ценных бумаг, их количества.

 

Инвестору не нужно предпринимать вообще никаких действий. Количество ценных бумаг в портфеле корректируется автоматически.

В результате дробления/консолидации могут возникать ситуации, когда держатель бумаг должен получить дробное количество бумаг после сплита. Дробная часть зачисляется на брокерский счет в виде валюты, с точки зрения налогообложения это выглядит как продажа акций.

при дроблении и консолидации просто корректируется ценовая шкала

 

Любопытно организовано отображение данных по ценам на графике. Если смотреть на график, то независимо от того проводился forward split или reverse split на графике не будет разрывов или резких рывков котировок. График всегда остается плавный.

Эта плавность достигается за счет того, что при дроблении и консолидации просто корректируется ценовая шкала. Происходит пересчет котировок и в итоге график выглядит плавным как будто сплит акций не происходил.

По графику невозможно определить дату дробления/консолидации ценных бумаг. Иногда для удобства такие моменты помечаются буквой «S» под свечами. Но лучше все же отслеживать настолько значимые даты через соответствующий календарь.

 

 

Влияние сплитов на стоимость акций в кратко- и долгосрочной перспективе

Влияние сильно зависит от конкретной компании, сектора, в котором она работает, условий, при которых принято решение дробить/консолидировать акции. В BCS проводили неплохое исследование динамики изменения стоимости бумаг до и после сплитов, выявлены следующие зависимости (использовалась выборка из 100 компаний, входящих в состав S&P 500):

  • В 65% случаев за 2 недели до forward split есть рост акций.
  • В 60% случаев этот рост превысил 2,0%. При этом индекс в целом на той же дистанции рос примерно на 0,05%.
  • Примерно в половине случаев через месяц после дробления бумаг акции растут в среднем на 0,3%.
  • Через 3 месяца в половине случаев рост бумаг после сплита обгонял рост S&P 500 на порядок.

 

Статистика неоднозначная. Нельзя утверждать, что forward split гарантированно спровоцирует рост акций компании.

Влияние сплитов на стоимость акций

 

Если вернуться к тому, что значит сплит акций, то это просто изменение количества ценных бумаг. Куда важнее причины, по которым это произошло. Если речь идет о стремительном росте бизнеса, то и котировки будут расти. Если дробление происходит без соответствующего новостного фона, то рынок может его проигнорировать.

 

 

Влияние reverse splits на котировки акций

Консолидация ценных бумаг редко приводит к резкому росту котировок. Ранее мы разбирались в природе этого явления – к этой мере прибегают в крайних мерах. Когда делается reverse split, то на кону стоят более серьезные вопросы чем повышение интереса со стороны инвесторов. Первичная цельудержаться на какой-либо бирже, в корзине индекса или ETF.

Влияние reverse splits на котировки акций

Влияние reverse splits на котировки акций

 

Обратные сплиты не делаются если бизнес развивается, а котировки акций идут вверх. В этом нет смысла так как при консолидации стоимость бумаг увеличивается. Нет смысла на бычьем рынке сокращать количество ценных бумаг и повышать порог входа, снижая ликвидность.

Сам по себе reverse split чаще всего – индикатор плохого состояния компании. Такие бумаги если и стоит включать в портфель, то только после анализа отчетности и основных мультипликаторов.

 

 

Где отслеживать информацию по сплитам акций

Консолидация и дробление акций известно заранее, это не становится сюрпризом для инвесторов. Информация по этим событиям доступна в соответствующих календарях – это аналоги обычного экономического календаря, но в них отображаются даты сплитов/консолидаций и используемые пропорции.

Из неплохих календарей выделим:

  • Решение от NASDAQ. Едва ли не самый удобный календарь, указываются компании, их тикер, дата объявления решения о консолидации/дроблении акций и дата, когда начнут торговаться новые ЦБ. Тикеры кликабельные, можно перейти в карточку конкретной компании и изучить данные о ней.
    календарь сплитов от NASDAQ
  • Yahoo!Finance. Функционал примерно тот же, что и у NASDAQ. Удобно, что для каждой даты показано количество сплитов, которые проводились в этот день.
    Yahoo!Finance сплиты
  • Календарь от Investing com. Удобно то, что в фильтрах можно выбрать конкретную страну и отслеживать консолидацию/дробление акций только по соответствующим компаниям. В остальном календарь не настолько удобный как 2 предыдущих решения.
    Календарь от Investing.com
  • Fidelity. Функционал на уровне предыдущих календарей. Можно выбирать нужную дату, изучать информацию по самой компании.
    Fidelity календарь сплитов

 

Подойдет любой календарь из перечисленных выше. Создается ощущение, что сплиты проводятся постоянно, но это не совсем так. В календарях приводятся данные по всем публичным компаниям поэтому показано много событий такого рода. Если работаете с акциями 5-10 крупных компаний, то вряд ли вы будете часто сталкиваться со сплитами.

 

 

Заключение

Сплиты и обратные сплиты – диаметрально противоположные действия. Дробление бумаг делается для снижения входного порога, повышения ликвидности, чаще всего это признак того, что дела у бизнеса идут неплохо. Reverse split – прямая противоположность, показывает, что бизнес испытывает серьезные проблемы.

Эти явления можно использовать в анализе рынка, но только как элемент комплексного анализа. Нет гарантий, что после сплита взлетят котировки акции, вероятность этого есть, но она не равна 100%. Поэтому информацию по сплитам стоит включит в свой арсенал, но не используйте этот как единственный инструмент для анализа.

 

 

Автор: Вадим Бон

Инвестор, предприниматель, трейдер, автор и создатель финансового блога internetboss.ru

"Занимайтесь любимым делом - только так можно стать богатым".

Подпишись на телеграм канал блога! - @internetboss_invest

Бесплатные торговые идеи, новые статьи сайта, важные новости из мира финансов и многое другое

Читайте также