DISH – американская телекоммуникационная компания, работает в секторе платного TV и предоставления услуг беспроводной связи. По капитализации Диш Нетворк не относится к лидерам индустрии, но это не делает ее менее привлекательной с инвестиционной точки зрения. Недавние приобретения нацелены на дальнейший рост бизнеса, акции DISH Network могут существенно укрепиться – это неплохой выбор для инвестиционного портфеля.
Краткая характеристика DISH Network Corporation:
- ✅Год основания: 1980 г., в 2007 г. DISH стала самостоятельной компанией.
- ✅Основатель: Чарльз Эрген.
- ✅Капитализация: $17+ млрд.
- ✅Направление работы: спутниковое телевидение, беспроводная связь.
- ✅Количество акций: 290,357069 млн – обычные акции, 238,435208 млн. – привилегированные бумаги
- ✅Тикер: DISH.
- ✅Биржа: основной объем торгуется на NASDAQ.
- ✅Ключевые акционеры: Dodge & Cox, Charles Ergen, The Vanguard Group, Inc., Eagle Capital Management LLC, SSgA Funds Management, Inc.
- ✅Дата IPO: 1995 г. (EchoStar Communications Corporation).
Характеристика акций DISH Network Corporation, данные по основным акционерам
Компания выпустила ценные бумаги 2 типов:
- Обычные (ordinary shares) – 290,357069 млн акций, каждая из них соответствует 1 голосу. Большая их часть торгуется на биржах, показатель free—float превышает 80%.
- Привилегированные (Stock B) – 238,435208 млн ценных бумаг. Каждая из них дает владельцу право на 10 голосов, за счет этого владельцы stock B доминируют на собрании акционеров. Сильной разницы по количеству акций нет, но за счет в 10 раз большего количества голосов владельцы этих бумаг могут продавить нужное решение. Stock B не торгуются на биржах.
[adsp-pro-2]
Это американская компания, поэтому основной объем торгуется на NASDAQ. Также акции DISH доступны на биржах Германии, Великобритании, Австрии, Мексики, Швейцарии.
В число крупнейших акционеров входят Dodge & Cox, Charles Ergen (Чарльз – основатель DISH Network Corp.), The Vanguard Group, Inc., Eagle Capital Management LLC, SSgA Funds Management, Inc. На долю перечисленных акционеров приходится более 40% акций телекоммуникационной компании.
Акции DISH включены в некоторые биржевые индексы:
- В США котировки бумаг с тикером DISH влияют на S&P 500, Nasdaq, NQ Telecommunications, DJ US, DJ Media, DJ Mid—Cap, DJ Broadcasting & Entertainment.
- Также их используются при расчете глобальных индексов DJ Media Titans 30 и DJ Sector Titans Composite.
IPO прошло в 1995 г. (имеется в виду компания EchoStar, чьим подразделением в то время и была DISH), за следующие 5 лет котировки бумаг взлетели, в моменте достигая отметки $73,00 за акцию. Крах доткомов сильно сказался на стоимости акций, исторический максимум был обновлен лишь осенью 2014 г. Акции DISH как самостоятельной компании стали доступны на биржах лишь в 2008 г. после разделения EchoStar на 2 отдельных бизнеса.
Долгосрочного бычьего тренда нет, но в последние 20 лет неплохо отрабатывает поддержка в диапазоне $10-$20. Несколько раз наблюдался сильный рост от этой зоны поддержки.
В прошлом проводилось 3 сплита, использовалась пропорция 1 к 2, то есть за 1 старую акцию давали 2 новые. Дробление ценных бумаг происходило 20 июля 1999 г., 26 октября 1999 г. и 23 марта 2000 г. На тот момент надувался пузырь доткомов, котировки сильно росли и сплиты проводились для облегчения привлечения новых акционеров.
После 2000 г., когда темпы роста замедлились, сплитов не было.
Дивиденды
Текущее состояние бизнеса не позволяет стабильно вознаграждать акционеров. Деньги вкладываются в развитие телекоммуникационного направления.
В прошлом акционеры несколько раз вознаграждались, но стабильными эти выплаты не стали. Акции DISH не подходят для инвестиционных портфелей. В ближайшие годы нет предпосылок для резкой корректировки дивидендной политики.
Краткая история DISH Network Corporation
Бренд DISH Network появился в начале 2008 г., до этого компания была известна под именем EchoStar Communications Corporation. EchoStar была основана Чарльзом Эргеном в 1980 г.
EchoStar занималась разработкой технологий спутникового вещания, выпуском, поставкой и установкой соответствующего оборудования. В 1987 г. Эрген подает заявку на лицензию, позволяющей организовать спутниковое вещание и в 1992 г. получает ее.
В 1996 г. начинает работать новое подразделение – DISH TV Network. Накануне был запущен спутник EchoStar и подразделение должно было заведовать развитием домашнего спутникового телевидения. Старт оказался удачным, уже в 1997 г. число подписчиков достигло 1 млн.
В тот же период компания проводит одно из первых поглощений – в 1998 г. покупается American Sky Broadcasting. В конце 90-х EchoStar презентует первый спутниковый ТВ-ресивер, а Конгресс принимает поправки, облегчающие работу провайдеров спутникового телевидения.
Несмотря на активный рост числа клиентов доход компании не рос теми же темпами. Так, по итогам 1997 г. выручка оказалась равна $477,4 млн, а убытки составили $321,3 млн. По итогам года убытки выросли на 210%, а выручка – на 140%. Услугами EchoStar Communications Corporation пользовалось 1,2 млн человек, при этом совокупный долг был равен $1,4 млрд.
В дальнейшем запускались новые спутники, расширялась география работы EchoStar. Это продолжалось до тех пор, пока в 2007 г. руководство не объявило о разделении бизнеса:
- Часть активов, касающаяся инфраструктуры и технологий, выделялась в новую компанию под названием Echostar.
- Остатки EchoStar Communications Corporation превращаются в компанию DISH Network Corporation.
В начале десятых годов DISH чрезвычайно активно скупает компании, работающие в смежных направлениях, на это потрачено более $3 млрд. Куплены Blockbuster Inc., DBSD, Terrestar, Sprint Nextel, Clearwire. Перечисленные компании находились не в лучшем финансовом состоянии, DISH получала не только активы, но и существенные долговые обязательства.
В конце десятых годов ставка делается не только на спутниковое телевидение, но и на беспроводную связь. Для этого покупаются Boost Mobile и Virgin Mobile, заключаются соответствующие соглашения с T—Mobile и Virgin Mobile. В 2019 г. EchoStar сообщает о намерении передать DISH часть бизнеса, занимающегося спутниковым вещанием, сделка закрывается осенью 2019 г.
Основные направления работы и ключевые конкуренты
DISH работает в 2 направлениях:
- Платное ТВ. Сюда относится и доход за счет доступа к различным каналам, и установка/настройка/обслуживание соответствующего оборудования.
- Беспроводная связь. Это сравнительно новое направление, но количество клиентов уже исчисляется миллионами.
В структуре продаж видно, что еще в 2019 г. беспроводная составляющая находилась в зародышевом состоянии. Но уже в 2020 г. доля продаж этого направления составила 16,8%. К середине текущего десятилетия доля беспроводной связи в продажах может достичь 50+%.
Что касается распределения продаж по географическому признаку, то доминируют штаты, на Канаду и Мексику приходится менее 1%. Пока что нет предпосылок для резкого изменения распределения продаж по регионам.
В конкуренты можно записать:
К конкурентам можно отнести и стриминговые сервисы, и провайдеров платного ТВ, и компании, обеспечивающие беспроводную связь. В этом сегменте есть гиганты с капитализацией в сотни миллиардов и даже триллионы долларов.
Как работать с акциями DISH Network
Есть несколько способов работы с бумагами DISH. Эти способы можно разделить на варианты для инвесторов и трейдеров.
Для инвестирования подойдут:
- DSPP (Direct Stock Purchase Plan). В роли трансфер-агента выступает ComputerShare, покупка акций происходит без открытия брокерского счета инвестором. Метод подойдет «ленивым» инвесторам, не желающим заботиться о составлении инвестпортфеля.
- Самостоятельная покупка бумаг, любой совершеннолетний человек может купить акции DISH Network на бирже. Для этого нужен лишь брокер с выходом на нужную биржу, в случае с DISH проблем не будет так как эти бумаги торгуются на одной из крупнейших бирж планеты. Подойдет любой брокер с выходом на NASDAQ, можно торговать, например, через Just2Trade – у компании есть очень удобное решение в виде единого счета. С этого счета можно работать с несколькими тысячами активов.
[adsp-pro-16]
Для трейдинга используются:
- Биржи. Можно покупать и продавать акции на биржах, зарабатывая на изменении стоимости ценных бумаг. Даже при отсутствии сильных движений в день цена акций меняется как минимум на $1-$3, этого достаточно для заработка.
- Опционы на акции. Также торгуются на биржах, но это несколько более сложный инструмент по сравнению с обычной торговлей ценными бумагами. У опционов есть такой параметры как срок экспирации, страйк – это нужно учитывать. С другой стороны – это самый гибкий инструмент, позволяющий выстраивать торговые системы с контролируемым уровнем риска.
- CFD – контракты на разницу. Инструмент из арсенала Форекс-брокеров, удобен тем, что здесь даются большие плечи, да и регистрация проще. Зарабатывать можно как на росте, так и на падении котировок, при заключении сделки трейдер не покупает/продает реальные акции, а скорее делает ставку на изменение их стоимости в будущем.
[adsp-pro-13]
Если ваша цель – инвестирование, то лучше всего покупать бумаги на бирже. Через брокера можно составить диверсифицированный инвестпортфель буквально в несколько щелчков мышью. Для трейдинга подойдет любой из перечисленных вариантов.
Факторы, влияющие на стоимость акций DISH Network
На стоимость акций DISH Network Corporation влияют:
- Квартальные отчеты. Финансовый год завершается 31 декабря, после каждых 3 календарных месяцев публикуется отчет за квартал, а в начале следующего года выходит годовой отчет. Особо важны финансовые показатели.
- Темпы роста направления беспроводной связи. С конца десятых годов на него возлагаются большие надежды.
- Темпы прироста аудитории, пользующейся спутниковым ТВ.
- Положение на родном для себя американском рынке. Более 99% продаж приходится на США, DISH полностью зависит от популярности в штатах.
- Возможный выход на рынки других стран. Если это произойдет, то будет рассматриваться как бычий фактор для акций Диш Нетворк.
- Показатели конкурентов. Среди них есть гиганты с триллионной капитализацией, нет гарантий, что DISH сможет конкурировать с ними на равных.
Также на положении дел DISH может сказаться зависимость от T—Mobile, wireless направление зависит от этой компании. Проблемы с T—Mobile могут поставить под угрозу рост сектора беспроводной связи.
Перспективы и риски инвестирования
Перспективы на ближайшее будущее связаны с ростом сектора беспроводной связи. Это новое направление для DISH Network, оно может прервать затяжную стагнацию и спровоцировать новый виток роста котировок акций.
Еще в начале десятых годов Чарльз Эрген хотел превратить компанию в конкурента одновременно и Netflix, и провайдеров платного ТВ. Пока что план основателя не реализован, но Эрген не отказался от него. Это направление также нужно учитывать.
До 2023 года компания планирует развернуть в США новейшую виртуализированную сеть 5G O-RAN DISH. Она предполагает меньшее количество затрат, высокую скорость и много других преимуществ. С этой сетью DiSH может затмить традиционных 5G гигантов в лице Verizon, T-Mobile и т.д. Посмотрим чем это все закончится.
Ключевые риски связаны с особенностью бизнес-модели и сектором, в котором работает компания:
- Компания зависит от T—Mobile. Нет диверсификации по поставщикам услуг.
- Конкуренты сильно продвинулись в таких направлениях как потоковое вещание. Тот же Netflix на голову обходит DISH в этом вопросе.
- Сектор спутникового ТВ в США растет слабо.
- DISH сосредоточена только на американском рынке, формально продукция компании представлена в Канаде и Мексике, но на эти страны приходятся доли процента от общего объема продаж.
- Есть сильная зависимость от сторонних заказчиков услуг. Нет гарантий, что эти заказы будут стабильными.
Во второй половине десятых годов наметился прогресс, но пока что нет гарантий, что компания сможет перейти к фазе устойчивого роста.
Заключение
DISH Network Corporation остается одним из крупнейших провайдеров спутникового интернета в США. Позиции компании устойчивы, но нет стабильного роста, текущее положение дел можно охарактеризовать как стагнацию. В конце десятых годов произошли существенные перемены в бизнес-модели, помимо спутникового ТВ в портфеле Диш появилась беспроводная связь. Всего за год в структуре продаж доля этого направления выросла с долей процента до 16-17%.
Потенциал роста есть, но гарантировать его на 100% невозможно. Пока котировки акций снижаются и находятся в зоне многолетней поддержки их можно включить в инвестпортфель как бумаги с потенциалом кратного роста в ближайшие несколько лет.
