Этот инструмент не относится к основным индексам США, это скорее секторальный барометр, оценивающий состояние фармацевтической и биотехнологической сферы. Но это не делает индекс Nasdaq Biotechnology менее привлекательным для инвесторов, с точки зрения доходности этот индекс конкурирует с S&P 500 и иногда обходит его. Акцент на фармацевтике важен еще и с точки зрения того, что мир переходит в 6-й технологический уклад, в нем акцент будет сделан именно на биотехнологиях. В будущем Насдак Биотехнолоджи может дать доходность, превышающую среднюю по рынку.
Краткий экскурс в историю
Это сравнительно молодой индекс, официально Nasdaq Biotechnology (тикер NBI) стартовал в начале ноября 1993 г. Он изначально задумывался как секторальный, поэтому в корзину включались только акции биотехнологических и фармацевтических компаний.
В тот же период Билл Клинтон начал реализацию медреформы. Согласно его плану, все жители США должны были получить медстраховку, ожидалось, что часть связанных со всеобщим страхованием расходов оплатят работодатели и компании из медсектора.
Анонсированная реформа могла стать причиной резкого роста индекса, но в итоге она провалилась. В 1994 г. демократы неожиданно проиграли выборы в Конгресс и медреформу свернули. Это спровоцировало резкое падение котировок индекса. Из-за этого в моменте график опускался ниже 150,00.
В конце 90-х годов состоялся резкий взлет и обновление исторических максимумов. Но после краха доткомов Nasdaq Biotechnology упал и обновил максимумы только через 12 лет. Это классическая картина перегрева, в будущем нечто подобное (но в меньших масштабах) будет повторяться неоднократно.
У индекса неплохие перспективы. Пятый технологический уклад с доминированием IT-сегмента завершается, мир входит в следующую эпоху, когда в центре внимания будут нано- и биотехнологии. У компаний из корзины Nasdaq Biotechnology есть все шансы на уверенный рост.
Состав корзины Nasdaq Biotechnology
Количество компаний не ограничено, вместо этого вводится жесткое требование по сфере работы компаний. Допускаются только акции компаний, работающих в области биотехнологий и фармацевтики. Разбивка состава по секторам показывает, что 100% приходится на Health Care.
Что касается отдельных компаний, то в составе есть явные лидеры и аутсайдеры. На первую десятку приходится более 50%, оставшиеся 100+ компаний дают порядка 47% капитализации корзины.
В составе доминируют представители биотехнологической сферы, на них приходится 2/3 корзины. Оставшуюся треть обеспечивает фармацевтический бизнес.
В отличие от Nasdaq 100 здесь нет гигантов с триллионной капитализацией. В составе индекса порядка 13% приходится на компании с капитализацией более $100 млрд, но существенную долю занимает сравнительно небольшой бизнес с капитализацией до $5 млрд (более 20%). Также видно, что большая часть корзины приходится на компании из США.
Расчетная формула Nasdaq Biotechnology
NASDAQ использует стандартную формулу для расчета взвешенных по капитализации биржевых индексов
приняты следующие обозначения:
- Share – количество акций i-й компании в момент времени t;
- Price – цена соответствующей акции.
- Index Divisor – специальный делитель, периодически изменяется, рассчитывается по отдельной формуле.
Делитель пересчитывается периодически, а не ежесекундно, учитывается капитализация до корректировок и после этого
Компоненты формулы с индексом t рассчитываются после корректировок состава и ребалансировки корзины. Индекс t-1 означает, что берется значение компонента до изменения корзины.
Базовое значение NBI равно 200 пунктам, оно было присвоено Nasdaq Biotechnology 1 ноября 1993 г.
Nasdaq рассчитывает несколько индексов, помимо биотехнологического есть еще один секторальный индекс – Nasdaq 100 Financials. Также популярны Nasdaq 100 (акцент сделан на высокотехнологических компаниях) и Nasdaq Composite.
Что касается самого Nasdaq Biotechnology Index, то речь идет о так называемой Price Return версии. В расчете учитывается только стоимость акций соответствующих компаний, дивиденды и их реинвестирование не учитывается. Также провайдер рассчитывает 2 подвида NBI:
- TR (Total Return) – предполагается полное реинвестирование дивидендов без учета налогов.
- NTR (Net Total Return) – дивиденды реинвестируются, но с учетом предварительного списания 30% в виде налогов. Эта версия дает более реалистичное представление о доходности при долгосрочном инвестировании в индекс.
Помимо версии в долларах провайдер рассчитывает NBI и в японской иене. Доступны те же подвиды – Price Return, Total Return и Net Total Return. Версии в японской иене были запущены в 2018 г. Варианты в JPY отличаются стартовым значением.
Критерии отбора акций
Критерии довольно жесткие, в мае 2021 г. произошли некоторые изменения, ниже приведены актуальные требования, которым должны соответствовать акции для включения в NBI:
- В корзину могут входить и акции, и депозитарные расписки на них. В случае, если речь идет об ADR на акции неамериканских компаний, то при расчете в качестве Shares Outstanding принимается не общее количество ценных бумаг, а количество акций, соответствующих выпущенным депозитарным распискам.
- Обязателен листинг на Nasdaq Global Select Market /Nasdaq Global Market.
- В соответствии с классификатором ICB (Industry Classification Benchmark) компания должна относиться к биотехнологическому либо фармацевтическому сектору.
- Минимальная капитализация – $200 млн.
- Средний дневной торговый оборот должен составлять от 100000 акций. Отсчет ведется с начала года и до даты пересмотра состава корзины.
- Акции должны торговаться на бирже не менее 3 месяцев (месяц, в котором произошел листинг, не учитывается). Учитывается листинг NYSE, CBOE BZX, NYSE American, Nasdaq Global Select Market, Nasdaq Global Market. Если акции оказались в корзине в результате спин-оффа, то требование по листингу не выдвигается. Под spin—off понимается процесс создания новой компании за счет продажи/распределения ценных бумаг материнской компании.
Ограничений по географическому признаку нет, но в корзине доминируют американские компании. На зарубежный бизнес приходится порядка 13%. Комитет не рассматривает компании, находящиеся в состоянии банкротства.
Пересмотр состава происходит один раз в год – в третью пятницу декабря.
Помимо этого предусмотрена процедура экстренного удаления акций из корзины. Внеочередное удаление бумаг из состава индекса выполняется при следующих условиях:
- Если акция не соответствует требованиям для включения в индекс, то ее удаляют из корзины. Замена при этом не производится.
- Листинг на неподходящих биржах.
- Согласно классификатору ICB деятельность компании выходит за рамки фармацевтики, биотехнологий.
- Различные корпоративные действия (поглощения, разделение, образование новых структурных единиц) могут стать причиной исключения акций из корзины.
- Бумаги, оказавшиеся в корзине после spin—off, также могут исключиться из состава NBI.
Процедура замены удаленного компонента не предусмотрена. Также нет процедуры внеочередного включения новых компаний в состав Nasdaq Biotechnology.
Вам будет интересно почитать
Ребалансировка корзины
Помимо пересмотра состава Nasdaq Biotechnology предусмотрена и ребалансировка. Под этим термином понимается пересмотр «весов» компонентов, ребалансировка проводится 4 раза в год – каждый квартал.
Перед ребалансировкой определяется стартовый «вес» каждой из компаний, для этого ее капитализация делится на капитализацию всего индекса. Далее:
- Проверяется доля каждой компании в корзине, она не должна превышать 8%.
- Если первое требование не выполняется, то для 5 крупнейших по капитализации компаний их доля приводится к 8%.
- Доля оставшихся акций не превышает 4%.
В итоге только 5 компаний обладает долей более 4%. За счет этого провайдеру индекса удается контролировать перекосы в структуре корзины, единоличного лидера в составе Nasdaq Biotechnology нет.
Как зарабатывать на биотехнологическом индексе Насдак
Трейдинг отличается сравнительно высокой интенсивностью торговли. Сам индекс невозможно ни купить, ни продать, придется торговать опционами и фьючерсами – так называемыми деривативами.
Доступен фьючерс E—mini Nasdaq Biotechnology, размер контракта рассчитывается как $50 х значение индекса. Минимальное изменение цены $5,0. На этот индекс нет обилия CFD у Форекс-брокеров, поэтому для трейдинга придется использовать только фьючерсы/опционы.
Торговые объемы невелики, индекс вряд ли подойдет для активной торговли. По данным СМЕ в день торгуется порядка 100-200 фьючерсных контрактов. Для трейдинга лучше выбрать технологический индекс Nasdaq 100, по нему объемы исчисляются сотнями тысяч контрактов в день.
Что касается инвестирования, то оптимальный сценарий – покупка ETF на индекс Nasdaq Biotechnology. ETF копируют корзину индекса с точностью 90-99%, не нужно собирать соответствующий портфель вручную.
Это не самый популярный среди провайдеров ETF индекс, но несколько крупных фондов все же есть. Крупнейший – iShares Nasdaq Biotechnology, в управлении фонда более $10 млрд, комиссия за управление – 0,46%, ETF начал работать в 2001 г. Есть и другие фонды на NBI, но их объем намного меньше, чем у iShares Nasdaq Biotechnology, для инвестиций лучше подходит предложение от iShares.
Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ
Факторы, влияющие на котировки биотехнологического индекса
На индекс nasdaq biotechnology влияет несколько факторов:
- Результаты научно-исследовательской работы. Часть компаний активно работает в направлении разработки лекарств от таких болезней как рак, орфанных заболеваний. Их активность доказывает количество патентов.
- Политика в отношении здравоохранения в США. Увеличение расходов гарантированно станет бычьим фактором для индекса. Снижение расходов, отмена страховки будет оказывать давление на котировки NBI.
- Политические факторы, не связанные с научно-исследовательской деятельностью. Показателен пример с препаратом Дараприм, в прошлом Мартин Шкрели купил права на его выпуск и тут же поднял цену более чем в 50 раз. Мартин оправдывал свои действия необходимостью окупить разработку новых лекарств и обещал потратить деньги на научно-исследовательскую работу, но это не помогло. Ситуация привлекла внимание политиков, в итоге Хиллари Клинтов буквально встряхнула весь биотехнологический сектор. Это вызвало снижение индекса на несколько процентов.
- Ситуация в мире. Показателен пример с пандемией коронавируса, после объявления карантинных ограничений индекс снижался, но очень быстро перешел к росту. В итоге 2020 г. стал одним из самых удачных в истории, был обновлен исторический максимум. Многие компании из состава NBI начали работать над вакциной, это и объясняет рост котировок индекса.
В целом доходность индекса не уступает средней по рынку. В отдельные периоды Nasdaq Biotechnology может демонстрировать в разы большую доходность вплоть до 25-30% годовых.
Основные риски заключаются в возможном перегреве. В истории индекса было уже 3 ситуации, когда после резкого роста начинался откат и позже – медленное восстановление. Также индекс сильно зависит от политики США в отношении здравоохранения.
Заключение
Nasdaq Biotechnology Index – хороший индикатор состояния биотехнологического и фармацевтического секторов. Для него характерен периодический перегрев и коррекция, но в целом наблюдается долгосрочный восходящий тренд. Это делает NBI хорошим вариантом для долгосрочных вложений через соответствующий ETF.
Nasdaq Biotechnology показывает неплохой результат уже сейчас. В будущем его рост может ускориться – ожидается, что в рамках 6-го технологического уклада возрастет значимость медицины, био- и нанотехнологий. Несмотря на то, что индекс регулярно обновляет исторические максимумы потенциал роста еще не исчерпан.
