Альтернативные инвестиции – что это такое и как на них заработать

 

Помимо классических способов инвестирования в акции, облигации, фонды, а также краткосрочных и среднесрочных спекуляций на бирже есть немало способов вложить свои деньги. Альтернативные инвестиции – это вложения в неклассические активы, т.е. не в публично торгуемые бумаги, а различные инструменты, которые позволяют заработать нестандартным способом. Например, инвестиции в марки, вино, ювелирные изделия, ретро-автомобили, искусство и т.д. Кроме того, к альтернативным инвестициям относятся «модные» вложения средств – в криптовалюту, NFT, виртуальную недвижимость и т.д. Давайте разберемся, какие направления альтернативного инвестирования существуют и можно ли на них реально заработать.

 

Что такое альтернативные инвестиции

Итак, альтернативные инвестиции – это все те вложения, которые отличаются от общепринятых и популярных инвестиций в фондовый рынок, недвижимость, драгоценные металлы и другие «классические» способы сохранения и преумножения средств. Главное их отличие от традиционных инструментов – они доступны далеко не всем. Инвестору необходимо либо обладать значительным капиталом для покупки активов, либо специальными знаниями и связями – а чем всего, и тем, и другим.

Кроме того, классические инвестиции в публичные активы доступны любым инвесторам. Ценообразование таких активов прозрачно, площадки для торгов известны, а сама торговля регулируется на государственном и надгосударственном уровнях.

Альтернативные инвестиции же далеко не всегда имеют единую площадку для торгов, сами торги нередко закрыты для посторонних, никем не регулируются, ценообразование непрозрачно.

Другие особенности альтернативных инвестиций:

• Довольно низкая корреляция с традиционными инвестициями. Например, цена криптовалют лишь косвенно связана с фондовым рынком, а корреляций между стоимостью, скажем, дорогих картин и американских акций вообще не замечено.
• Ограниченная ликвидность. Традиционные активы, такие как акции и облигации публичных компаний, довольно легко купить и продать. Большинство альтернативных активов малоликвидны – например, продать коллекцию марок или вина получится далеко не быстро. Часть таких активов реализуется на аукционах – но большая часть передается из рук в руки по взаимной договоренности.
• Сложность с ценообразованием. Небольшая ликвидность рождает и другую проблему: не всегда понятно, как оценить тот или иной актив. Нередко приходится прибегать к помощи оценщиков и прочих экспертов, чтобы определить адекватную цену актива в рыночных условиях.
• Сложно спрогнозировать доходность. В некоторых случаях, например, при прямых вложениях в стартапы, доходность вообще оценить невозможно.
• Высокий уровень нерыночных рисков. Например, картины могут выйти из моды, стартап – разориться, виниловые пластинки потеряют товарный вид из-за неправильного хранения.
• Управление такими инвестициями требует от владельца специальной подготовки. Например, для хранения коллекции вина потребуется специально оборудованный подвал, а для сохранения книг или комиксов – проветриваемое помещение без влажности и грибка. Следовательно, хранение потребует каких-то первоначальных и последующих регулярных вложений.

 

Еще одна ключевая особенность альтернативных вложений – это их низкая волатильность. Например, цены на предметы искусства довольно стабильны. Они не зависят от экономических циклов, политической ситуации в стране и каких-либо глобальных потрясений.

Это свойство позволяет сохранять деньги в долгосрочной перспективе. Нередко такие активы передаются в семье из поколения в поколение, т.е. они являются средствами сохранения семейного капитала. Это дает альтернативным инвестициям преимущество перед традиционными в долгосрочной перспективе.

 

• Дэвид Свенсон, управляющий фондом Йельского университета, в 1985 году решил включить в портфель альтернативные активы – в частности, недвижимость, нефть, землю, прямые вложения в стартапы. За 10 лет под управлением Свенсона фонд показал среднегодовую доходность 10,44%, что выше полной доходности индекса S&P 500 за тот же период (всего 8,4%).
• Знаменитый Норвежский пенсионный фонд около 10% капитала также держит в альтернативных инвестициях и уже больше двух десятилетий опережает ведущие индексы планеты.

Таким образом, добавление таких видов активов значительно улучшает общую доходность инвестиционного портфеля – но при должном умении управлять ими и значительном капитале в целом.

 

 

Виды альтернативных инвестиций

Классифицировать альтернативные инвестиции можно разными способами. Например, по способу существования активов выделяют реальные (т.е. имеющие физическое воплощение) и виртуальные (цифровые), по форме существования – движимые и недвижимые, по сроку вложения – краткосрочные и долгосрочные и т.д.

Далее рассмотрим классификацию по классам активов, отметим плюсы и минусы каждого варианта.

 

Недвижимость

Один из самых популярных способов альтернативного вложения средств – инвестиции в различные объекты недвижимости: квартиры, дома, земельные участки, гаражи, офисы, магазины, склады, торговые центры и т.д.

Зарабатывать на недвижимости можно тремя основными способами:

• сдача в аренду для получения регулярного дохода;
• покупка на раннем этапе и перепродажа после завершения строительства;
• продажа после реконструкции.

 

Инвестировать в недвижимость можно как напрямую, так и опосредовано – через фонды недвижимости (REIT) или клубы инвесторов.

Плюсами способа являются:

• множество различных схем инвестирования, включая комбинацию получения пассивного дохода и дохода от перепродажи;
• вложения в недвижимость низковолатильны;
• это реальный физический актив, который вряд ли потеряет стоимость на длительном периоде.

 

Минусы способа:

• ограниченная ликвидность;
• сложность с выбором и покупкой перспективных объектов вложений;
• цены на недвижимость зависят от экономических циклов.

 

Кроме того, не стоит забывать о высоком пороге входа и больших затратах на содержание недвижимости.

Часть проблем снимается путем коллективных инвестиций через фонды или клубы инвесторов. Но в таком случае на прибыль оказывают влияние комиссии, которые взимает управляющая компания.

 

 

Хедж-фонды

Хеджевые фонды предлагают вложения в самые разные активы по самым разным стратегиям. Например, существуют классические хедж-фонды, вкладывающие в традиционные активы, алгоритмические, квантовые, спекулирующие на товарных активах или недвижимости, обратные и т.д.

Как правило, хедж-фонды торгуют агрессивно и предлагают инвесторам доходность значительно выше рынка. Однако получать такую доходность получается нерегулярно, поэтому такие инвестиции сопряжены с риском.

Большинство миллиардеров держат некоторую часть капитала именно в хедж-фондах с целью диверсификации своих вложений.

Плюсы:

• зарабатывать можно на любом рынке, в т.ч. на падающем;
• всю работу за инвестора проделывает управляющий;
• вложения в фонды де-юре надежно защищены, не подлежат конфискации, не делятся при разводе.

Минусы:

• прибыль хедж-фондов очень нерегулярна, нередко фонды разоряются при неблагоприятной экономической ситуации или выходе большого количества инвесторов;
• высокий порог входа – обычно от 1 млн долларов;
• высокие комиссии за управление.

Некоторые обеспеченные инвесторы создают трастовые и семейные фонды, организованные по принципу хедж-фондов, для сохранения капитала и передачи его наследникам.

 

Товарные активы

В роли товарных активов выступают драгоценные металлы (в виде физических слитков или инвестиционных монет), фьючерсы на товары (нефть, уголь, пшеница и т.д.), физические товары.

Как правило, цена товарных активов растет во время острых кризисов, поэтому их покупают на случай рецессии в экономике и поднятия ключевых ставок в мире. Таким образом, товары рассматриваются как защита на случай роста инфляции в стране и мире.

Плюсы:

• низкий порог входа, много способов инвестирования;
• простота покупки;
• надежная защита от инфляции.

Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ

Минусы:

• цены растут не на все товары, так что в корзине инвестора может просто не оказаться нужных;
• при острой рецессии цена на базовые активы тоже падает;
• владение товаров или фьючерсов на них требует дополнительных расходов, что в целом снижает прибыль.

 

Сколько товарных активов хранить в портфеле, каждый инвестор решает сам. Йельский университет, например, держит от 7,5% до 10% портфеля в товарных инструментах, а Норвежский пенсионный фонд – до 5%.

В любом случае товарные активы имеют обычно отрицательную корреляцию с рынком акций, поэтому их используют в качестве хеджа против падения рынка.

 

 

Алкоголь

Редкие вина, сорта виски или рома нередко становятся предметом коллекционирования и инвестиций. Для хранения алкоголя необходимо оборудовать специальное помещение (винный погреб), где поддерживается нужная влажность и температура.

В среднем вина дорожают на 5-10% в год, крепкие спиртные напитки – на 10-55%. Так, индекс самых известных шотландских виски Whisky Apex 1000 вырос на 583% за 10 последних лет.

 

Хранить купленные экземпляры можно на так называемых «винных биржах» – специальных помещениях при аукционных домах и непосредственных производителей алкоголя. Сами бутылки хранятся там за 1-2% от стоимости экземпляра, при этом владельцы сменяются.

 

Плюсы:

• довольно низкий порог входа – если начать не с самых редких экземпляров, то 50-100 тысяч рублей для формирования начального портфеля вполне хватит;
• не нужно хранить бутылки лично – можно оставлять их при биржах (это дает экономию на пошлинах при ввозе);
• спрос эластичный – даже в самый жесткий кризис этот рынок остается устойчивым.

 

Минусы:

• нужно хорошо разбираться в сортах алкоголя или иметь профессионального консультанта;
• при неправильном хранении алкоголь утрачивает стоимость;
• на рынке много подделок и контрафакта.

 

Инвестиции в алкоголь также могут быть реализованы через покупку акций компаний производителей спиртных напитков.

 

Букинистика

Книги, комиксы, журналы, дневники, рукописи – всё это может стать предметами как коллекционирования, так и долгосрочного инвестирования.

Большим спросом пользуются, несомненно, редкие экземпляры, относящиеся в большей степени к антиквариату. Однако и современные издания находят своих ценителей, например, полные собрания сочинений или экземпляры с автографом автора, а также библиографические редкости. К примеру, книжная серия «Гарри Поттер», издания ЭКСМО, пользуется большим спросом со стороны библиофилом, так как перестала издаваться.

 

Цены на букинистику формируются на многочисленных вторичных рынках, в т.ч. онлайн-аукционах.

Плюсы:

• очень низкий порог входа;
• простота покупки и продажи;
• хранение активов не требует специальных условий.

Минусы:

• сравнительно невысокая доходность и длительный срок ожидания, чтобы издание всерьез поднялось в цене;
• букинистические изделия поднимаются в цене неравномерно, большое влияние на рынок оказывает мода, да и сам рынок не очень емкий;
• на рынке много реплик и подделок.

 

 

Предметы искусства и антиквариат

К ним относятся изделия старины, техника, картины, статуи, книги, монеты, часы, ювелирные изделия, доспехи, оружие и т.д. – список антиквариата поистине безграничен. В соответствии с законодательством, к антиквариату в России относятся предметы, имеющие культурную, историческую, научную и художественную ценность и созданные более 50 лет назад. В других странах иные сроки, например, в Великобритании – 100 лет, в США – 75 лет.

Рынок антиквариата сравнительно невелик. На нижней ступеньке находятся различные любители, перекупщики, владельцы антикварных лавок и т.д. На высшей – коллекционеры, как правило, из числа миллионеров, которые собирают какие-либо предметы с целью дальнейшей перепродажи или включения в личную коллекцию.

Рынок антиквариата слабо зависит от общего состояния экономики. Политические потрясения даже идут ему на пользу: из «проблемной» страны вывозится много предметов старины, которые могут быть куплены дешевле своей стоимости.

Плюсы:

• сравнительно небольшой порог входа в инвестиции – коллекционером может стать каждый (даже не обязательно что-то покупать, у многих дома есть немало интересных предметов старины), но для формирования серьезного портфеля антиквариата, конечно, требуются время и деньги;
• рынок антиквариата ограничен, дефицитен (старые мастера уже ничего не создадут), поэтому старинные экземпляры постоянно растут в цене;
• можно вкладывать в «новый» антиквариат, т.е. вещи, которые станут редкими и уникальными в будущем.

 

Минусы:

• сложная модель ценообразования;
• требуется большая экспертиза в отборе объектов инвестирования;
• большое количество реплик и подделок на рынке.

В целом рынок антиквариата довольно узок, большинство продавцов и экспертов знакомы друг с другом, и без специальной подготовки и связи в него войти сложно.

 

 

 

Коллекционные предметы

Предметами инвестирования могут стать любые коллекционные предметы: марки, карточки, настольные игры, фигурки, фишки, монеты, даже настенные магниты. Особую ценность имеют уникальные коллекционные предметы, которых мало в общем доступе. Коллекции могут продаваться целиком или же частями – всё зависит от потребностей заказчика.

Плюсы:

• начать собирать коллекцию просто;
• целые коллекции стоят дороже, чем отдельные элементы;
• уникальные коллекции дорожают в год на 30-40%.

Минусы:

• для сбора полной коллекции нужно немало времени и денег;
• необходимо обеспечить правильно хранение коллекции;
• рынок очень маленький, покупателей найти сложно.

Тем не менее, коллекции как альтернативные способы долгосрочного вложения средство очень популярны.

 

 

Транспортные средства

Наибольший интерес у инвесторов вызывают ретро-автомобили и спорткары. Прочие транспортные средства тоже могут стать предметом инвестирования, но с меньшим успехом.

Инвестировать в обычные автомобили нет смысла, потому что сразу после выезда из салона транспорт теряет 20-30% стоимости. Необходимо искать редкие экземпляры, представляющие особую ценность.

Плюсы:

• рынок автомобилей в целом дорожает, особенно коллекционных и редких, и инвестор может рассчитывать на 20-30% годовых;
• стабильно высокий спрос на редкие модели при ограниченном предложении;
• инвестор может сам модифицировать, восстанавливать и создавать с нуля объекты.

Минусы:

• подобные автомобили – это всё же роскошь, поэтому при рецессии в экономике цены на них довольно сильно падают;
• дорогое обслуживание – страховка, ремонт, техосмотр;
• марки автомобилей могут выходить из моды.

 

 

Драгоценности

Речь идет как о единичных камнях, так и о ювелирных изделиях. Драгоценности всегда были одним из наиболее популярных способов сохранить деньги в долгосрок. Широко известны истории российских эмигрантов, покинувших страну в разгар социалистической революции и реализовавших за границей свои драгоценности.

Да и в настоящее время на рынке регулярно появляются новые уникальные изделия, а в земле находятся крупные камни, которые после огранки становятся предметом коллекций и долгосрочных инвестиций.

Плюсы:

• драгоценности практически всегда дорожают, особенно, уникальные (примерно на 10-15% в год);
• легко найти продавца и покупателя;
• просто хранить и перевозить изделия.

Минусы:

• очень большой порог входа – настоящие драгоценности стоят действительно дорого;
• большое количество подделок на рынке, так что необходима личная или наемная экспертиза;
• крупные издержки – пошлины, налоги и т.д.

 

 

Частные вложения

В качестве частных вложений обычно рассматривают венчурные, прямые инвестиции, краудфандинг (коллективные инвестиции). Это вложения непосредственно в бизнес компании, т.е. покупка доли до выхода компании на IPO. Инвестиции могут производиться и в форме предоставления займа компании, и получения опциона на долю.

Важной особенностью таких инвестиций является их непредсказуемость и слабая прогнозируемость дохода, поскольку стартапы могут оказаться убыточными и их придется закрывать.

В целом подобные инвестиции подходят для инвесторов с крупными капиталами, готовыми потерять свои вложения. Необходимо придерживаться правил жесткой диверсификации и не инвестировать в подобные проекты больше 10-15% портфеля.

Взамен инвестору предоставляет возможность получить потенциально ничем не ограниченная доходность при положительном исходе.

 

Цифровые активы

Это криптовалюта, сетевая недвижимость, NFT-токены, аватары и прочие цифровые объекты, в т.ч. в разрабатываемых метавселенных.

Цифровые активы довольно разнообразны и интересы и требуют отдельного разбора. Их объединяет тот факт, что инвестору требуются специальные знания и навыки для успешных инвестиций. При этом успех вложений далеко не всегда определяется экономическими факторами – большое влияние на положительный исход влияет удача, умение «попасть в тренд», уловить модные и перспективные влияния.

При этом есть миллиардеры, которые заработали свое состояние исключительно на цифровых активах. Например, близнецы Тайлер и Кэмерон Уинклвосс, основатели криптобиржи Gemini, стали миллиардерами в 2020 году, инвестируя в биткоин и другие криптовалюты.

 

 

Кому подходят альтернативные инвестиции

Альтернативные инвестиции больше подходят опытным инвесторам, которые хотят разнообразить свой портфель нестандартными вариантами вложения денег. Часто к таким инвестициям приходят через хобби и увлечения.

Например, если какой-нибудь человек увлекается искусством, то он с большей вероятностью захочет инвестировать в картины, книги или, скажем, скульптуры. У него имеется базовая экспертиза, которая облегчает вход в этот рынок.

Кроме того, порог входа в такие инвестиции значительно выше, чем в традиционные, а рисков гораздо больше. Следовательно, соотношение риска / доходности играет не в пользу инвестора, особенно, если тот не знает, как сократить эти самые риски.

Начинающим инвесторам лучше уделить больше внимания вложению средств в традиционные активы, такие как акции, облигации, фонды, драгоценные металлы и т.д. Они более ликвидны, предсказуемы и торги ими регулируются.

 

Плюсы и минусы альтернативных инвестиций

К несомненным плюсам альтернативных вложений следует отнести:

• потенциально более высокая доходность, чем у традиционных активов, таких как акции и облигации;
• пониженная волатильность и эластичный спрос ведут к практически постоянному росту стоимости активов, без сильных коррекций цены;
• отсутствие сильной корреляции с фондовым рынком и состоянием экономики в целом;
• много вариантов для начала, в т.ч. для абсолютных новичков;
• можно использовать собственный опыт и экспертизу, не прибегая к услугам посредников;
• владение экзотическими активами повышает социальный статус инвестора и придает эстетическое удовольствие.

 

Но нужно учитывать и минусы:

• у многих инструментов небольшая ликвидность, т.е. на их покупку и продажу уходит довольно много времени;
• на таких инструментах невозможно спекулировать в краткосроке, все вложения должны делаться на длительный срок (минимум 5-10 лет), чтобы получить положительный финансовый результат;
• покупка и хранение многих альтернативных активов связано с дополнительными издержками;
• сложность при оценке активов – если не хватает собственного опыта, то придется заказывать дорогостоящую экспертизу;
• отсутствуют централизованные и регулируемые биржи, многие активы торгуются вне рынков, по принципу «из рук в руки», либо на аукционах по заведомо завышенным ценам.

Тем не менее, альтернативные инвестиции могут значительно разнообразить портфель инвестора и позволить ему получить повышенную прибыль. Но вкладываться в такие активы стоит только после формирования большого капитала и на небольшую долю портфеля.