Пассивные инвестиции — это? Виды, принципы, инструменты и стратегии

Некоторые инвесторы не любят активно торговать, отбирать ценные бумаги и балансировать их между собой. Вместо этого они предпочитают покупать целые классы активов и строить свою стратегию исходя из их взаимодействия. Этот способ вложения средств называется пассивным, и он противопоставлен активному инвестированию. Пассивные инвестиции отлично подходят как начинающим участникам рынка, так и профессионалам.

Что такое пассивные инвестиции

Единого определения, что такое пассивные инвестиции, не существует. Однако можно сказать, что пассивные инвестиции – это такой стиль работы на фондовом рынке, при котором инвестор не пытается обогнать мировые индексы, а пассивно следует за ними.

Есть широкое понимание понятия «пассивные инвестиции», которое прямо противопоставлено «активным инвестициям». В таком случае в понятие входят такие стратегии инвестирования:

• «купи и держи» – приверженцем этой стратегии является Уоррен Баффетт, любимый срок владения активами которого – «навсегда»;
• дивидендная стратегия – инвестор выбирает надежные акции со стабильными дивидендами и просто увеличивает их количество в своем владении;
• доверительное управление – инвестор передает деньги сторонней организации (управляющему) и полностью полагается на их работу, получая взамен вознаграждение или же ожидая прироста капитала;
• индексное инвестирование – инвестор просто покупает фонды на мировые индексы акций или облигаций и держит их, получая доход на долгосрочной дистанции;
• портфельное инвестирование (asset allocation) – создание сбалансированного инвестиционного портфеля из разных типов активов, уравновешенных друг другом, например, акции, облигации, золото, недвижимость и т.д.

Объединяет все эти стратегии один признак: инвестору не нужно активно управлять своим капиталом. Достаточно один раз сделать распределение активов и в дальнейшем следует строго придерживаться его.

При этом момент выбора (т.е. активного действия) всё равно присутствует, хотя бы на начальном этапе: инвестору нужно выбрать, какие именно активы и в какой пропорции войдут в его портфель. Однако дальнейшее управление портфелем сведено исключительно к механическому воспроизведению его составляющих.

Узкое значение термина «пассивные инвестиции» подразумевает исключительно портфельное инвестирование. Инвестор распределяет веса классов активов в своем портфеле, сознательно отказываясь от выбора отдельных ценных бумаг. В дальнейшем мы будем придерживаться именно узкого значения, поскольку по-настоящему пассивное инвестирование предполагает минимальные действия со стороны инвестора и отказ от какого-либо отбора бумаг.

Рекомендую прочитать также:

Инвестиции в хайп проекты. Что это и как на этом заработать?

  Инвестиции в хайп проекты сопряжены с довольно высокими рисками, но и доходность этого занятия может быть очень высокой. Погрузившись […]

Плюсы и минусы пассивной стратегии для частного инвестора

Задача пассивного инвестора сводится к разовому выбору качественных активов, которые он впоследствии будет удерживать и по мере возможности наращивать. Выбор активов обусловлен целями и задачами инвесторами, допустимым риском и горизонтом инвестирования. Гарантированная доходность будет обеспечена не только удержанием активов, но и последовательным увеличением их количества.

При этом пассивному инвестору не нужно заниматься поиском оптимальной точки входа в рынок: он покупает актив (т.е. фонд на индекс) по любой цене в любое время. На долгосрочной дистанции такой подход позволяет сформировать оптимальную среднюю цену актива.

Другие плюсы пассивного инвестирования:

• нет временных затрат на анализ и отбор отдельных эмитентов;
• на долгосрочной дистанции возможна экономия на налогах при использовании льгот;
• при покупке фондов с реинвестированием дивидендов инвестор экономит на налогах (т.к. фонды не платят налог с дивидендов, т.е. прибыль будет больше по сравнению с самостоятельным копированием индекса и реинвестированием дивидендов);
• активно работает сложный процент, который позволяет получать прибыль в геометрической прогрессии;
• положительное математическое ожидание (рынки преимущественно растут);
• можно использовать разные стратегии распределения активов и менять их в зависимости от экономической ситуации;
• инвестор гибко настраивает соотношение риска и доходности, в результате он снижает волатильность портфеля и не теряет существенный капитал даже в жесткий кризис.

Но нужно учитывать и минусы:

• доходность портфеля привязана к доходности индексов, выбранных для покупки, поэтому инвестор не получит доходность выше рынка (это плата за снижение риска);
• фонды взимают комиссию за управление, которая на долгосрочной дистанции значительно съедает прибыль (особенно при неправильном выборе «дорогого» фонда);
• необходимо регулярно ребалансировать портфель, в результате чего несколько растут расходы и теряется некоторая часть налоговых льгот;
• есть риск надолго попасть в падающий (медвежий рынок), как в 20-30-е годы в США или в 10-е годы в Японии.

Рекомендую прочитать также:

ТОП-12 акций компаний, которые стоит купить и держать «вечно»

  В мире инвестиций существует концепция «вечных акций» – это акции компаний, которые предположительно будут приносить доход на протяжении многих […]

Кроме того, пассивному инвестору нужно тщательно продумывать план выхода из инвестиций. Если дивидендные инвесторы или покупатели облигаций получают доход за счет дивидендов и купонов, то обладателям фондов нужно продумать стратегию продажи своих активов так, чтобы размер портфеля не истощался со временем.

Принципы пассивного инвестирования

В основе пассивных вложений лежат два главных постулата, на которых зиждется вся концепция:

1. Рынки всегда растут, так как всегда растет экономика. Причин этому множество: от развития технологий до инфляции, которая даже при том же производстве увеличивает доход компании в денежных знаках. Даже если инвестор попал в медвежий рынок, то в итоге его всё равно ждет рост. Иными словами, у пассивных инвесторов положительное матожидание от их вложений, исходя из самого характера экономики.
2. Необходимо регулярно пополнять счет, постоянно покупая фонды по любой цене. В результате начинает работать стратегия усреднения, которая при падении рынков позволяет быстрее выйти в безубыток, а при росте дополнительно увеличивает доход инвестора.

Таким образом, сама природа экономики на стороне пассивных инвесторов. Их единственной реальной задачей становится минимизация издержек (налогов и комиссий), чтобы в долгосрочной перспективе получать многократную выгоду.

Другие важные принципы пассивных инвестиций:

• инвестор отказывается от отбора отдельных эмитентов (как акций, так и облигаций);
• в портфеле используется более одного класса активов (т.е. минимум два, например, акции и золото или акции и облигации);
• активы не коррелируют друг с другом и не дублируют друг друга (т.е. нет смысла брать ETF только на S&P 500 и Nasdaq, поскольку они на 95% коррелируют друг с другом и во многом структура их активов повторяется);
• минимум раз в год производится ребалансировка для возврата к прежнему соотношению риск / доходность (так, если год вышел удачным для акций, то их часть продается, а если взамен покупаются низкорисковые облигации, и напротив: если в течение года акции падали, то они докупаются, а подросшие облигации продаются);
• покупки производятся в любую фазу экономического цикла по любым ценам с учетом индивидуального графика инвестора;
• инвестор старается удерживать активы бесконечно долго, реинвестируя всю прибыль и запуская эффект сложного процента.

Рекомендую прочитать также:

Дивидендные аристократы России — ТОП-8

  Обычно, когда речь заходит о дивидендных аристократах, то на ум приходят американские компании, вознаграждающие акционеров на протяжении 25+ лет. […]

Инструменты пассивного инвестирования

Для реализации своих задач пассивные инвесторы используют следующие виды активов:

• депозиты и вклады – самый простой способ сохранения средств, обычно используется в качестве «подушки безопасности» или для временной «парковки» кэша;
• фонды на облигации – аналог кэша, но более доходный и одновременно более волатильный;
• фонды на акции – один из основных инструментов, позволяет вкладываться в экономики разных стран (США, Китай, Россия, Европа, развитые страны и т.д.), отдельные отрасли (нефтегаз, металлургия, IT, зеленая энергетика и т.д.), типы акций (стоимостные, растущие, дивидендные, малой капитализации и т.д.);
• золото и прочие драгоценные металлы – обычно берется в качестве хеджирующего инструмента в противовес акциям или с целью защиты от инфляции;
• товары (нефть, газ, пшеница, мясо и т.д.) – довольно экзотический инструмент, но некоторые модельные портфели (например, портфель Рэя Далио) используют товары в качестве альтернативы золоту;
• недвижимость – обычно покупается в виде REITов.

Иногда можно встретить пассивные инвестиции в акции по методу «buy and hold» («купи и держи») или отдельные облигации, которые удерживаются до погашения.

Кроме того, инвесторы нередко совмещают активное и пассивное инвестирование в рамках одного портфеля. Например, 80% портфеля формируют различные ETF на акции, а 20% – индивидуально выбираемые облигации со спекулятивным рейтингом.

Кому подходят пассивные инвестиции

Вопреки распространенному мнению, пассивное инвестирование подходит не только новичкам на фондовой бирже, которые пока только «присматриваются» к отдельным инструментам, но и профессионалам.

Дело в том, что собрать сбалансированный и достаточно диверсифицированный портфель, соответствующий вашим целям и задачам, совсем не просто. Еще сложнее подобрать подходящие фонды, исходя из их состава, комиссий, налогообложения внутри фонда, точности слежения и т.д.

Кроме того, для регулярного пополнения такого портфеля требуется большая финансовая самодисциплина, которая обычно отсутствует у новичков.

Поэтому пассивное инвестирование подойдет больше тем инвесторам, которые не хотят тратить время, нервы и средства на отбор отдельных акций и облигаций в попытке перегнать индекс. Им проще вложиться в весь рынок разом, а не пытаться выгадать сиюминутный доход.

Хорошо сбалансированный пассивный портфель позволит зарабатывать в любой экономической фазе, не беспокоясь о ситуации на фондовом рынке и занимаясь другими важными делами.

Стратегии пассивного инвестирования

Существует несколько типов пассивных инвестиционных портфелей, которые можно объединить в три большие группы:

1. Агрессивные портфели – предполагают наличие 100% активов в акциях. Такой портфель довольно хорошо чувствует себя на бычьем рынке, но он более волатильный во время кризисов. Задачей инвестора является поиск баланса между акциями разных стран. Например, инвестор может включить в портфель 50% акций США, 20% акций России, 20% акций Китая и 10% акций Европы.
2. Сбалансированные – включают в себя, помимо акций, другие типы активов, например, облигации и золото. Пропорцию между акциями и прочими активами инвестор выстраивает самостоятельно. Например, «классическим» распределением является 80% в акциях и 20% в защитных активах. Другой вариант: «универсальный портфель», включающий 25% акций, 25% коротких облигаций, 25% длинных облигаций и 25% золота.
3. Защитные – характеризуются большей долей защитных активов. Например, 80% облигаций и 20% акций. Такой портфель обладает наименьшей волатильностью и позволяет инвестору чувствовать себя максимально защищенным даже в острый кризис. При этом создатель портфельной теории Гарри Марковиц отмечал, что полностью защитный портфель (100% облигаций) менее эффективный, чем включающий в себя хотя бы 10% акций.

Универсального портфеля, подходящего всем инвесторам, не существует. Каждый участник рынка формирует портфель, соответствующий его конечным целям.

Как правильно составить портфель пассивных инвестиций

Для того, чтобы сформировать подходящий для вас пассивный портфель, необходимо последовательно предпринять несколько шагов:

1. Определиться, для чего вам нужен пассивный портфель, на какой срок вы собираетесь инвестировать и какую сумму планируете вложить. Также стоит рассчитать размер ежемесячного пополнения.
2. Разделить портфель на защитную и агрессивную части, выбрать соотношение между ними и определить порядок пополнения (т.е. какая часть портфеля будет формироваться первой – советуем начинать с защитной части). Кроме того, нужно определить, будет ли меняться со временем соотношение между рисковой и защитной частями. Например, по мере приближения к пенсии лучше наращивать защитную часть.
3. Определить, какие именно активы будут входить в защитную, а какие – в агрессивную часть. Если защитную часть формируют облигации, то нужно понять какие: длинные или короткие. Если агрессивная часть – акции, то подумайте, какие именно классы акций вы включите в портфель.
4. Поиск подходящих фондов. Когда структура портфеля определена, его нужно наполнить. Для этого нужно купить те фонды, которые максимально соответствуют поставленной задаче. Например, если вы решили 80% капитала вложить в акции разных стран, а 20% – в золото, то можно купить такие фонды: 20% – FXGD, 20% – FXRL, 20% – FXIT, 20% – FXCN и 20% – AKEU. Вы получите достаточную валютную и страновую диверсификацию портфеля.
5. Покупка фондов и дальнейшее поддержание определенной структуры портфеля. Купить необходимые инструменты можно у российского или иностранного брокера. Для надежности лучше работать как с брокерами из Вашей страны, так и с зарубежными.

   Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ

   

   

   Регистрация

   основано

   2007

   депозит

   от $100

   инвестиции

   Акции, ПАММ, IPO, ДУ

   кредитное плечо

   до 1:20

   bonus

   до 2000$

   demo

    

   mobile

    

   регулятор

   CySEC, ESMA

   9,9

    

    

   Обзор Отзывы

Таким образом, пассивные инвестиции – это способ инвестировать в мировые рынки путем покупки «фондов на всё». Инвестор просто следует за экономикой, ожидая роста своего портфеля в долгосрочной перспективе за счет положительного матожидания, обусловленного ростом рынков и периодических пополнений. Конкретная структура портфеля пассивного инвестора определяется его целями и задачами.