Обычно инвесторы рассматривают в качестве объекта инвестиций только фондовый или денежный рынок, забывая об альтернативах. Одной из таких альтернатив выступает товарно-сырьевой рынок – это отличный способ добавить в портфель активы, не коррелирующие с индексами акций и не зависящие от ситуации на долговых рынках.
Особенности товарно-сырьевого рынка
Товарно-сырьевые рынки – это рынки, на которые заключаются спотовые сделки с товарами и сырьём (спотовый рынок), либо ведётся торговля срочными контрактами (фьючерсами и опционами) на товары и сырье (срочный рынок).
В англоязычной литературе товарно-сырьевой рынок обычно называют commodity market, поэтому российские инвесторы товары и сырьё иногда именуют «коммодити», а сам рынок – «коммодитиз».
Сырье – это материал, из которого производят дальнейшую продукцию. Примерами сырья являются нефть, газ, золото, железо, уголь, зерно, мясо, молоко, шерсть и т.д.
Товары – готовые изделия, которые реализуются на биржах, например, изделия из стали (слябы, балки и т.д.), дерева, фанеры, слитки драгоценных металлов, дизель, бензин и т.д. (также сюда иногда относят животных и рыбу).
На самом деле граница между сырьём и товаром весьма условная, потому что тот же уголь может использоваться и как товар (в качестве энергоносителя), и как сырье (при изготовлении стали). Поэтому по сути и товарный рынок, и сырьевой рынок – это синонимы для обозначения одного и того же рынка.
Для сырьевых активов характерны затяжные тренды и низкая волатильность. Обычно восходящие и нисходящие тренды длятся от полугода до 5 лет. Они называются циклами и используются для прогнозирования состояния рынка на длительные периоды.
Следует отметить отличительные черты товарно-сырьевых рынков:
- в отличие от инструментов срочного и фондового рынка, товары и сырьё имеют реальное физическое воплощение, т.е. их можно использовать по назначению, а не только для извлечения прибыли (спекуляций);
- в торгах участвует большое количество реальных потребителей товаров и сырья, в отличие от срочной и фондовой биржи, где значительная часть участников торгов – спекулянты, желающие заработать только на изменениях цен;
- при низкой волатильности диапазон цен на коммодити довольно широк, что позволяет инвесторам заработать значительную прибыль на длительном промежутке времени;
- в ценах сырья напрямую отражается инфляция, поэтому при росте инфляции именно инструменты товарно-сырьевого рынка являются надёжным убежищем от обесценивания денег;
- поведение сырьевых и товарных активов более предсказуемо, т.к. подчиняется глобальным трендам, а не местным факторам.
Кроме того, у товарно-сырьевого рынка низкая корреляция с фондовым и долговым рынком. За счёт этого включение коммодитиз в портфель позволяет снизить его волатильность и повысить доходность. Например, во всепогодном портфеле Рэя Далио инструменты товарно-сырьевого рынка занимают долю в 7,5%.
Чем торгуют на товарном и сырьевом рынках
Все группы активов, торгуемых на товарно-сырьевых рынках, можно условно разделить на несколько категорий:
- энергоносители – нефть (марок WTI и Brent), газ (в т.ч. СПГ), уголь, мазут, бензин, дизель, пропан и т.д.;
- чёрные металлы – сталь и железо;
- цветные металлы – алюминий, медь, свинец, никель, олово, палладий, вольфрам и т.д.
- драгоценные металлы – золото, серебро, платина;
- зерновые культуры – пшеница, овёс, рожь, ячмень, рис, кукуруза, просо и т.д.;
- пищевые культуры – соя, бобы, масло, сахар, кофе, какао, арахис, апельсиновый сок и т.д.;
- животные и продукты животного происхождения – мясо, молоко, шерсть, рыба и т.д.;
- текстиль – хлопок, лён, шерсть, шёлк и т.д.;
- промышленное сырьё – резина, каучук, пиломатериалы, слябы, промышленные кислоты, краски, сера и т.д.;
- удобрения и изделия химической промышленности.
Еще по теме
- Инвестиции в уголь: обзор рынка, перспективы. Как вложиться?
- Инвестиции в газ — ТОП-7 способов заработать на голубом топливе
- Инвестиции в серебро. ТОП-6 способов + руководство для инвестора
- Инвестиции в нефть. ТОП-4 варианта вложений + руководство для инвестора
- Инвестиции в сталь – как заработать? Перспективы рынка, «стальные» компании, факторы роста
Регулярно на товарных рынках появляются новые изделия, торговля которым приобретает широкий размах. Около двух лет назад, например, были запущены торги фьючерсом на пресную воду. А в 2021 году Чикагская товарная биржа запустила фьючерсы на криптовалюту – биткоин и эфир.
Некоторые товары парадоксальны. Например, с 1997 года на Чикагской товарно-сырьевой бирже можно приобрести фьючерс… на погоду. В качестве базового актива выступают температура, давление, влажность воздуха и скорость ветра. Востребован этот инструмент среди сельскохозяйственных и энергетических компаний, которые с помощью этого фьючерса хеджируют погодные риски
Сегменты товарно-сырьевого рынка
Товарно-сырьевой рынок делится на две крупных сегмента:
1. Внебиржевой
Именно здесь правят бал реальные продавцы и покупатели, которые напрямую заключают между собой контракты на поставку базового актива. Внебиржевой сырьевой рынок, в свою очередь, тоже делится на две части:
- спотовые контракты (от слова spot – сделка), по которым расчёты производятся «здесь и сейчас»;
- форвардные контракты, по которым поставка отложена во времени.
Соотношение объёмов спотовых сделок и форвардных контрактов постоянно меняется. В обычной ситуации форвардных контрактов несколько больше, потому что предприниматели предпочитают заранее обеспечивать себя сырьём. Но при кризисных явлениях или остром дефиците товара число спотовых сделок резко растёт.
Между спотовой и форвардной ценой обычно имеется разница, которая называется спредом. Чем больше спред – тем более нервно чувствуют себя участники рынка.
2. Биржевой
Здесь работают, в основном спекулянты. Основные инструменты – деривативы (что это такое читайте здесь https://internetboss.ru/derivativ/), а именно фьючерсы и опционы, реже – свопы. Большая часть контрактов – беспоставочные, т.е. подразумевают только заработок на разнице цен. При экспирации таких контрактов биржа просто подсчитывает финансовый результат сделки и переводит деньги между её участниками.
Объём биржевых сделок в разы больше объёмов на внебиржевом. Точное количество деривативов подсчитать затруднительно.
Реальные покупатели не очень любят спекулянтов, потому что те периодически взвинчивают цены на активы, создавая искусственный дефицит и вынуждая производителей нести дополнительные расходы на закупку сырья.
Ключевые товарно-сырьевые биржи мира
Около 80% всех международных контрактов с товарами и сырьём заключаются на следующих биржах:
- CME (Chicago Mercantile Exchange) – Чикагская товарная биржа, является крупнейшей по обороту в мире, предлагает к продаже все виды коммодити;
- NYMEX (New—York Mercantile Exchange) – Нью-Йоркская товарная биржа, первая товарно-сырьевая биржа в США, сейчас специализируется на торговле нефтью и металлами, с 2008 года входит в конгломерат CME;
- LME (London Metal Exchange) – Лондонская биржа металлов, является основной площадкой для установления цен на драгоценные и промышленные металлы;
- TOCOM (Tokio Commodities Exchange) – Токийская товарная биржа, является крупнейшей азиатской сырьевой биржей;
- ICE (Intercontinental Exchange) – Межконтинентальная биржа, крупнейшая биржа по обороту деривативов;
- Nasdaq сommodity – «сырьевой» сектор биржи Nasdaq.
Крупнейшей сырьевой биржей в России является Санкт-Петербургская Международная Товарно-сырьевая Биржа (СПбМТСБ), где торгуется почти весь объём нефти, газа, леса, строительных материалов и химического сырья.
На Московской бирже можно приобрести фьючерсы и опционы на следующие товарно-сырьевые активы: нефть марки Brent, природный газ, алюминий, медь, золото, никель, платину, палладий, серебро, цинк, сахар-сырец и пшеницу.
Еще по теме
Как инвестировать в товарно-сырьевой рынок
Частный инвестор имеет довольно широкий инструментарий для инвестиций в товарно-сырьевой рынок, правда, не все способы оптимальны именно для «частника».
Перечислим все доступные способы:
1. Прямая покупка товара
В первую очередь, подразумевается приобретение драгоценных металлов. Сложно представить частного инвестора, которые держит у себя во дворе бочку нефти для последующей реализации или 100 грамм радиоактивного урана. А вот приобретение золотых, серебряных или платиновых слитков можно считать вполне успешной инвестицией в товарно-сырьевые активы.
Кроме того, можно запастить продуктами питания – начиная с риса и заканчивая сахаром. Правда, придётся подумать об их хранении, а также последующем канале сбыта. К тому же у таких товаров не слишком большая маржинальность и ограниченная ликвидность.
Но в целом прямое приобретение товарно-сырьевых инструментов и их последующая продажа для частного инвестора – не самая простая задача.
2. Приобретение деривативов на товары и сырье на срочном рынке
Наибольший интерес для частного инвестора имеют беспоставочные (расчётные) контракты. Они не требуют реальных перевозок и перепродаж актива, но при этом можно зарабатывать на изменении цен на коммодити. Наиболее популярным таким инструментом в России, несомненно, является фьючерс на нефть.
С помощью фьючерсов и опционов можно застраховать инвестиционный риск. Например, инвестор покупает акции нефтяной компании, но опасается падения её котировок из-за снижения цены нефти. В таком случае он может купить опцион пут на нефть, по которому вариационная маржа начисляется в случае снижения цены на «чёрное золото». Эта прибыль будет компенсировать падение цены акции.
3. Приобретение акций производителей сырья
В России большая часть публичных компаний (больше 45% от общего числа) торгуют сырьевыми товарами. Конечно, это не прямые инвестиции в товарно-сырьевой рынок, но обычно котировки компаний прямую зависят от цен на производимый им товар.
В качестве альтернативы вложениям в нефть можно купить акции нефтедобытчиков – Exxon Mobile, Chevron, Роснефти, Лукойла, Татнефти и т.д., природного газа – Газпрома, Новатэка, золота – Newmont, Barrick Gold, Полиметалла, Полюса, Селигдара, удобрений – Фосагро, Акрона, масла и сахара – Русагро, мяса и индейки – Черкизово и т.д.
При этом, конечно, появляются дополнительные риски, зависящие от специфики компании, её регистрации и других факторов.
Акции российских компаний приобретаются на биржах РФ — Московская и СПБ-биржа. Акции иностранных компаний желательно приобретать у зарубежных брокеров (список заграничных брокеров для россиян здесь https://internetboss.ru/inostrannyie-brokery/) во избежания санкционных рисков.
Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ
4. Покупка товарных и сырьевых ETF
Такие фонды отслеживают цену фьючерсных контрактов, следующих за конкретными товарными индексами. Сюда относятся как классические «золотые» и «серебряные» фонды (типа GLD, IAU и SLV), так и отраслевые фонды – например, фонд USO следует за фьючерсами на сорт американской нефти Urals, а CORN отслеживает цены на кукурузу. Кроме того, есть фонды, отслеживающие сразу несколько видов коммодити, например, DBA следует за глобальными ценами на сельхозпродукцию, PDBC отслеживает широко диверсифицированную линейку товаров.
Именно с помощью таких ETF (что это за инструмент читайте здесь https://internetboss.ru/etf-chto-eto-prostymi-slovami/) Рэй Далио советует частному инвестору «разбавлять» свой портфель.
Кроме того, есть обратные ETF, которые растут при снижении цен на сырье, и левериджевые (со встроенным плечом), позволяющие получать 2-х и 3-хкратное изменение цен. Их можно использовать в отдельных спекулятивных стратегиях.
5. CFD (контракт на разницу цен)
CFD покупается на рынке форекс и позволяет инвестору заработать на волатильности цен на разные сырьевые активы. Встроенное кредитное плечо позволяет заработать даже с небольшой суммой на счёте.
При выборе способа инвестирования в «товарку» нужно исходить из возможностей и реальных потребностей инвестора. Если требуется сохранение (заморозка) капитала, то лучше выбрать физическое хранение товара (например, слиткового золота). Если хеджирование рисков, то можно использовать деривативы. Для реализации портфельного эффекта подойдут ETF. Для спекуляций есть беспоставочные контракты и CFD.
Риски инвестирования в товарно-сырьевой рынок
При вложении в товарные активы необходимо учитывать риски, специфичные именно для этого рынка:
- затяжные тренды не так легко переломить, однако при их смене инвестор может довольно быстро лишиться значительной части капитала, потому что диапазоны движения цен на коммодитиз довольно крупны;
- у большинства инструментов, доступных частному инвестору, ограниченная ликвидность, что не позволяет сформировать полноценный портфель, подходящий под конкретные нужды;
- на цены товаров часто оказывают влияние непредсказуемые факторы: погода, аварии, геополитика, что делает бесполезными большинство долгосрочных стратегий;
- при анализе отдельных коммодити не всегда понятно, что оказывает на них большее влияние: спотовая или фьючерсная цена, что затрудняет выстраивание стратегий долгосрочного инвестирования;
- в некоторых категориях товаров малое количество участников торгов, что препятствует справедливому ценообразованию и провоцирует пампинг;
- расходы за использование активов товарно-сырьевого рынка довольно большие;
- есть сложности с определением налоговой базы.
Но в целом инструменты товарно-сырьевого рынка позволяют инвестору значительно разнообразить портфель и застраховать отдельные риски. При этом лучше всего прибегать к этим инструментам при значительном объёме капитала, чтобы расходы на обслуживание активов себя оправдывали.
