Шорт сквиз можно назвать форс-мажором для продавцов. Рынок откровенно медвежий, кажется, что нет оснований для роста и внезапно появляется бычий импульс. Медведи теряют деньги, а те, кто организовал бычью атаку, снимают сливки. Short squeeze редко становится началом устойчивого тренда, после его окончания на рынке царит неразбериха, вполне может продолжиться нисходящее движение.
- Как выглядит шорт и лонг сквиз
- Примеры шорт и лонг сквизов
- Как определить зарождение короткого сжатия
- Как работать на сквизах
Как выглядит шорт и лонг сквиз
Шорт сквиз – сильный неожиданный импульс на медвежьем рынке. Он буквально «выносит» продавцов, вынуждая их фиксировать убытки, а то и терять депозиты. На этом движении зарабатывают только организаторы импульса и те, кто сумел распознать зарождение этого явления.
Short squeeze можно перевести как короткое сжатие. Шорт сквиз простыми словами – это ситуация, когда продавцов буквально «выжимают/выдавливают» из рынка.
Лонг сквиз – зеркальная ситуация. Рынок, в целом, бычий, но неожиданно появляется уже медвежий импульс. У покупателей не выдерживают нервы, часть из них закрывает позиции, обеспечивая прибыль атакующих медведей.
В отличие от short squeeze длинные сжатия формируются в основном на низколиквидных бумагах, это происходит реже. Среди трейдеров эти паттерны менее популярны так как потенциал заработка на них ниже.
Эти явления могут возникать на разных активах. Чаще всего они появляются на срочном, фондовом рынке, но могут появляться и на крипте, товарно-сырьевых активах.
Для наглядности разберем принцип формирования шорт сквиза:
- Большая часть трейдеров работает в Sell. В случае с акциями это непокрытые продажи, В зависимости от уровня риска (зависит от брокера) трейдер может открывать сделки на суммы, превышающие его депозит.
- По мере того, как цена проходит против открытых сделок все большее расстояние растет вероятность маржин-колла. Это сигнал о том, что вскоре денег на счете не хватит для минимально необходимой маржи. Если рост графика продолжится, то короткие позиции будет принудительно ликвидированы.
- Часть трейдеров будет пытаться пересидеть рост. Но часть гарантированно начнет закрывать сделки на продажу. Это даст необходимое топливо для продолжения роста. В какой-то момент времени нервы начинают сдавать и у терпеливых трейдеров, они также фиксируют убыток. У некоторых сделки закрываются принудительно.
Бычий импульс формируется не только за счет усилий покупателей. Они играют роль мелкого камешка, провоцирующего лавину. Покупатели работают только в начальной фазе роста, основная часть движения формируется за счет фиксации убытка продавцами.
Шорт сквизы не формируются на пустом месте. Обычно быки выбирают некое положительное для актива событие. Это может быть перспективное новое партнерство компании, неплохие данные в отчете.
Первое, что делают трейдеры при оценке аномальных движений – оценка фундаментального фона. Если продавцы увидят рост в сочетании с положительной новостью, то скорее всего поверят в возможное изменение тренда. Это повысит вероятность успеха короткого сжатия.
О развитии шорт сквиза можно говорить после обновления последнего локального максимума. Идет постепенное снижение со стандартными коррекциями. Затем начинается рост, это еще не сжатие, возможно быки просто пытаются сломать тренд.
Если уровень последнего максимума пробит и рост ускоряется, то это может быть началом шорт сквиза. Но в начальной стадии этого движения сложно давать 100%-ные гарантии продолжения роста.
Шорт сквиз обычно проходит в рамках стандартной торговой сессии. Но не исключен сценарий, при котором торговля открывается с большим ГЭПом. Это означает, что организаторы атаки активно работали на премаркете. В рамках аукциона открытия (проходит до основной торговой сессии) трейдеры подают заявки, но не видят приказы других трейдеров. По результатам премаркета определяется цена открытия, ее и видит в торговом терминале основная масса спекулянтов.
Примеры шорт сквизов
В истории было немало примеров сквизов, ниже – некоторые из них:
- Акции Gamestop, начало 2021 г. До сих пор считается одним из самых наглядных шорт сквизов в истории. К этому явлению приложили руку трейдеры Reddit, резкий взлет бумаг GME называли едва ли не первым случаем, когда обычные трейдеры перехитрили крупные хедж-фонды.
- Акции AMC, январь, июнь 2021 г. Помимо первого шорт сквиза в начале 2021 г. был и второй схожий эпизод, он проходил в июне того же года. Сохраняется базовая логика, но фаза отката оказалась не настолько резкой. Был откат после импульсного роста, но его глубина составила лишь около 50%.
- Volkswagen AG, 2008 г. Иногда short squeeze приводит к забавным ситуациям. Так, в 2008 г. Volkswagen буквально на несколько часов стал самой дорогой компанией мира. Его капитализация превысила $450 млрд, что объяснялось аномальным ростом акций. В случае с этими бумагами катализатором роста послужило заявление Порше, в котором они сообщили о резком увеличении доли в Volkswagen.
- KaloBios, декабрь 2016 г. В середине десятых годов KaloBios продает бизнес Humanigen, а в конце 2015 г. происходит взрывной рост на 8500+%. Это один из крупнейших сквизов в истории, вскоре после обновления максимумов котировки вернулись к привычным уровням. В июне 2021 г. на этих акциях снова сформировался short squeeze.
Эта тактика – не новинка, подобные маневры проводились и до тотальной компьютеризации мира. Уже в 1901 г. классический short squeeze был проведен с акциями Northern Pacific Railroad. Джеймс Хилл и Эдвард Хэрриман покупали все доступные акции этой ж/д компании, чтобы получить контроль над ней.
Бумаги были явно переоценены, продавцы ждали падения котировок. Но этого не произошло, в итоге Хилл и Хэрриман просто уничтожили позиции шортистов, вынудив их продавать акции по не самой приятной цене.
В 1922 г. на биржу вышла сеть магазинов самообслуживания Piggly Wiggly. Из-за кризиса дела шли все хуже, котировки падали, все аналитики считали, что нет никаких шансов на рост бумаг. Основатель Piggly Wiggly берет кредит и на полученные $10 млн покупает акции своей же сети магазинов. В результате котировки взлетают с $39 до $60, в результате успешного short squeeze позже стоимость акций доходила до $124.
Но все сказанное не значит, что каждый резкий рост – это шорт сквиз. Бычий импульс может быть началом затяжного роста, результатом того, что крупные игроки сменили основной сценарий по активу.
Например, резкий рост Биткоина в начале 20-х годов – не short squeeze, а скорее изменение отношения к криптовалюте в целом. Деньги хлынули в ВТС, что и спровоцировало рост котировок. Но это не было случайностью, начался затяжной рост крипты, называть это шорт сквизом нельзя, не было быстрого отката после роста.
Как определить зарождение короткого сжатия
Нет способа, позволяющего со 100%-ной вероятностью определить зарождение short squeeze. Но есть косвенные признаки, за счет которых можно хотя бы предположить, что готовится атака быков.
Первый фильтр – состояние рынка. Short squeeze формируется только на уверенном медвежьем рынке. Для оценки его состояния используются Short Interest Percentage и Short Interest Ratio. Обе метрики рассчитываются с учетом общего количества акций и shorted shares:
Short Interest Percentage = NSS/SO,
Short Interest Ratio = SI/ADTV,
в этих формулах:
- NSS – Number of Shorted Shares количество проданных акций,
- SO – Shares Outstanding, общее количество ценных бумаг, выпущенных компанией.
- ADTV – Average Daily Traded Volume, средний дневной проторгованный объем.
Жестких нормативов нет, но считается, что вероятность шорт сквиза повышается, если Short Interest Ratio не ниже 5,0.
Дополнительный аргумент в пользу шорт сквиза – большое количество бумаг, зарегистрированных через трансфер-агента за крупными инвесторами. Это означает, что реальных акций в обороте меньше, что сужает пространство для маневра продавцов.
Short Interest Ratio может превышать 100%, такие ситуации случаются редко и соответствуют экстремальной перепроданности. Такое может происходить, если в упадок приходит бизнес-модель работы компании, и трейдеры/инвесторы не видят путей улучшения ситуации.
Эту метрику можно рассматривать как возможную скорость закрытия продавцами коротких позиций. Значение, например, 6,0 означает, что шортисты смогут закрыть свои позиции только через 6+ дней. На рынке просто нет нужного объема бумаг, чтобы сделать это быстрее. Ликвидность ограничена, чем это число выше, тем хуже ситуация для продавцов, если покупатели начнут атаку.
Вам будет интересно почитать
В примере с Gamestop на момент short squeeze Short Interest Percentage был равен 138%, это соответствует чрезвычайно сильной перепроданности. Достаточно сравнительно небольшого роста, чтобы как минимум часть продавцов начала закрывать короткие позиции.
Ручные расчеты не нужны, на информационно-аналитических ресурсах приводятся максимально перепроданные акции. Эту информацию можно найти на finance.yahoo, fintel.io (есть отдельный сегмент – Short Squeeze Leaderboard), shortsqueeze.com.
Правда, ни один скринер не подскажет время начала short squeeze. Это может произойти через час, день, неделю, но сквиза может и не быть. Речь идет лишь о вероятностях, если бумага сильно перепродана, то по ней вероятность атаки быков выше, чем по другим акциям.
Как работать на сквизах
Способов работы не так много, как в случае, например, с торговлей по скользящим средним. Один из вариантов – отслеживание активности групп трейдеров. История трейдеров Reddit показала, что обычные спекулянты за счет координации действий и тщательного отбора активов могут обыгрывать хедж-фонды. Это позволит участвовать в атаке еще до того, как она начнет проявляться в виде бычьего импульса.
Можно пробовать искать точки начала шорт сквиза, для этого периода характерны:
- Резкий рост объемов. Это не просто небольшое повышение активности трейдеров, а взрывной рост.
- Импульсный характер движения. Диапазоны свечей крупные, могут быть большие тени сверху. Это следы продавцов, они пытаются не пустить цену вверх.
- Пробои уровней предыдущих локальных максимумов.
Иногда short squeeze формируются в 2 этапа. Сначала происходит сравнительно небольшой рост, затем покупатели берут паузу и позже получаем основную фазу роста.
Движение развивается очень быстро, поэтому счет идет на минуты. В примере с акциями AMAM рост в рамках шорт сквиза достиг максимума за 45 минут с момента открытия торговой сессии. К этому добавился ГЭП на открытии, покупатели активно работали на премаркете.
Это агрессивный сценарий торговли. На момент открытия сессии трейдер видел лишь ГЭП вверх из зоны минимумов и рост объемов. Нельзя спрогнозировать продолжится ли это движение и где оно завершится.
Если паттерн реализуется волнами, то можно пробовать покупать после обновления локальных максимумов. Стандартная схема – ждем пробой сопротивления, следим за свечными паттернами, объемами и работаем в Long при тестировании зеркального уровня.
Еще один сценарий – попытка определения завершения короткого сжатия. Этот подход можно использовать только при условии, что нет резкого разворота и обвала. Если график несколько раз подходит к сопротивлению и не может его пробить, то можно пробовать продавать. Велика вероятность отката как минимум на 50-80%.
Торговля на сквизах всегда сопряжена с высоким риском. Используйте максимально консервативный манименеджмент. В идеале выделите под этот стиль торговли отдельный счет, чтобы не смешивать обычные сделки с short squeeze.
Заключение
Из-за повышенного риска и сравнительно низкой частоты появления шорт сквиз в трейдинге не используется как основная торговая стратегия. Трейдер может оценивать лишь косвенные признаки того, что готовится короткое сжатие. Из-за этого надежность ниже по сравнению с большинством остальных торговых стратегий.
Если повезет, то участие в коротком сжатии может обеспечить сотни процентов профита. Сверхприбыль – основная причина, по которой трейдеры участвуют в этой лотерее.
