Инвестиции в здравоохранение — заработок на «здоровье миллиардов»

Ожидается, что в 2024 г. объем рынка медицинских услуг приблизится к $9 трлн, в ближайшие годы рост продолжится. Инвестиции в здравоохранение – это вложение в один из крупнейших рынков, на котором работают сотни компаний, как мелких, так и гигантов с капитализацией в $100+ млрд. Можно вкладывать деньги в производителей лекарств, медицинских инструментов, приборов, сектор услуг, вариантов масса, так что можно составить максимально диверсифицированный портфель.

1. Здравоохранение как инвестиционный объект
2. Направления инвестирования в здравоохранение
3. Состояние индустрии здравоохранения
4. Как инвестировать в здравоохранение
5. ТОП-15 фармацевтических компаний
6. Преимущества и риски инвестирования в сектор здравоохранения

Здравоохранение как инвестиционный объект

Аргументом «за» можно считать и то, что даже в долгосрочной перспективе не просматривается окончательная победа над всеми болезнями, это невозможно. Постоянно появляются новые типы лекарств, подходов к лечению, но это лишь расширяет существующий рынок здравоохранения.

Еще один повод для оптимизма – тренд ЗОЖ. Здоровый образ жизни набирает популярность, это бычий фактор для продуктов и услуг, связанных со здравоохранением.

Рекомендую прочитать также:

Инвестиции в российские компании. Стоит ли вкладывать в акции РФ?

  Несмотря на события 2022 года инвестиции в российские компании не прекратились. Инвесторы готовы мириться с дополнительным риском, надеясь компенсировать […]

Направления инвестирования в здравоохранение

Инвестирование в здравоохранение – чрезвычайно размытое определение. Формально сюда можно занести и производителя тонометров, и фармацевтического гиганта, и производителя линз для микроскопов, и даже страховые компании.

Всю индустрию можно условно разделить на 5 ключевых направлений:

• Фармацевтика. Сюда входят компании, занимающиеся производством лекарств, разработкой новых препаратов, вакцин. Это могут быть как гиганты калибра Pfizer, так и мелкие компании, производящие дженерики без соответствующих патентов.
• Оборудование. В рамках этого направления выделяют производителей медицинского оборудования, одежды, компонентов для различных приборов, тренажеров, использующихся при реабилитации пациентов или для профилактики заболеваний. Сюда можно занести и производителя перчаток, и компанию, выпускающую сверхсовременные томографы.
• Страхование. На постсоветском пространстве – это не самое популярное направление, но в США, Европе страховкой пользуется подавляющее большинство людей. Есть публичные компании, работающие в этой сфере, их акции можно свободно купить на бирже.
• Управление. В эту группу входят компании, управляющие всем, что связано с медициной. Это обычные больницы, центры анализа крови, банки крови, лаборатории, дома престарелых.
• Цифровое здравоохранение. Одно из самых перспективных направлений, ожидается, что до конца десятилетия годовой рост «цифры» превысит 15%. Речь идет о компаниях, внедряющих ИИ, занимающихся цифровизацией медицины и смежных отраслей.

В каждом из этих направлений есть бизнес любого масштаба. Можно собрать консервативный портфель с упором на крупные компании, можно рискнуть и сделать акцент на высоковолатильных акциях мелкого бизнеса.

Рекомендую прочитать также:

Фонд прямых инвестиций (PEF) — что это такое? Как устроен? Виды фондов

  Инвестиции в стартапы связаны с рисками, так как по статистике прибыльным оказывается в лучше случае один проект из десяти. […]

Состояние индустрии здравоохранения

Отдельные исключения не меняют картину в целом. Здоровье остается одним из приоритетных направлений.

В масштабах планеты рост вложений в здравоохранение дает положительный эффект. Согласно статистике ВОЗ к 2023 г.:

• Смертность детей в возрасте до 5 лет снизилась с 4,0% в нулевых до 2,7% в десятых годах.
• По сравнению с 1950 г., когда средняя продолжительность жизни составляла порядка 46,5 лет, к 2019 г. этот показатель вырос до 73 лет. ВОЗ полагает, что к 2048 г. продолжительность жизни вырастет до 77 лет. Во многом этот показатель растет за счет снижения детской смертности.
• Наблюдается устойчивое снижение смертности, связанной с инфекционными заболеваниями. На дистанции с 2000 г. по 2019 г. доля смертей, связанных с инфекционными заболеваниями, снизилась с 31% до 18%.

Правда, параллельно со снижением количества смертей, связанных с инфекциями, происходит рост смертности из-за неинфекционных заболеваний.

• Снизилась материнская смертность. Если в 2000 г. на 100000 родов приходилось 339 смертей рожениц, то к 2020 г. этот показатель снизился до 223.
• По сравнению с 2018 г. уже к 2023 г. порядка полумиллиарда человек получило доступ к базовым медицинским услугам. Это также можно считать следствием растущих затрат на здравоохранение.

Рекомендую прочитать также:

Брокеры с прямым доступом на рынок (DMA)

  Технологии торговли на финансовых рынках стремительно развиваются. Если раньше для доступа к бирже обязательно требовался посредник в лице брокера, […]

Это лишь малая часть статистики, показывающая, что в масштабах планеты ситуация в области здравоохранения в целом улучшается. В масштабах отдельных стран тренд может существенно отличаться.

Пандемия коронавируса существенно повлияла не только на экономику, производственные цепочки и логистику. Это затронуло и сектор здравоохранения:

• В 2021 г. акцент сместился на производство вакцин. Если в 2019 г. в мире было продано порядка 5,8 млрд доз вакцин, то в 2021 г. этот показатель вырос до 16 млрд доз.
• Особенно остро проявилось неравенство, связанное с уровнем доходов стран. Бедные государства зачастую не могли получить доступ к новым вакцинам. Они вынуждены были довольствоваться менее эффективными аналогами.
• Пандемия вызвала масштабные сбои в работе базовых служб систем здравоохранения, об этом сообщало 117 из 127 стран, в которых проводились подобные опросы.

Ковид, в целом, стал бычьим фактором для индустрии здравоохранения. Этот пример показал, что выгоднее не экономить на здоровье граждан и системе здравоохранения в целом.

Основные тенденции, ближайшее будущее рынка здравоохранения

Можно выделить несколько ключевых трендов, они гарантированно продолжат развиваться в ближайшем будущем:

• Внедрение искусственного интеллекта. AI пока что не может полностью заменить человека, но в типовых сценариях неплохо справляется с этой ролью. В будущем ИИ сможет выполнять и более сложные операции, например, неплохие результаты показывает комбинация AI и хирургического комплекса da Vinci Surgical System. По оптимистическим прогнозам, объем этого рынка к 2029 г. достигнет $148 млрд, это более чем 5-кратный рост по сравнению с показателями 2024 г.

• Ожидается сильный рост цифровизации здравоохранения. Сюда входит различные носимые устройства, мобильные приложения, базы данных, телемедицина, персонализация здравоохранения, геймификация (важна при работе с детьми) и другие направления. В 2022 г. объем рынка digital healthcare составил $211,90 млрд, ожидается, что к 2032 г. объем этого рынка вырастет до $1,176 трлн. Если прогноз будет реализован, то средний годовой рост составит 18,7%.

• Старение населения, особенно в богатых странах. Рост доли возрастных граждан создает дополнительную нагрузку на систему здравоохранения. Так, в странах Европы к 2050 году ожидается удвоение населения старше 85 лет (женский пол), доля мужчин в возрасте старше 85 лет увеличится более чем в 2 раза. Параллельно с этим произойдет сокращение населения трудоспособного возраста.

• Внедрение интернета вещей, это может изменить стандартный алгоритм взаимодействия пациента и лечащего врача. IoT помогает удаленно отслеживать состояние пациента в режиме 24х7, упреждать возможные осложнения, мониторить хронические заболевания. Если в 2022 г. объем этого рынка оценивался в $36,55 млрд, то к началу следующего десятилетия интернет вещей в здравоохранении составит порядка $240 млрд.

• Внедрение блокчейна. Ключевое преимущество блокчейна – полная прозрачность и абсолютная защита от изменения данных задним числом. Это позволяет организовать на 100% прозрачный контроль цепочек поставок, контролировать условия доставки препаратов. В начале 2022 г. объем блокчейна в сектора здравоохранения недотягивал до $2 млрд, к концу десятилетия объем этого рынка должен превысить $90 млрд. Реализация этого сценария будет означать средний годовой рост на уровне 53,57%.

• Носимые устройства. Уже в 2024 г. ожидается, что количество носимых устройств превысит 350 млн единиц, рост продолжится и в следующие годы. При оптимистичном сценарии ожидается, что средний годовой рост до конца десятилетия превысит 20%.
• Дополненная и виртуальная реальность. Эти технологии используются при обучении – виртуальная реальность крайне полезна в хирургии, изучении анатомии человека. Также AR и VR технологии могут использоваться для моделирования нестандартных ситуаций. Еще один вариант использования виртуальной реальности – создание комфортной среды для пациента. К концу 20-х годов объем этого рынка превысит $40 млрд, это будет означать средний годовой рост почти на 40%.

С точки зрения географии существенные изменения могут произойти в странах Африки. Этот континент не испытывает проблем с демографией, при этом медицина в большинстве государств Черного континента оставляет желать лучшего. За Африку конкурируют и Китай, и Европа, и США, местные власти могут сыграть на этом и направить как минимум часть инвестиций в развитие здравоохранения. Учитывая эффект низкой базы это может стать неплохой основой для рывка в развитии медицины.

Как инвестировать в здравоохранение

Открыв брокерский счет и пополнив его на небольшую сумму, любой может собрать диверсифицированный портфель с упором на здравоохранение. В арсенале инвестора для инвестиций в здравоохранение такие инструменты как:

• Покупка акций соответствующих компаний. Максимально гибкий способ, но, если планируете покупать несколько десятков бумаг, то понадобится солидный стартовый капитал. Комиссию придется уплачивать при каждой сделке. Еще одно неудобство – необходимость самостоятельно отбирать акции компаний здравоохранения.

  Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ

  

  

  Регистрация

  основано

  2007

  депозит

  от $100

  инвестиции

  Акции, ПАММ, IPO, ДУ

  кредитное плечо

  до 1:20

  bonus

  до 2000$

  demo

   

  mobile

   

  регулятор

  CySEC, ESMA

  9,9

   

   

  Обзор Отзывы
• Покупка healthcare ETF. Есть биржевые фонды с акцентом на биотехнологии, фармацевтику в целом. Каждая акция такого ETF – готовый портфель, это удобно, но нет той же гибкости, что и при самостоятельном сборе инвестпортфеля. Состав биржевого фонда зависит от действий управляющего, инвестор не влияет на это. Примеры таких фондов – Health Care Select Sector SPDR Fund, Vanguard Health Care, iShares Biotechnology.

• REIT. Фонды, управляющие недвижимостью, связанной с медициной. Примеры таких REIT – Medical Properties Trust, CareTrust REIT, Community Healthcare Trust.
• Взаимные фонды. Отличаются меньшим комфортом по сравнению с ETF, взаимные фонды сложнее покупать, продавать, да и в целом ликвидность ниже. Еще одна особенность – агрессивные стратегии управляющих, что приводит к повышенной комиссии за управление.
• Долговые инструменты. Компании, работающие в секторе здравоохранения, выпускают облигации для привлечения дополнительного капитала. Покупая их, инвестор одалживает деньги эмитенту, взамен получает известный заранее купонный доход.
• Инвестиционное страхование жизни (ИСЖ). Можно назвать гибридом обычной страховки и инвестиционного инструмента. Здесь нет страховки от агентства страхования вкладов, а гарантированный доход если и есть, то не покрывает инфляцию. Потенциальная доходность зависит от курсов акций, выплат по облигациям, но по сравнению с обычным инвестированием здесь есть еще и страховка жизни/здоровья.

Самый удобный метод – покупка акций компаний или ETF. Облигации выбирают те, кто не хочет зависеть от котировок акций, надежность бондов выше.

ТОП-15 фармацевтических компаний

В этой индустрии работают сотни публичных компаний, ниже перечислена лишь часть из них:

• Eli Lilly and Company. Американская фармацевтическая компания, по состоянию на начало 2024 г. была крупнейшей в мире по капитализации в своем секторе. Один из ключевых продуктов – препарат Trulicity (используется в лечении туберкулеза), в 2022 г. на него пришлось порядка четверти от всей выручки компании.
• Novo Nordisk A/S. Датская компания, работает с 1923 г., среди основной продукции – половые гормоны, гормоны роста, инсулин. На препараты, позволяющие бороться с диабетом, приходится больше половины продаж.
  
  Все рынки на TradingView
  ПОКУПАТЬ     ПРОДАВАТЬ
• Johnson & Johnson. Американская компания, основана в конце 19 века, владеет сотнями дочерних структур. Один из ключевых продуктов Johnson & Johnson – препарат Stelara, используется для лечения болезни Крона. В 2022 г. только Stelara принесла порядка $9,7 млрд выручки.
• Danaher Corporation. Молодая компания, основана в 1984 г. Основные направления работы – идентификация готовой продукции (этикетки, маркировка, цветовые решения), измерительные/очистительные системы для систем водоснабжения, стоматология, биотехнологии. Два последних направления позволяют занести Danaher Corporation в разряд healthcare stocks.
  
  Все рынки на TradingView
  ПОКУПАТЬ     ПРОДАВАТЬ
• Intuitive Surgical, Inc. Основной продукт – роботизированные комплексы, для проведения сложных операций с минимальным вмешательством. Компания основана в 1995 г., ключевой продукт Intuitive Surgical – система da Vinci. Da Vinci включает консоль-рабочее место хирурга, видеостойку и консоль пациента, по состоянию на начало 20-х годов компания поставила 6700+ готовых систем.
• Becton, Dickinson and Company. Компания работает с 1897 г., производит медицинское оборудование, изделия медицинского назначения, диагностическое оборудование, приборы, различные реагенты. Также разрабатываются системы автоматизированного дозирования лекарств, их учета. Бизнес разделен на 3 основных направления – BD Medical, BD Life Sciences и BD Interventional.
• ResMed Inc. Разрабатывает облачные решения для нужд здравоохранения, продает и медоборудование. Бизнес можно условно разделить на 2 сегмента – лечение болезней, связанных со сном, ОРЗ и разработка облачных решений. Resmed поставляет устройства для лечения апноэ сна, хронической обструктивной болезни легких. Продукция Resmed востребована в 140+ странах мира.
• EssilorLuxottica SA. Французская компания, основана в 1849 г., работает в секторе офтальмологии. Среди продукции EssilorLuxottica – линзы (монофокальные, поляризационные и другие), оборудование для офтальмологов, измерительные и диагностические системы. Современная EssilorLuxottica SA появилась в 2018 г. после слияния Essilor (Франция) и Luxottica (Италия).
• Alcon Inc. Глобальная компания со штаб-квартирой в Женеве, основная часть продаж приходится на оборудование и препараты, связанные с офтальмологией. Alcon производит и продает хирургическое оборудование (системы для факоэмульсификации, витреоретинальной хирургии и другие), лекарства для лечения глаукомы, сухости глаз, конъюнктивита, средства для ухода за глазами, контактные линзы.
• Zimmer Biomet. Производит ортопедическое оборудование, включая различные типа имплантов, работает в сфере стоматологии и нейрохирургии. Помимо оборудования Ziimer Biomet предлагает образовательную программу для специалистов в сфере травматологи, ортопедии и стоматологии. В начале 20-х годов началось выделение стоматологического и спинального направления в отдельный бизнес.
• Medtronic plc. Ирландская компания, производит препараты и оборудование для лечения 70+ хронических заболеваний. Medtronic выпускает хирургические навигационные системы, решения для кардиохирургии, работает над лечением диабета, болезни Паркинсона, в портфеле есть препараты для лечения заболеваний ЖКТ.
  
  Все рынки на TradingView
  ПОКУПАТЬ     ПРОДАВАТЬ
• UnitedHealth Group Inc. Специализируется на медицинском страховании, одна из крупнейших в своем секторе. Работает в основном на американском рынке, но ее услуги доступны и за рубежом. В начале 20-х годов капитализация приближалась к $70 млрд, а годовой оборот превышал четверть триллиона USD. Страхование – основной бизнес, также UnitedHealth оказывает консультационные услуги, разрабатывает ПО.
• Teva Pharmaceutical Industries Ltd. Штаб-квартира расположена в Израиле, основной бизнес – производство дженериков, также Teva Pharmaceutical производит отдельные действующие вещества и собственные лекарственные препараты. Продукция поставляется в 60+ стран мира, Teva Pharmaceutical входит в американскую ассоциацию фармацевтических компаний.
• AbbVie Inc. До 2013 г. работала в составе Abbott Laboratories, позже была выделена в отдельную структуру. Специализируется на препаратах, помогающих в лечении тяжелых заболеваний. Ключевые препараты – Humitra, Skyrizi, interleukin-23, Imbruvica, Rinvoq, также компания производит ботокс (более $5 млрд выручки в 2023 г.).
• AstraZeneca plc. Компания появилась в 1999 г. в результате объединения Zeneca Group и Astra AB. В начале 20-х годов AstraZeneca входила в ТОП200 компаний мира по капитализации. Работает в области пульмонологии, кардиологии, гастроэнтерологии, онкологии, психиатрии, неврологии. Также разрабатывает вакцины и препараты для борьбы с инфекционными заболеваниями.

Портфель из нескольких упомянутых выше акций показал среднюю годовую доходность на уровне 15,23% (дистанция 20+ лет). Форма кривой роста капитала близка к идеальной, серьезный спад наблюдался лишь при мировом финансовом кризисе в конце нулевых.

Примерно тот же результат можно получить и при самостоятельном сборе «медицинского» портфеля, и при работе с биржевыми фондами.

Преимущества и риски инвестирования в сектор здравоохранения

К преимуществам этого направления стоит отнести:

• Стабильно высокие расходы на здравоохранение с тенденцией к росту. За последние несколько десятилетий расходы выросли в несколько раз (оценка в процентах от ВВП).
• На здоровье не экономят. Это дает стабильный спрос и на препараты, и на носимые устройства, и на оборудование.
• Старение населения в богатых странах. По мере старения организм становится все более хрупким, что повышает вероятность болезней, травм. Все это – бычий фактор для сектора здравоохранения.
• Увеличение продолжительности жизни тяжелобольных людей.
• В этом сегменте есть десятки, если не сотни крупных компаний из всех регионов планеты. За счет этого можно собрать максимально диверсифицированный инвестпортфель.
• Невысокий входной порог. Есть относительно дешевые бумаги с неплохим потенциалом.
• Наличие ETF. Это облегчает сбор портфеля, можно просто купить акции нескольких биржевых фондов.

Без недостатков также не обошлось, но ни один из них нельзя назвать критическим:

• Стандартные инвестиционные риски. Индустрия может быть на подъеме, но из-за неудачно выбранных бумаг инвестор получит убыток.
• Репутационные риски. Если компанию уличат в подлоге результатов клинических испытаний, манипулировании страховками, то котировки ее акций могут рухнуть.
• Высокие расходы на НИОКР. Нет гарантий, что исследования увенчаются успехом, а расходы окупятся.
• Дженерики. Производитель дженериков может просто скопировать формулу лекарства, на разработку которого другая компания потратила годы и сотни миллионов долларов.
• Утрата патентов. Это может серьезно подорвать доходную часть компании.

Заключение

Инвестиции в здоровье – хороший вариант для долгосрочных инвестиций. Немало компаний из этого сектора демонстрируют затяжной рост, это отличная основа для портфеля роста. Специфические риски есть, но это стандартные риски для инвестирования в любые типы активов, от них невозможно избавиться на 100%.

В целом, здравоохранение – индустрия, которую нельзя игнорировать, это касается и уровня государства, и уровня отдельного человека. Именно это делает отрасль особенно привлекательной с точки зрения долгосрочного инвестирования.