По прогнозам аналитиков уже к концу 20-х годов объем сектора услуг перевалит за $20 трлн. Это делает инвестиции в услуги неплохим выбором для портфелей любого типа. Здесь можно найти и небольшие стремительно развивающиеся компании, и крупный бизнес с неплохими дивидендами. В пользу этого выбора можно занести и широкие возможности по диверсификации. В секторе услуг работает масса компаний, отличающихся и по капитализации, и по направлению деятельности.
- Что такое сектор услуг, почему инвестиции в него выгодны
- Основные виды услуг с точки зрения инвестора
- Состояние индустрии, перспективы роста
- Способы инвестирования в услуги
- Примеры компаний для инвестиций в услуги — ТОП-10
- Преимущества и риски инвестиций в сектор услуг
Что такое сектор услуг, почему инвестиции в услуги выгодны
Это направление не производит материальные активы. Результат работы компаний этого типа – оказание различных услуг, от консалтинга до организации рок-концертов и проведения хирургических операций.
Сектор услуг характерен для стран с развитой экономикой. Он доминирует в США, Японии, Великобритании, Австралии и ряде других стран, экономика которых считается высокоразвитой. В меньшей степени это направление развито в постсоветских странах, странах с акцентом на сельском хозяйстве, тяжелой промышленности.
О масштабах этого направления можно судить по статистике. По данным The Business Research Company в 2023 г. объем рынка услуг в масштабе планеты составил $15,365 трлн, в 2024 г. этот показатель составил уже $16,707 трлн (CAGR 8,7%). Ожидается, что темпы роста не будут падать как минимум до конца десятилетия, это одно из ключевых преимуществ инвестиций этого типа.
Разного рода услуги нужны всем без исключения – начиная с небольшой пиццерии у вашего дома и заканчивая такими компаниями как Apple, Microsoft, Saudi Aramco. Это формирует устойчивый спрос на «продукцию» сектора услуг.
Направление оказания услуг выделяется на фоне других максимальной добавочной стоимостью. Это объясняется сравнительно небольшой капиталоемкостью бизнеса, здесь не требуются те же вложения, которые нужны, например, для разведки новых месторождений нефти и газа.
Основные виды услуг с точки зрения инвестора
Этот рынок включает десятки различных направлений. Среди наиболее привлекательных можно выделить:
- Бьюти индустрию. Сюда входят салоны красоты, велнес-центры, фитнесс, косметологические услуги. Основные тренды – рост спроса на продукты по уходу за кожей, волосами, антивозрастные процедуры, велнес-услуги.
- Образование. Это онлайн-образование, различные курсы, тренинги, курсы повышения квалификации. По данным Business Research Insight в 2023 г. объем этого рынка составил $1,44 трлн, но к 2032 г. этот показатель увеличится до $2,395 трлн (CAGR 5,8%). Главные точки роста — онлайн-обучение, микрообучение, адаптивное обучение на основе больших данных и ИИ. Дополнительные стимулы для индустрии создаст концепция LLL (обучение в течение всей жизни).
- Доставка еды/товаров. В свое время пандемия стала переломным моментом для этого рынка. Люди и раньше активно пользовались курьерской доставкой, заказывали товары через онлайн-платформы. Но в условиях ковидных ограничений это направление стало расти особо активно.
- Развлечения. Включает в себя кино, стриминг, игровую индустрию, медиа. Ожидается дальнейший рост потребления контента через стриминговые сервисы, увеличение интереса к онлайн играм, киберспорту, дополненной и виртуальной реальности. Вероятен значительный рост доходов от мобильных игр и стриминговых сервисов. Особенно важны рынки Азии, Африки, Латинской Америки, именно здесь находятся десятки миллионов потенциальных клиентов/покупателей.
- Логистика, складские услуги. Это направление напрямую связано с ростом индустрии курьерских доставок. Ожидается усиление автоматизации, внедрение робототехники, ИИ в работу складов и логистических компаний.
- Финансовые услуги. Это онлайн-банкинг, мобильные платежи, платформы для разных типов кредитования, консультаций. Наиболее перспективны такие направления, как neo-банкинг, BNPL-кредитование, робо-эдвайзинг, открытый банкинг, встроенные финансы, токенизация активов. География роста смещается на развивающиеся рынки Азии, Африки, Латинской Америки.
- Информационные технологии и телекоммуникации. Рынок IT-услуг в 2022 году оценивался в $1,2 трлн и, по прогнозам, будет расти в среднем на 8,5% ежегодно до конца десятилетия (по данным отчета IDC Worldwide IT Services Forecast, 2022-2026). Основные драйверы — облачные вычисления, кибербезопасность, анализ больших данных, интернет вещей, 5G-сети.
- Здравоохранение. Наиболее динамичные сегменты — телемедицина (ожидаемый CAGR 24,5% до 2030-го), медицинский IoT и искусственный интеллект (CAGR 34,6% до 2030 года).
- Экологические услуги и чистые технологии. По оценке Международного энергетического агентства, для достижения углеродной нейтральности к 2050 году среднегодовые «зеленые» инвестиции должны вырасти с нынешних $1 трлн до $4 трлн в год. Это триллионы потенциальных заказов для многочисленных сервисных компаний, связанных с ВИЭ, энергоэффективностью, чистым транспортом, рециклингом отходов, восстановлением экосистем и т.д.
Большая часть перспективных с точки зрения инвестора компаний попадает в одну из этих категорий.
Состояние индустрии, перспективы роста
По мере развития мировой экономики растет и доля сектора услуг. Так, по состоянию на начало 20-х годов эта индустрия генерировала более 50% от общего числа рабочих мест на планете. Это долгосрочный тренд, в 1991 г. на отрасль услуг приходилось 34% рабочих мест, но к 2019 г. их доля возросла до 51%. В США и странах ЕС в этом сегменте занято порядка 75% официально трудоустроенного населения.
В структуре мировой торговли услуги занимают не последнее место. По данным unctad.org в 2022 г. совокупный экспорт в этом секторе был равен $7,1 трлн, что составило 23% от мирового товарооборота и порядка 7% мирового ВВП.
К лидерам с точки зрения доли экспорта услуг относительно ВВП относятся европейские страны, США, Канада, Япония, ряд островных государств чья экономика буквально ориентирована на оказание услуг. У некоторых (Сейшелы) экспорт услуг составляет 95+% ВВП.
По прогнозам Международной организации труда к концу десятилетия сектор услуг создаст более 300 млн рабочих мест. Прогноз МОТ – наглядная демонстрация масштабов этого сектора.
В ближайшие годы максимальный рост рынка услуг придется на развивающиеся государства. В таких странах как США, страны Европы это направление уже сильно развито, нет такого пространства для роста как, например, в африканских странах. Рост будет, но намного меньше по сравнению с теми государствами, чья экономика пока что не вошла в категорию высокоразвитых.
Из ключевых регионов можно выделить:
- США. Американский рынок услуг составляет до трети от мирового. Здесь ключевые направления – IT ($1,20 -> $1,89 трлн к 2029 г.), управляемые услуги ($54,44 -> $88,48 млрд к 2028 г.), инновационные услуги ($1,76 -> $5,27 млрд к 2030 г.).
- В Китае именно рынок услуг должен стать основным драйвером роста экономики. Статус мировой фабрики никуда не делся, но темпы роста промышленного производства оставляют желать лучшего. Ожидается, что к 2030 г. доля этой индустрии достигнет 60-65% ВВП. С точки зрения среднего годового роста одно из самых привлекательных направлений – доставка посылок, курьерская и экспресс доставка, здесь до 2030 г. ожидается CAGR на уровне 7,35%.
- ЕС. Ожидается медленный рост, невысокие темпы объясняются и без того высоким уровнем развития индустрии оказания услуг. Лидерами с точки зрения роста будут IT, телемедицина и здравоохранение, GDPR.
При благоприятном сценарии лидером в Европе может стать направление GDPR. Если прогноз реализуется, то к 2030 г. CAGR составит 23,30%.
GDPR – General Data Protection Regulation, это общий Регламент по защите данных, вступил в силу в 2018 г. Этот документ касается защиты персональных данных и считается одним из самых жестких в мире. В контексте сферы оказания услуг GDPR заставит бизнес пользоваться предложениями специалистов для полного соответствия этим требованиям.
Основные драйверы роста сектора услуг
Есть несколько факторов, обеспечивающих рост этого направления:
- Продолжающаяся урбанизация. По данным ООН к 2050 г. доля городского населения достигнет 68%. Это создает дополнительный спрос на широкий спектр услуг – начиная с доставки еды и заканчивая водо-, газо-, электроснабжением. В Китае к 2030 г. в городах будет жить более миллиарда человек.
- Старение населения в развитых странах. Это обеспечит рост спроса на медицинские и велнес услуги. Например, по прогнозу Global Wellness Institute на дистанции с 2021 г. по 2030 г. мировой рынок wellness услуг вырастет с $4,4 трлн до $7 трлн. В случае с телемедициной CAGR на дистанции до 2030 г. может составить порядка 26%. Прогноз Precedence Research говорит о росте рынка медуслуг до $22 трлн к 2033 г. (CAGR – 6,05%).
- Переход к углеродно-нейтральной экономике. Это меняет привычные производственные цепочки и создает спрос на новые типы услуг (снижение выбросов СО2 и все, что с этим связано).
- Внедрение ИИ. Это снижает расходы на оказание услуг, открывает новые возможности и для клиентов, и для тех, кто оказывает эти услуги.
- Расширение среднего класса в странах Латинской Америки, Азии, Африки. Всемирный банк говорит о возможном увеличении среднего класса в Азии с 2,3 млрд человек (2020 г.) до 3,5 млрд в 2030 г.
- Рост рынка e—commerce. Это стимулирует рост спроса на логистические, транспортные, складские услуги.
Все это гарантирует не взрывной, но стабильный рост рынка услуг. Причем в этом сегменте есть направления, способные показать средний годовой рост больше 20% (GDPR в Европе).
Способы инвестирования в услуги
Инвестиции в услуги можно осуществлять с любым капиталом, даже с парой сотен долларов можно подобрать неплохие акции или облигации. В общем случае можно выделить следующие методы:
- Покупка акций соответствующих компаний. Самый удобный и гибкий метод, можно собрать любой инвестпортфель, включив в него и service stocks. Для этого нужен лишь брокерский счет и относительно небольшая сумма на нем. Основные компании в сфере услуг находятся зарубежом, поэтому потребуется международный брокер который работает с россиянами.
Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ
основано2007депозитот $100инвестицииАкции, ПАММ, IPO, ДУкредитное плечодо 1:20bonusдо 2000$demomobileрегуляторCySEC, ESMA - Покупка облигаций компаний, работающих в секторе услуг. По сравнению с акциями исчезает риск, связанный с изменением котировок, но появляется риск дефолта эмитента. Если выбирать крупные компании, то вероятность дефолта невелика.
- ETF, ориентированные на сектор услуг. Каждая акция такого фонда – готовый инвестпортфель. Есть ETF на весь сектор услуг (например, IYC от iShares). А есть фонды для отдельных индустрий — здравоохранения (XLV), IT (XLK), финансов (XLF) и т.д.
- REIT. Фонды недвижимости, ориентированные на объекты, связанные с сектором услуг. Например, есть REIT, специализирующиеся на медицинской инфраструктуре (больницы, лаборатории), дата-центрах, индустриальных парках, логистических комплексах. Арендаторами таких объектов выступают динамично растущие сервисные компании. А инвесторы REIT получают высокие дивиденды.
- Инвестиции на стадии стартапов. Авторы перспективных идей в поисках финансирования нередко идут на краудфандинговые платформы, это неплохая возможность для вложений. Можно получить долю в капитале будущих «единорогов» по очень привлекательным ценам. Но нужно помнить, что 9 из 10 стартапов терпят неудачу. Поэтому грамотная диверсификация тут критически важна.
- Работа по франшизе. Это удобно так как вы сразу начинаете работать под узнаваемым брендом, не тратите время на то, чтобы заработать репутацию. Это может быть сеть кафе, отелей, фитнес-центров, частных детских садов, школ иностранных языков. Франчайзер обеспечивает партнеров проверенной бизнес-моделью, обучением, маркетинговой поддержкой. Но взамен придется заплатить солидный взнос и роялти.
- Партнерские отношения с крупным бизнесом. Хороший пример – партнерские пункты выдачи Озон. Формально это тоже работа по франшизе, но Ozon не берет плату за использование бренда и даже поддерживает финансово партнеров.
- Самостоятельный бизнес с нуля. Очень сложно, скорее всего понадобится солидный капитал и нет никаких гарантий успеха.
С точки зрения удобства вне конкуренции покупка акций, облигаций, REIT и ETF. Для инвестиций достаточно нажать на пару кнопок, отправив приказ на покупку бумаг через торговый терминал.
Примеры компаний для инвестиций в услуги — ТОП-10
Ниже – примеры нескольких компаний, относящихся к сектору услуг, это не полный список, а лишь небольшая часть доступных service stocks:
- Affirm Holdings Inc. Американская финтех компания, специализируется на модели продаж Buy Now, Pay Later. Решения Affirm Holdings используются для покупок с оплатой частями. Есть собственное мобильное приложение, а зарабатывает компания за счет контрактов со средним и крупным бизнесом. Бизнес молодой, в начале 20-х годов демонстрирует отличные показатели.
- UL Solutions Inc. Работает с конца 19 века, занимается вопросами сертификации, стандартизации, тестирования, проверки продукции. Участвует в разработке стандартов безопасности, оказывает консультационные услуги. UL Solutions – один из ключевых игроков на рынке стандартизации и сертификации.
- Willdan Group Inc. Американская консалтинговая компания, работает в сфере энергетики и инфраструктуры. Ее клиенты – обычный бизнес, коммунальные службы и госучреждения. Решения Willdan используются для повышения энергоэффективности, также компания активно работает над переходом к зеленой энергетике.
- SRAX, Inc. В момент основания в 2009 г. компания называлась Social Reality, Inc, ребрендинг состоялся в августе 2019 г. Основа бизнеса SRAX – услуга по улучшению взаимоотношения между бизнесом и акционерами. Платформа Sequire позволяет компаниями отслеживать поведение акционеров, анализировать его и на основе этого корректировать маркетинговые стратегии.
- Salesforce.com. Работает в сфере SaaS (программное обеспечение как услуга), один из крупнейших в мире разработчиков CRM систем. Помимо CRM систем в портфеле Salesforce есть платформа для автоматизации обслуживания клиентов, облачное решение для оценки эффективности маркетинга, наработки в области визуализации данных (за счет поглощения Tableau), ИИ платформа для прогнозирования поведения клиентов.
- Yext Inc. Это американская компания, предлагающая услугу контроля цифрового присутствия. Под этим понимается возможность контролировать то какая информация будет доступна о компании в сети. Есть интеграция со всеми популярными сервисами, включая Google, Facebook и прочие.
- Republic Services. Предлагает услуги сбора и вывоза различных видов отходов, работает над совершенствованием технологий переработки мусора, управляет полигонами, на которых складируются отходы. Один из лидеров на американском рынке, количество клиентов перевалило за 14 млн, в собственности Republic Services 1000+ объектов, работа ведется в 41 штате США.
- Coursera, Inc. Образовательная онлайн платформа, предлагает курсы практически по любому направлению. Среди клиентов Coursera и частные лица, и бизнес, и образовательные учреждения, и госучреждения. Компания оформила партнерские отношения с 300+ высшими учебными заведениями, а количество зарегистрированных пользователей превысило 140 млн.
- Union Pacific Corporation. Доминирует на рынке ж/д перевозок в США, владеет сетью железных дорог общей протяженностью в 40000+ км, также в собственности компании 8300 локомотивов. Во многом именно от Union Pacific Corporation зависит экспорт американских товаров в Мексику и Канаду.
- New Oriental Education & Technology Group Inc. Китайская компания, изначально занималась только подготовкой к сдаче экзаменов TOEFL и GRE, позже перечень направлений был существенно расширен. В Китае сеть New Oriental насчитывает 1500+ образовательных центров, более 120 школ и 11 книжных магазинов. Это первая китайская образовательная компания, прошедшая в 2006 г. листинг на NYSE.
На графиках акций некоторых из упомянутых компаний видны резкие колебания котировок. Во многом это объясняется сильной волатильностью спроса. Например, в период пандемии резко вырос спрос на образовательные и развлекательные услуги, последующая стабилизация обстановки стала медвежьим фактором для ценных бумаг.
Преимущества и риски инвестиций в услуги
Сфера услуг в инвестициях выглядит привлекательной по нескольким причинам:
- Как минимум часть компаний из этого сектора могут легко изменить бизнес-модель при изменении внешних факторов. Гибкость делает их более устойчивыми.
- Взрывной рост спроса. Из-за демографических трендов и роста благосостояния в ближайшие десятилетия резко вырастет число потребителей услуг. В первую очередь это касается рынков развивающихся стран. Уже сейчас Индия, Китай, Бразилия, Индонезия входят в топ-10 экономик мира по расходам на услуги. Умение работать на этих рынках станет ключевым фактором успеха.
- Высокая маржинальность. Зачастую оказание услуг не требует высоких вложений, это делает бизнес высокомаржинальным.
- Глобализация создает спрос на продукцию сектора услуг. Это может быть, например, помощь с сертификацией товара для выхода на зарубежный рынок, проработка маркетинговой кампании и сотни других направлений.
- Переход к углеродно-нейтральной экономике создает стабильный спрос на специфические услуги, связанные с отказом от ископаемого топлива.
- Возможности M&A. На фрагментированных рынках услуг идет активная консолидация. Крупные игроки скупают небольшие компании, стартапы, чтобы получить доступ к технологиям, талантам, каналам продаж. Инвесторы, которые делают ставку на потенциальные цели для поглощений, могут заработать на опережающем росте их капитализации.
Без специфических рисков также не обошлось. Для этого сектора характерны:
- Высокая конкуренция. Любой человек может назвать себя бизнес-консультантом, психологом, репетитором. Это делает отрасль высококонкурентной. Клиенты не всегда могут отличить профессионала от шарлатана. Компаниям нужно постоянно доказывать свою экспертизу и бороться за внимание целевой аудитории. Одна ошибка может похоронить некогда успешный бизнес.
- Регуляторный риск. Изменение законодательства, новые ограничения могут сделать оказание некоторых типов услуг нерентабельным или даже невозможным.
- Высокая зависимость от качества человеческого капитала. Несмотря на автоматизацию, использование ИИ и прочих достижений прогресса человеческий фактор остается решающим. В секторе услуг это проявляется особенно сильно.
- Политические риски. Это особенно актуально для компаний, работающих с зарубежными заказчиками. Они могут буквально стать жертвами геополитической напряженности.
- Репутационные риски. Из-за высокой конкуренции даже незначительное пятно на репутации может превратиться в многомиллионные убытки и потерю клиентов.
- Технологические сдвиги. Инновационные технологии могут радикально изменить правила игры на рынке услуг. Например, распространение чат-ботов с ИИ способно существенно снизить спрос на колл-центры. А блокчейн может оттянуть часть клиентов у традиционных банков, нотариусов, регистраторов. Нужно держать руку на пульсе и быстро адаптироваться к меняющейся среде.
Влияние этих рисков можно снизить за счет адекватной диверсификации состава портфеля по разным критериям. За счет этого сглаживается волатильность доходности и рост инвестпортфеля становится более прогнозируемым.
Заключение
Сектор услуг довольно хрупок. Здесь сложно добиться успеха, но высокая маржинальность и стабильный спрос делают инвестиции в услуги привлекательными. Для инвестора это выгодно – в любой фазе экономического цикла можно найти отличные service stocks.
Но несмотря на всю привлекательность бумаг этого типа не делайте на них упор. Их можно включать в портфель, но только как один из компонентов, не направляйте 100% капитала в сектор услуг. Не забывайте о диверсификации.
