Индустрия спорта давно вышла из категории «просто спорта» и превратилась в значимый сегмент мировой экономики. В этой сфере есть свои лидеры с многомиллиардной капитализацией, есть и перспективные небольшие компании с потенциалом кратного роста в будущем. Это позволяет составить портфель на любой вкус, инвестиции в спорт могут быть выгодными, это доказано практикой.
Состояние спортивной индустрии
В 2019 г. объем sport industry оценивался в $458,8 млрд. Из-за пандемии этот показатель снизился до $388,3 млрд в 2020 г., затем началось уверенное восстановление.
В 2022-2023 гг. индустрия продолжала восстанавливаться после пандемии коронавируса. В рамках борьбы с заболеванием на паузу был поставлен и спорт. Не проводились футбольные матчи, стадионы не собирали сотни тысяч зрителей, отсутствие прямых трансляций сказалось на заработках медиагигантов, спонсорских контрактах игроков и отдельных клубов. Влияние проявилось на всех уровнях.
К концу 2023 г. индустрия практически полностью оправилась от этого удара. Если опираться на данные опроса PwC’s Global Sports Network, то в среде специалистов царят оптимистические настроения. В конце 2022 г. проводился опрос, в котором оценивались настроения ключевых экспертов в основных регионах планеты. Оценки на следующие 3-5 лет сравнивались с прогнозами 3-5 летней давности:
- В Азии ожидается рост рынка на 6,4%.
- На Востоке – до 13,5%.
- В Африке ожидания роста спортивного сектора увеличились с 2,8% до 8,0%.
Единственный регион, в котором ожидается существенное снижение объема спортивного рынка – Южная Америка.
Еще до официальной отмены пандемии коронавируса наблюдалось восстановление ключевых направлений спортивной индустрии. В 2022 г. зафиксирован практический двукратный рост чистой прибыли от продажи прав на трансляции и билетов.
Сегмент спортивной одежды также будет расти. Arizton Advisory & Intelligence и Fortune Business Insights полагают, что до конца десятилетия средний годовой темп роста этого направления составит 6,93% и 6,72% соответственно. Ключевой рынок – Северная Америка, высокий спрос объясняется доходами местного населения. Ожидается, что в текущем десятилетии существенный вклад внесет азиатско-тихоокеанский регион.
Если оценивать спортивную индустрию в целом, то ожидается средний годовой рост на уровне 8-9%. The Business Research Company и 360 ResearchReports полагают, что к 2027 г. объем рынка достигнет $621 млрд, а к 2030 г. – $826 млрд.
Перспективы развития
Ожидается, что в текущем десятилетии спортивная индустрия будет расти за счет:
- Женского спорта. Долгое время отдельные виды спорта были по большей части «мужскими», сейчас это меняется. Опрос PwC Analysis показывает, что примерно треть респондентов ожидает роста выручки в сегменте женского спорта на 24-36% (прогноз составляется на 3-5 лет вперед). Ожидается, что основным драйвером роста станет широкое освещение подобных соревнований, их популяризация.
- Web 3.0. Пока что внедрение технологии блокчейна находится в зародышевом состоянии. Возможные направления развития – выпуск коллекционных предметов, связанных со спортом, проведение кибертурниров, организация беттинга на блокчейне, токенизация активов и прочее. Опрос показал, что стратегия развития с учетом этого фактора есть только у 25-30% опрошенных.
- Развития гибридных моделей. Этот вопрос стал актуален в период пандемии. Нужны продукты, позволяющие объединять онлайн-занятия с обычными тренировками в фитнесс-залах.
- Развития e—commerce. Это касается в первую очередь продавцов одежды, оборудования.
- Диверсификации логистических цепочек и производства. Пандемия наглядно показала, насколько уязвимы производители той же одежды, если производство сконцентрировано в одном регионе.
- Спортивной фармацевтики. Профессиональный спорт невозможен без специфических препаратов.
- Популяризации спорта на новых рынках. В основном это касается развивающихся стран.
Революций ожидать не приходится. Это не тот сегмент, в котором может случиться некий прорыв, меняющий модель работы индустрии в целом.
Вам будет интересно почитать
Почему спорт может быть привлекательным для инвесторов
Ключевое преимущество этого направления – популяризация ЗОЖ. Несмотря на табачное и алкогольное лобби в большинстве стран мира взят курс на здоровый образ жизни. Это не просто реклама, вокруг полно примеров, доказывающих полезность спорта (не обязательно профессионального).
К прочим преимуществам можно отнести:
- Возможность диверсификации. Есть масса способов инвестирования, не только покупка акций или облигаций крупных компаний.
- Возможность поучаствовать в развитии молодых талантов. Для некоторых важно видеть реальную отдачу от своих вложений, это своего рода социальная составляющая.
- Популярность этого направления. Спортом интересуются во всех странах мира – и в США, и в Бразилии, и на африканском континенте.
Заработок на спорте может быть любым. Это могут быть вложения в организацию киберспортивного турнира, перепродажа спортивного оборудования с наценкой, инвестиции в стартап, занимающийся разработкой новых препаратов. Это дает максимальные возможности по диверсификации портфеля.
Риски инвестиций в спортивную индустрию
В ключевые риски можно занести:
- Высокую конкуренцию.
- Сильную зависимость от известных спортсменов. Выпадение звезды из обоймы партнеров, например, бренда спортивной одежды может спровоцировать отток покупателей.
- Повышенные требования к качеству продукции. Условия эксплуатации ряда спортивных товаров и одежды отличаются особой жесткостью, это выдвигает дополнительные требования к их надежности.
- Геополитику. Пример изоляции российского спорта показывает, что санкции могут буквально исключить спортивный сегмент из международных соревнований. Это гарантированно приводит к оттоку инвесторов, спаду индустрии в масштабах целой страны.
- Возможные законодательные ограничения. Это могут быть, например, протекционистские меры для защиты собственного производителя.
- Долгую окупаемость, если речь идет об инвестициях в инфраструктурные проекты.
- В отдельных случаях может сильно сказываться и цикличность, пример – зимние виды спорта.
Все перечисленные риски не отменяют привлекательность вложений в спорт. Индустрия растет и может давать доходность на уровне 8-10% годовых.
ТОП-10 спортивных компаний
Для начала отобрано 5 перспективных бумаг с учетом настроя хедж-фондов. Чем больше фондов включало акции в свой портфель, тем выше позиция компании в ТОПе.
Пятерка лучших выглядит так:
- NIKE, Inc. Один из самых дорогих брендов в спортивной индустрии, занимается производством и реализацией одежды, обуви, спортивного инвентаря. Доход компании приближается к $50 млрд, по этому показателю входит в ТОП3 спортивные компании мира. Порядка 20% выручки генерирует Китай, с китайским подразделением периодически возникают сложности, но это не делает бумаги Nike менее привлекательными. В пользу этих бумаг говорит и периодический buyback, во 2 квартале 2023 г. выкуплены акции на сумму $1,4 млрд.
- Lululemon Athletica Inc. Канадская компания, занимается дизайном, пошивом и дистрибуцией одежды для спорта, фитнеса и йоги. Lululemon владеет сетью из 500+ магазинов во многих странах мира, полностью контролируя продажу своей продукции. Капитализация превышает $50 млрд, есть потенциал для дальнейшего роста.
В прошлом высшее руководство Lululemon отметилось рядом неоднозначных заявлений. Так, в 2013 г. основатель компании заявлял, что «тела некоторых женщин не подходят для ношения одежды этого бренда», активно критиковал бизнес-модель компании. Со временем этот конфликт сошел на нет.
- DICK’S Sporting Goods, Inc. Компания работает в основном на американском рынке, продает спортивную одежду, оборудование для фитнесс залов, игры в гольф, охоты, рыбалки. Продукция реализуется через 800+ собственных магазинов. Капитализация около $10 млрд, при выходе DICK‘S Sporting Goods за пределы США не исключен сильный рост котировок.
- Under Armour, Inc. Область деятельности та же, что и у компаний выше, помимо спортивной продает и компрессионную одежду. Еще одна особенность – акцент на производстве обуви, продаются специализированные модели для игры в баскетбол, бега, футбола. Это сравнительно маленькая компания с капитализацией меньше $10 млрд. В конце десятых пару лет работала в минус, но несмотря на это крупные инвесторы сохраняют оптимизм.
- Skechers USA, Inc. Входит в тройку крупнейших обувных брендов США, в 2023 г. Skechers вошла в состав Fortune 500. Компания специализируется на обуви, помимо спортивной выпускает сандалии, обычные ботинки, ретро обувь. Активно продвигает свою продукцию через все возможные типы рекламы, не упуская возможность попиариться на неудачах конкурентов.
С точки зрения основных мультипликаторов неплохо выглядят:
- Vail Resorts. Один из лидеров в горнолыжном спорте. Владеет 37 площадками, предлагая клиентам не только проживание в отелях, отдых, но и уроки катания на лыжах. Также Vail Resort продает и сдает в аренду соответствующее оборудование. Бизнес очень сильно пострадал из-за введения коронавирусных ограничений, но довольно быстро восстановился. В начале 20-х годов капитализация недотягивала до $10 млрд.
- Churchill Downs. Это всемирно известный ипподром, работает с 1875 г., Churchill Downs Incorporated управляет этим спортивным комплексом. C 1986 г. ипподром признан национальным историческим памятником. Помимо основной деятельности компания владеет TwinSpires, так что зарабатывает еще и на беттинге.
- Genius Sports. В отличие от предыдущих эта компания специализируется на анализе данных и разработке IT решений для спортивной индустрии. Выход на NYSE состоялся только в 2021 г., для этого Genius Sports объединилась с dMY Technology Group, Inc. Компания сравнительно молодая, появилась только в 2016 г., но несмотря на молодой возраст в портфеле уже есть контракты с NASCAR, футбольными лигами разных стран.
- Academy Sports and Outdoors Inc. Компания основана в 1938 г. и долгое время ограничивала работу буквально несколькими штатами в США. После 2000 г. ситуация изменилась и Academy Sports and Outdoors планирует открывать новые магазины. К середине 20-х годов руководство планирует открыть еще порядка 100 новых магазинов, продающих товары для спорта и отдыха на природе. IPO прошло в 2020 г., в 2021 г. акции ASO вошли в Fortune 500 и были включены в корзину индекса S&P 600.
- Anta Sports Products Limited. Китайский производитель спортивного оборудования, масштабы бизнеса сопоставимы с Adidas, Nike. Регулярно входит в ТОП5 спортивных компаний мира по выручке, в этом сильно помогает огромный внутренний рынок. Помимо оборудования продается и одежда, обувь. Также в собственности есть известные суббренды, например, Amer Sports, владеющая собственными линейками продуктов.
Со временем этот список может утратить актуальность. Состояние компаний постоянно меняется, растет/падает выручка, охват новых рынков, ключевые мультипликаторы. При выборе портфеля в обязательном порядке проводите собственный анализ хотя бы на базовом уровне.
Основные виды инвестирования в спортивную индустрию
Из неочевидных вариантов вложений можно выделить:
- Инвестиции в конкретные спортивные команды. Это могут быть вложения в мелкие команды регионального уровня, но есть и настоящие команды-гиганты с богатой историей и высокой капитализацией. Их акции торгуются на бирже так же, как и бумаги обычных компаний.
- Вложения в спортивную инфраструктуру. Это может быть, например, восстановление отдельных объектов в рамках масштабной программы или под конкретное мероприятие. Схема может работать в формате выдачи займов под реализацию конкретных проектов.
- Инвестиции в IT компании, разрабатывающие решения для спорта. Современный спорт во многом достиг предела, в рамках борьбы за миллисекунды/граммы/сантиметры, отделяющие атлетов от рекорда, в ход идет все. IT индустрия помогает анализировать массив информации, находить неочевидные закономерности.
- Фармацевтические компании, разрабатывающие препараты для спортсменов. Логика та же, что и в предыдущем пункте, опосредованная связь со спортом все же есть.
- Инвестиции в молодых спортсменов за счет развития профильных академий школ. Тут важна скорее социальная составляющая.
- Венчурные инвестиции в соответствующие стартапы. Проекты такого типа доступны через различные площадки-агрегаторы, но риски чрезвычайно высоки. Большая часть стартапов так никогда и не эволюционирует в стабильно работающий бизнес. Направление подходит только для опытных инвесторов, способных оценивать неочевидные риски.
- Спонсорство отдельных команд/спортсменов. Схему можно рассматривать как инвестиции в узнаваемость собственного бренда. Этот подход используют все крупные спортивные компании.
Классическими способами инвестирования в спорт можно назвать покупку акций соответствующих компаний и покупку их облигаций. Первый способ относится к прямым инвестициям, второй – к непрямым.
Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ
Для наглядности был составлен портфель из части перечисленных выше акций, он сравнивался с S&P 500. Оба портфеля собирались в 2007 г. накануне ипотечного кризиса, переросшего в мировой финансовый кризис.
В моменте «спортивный» портфель уходил в более глубокую просадку, но затем быстрее восстановился и обеспечил большую доходность. Ключевые метрики:
- Средняя годовая доходность (спорт vs S&P 500) – 17,24% и 8,99%.
- Максимальная просадка – 64,60% и 50,80%.
- Стандартное отклонение доходности – 26,76% и 16,00%.
- Итоговая стоимость портфеля (оба портфеля стартовали с $10000) – $130882 и $40,264.
Портфель на основе индекса стабильнее за счет диверсификации, но спорт обеспечил более сильный рост. Это не гарантирует сохранение той же динамики в будущем, но показывает, что sport stocks могут быть как минимум не хуже, чем рынок в целом.
Облигации – обычный долговой инструмент, его используют сотни компаний по всему миру. Выпускаются облигации определенного номинала с фиксированным купоном, это самый распространенный вариант. Покупатели приобретают бонды, удерживают их и получают купонный доход, при истечении срока обращения компания возвращает номинальную стоимость облигации.
Заключение
Инвестиции в спорт не подойдут на роль защитного компонента портфеля. В периоды кризисов это направление проседает даже сильнее по сравнению с рынком в целом. Падают продажи одежды, оборудования, доходы фитнесс-залов, все это не относится к продуктам первой необходимости. Если это не смущает, то sport stocks станут отличным дополнением вашего портфеля.
Прогнозы на ближайшие перспективы положительные, так что можно ожидать доходность не ниже, чем рынок в целом.
