Инвестиции в Индию: 30 лет роста и перспективы на будущее

Индия открыла свой рынок сравнительно недавно, внешние инвестиции были разрешены только в 90-х годах прошлого века. В 2023 г. страна стала самой населенной, обойдя Китай. В сочетании с неплохими темпами роста ВВП это делает инвестиции в Индию неплохим вариантом вложений. За последние десятилетия ВВП страны вырос в несколько раз и темпы роста остаются высокими. Множество индийских компаний демонстрируют темпы роста, значительно опережающие средний результат фондового рынка.

Предпосылки для 30-летнего роста

Предпосылки для текущего роста были заложены еще в 90-х годах. Тогда власти перешли к либерализации экономики, сделали местный рынок открытым для зарубежных инвесторов и стали активно привлекать иностранный капитал.

В начале 90-х годов внедрен целый комплекс реформ:

• Начато лицензирование коммерческих банков. Это сделало банковские услуги доступнее.
• Начата приватизация, государственные компании переходили в частную собственность. Считается, что частный капитал более эффективен в управлении бизнесом.
• Была либерализована торговая политика, сняты или смягчены различные барьеры.
• Снижена налоговая нагрузка на бизнес.

Также в Индии была сделана ставка (по крайней мере это декларировалось) на доступное и качественное образование, медицину. Все перечисленное в комплексе обеспечило стране 30-летний рост. Спад ВВП был спровоцирован пандемией, последний подобный случай произошел в 1979 г.

Примерно в то же время в Индии проходила налоговая амнистия. Но в том числе из-за денежной реформы воспользоваться возможностью легализовать теневые доходы смогли далеко не все.

Результатом этого стало то, что к началу 20-х годов порядка 300 млн человек смогли вырваться из нищеты. Но все же не все так идеально и в ближайшие годы Индия может столкнуться с рядом проблем.

Коронавирус стал первым серьезным вызовом, и Индия прошла его не лучшим образом. Из-за обвала экономики порядка 200 млн человек стали зарабатывать меньше $5 в день, ВВП рухнул, а отскок оказался намного менее сильным, чем ожидалось.

У Индии есть шансы вернуться к темпам роста порядка 7-8% годовых, но это станет возможным только при очередной волне реформ. Если изменений не будет, то темпы роста будут затухать.

Ключевая статистика, перспективы индийской экономики

Экономика страны неплохо диверсифицирована, ключевые сегменты:

• Высокие технологии. В первую очередь это касается IT-сегмента, но развиваются и другие направления. Так, уже к середине 20-х годов Индия должна стать 4-й космической сверхдержавой.
• Фармацевтика. Один из столпов успеха – налаженное производство дженериков, это практически полные копии дорогих лекарств.
• Машиностроение. Активно используются зарубежные технологии, работа по франшизе известных брендов.
• Торговля, сектор услуг.
• Строительство.
• Разработка полезных ископаемых.
• Сельское хозяйство.

Если оценивать свежие данные от National Statistic Office, то видно, что наибольший вклад в ВВП дают торговля, сектор услуг, производство, сектор связи, финансовая отрасль и АПК. Огромные демографические ресурсы и высокие темпы роста экономики позволяют Индии не ограничивать себя.

Темпы роста ВВП обычно на уровне 7…9%. В отдельные годы поднимались выше 10%. В период коронавируса Индия продемонстрировала существенное падение, спад превысил среднемировой. Отскок также оказался более сильным по сравнению со средним показателем и показателями развивающихся стран.

Ожидается, что уже во второй половине 20-х годов объем индийского ВВП превысит $5 трлн. В 2022 г. этот показатель оказался равен $3,39 трлн.

Из прочей любопытной статистики выделим:

• Сравнительно низкую долговую нагрузку. По состоянию на начало 20-х годов госдолг составлял порядка 55% от ВВП, это относительно комфортный уровень. Ситуация некритична и можно продолжать привлекать заемные средства. Несколько неприятными выглядят только темпы роста – всего за год Индия нарастила госдолг с 46,77% до 54,27%.
  
• Невысокую инфляцию. В отличие от западных стран, где из-за раздачи вертолетных денег и прочих проблем инфляция бьет многолетние рекорды, в Индии всплеск был незаметным. В 2023 г. инфляция остается на уровне 4,9%, что укладывается в норму и вряд ли станет причиной резкой корректировки денежно-кредитной политики. Индийскому регулятору не придется, например, поднимать ставку до исторических максимумов, как это делает ФРС США.
  
• В структуре экспорта доминируют масла и продукты их перегонки, минеральное топливо – это крупнейшая статья экспорта. Значительные доли приходятся на экспорт электрического оборудования и запчастей к нему, железо, сталь, фармацевтическую продукцию, золото, алюминий.
  
• Напряженную ситуацию с безработицей. До пандемии этот показатель был ниже 6%, постоянно снижался и в 2019 г. составил 5,27%. Затем из-за локдауна был рывок до 8%, отскок до 5,98%, но ситуация так и не нормализовалась. В постковидный период безработица остается на уровне 7-8+%. Это означает, что несколько миллионов рабочих мест так и не удалось восстановить.
  
• Сравнительно низкую волатильность рупии. Она выше по сравнению с валютами экономически развитых стран, но гораздо ниже в сравнении с нацвалютами развивающихся стран. Это дополнительный аргумент, привлекающий внешний капитал в страну.

Прогнозы на ближайшее будущее можно оценить как умеренно оптимистичные:

• Центробанк Индии ориентируется на рост порядка 6,0-6,4% в 2023-2023 гг.
• Ананта Нагесваран (главный экономический советник индийского правительства) сообщал, что ВВП превысит $5 трлн в 2025-2027 гг. Также он ожидает роста до уровня $10 трлн к середине 30-х годов. Это в целом соответствует текущей динамике роста экономики.
• МВФ оценивает восстановление индийской экономики несколько пессимистично. Аналитики отмечают, что в целом планы правительства выполнимы, но произойдет это в 2027 г. Ранее планировалось достичь отметки в $5 трлн к 2025 г. Медленное восстановление после пандемии вынуждает экспертов сдвинуть сроки.
• Moody’s Investors Services ожидает рост ВВП Индии на 5,5% в 2023 г. и ускорение роста до 6,5% в 2024 г.

Индия как главный производственный хаб мира

Это амбициозный план по замещению Китая в этой роли. Индии вполне по силам пройти тот же путь, что и Китай в свое время.

В пользу этого сценария говорит несколько факторов:

• Напряжение в американо-китайских отношениях.
• Замедление темпов роста промышленности Китая, Германии. Один из компонентов перезапуска мировой экономики – новый промышленный хаб с дешевой рабочей силой. На его роль идеально подходит Индия, демографические ресурсы позволяют заместить Китай.
• Продолжающаяся реализация программы Моди «Работай в Индии!». Правительство пытается реализовать ее с 2014 г., фактически это попытка пройти путь Тайваня, Китая, Сингапура, Южной Кореи.
• Моди планирует довести долю промышленности как минимум до 25%. Пока что ненадолго удалось преодолеть порог в 20%, то есть цель еще не достигнута.

В Morgan Stanley считают, что в 20-х годах примерно 20% расширения мировой экономики будет обеспечено именно за счет Индии. Это даст местной экономике рост как минимум на $400 млрд.

Индия преследует только свои интересы, позиционируя себя как посредника между Севером и Югом, Западом и Востоком. Моди старается не разрывать ни с кем отношения, продолжая работать со всеми. Индия создает условия для сборки айфонов, переманивая производство из Китая, покупает нефть у России, пользуясь сложным положением РФ из-за санкций. Параллельно с этим правительство Моди сохраняет адекватные отношения с ЕС, США и остальным миром.

Привлекательные отрасли для инвестирования в Индию

Из ключевых направлений можно выделить:

• Фармацевтику. Помимо дженериков Индия выпускает и обычные лекарства. В период коронавирусной пандемии была одним из поставщиков вакцины на мировой рынок.
• Промышленность. Правительство Моди будет пытаться довести долю промышленности в экономике страны как минимум до 25%. Это означает, что предприятия из этого сегмента могут получать различные преференции, кредиты, налоговые послабления. Сюда входит широкий пласт компаний, работающих, например, в сфере производства автомобилей, сельхозтехники, занимающихся металлургией, производством химикатов.
• Строительство.
• Сельское хозяйство. Этот сегмент всегда будет в приоритете так как население Индии постоянно растет.
  
• Информационные технологии.
• Финансовый сегмент. Несмотря на рост коммерческих банков в прошлые годы есть многомиллионная прослойка населения, все еще не пользующаяся банковскими услугами.
• Энергетика, в том числе возобновляемая.
• Логистика и перевозки. Транспортная сеть внутри страны все еще оставляет желать лучшего, без ее развития невозможно сохранение высокого темпа роста экономики страны.
• Телекоммуникации. В большинстве стран мира этот сегмент уже неплохо развит, но Индия только переживает фазу быстрого роста. Растет число новых пользователей интернета, новых абонентов у операторов связи.
• Потребительский сектор, сфера услуг. Перспективы этого сегмента определяются растущим населением страны.

Неплохой рост могут показать представители практически любого сектора. Нет явных аутсайдеров.

Рекомендую прочитать также:

Инвестиции в безопасность — ТОП-15 компаний. Перспективы сектора

  Инвестиции в безопасность – довольно широкое направление. Сюда можно отнести кибербезопасность, реальную охрану объектов, установку систем видонаблюдения, разработку различных […]

Способы инвестирования в Индию

Можно выделить несколько вариантов:

• Покупка акций соответствующих компаний. Единственно неудобство – малое число бумаг, доступных на зарубежных площадках. Например, у Тинькофф доступны всего 2 акции – Dr. Reddy’s Laboratories и ICICI Bank, те же бумаги торгуются на Санкт-Петербургской бирже (дополнительно доступны акции Tata Motors).

• Фьючерсы и опционы на акции. Не самый распространенный инструмент, по мере выхода российских брокеров на рынок Индии деривативы на эти бумаги могут стать популярнее.

  Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ

  

  

  Регистрация

  основано

  2007

  депозит

  от $100

  инвестиции

  Акции, ПАММ, IPO, ДУ

  кредитное плечо

  до 1:20

  bonus

  до 2000$

  demo

   

  mobile

   

  регулятор

  CySEC, ESMA

  9,9

   

   

  Обзор Отзывы
• Облигации. По гособлигациям доходность порядка 7%, по корпоративным может быть выше, все зависит от масштабов компании. Чем бизнес надежнее, тем ниже доходность по бондам.
• ETF. Биржевых фондов немного, ключевые для желающих инвестировать в Индию – iShares MSCI India ETF и Wisdom-Tree India Earnings Fund. Также внимания заслуживают биржевые ноты iPath MSCI India Index Exchange Traded Note. Оба фонда сравнительно молодые на дистанции с 2012 г. по весну 2023 г. средняя годовая доходность составила 6,40%, что несколько ниже ожидаемого результата. Результат объясняется не самым удачным периодом старта, к середине десятых годов темпы роста фондового рынка Индии несколько снизились.
  
• ПИФы. С выходом российских брокеров и УК на рынок Индии это направление гарантированно будет развиваться. В прошлом такие фонды уже были, например, Газпромбанк-Индия или Фонд Акции Индии и Китая, но они были ликвидированы после событий 24 февраля 2022 г.

По состоянию на первую половину 2023 г. простейший способ вложений в индийский рынок – покупка соответствующего ETF. По мере выхода российских брокеров на индийский рынок этот процесс станет проще, а выбор акций вырастет на порядок.

Риски и преимущества инвестирования в Индию

К преимуществам стоит отнести:

• Рекордные темпы роста. Экономика Индии – самая быстрорастущая среди стран G-20, эти темпы роста сказываются и на динамике котировок индийских бумаг.
• Возможность диверсифицировать портфель по секторам экономики.
• В следующие 15-20 лет Индия потратит более $1 трлн на развитие инфраструктуры.
• Растущую урбанизацию, к середине текущего века порядка 350 млн человек переедет в города. Это подстегнет развитие сектора услуг, спрос на банковские продукты, недвижимость, развитие коммунального сектора.
• Мощную научную базу. The Boston Consulting Group называет Индию страной с одной из мощнейших в мире базой ученых и высококлассных инженеров. По этому показателю она входит в ТОП 3 стран мира.
• Демографическую ситуацию – нет недостатка в рабочей силе.
• Относительно низкий уровень жизни. Для самих индусов в этом нет ничего хорошего, но для инвестора это позитивный нюанс. Низкая стоимость рабочей силы – повод для бизнеса перенести производство из сторонних стран именно в Индию. В будущем страна скорее всего попадет в ловушку средних доходов и темпы роста замедлятся, но в ближайшие годы это не произойдет.
• Реформы, нацеленные на упрощение ведения бизнеса, привлечение капитала из-за рубежа.
• Масса стартапов, в условиях жесткой конкуренции до IPO доходят лучшие. Это неплохая возможность заработать на ранней стадии развития проекта.

Рекомендую прочитать также:

Инвестиции в отели — от бизнес отелей до Luxury. ТОП-10 гостиничных сетей

  Гостиничный бизнес отлично себя чувствует в условиях стабильно растущей деловой активности. Доходы людей растут, они могут позволить себе путешествия, […]

В недостатки можно записать:

• Непродуманные реформы. Власти далеко не всегда ведут себя адекватно, пример – денежная реформа, описывалась выше. Непродуманные шаги могут спугнуть инвесторов.
• Состояние инфраструктуры. На ее развитие выделяются десятки миллиардов, но пока что она не в лучшем состоянии.
• Конкуренцию с Китаем. Вряд ли Китай станет спокойно наблюдать за тем, как производство будет утекать в Индию.
• Индо-пакистанский конфликт. Тлеет с середины прошлого века и не оказывает серьезного влияния на экономику страны. Но в будущем теоретически может быть использован для давления на Индию.
• Медленный рост доходов населения. Это сдерживающий фактор для сектора услуг, если у граждан нет денег даже на базовые товары, то рост экономики замедлится.

В целом, стандартный набор преимуществ и недостатков. Преимуществ намного больше, поэтому инвесторы и вкладывают деньги в Индию.

ТОП индийских компаний

Капитализация BSE превышает $1,5 трлн, на ней торгуются сотни крупных компаний. Как минимум часть из них заслуживает внимания.

К перспективным акциям отнесем:

• Reliance Industries. Многопрофильная компания, работает с нефтью и газом, известна как крупнейший производитель полиэтилена/полипропилена в мире. Помимо работы в химическом секторе Reliance Jio (телекоммуникации) и сетью Reliance Retail. Это один из крупнейших конгломератов страны с капитализацией 15+ трлн рупий.
• Infosys Limited. Компания работает в сфере разработки ПО, также занимается автоматизацией бизнес-процессов, оказывает консалтинговые услуги. Работает с 1981 г., в своем секторе – один из лидеров, капитализация превышает 5 трлн рупий.
• HDFC Bank. Коммерческий банк, основан в 1994 г., предлагает весь спектр банковских услуг, входит в ТОП5 по капитализации и активам. В собственности банка 5000+ отделений, 13500+ банкоматов, он первым запустил интернет-банкинг в стране. Отделения HDFC Bank есть практически в каждом крупном населенном пункте Индии.
• Hindustan Unilever Limited – индийская «дочка» Unilever, занимается выпуском бытовой химии и широкого спектра потребительских товаров. Продукция компании представлена в 6+ млн розничных точек продаж в Индии. Капитализация индийского отделения Unilever превышает 5 трлн рупий.
• Tata Motors. Дочерняя структура многопрофильной индийской Tata Group, занимается выпуском легковых и грузовых автомобилей, автобусов, спецтранспорта. Помимо внутреннего рынка продукция Tata Motors представлена в 150+ странах. Также Tata Motors первой из индийских автомобилестроительных компаний, купивших зарубежный бизнес, в 2008 г. состоялось поглощение Jaguar Land Rover.
• ICICI Bank Limited. Сфера деятельности та же, что и у HDFC Bank, помимо Индии услуги ICICI Bank доступны еще в 15 странах. По масштабам он сопоставим с HDFC, более 15000 банкоматов и 5000+ отделений по всей стране. Клиентами ICICI Bank стало более 33 млн человек, клиентская база продолжает расти.
• Dr. Reddy’s Laboratories Limited. Фармацевтическая компания, активно выводит на рынок новые препараты. Ее продукция поставляется во многие страны мира, получая одобрение в том числе USFDA (США). По состоянию на 2022 г. в число акционеров входило 11 крупных хедж-фондов.
• Wipro Limited. Представитель IT-сектора, выделяется штатом порядка 190000 сотрудников (причем не только в Индии). Входит в Fortune 500, то есть является одной из крупнейших компаний мира. Работает во всех популярных направлениях – Big Data, облачные технологии, искусственный интеллект, IoT.

Эта выборка – лишь малая доля перспективных индийских бумаг. В реальности их в десятки раз больше. Мини-портфель, составленный из части перечисленных акций, обеспечил рост капитала в 8-9 раз менее чем за 20 лет, это хороший показатель.

Инвестиции в индию. Заключение

Инвестиции в Индию пока что выглядят как экзотика, Индия многими до сих воспринимается как отставшая и неразвитая страна. В реальности у этого государства отличные перспективы и есть все шансы потеснить Китай, став новой мировой фабрикой. Отдельно отметим то, что для россиян инвестиции в индийские акции скоро станут на порядок проще чем раньше. Российские брокеры вынуждены искать новые варианты работы, выход на рынок Индии стал частичным решением проблем, возникших после 24 февраля 2022 г.

В остальном индийские бумаги принципиально не отличаются от остальных. Это те же акции, по ним доступны те же мультипликаторы, критерии отбора также не меняются. Основная сложность – получить доступ к нужным акциям, далеко не все из них доступны на зарубежных площадках.