За последние 100-120 лет электричество стало буквально основой жизни человека. Без него не будет работать ничего – ни общественный транспорт, ни интернет, ни медицина, ни уличное освещение, станут недоступными банковские услуги, а жизнь, в целом, превратится в хаос. Инвестиции в электроэнергетику можно рассматривать как вложения в относительно безопасный актив.
- Влияние электроэнергетики на мировую экономику
- Состояние отрасли, перспективы на ближайшее будущее
- Способы инвестирования в электроэнергетику
- 10 компаний из сектора электроэнергетики
- Когда инвестировать в электроэнергетику
Влияние электроэнергетики на мировую экономику
Электричество стало одним из столпов, на котором держится современная цивилизация. Буквально ни один процесс ни в одном секторе экономики не может протекать без электроэнергии. Этому способствует тотальная компьютеризация всех сфер жизни, научно-технический прогресс, автоматизация производства.
Электроэнергия нужна в любой сфере – начиная со школьных столовых и заканчивая Большим адронным коллайдером. Даже кратковременные перебои энергоснабжения приводят к существенным финансовым потерям, иногда и к гибели людей.
Например, в 2019 г. из-за проблем на крупнейшей ГЭС Венесуэлы электричество пропало в большей части штатов. И без того слабая экономика лишилась миллиардов долларов. Только за первые 4 месяца и только из-за отключений электричества в больницах Венесуэлы погибло 79 человек. Также это обострило продовольственный кризис, из-за того, что не было электричества портились продукты.
Еще один пример – калифорнийский энергетический кризис 2000-2001 гг. Из-за недостатка генерации, регуляторных ошибок, манипуляций со стороны отдельных энергетических компаний в Калифорнии возникли сбои в электроснабжении. Отключения продолжались до 6 суток. В результате финансовые потери составили $45 млрд (данные Public Policy Institute of California).
Можно вспомнить и лето 2024 г., когда из-за аномальной жары в июле на юге России пришлось вводить графики отключения электроэнергии. Таких примеров масса, но независимо от сценария каждый раз перебои с поставкой электричества приводят к финансовым потерям.
О значимости электроэнергии можно судить по статистике. По состоянию на 2020 г. 90% населения планеты имело доступ к электричеству. Если учитывать всю цепочку – от генерации до потребления электроэнергии конечным потребителем, то на этот сектор приходится как минимум 3-4% мирового ВВП. Правда, эта статистика не учитывает тот факт, что без электроэнергии не сможет нормально работать ни одно крупное производство.
Состояние отрасли, перспективы на ближайшее будущее
В целом потребность человечества в электроэнергии стабильно растет.
Основные причины роста потребления:
- Увеличение численности населения. Более 90% населения планеты имеет доступ к электроэнергии.
- Урбанизация. Отток населения в крупные города увеличивает потребление электроэнергии.
- Развитие промышленности, автоматизация производства.
- Популяризация электромобилей.
- Повышение уровня жизни в целом. В быту появляются новые устройства, каждое из них «питается» электричеством.
- Изменение климата. Более жаркая погода в летнее время и более холодная зимой также провоцируют рост потребления электричества. Летом повышенный спрос объясняется необходимостью охлаждать помещения, продукты питания, лекарства, зимой – необходимостью отопления.
- Ставка на декарбонизацию экономики.
В IEA (Международное Энергетическое Агентство) уверены в том, что в ближайшие несколько лет спрос на электроэнергию будет расти. Это касается и отдельных регионов и планеты в целом.
Ожидается, что к середине десятилетия рост потребления электричества превысит 4%. Больший годовой рост наблюдался только при восстановлении мировой экономики после мирового финансового кризиса и коронавирусной пандемии.
Ситуация в ключевых странах и регионах:
- Китай. Остается крупнейшим потребителем планеты. Это объясняется населением страны, развитой экономикой и промышленностью. Ожидается, что некоторое охлаждение экономики в ближайшие годы скажется и на спросе на электричество. В 2024 г. ожидается рост на 5,1%, в 2025 г. – на 4,9% и 4,7% в 2026 г. Китайское Государственное управление по делам энергетики сообщало, что в 2023 г. годовой спрос достиг отметки 9,22 трлн кВт·ч. При этом Китай обеспечивает потребность в электроэнергии за счет внутренней генерации.
- Индия. До 2026 г. ожидается годовой рост спроса на уровне 6,5%. Уже к 2024 г. потребление Индии обогнало потребление Японии и Южной Кореи вместе взятых. Эта страна демонстрирует самые высокие темпы роста спроса на электроэнергию среди крупных экономик. Одна из основных причин роста – жаркий климат и высокие расходы электричества на работу систем кондиционирования.
- США. Крупнейший потребитель электроэнергии в мире после Китая. В 2025-2026 гг. ожидается умеренный рост спроса на уровне 1-1,5% в год, примерно треть этого объема придется на центры обработки данных (ЦОД). По сравнению с началом десятилетия темпы роста спроса на электричество несколько снизились.
- Евросоюз. Здесь в 2022-2023 гг. спрос на электроэнергию снижался на 3,1% и 3,2% соответственно. Уже в 2024 г. ожидается начало восстановления и рост спроса на 1,8%, в 2 следующих года спрос может увеличиваться на 2,5% ежегодно.
- Япония. После некоторого роста спроса в 2022 г. в 2023 г. произошло снижение на 3,7%. За счет продолжающейся электрификации транспорта и промышленности ожидается восстановление потребления электричества.
- Африка. В 1990 г. подушевое потребление электричества в Африке превышало показатели Индии и Юго-Восточной Азии. Но в Африке этот показатель практически стоит на месте, в результате к 2023 г. подушевое потребление в Африке вдвое меньше, чем в Индии и примерно на 70% ниже по сравнению с Юго-Восточной Азией.
Если оценивать динамику на длинной дистанции, то потребление электричества постоянно растет. Особенно резким рост был до мирового финансового кризиса конца нулевых. Позже темпы существенно упали, но потребление все же растет.
Даже во времена пандемии коронавируса не было сильного падения спроса на электроэнергию.
Основные тенденции в секторе электроэнергетики
К ключевым тенденциям в этом секторе можно отнести:
- Растущую роль ЦОД. По состоянию на 2024 г. в мире порядка 8000 центров обработки данных, треть из них находится в США, еще 16% – в Европе, около 10% – в Китае. Ожидается, что в Китае к 2030 г. ЦОДы потребуют порядка 400 ТВт·ч, в США – 260 ТВт·ч к 2026 г., в Европе – 150 ТВт·ч к 2026 г. Это составит примерно 6% от общего потребления электроэнергии в штатах и Европе. Основная причина роста этого направления – развитие интернета вещей, 5G, облачных сервисов. Постоянно растет объем данных, которые нужно хранить, анализировать, передавать потребителям.
В отдельных регионах на ЦОДы может приходиться до трети от общего потребления. Так, в Ирландии к 2026 г. на центры обработки данных будет приходиться порядка 30% от общего потребления электричества.
- Внедрение искусственного интеллекта, криптовалюты. AI связан с центрами обработки данных, обеспечивая дополнительный спрос на их услуги. По сравнению с работой обычных поисковых систем искусственный интеллект намного более энергозатратен. Если обычный поисковый запрос в Google «стоит» 0,3 Вт, то обработка запроса в ChatGPT – 2,9 Вт. С учетом 9 млрд поисковых запросов в день это обеспечит до 10 ТВт·ч потребления в год. В ближайшие годы AI сектор будет расти по экспоненте, энергопотребление увеличится на порядок к 2026 г.
- Криптовалюты. Период экспоненциального роста, скорее всего остался в прошлом, но они остаются стабильным потребителем электроэнергии.
- Переход на возобновляемые источники энергии. В ближайшие годы именно возобновляемые источники дадут наибольший прирост генерации. Ожидается умеренное снижение угольной генерации, возможен небольшой рост производства электричества за счет газа и АЭС. На дистанции до 2026 г. включительно годовой рост генерации за счет возобновляемых источников энергии составит порядка 9%, АЭС и газ на уровне 3%.
- Снижение угольной генерации, использования ископаемых источников энергии в целом. Это общемировая тенденция, мгновенно отказаться от этого источника электричества невозможно, но доля угля в общей генерации будет сокращаться на длинной дистанции. Исключением стал разве что 2021 г., из-за уверенного восстановления экономики уголь использовался для производства дополнительного объема электроэнергии. В отдельных странах тенденция обратная, например в Бангладеш и Пакистане вводятся в эксплуатацию новые угольные электростанции. Это даст годовой рост угольной генерации на 18% и 6% (Бангладеш и Пакистан соответственно) до 2026 г.
- Оживление атомной энергетики. К 2025 г. это направление на 10% превысит показатели 2023 г. Больше половины новой генерации придется на Китай и Индию.
Ситуация остается в целом сбалансированной. Текущая генерация удовлетворяет спрос, что обеспечивает прогнозируемые, стабильные цены на электричество. Положение дел может изменить только форс-мажор типа очередной пандемии или глобального конфликта с участием Китая, США, Индии и Евросоюза.
Ожидается, что в ближайшие годы стоимость МВт·ч останется на допандемийном уровне.
Способы инвестирования в электроэнергетику
Есть несколько методов, доступных буквально всем. Инвестиции в электроэнергетический сектор можно организовать за счет:
- Покупки акций соответствующих компаний. Причем речь идет не только о генерации электричества, но и о добыче топлива для АЭС, транспортировки и распределении электроэнергии, обслуживании инфраструктуры.
Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ
основано2007депозитот $100инвестицииАкции, ПАММ, IPO, ДУкредитное плечодо 1:20bonusдо 2000$demomobileрегуляторCySEC, ESMA - Покупки бумаги биржевых фондов. Эти фонды собирают портфель из акций компаний, работающих в секторе электроэнергетики, затем выпускают собственные ценные бумаги, их и покупают инвесторы. Каждая акция соответствует полноценному портфелю. Правда, строго «электрических» ETF практически нет, но можно выделить коммунальные биржевые фонды, ETF с акцентом на зеленую энергетику. Пример такого фонда – iShares Global Clean Energy UCITS ETF (INRG).
- Покупки паев БПИФов, это аналог ETF на российском рынке. До 2024 г. на рынке РФ существовали такие фонды как «Электроэнергетика» от Райффайзен Капитал, «Электроэнергетика» от УК Первая. В 2024 г. они были объединены с другими паевыми фондами, но на рынке остался, например, фонд от Газпромбанка.
- Покупки облигаций компаний, причастных к генерации, транспортировке, распределении электроэнергии. Доходность ниже по сравнению с акциями, но надежность выше.
- Стартапы. Чаще всего они касаются зеленой энергетики. Взаимодействовать со стартапами можно и через обычные платформы, и напрямую с их авторами, на ранней стадии развития проекта.
Чаще всего инвесторы выбирают покупку акций компаний, ETF, облигации и БПИФы. Это самый простой и удобный способ вложений в любой сектор экономики.
10 компаний для инвестиций в электроэнергетику
В эту десятку вошли представители разных направлений сектора электроэнергетики – от управления гидроэлектростанциями до поставки электричества конечному потребителю. Акции всех перечисленных компаний можно купить на крупнейших биржах мира:
- China Yangtze Power Co., Ltd. Крупнейший оператор гидроэлектростанций в Китае, в ее портфеле крупнейшая в мире ГЭС Санься. В 2020 г. эта электростанция произвела более 110 млрд КВт·ч – абсолютный мировой рекорд. Через дочку China Yangtze Power International компания вышла на международный рынок.
- Ørsted A/S. Датская компания, специализируется на ветровой, солнечной энергетике, работает с водородным топливом, биоэнергетическими установками. Если не учитывать материковый Китай, то Ørsted A/S – мировой лидер по ветроэлектростанциям. Orsted включили в список CDP Climate Change A List как мирового лидера в сфере борьбы с изменением климата. Компания максимально близка к полной углеродной нейтральности, может стать одной из первых, получивших этот статус.
- NextEra Energy, Inc. Американская компания, занимается производством и распределением электроэнергии, работает с 1925 г. Есть немало разработок в области экономного расходования электроэнергии, зеленой энергетики.
- Iberdrola, S.A. Испанская компания, появилась в 1992 г. в результате слияния Hidroeléctrica Española и Iberduero. Одна из крупнейших электроэнергетических компаний мира по капитализации и эксплуатируемой мощности. В распоряжении Iberdrola порядка 62 ГВт, из них около 41 ГВт приходится на возобновляемые источники энергии. Помимо управления электростанциями и транспортировкой электричества компания занимается еще и газом.
- E.ON SE. Немецкая компания, обслуживает более 50 млн клиентов в 30+ странах. Основное направление работы – возобновляемая энергетика, управление сетями, инфраструктурой. В 2016 г. традиционная генерация, торговля электроэнергией была выделена в отдельную компанию UNIPER. Одно из существенных достижений E.ON SE – перевод всех британских клиентов на возобновляемую энергетику.
- NTPC. Крупнейшая индийская энергетическая компания, к середине 20-х годов совокупная мощность в управлении NTPC превысила 76 ГВт. Руководство планирует к 2032 г. нарастить этот показатель до 130 ГВт. Компания активно диверсифицирует бизнес, снижая долю электростанций, использующих ископаемое топливо, в частности уголь. Наращиваются инвестиции в альтернативную энергетику.
- Tokyo Electric Power Company Holdings, Inc. (TEPCO). Японская компания, в портфеле атомные, гидро- и тепловые электростанции. За пределами Японии TEPCO известна в первую очередь за счет катастрофы на Фукусиме. Тогда Tokyo Electric Power Company столкнулась с угрозой краха и только помощь правительства (1 трлн иен) помогла остаться на плаву.
- Brookfield Renewable Partners L.P. Специализируется на ветровой, солнечной и гидроэнергетике. По состоянию на конец десятых годов в портфеле Brookfield Renewable было 200+ ГЭС, 550 солнечных электростанций, 100+ ветровых установок. Также разрабатывает решения для хранения электричества, также компания работает с биотопливом.
- Electricité de France S.A. Французская компания, в ее портфеле есть практически все типы генерирующих мощностей – от АЭС до приливных электростанций. В 2009 г. Electricité de France стала крупнейшей по генерации компанией мира. EDF работает не только во Франции, услугами компании пользуются клиенты из Великобритании, Италии и Бельгии и других стран.
- Enel S.p.A. Итальянская энергетическая компания, как и у Electricité de France портфель неплохо диверсифицирован. Enel производит электричество, используя различные источники энергии, распределяет, транспортирует его. Опережающими темпами уходит от использования ископаемых источников энергии. Ранее планировался полный уход от использования угля к 2030 г., позже стратегия была обновлена и от угля планируют отказаться уже в 2027 г.
Отметим, что принадлежность к электроэнергетическому сектору не гарантирует рост котировок акций. Многое зависит от состояния промышленности, фазы экономического цикла, состояния мировой экономики в целом.
Когда инвестировать в электроэнергетику
Инвестиции в электроэнергетические компании нужно планировать с учетом нескольких факторов:
- Фаза экономического цикла. Идеальный момент для покупки акций – завершение спада и начальная фаза восстановления. Промпроизводство начинает расти, это повышает спрос на электричество.
- Климатический фактор. В жаркую погоду спрос на электроэнергию генерируют кондиционеры, в холодную – электрообогреватели.
- Масштабные инфраструктурные проекты. Это затрагивает практически все отрасли, в том числе повышает спрос на электричество.
- Стоимость ископаемого топлива. Несмотря на снижение его доли оно все еще играет важную роль в генерации.
- Регуляторные изменения. Речь идет о возможных запретах на экспорт/импорт электричества. Это может изменить баланс спроса и предложения внутри конкретной страны.
- Успехи в развитии зеленой энергетики. Это может скорректировать сроки отказа от ископаемого топлива.
При выборе конкретных акций учитываются и стандартные мультипликаторы, долговая нагрузка.
Заключение
Инвестиции в электроэнергетику могут обеспечить доходность, превышающую средний результат по рынку. Но электричество нельзя рассматривать как беспроигрышный вариант. Несмотря на стабильно растущий спрос на электроэнергию котировки акций отдельных электроэнергетических компаний могут снижаться или стагнировать.
Это просто еще одно направление для диверсификации портфеля. Электроэнергетическая составляющая в целом делает портфель стабильнее и снижает общий риск.
