Инвестиции в Бразилию — «от кофе до технологий». Перспективы и риски

Бразильская экономика входит в ТОП-15 экономик мира, но до сих пор остается темной лошадкой для многих инвесторов. Их смущает затяжной период нестабильности с высокой инфляцией, на инвестиционные решения влияют и устоявшиеся штампы. Но ситуация меняется и сегодня инвестиции в Бразилию выглядят перспективным вложением капитала.

Состояние бразильской экономики

Бразилия входит в ТОП10-ТОП15 экономик мира, также она является крупнейшей экономикой Латинской Америки. По итогам 2022 г. страна вошла в пятерку крупнейших получателей прямых иностранных инвестиций. Это можно считать доказательством инвестиционной привлекательности Бразилии.

Особенности местной экономики:

• Бразилия – один из крупнейших игроков на сельскохозяйственном рынке, входит в пятерку крупнейших поставщиком с/х продукции. Ожидается, что к 2050-2060 гг. производство основных с/х культур вырастет на 266%. К середине столетия Бразилия может поставлять на мировой рынок порядка 40% от общего объема сельскохозяйственной продукции. Ключевые продукты – кофе, соевые бобы, апельсиновый сок, курица, говядина, кукуруза и сахар.
  
• Неплохо развита логистика, сеть автомобильных и железных дорог. Общая продолжительность дорог превышает 1,7 млн км. Правительство активно работает над модернизацией и улучшением транспортной сети. Так, только в 2023 г. реализовано более 50 проектов, связанных с аэропортами, портами, автодорожным строительством, инфраструктурой для водного транспорта.
• Бразилия – одна из немногих стран, не зависящих от импорта углеводородов. Входит в ТОП-10 производителей нефти в мире и в ТОП15 по доказанным запасам черного золота.
• В структуре энергетического сектора существенная доля приходится на возобновляемые источники энергии. По этому показателю Бразилия входит в ТОП3 в мире и лидирует в Латинской Америке.
• В последние годы государство стало активно бороться с вырубкой лесов и обращать больше внимания на экологическую составляющую. В будущем это может привлечь дополнительные инвестиции.

Власти стараются заинтересовать внешних инвесторов и эти попытки уже увенчались успехом, особенно в сфере привлечения венчурного капитала. В десятых годах на Бразилию пришлось порядка 50% сделок, которые венчурный капитал заключал в Латинской Америке.

В структуре ВВП явно виден акцент на секторе услуг. В будущем вероятен рост сельскохозяйственного сектора.

Сектор услуг основа бразильской экономики. В начале 20-х годов в нем было занято более 70% от официально работающих бразильцев.

Развитие бразильской экономики, ключевые проблемы

Если оценивать рост ВВП на дистанции в 30-35 лет, то средний годовой рост окажется небольшим – порядка 3%. С 2001 г. по 2014 г. ВВП рос в среднем на 3,3% в год. Это объяснялось ростом стоимости сырьевых товаров и акцентом на развитие внутреннего рынка, масштабными социальными программами.

Уверенный рост сменился рецессией, это стало следствием нерешенных структурных проблем и падением стоимости сырьевых товаров. Из-за этого в период с 2014 г. по 2019 г. в среднем ВВП Бразилии падал на 0,3% в год. Пандемия обрушила бразильский ВВП сразу на 3,3%, правда, экономика быстро восстановилась – в 2021 г. рост составил 5,0%, а в 2022 г. – 2,9%. В целом, темпы роста остаются невысокими, по этому показателю есть существенное отставание от Китая.

В 2015-2016 гг. Бразилия пережила серьезный спад ВВП, он упал на 7,3%. Встряска заставила власти активнее реформировать и перестраивать экономику.

В целом, как минимум нулевые годы можно назвать успешными. На дистанции с 2001 г. по 2012 г. бедность в стране снизилась примерно вдвое, порядка 27 млн человек улучшили свое финансовое положение.

Пытаясь ускорить темпы роста ВВП власти, активно реформируют экономику и регулярно запускают различные программы поддержки населения.

Ключевые реформы за последние десятилетия:

• 2003 г. – Bolsa Familia. Реформа объединила несколько социальных инициатив прошлых лет. Программа предполагала прямые денежные выплаты беднейшим слоям населения при условии регулярного посещения поликлиник и школ. Это должно было повысить долю грамотного населения и снизить социальное неравенство. Bolsa Famila – не разовая акция, правительство продолжает поддерживать малоимущих, стремясь сократить долю бедного населения.
• 2009 г. – Minha Casa, Minha Vida. Программа нацелена на обеспечение бедных граждан жильем. Выдавались субсидии, это не только улучшило условия жизни части населения, но и стимулировало строительный сектор.
• Финансовые реформы. В нулевых годах Бразилия занималась ужесточением денежно-кредитной политикой, была снята большая часть ограничений на движение капитала, повышена прозрачность банковской деятельности, реформирована система социального обеспечения. Это сделало банковский сектор более удобным, местный рынок стал более привлекательным для внешних инвесторов.
• 2016 г. – либерализация рынка углеводородов. В результате реформы местный рынок нефти и газа стал открыт для внешних игроков. Одно из нововведений – проведение аукционов на право добычи нефти/газа. В целом, это способствовало привлечению инвестиций.
• 2017 г. – реформирование трудового законодательства. Реформа упрощала условия найма и увольнения сотрудников. Компании получили больший контроль над рабочим временем сотрудников, планированием их отпусков. Появились нормы, регулирующие удаленную работу.
• 2019 г. – пенсионная реформа. Пенсионный возраст для мужчин установлен на отметке в 65 лет, для женщин – 62 года. Это стало первым серьезным реформированием пенсионного законодательства с 40-х годов прошлого века.
• Начало 2023 г. – повышение минимальной зарплаты.
• 2023 г. – начало масштабного реформирования налоговой системы. Авторы предложили замену ряда сборов на НДС, до 2026 г. будут разработаны федеральные/региональные ставки, они будут обсуждаться отдельно.

Рекомендую прочитать также:

Инвестиции в Казахстан — на перекрестке Европы и Азии

  По итогам 2023 г. Казахстан вошел в десятку стран с наибольшим объемом иностранных вложений. Ожидается, что инвестиции в Казахстан […]

Проблемы Бразилии

Несмотря на обилие реформ и неплохие результаты по снижению бедности есть несколько серьезных нерешенных проблем. К этим проблемам относятся:

• Высокое социальное расслоение. Если использовать в качестве индикатора коэффициент Gini, то Бразилия попадет в ТОП10 стран с самым высоким социальным неравенством. Бразилию обгоняют только такие страны как Замбия, ЮАР, Свазиленд и прочие африканские страны.

• Бедность. Следствие первой проблемы, в первой половине десятых годов снижение бедности прекратилось. Последовавший спад ВВП, рост безработицы и пандемия не способствовали улучшению финансового положения бедных граждан. В 2021 г. был достигнут локальный пик в 28,1%, затем уровень бедности стал снижаться, но все еще остается больше 20%.
• Медленные темпы роста производительности труда.
• Социальные проблемы. Этот пункт во многом перекликается с бедностью и большим разрывом в доходах.

В начале 20-х годов остро стоял вопрос роста госдолга, он приближался к 90% ВВП. Но уже к 2023 г. нагрузка существенно снизилась и вернулась ниже 75% от ВВП (соответствует концу десятых годов). Это не самая низкая долговая нагрузка, но динамика показывает, что власти не собираются бесконтрольно наращивать долг для латания прорех в экономике.

Перспективные отрасли для инвестиций в Бразилию

С учетом местных особенностей можно выделить несколько перспективных для инвестирования секторов экономики:

• Агропромышленный сектор. Бразилия – один из основных экспортеров с/х продукции. Есть и специфические направления, например, кофе, в которых Бразилий – мировой лидер, сказываются особенности местного климата.
• Добыча нефти и газа, химическая промышленность. По доказанным запасам Бразилия входит в число мировых лидеров, при развитии добычи она может войти в ТОП3-ТОП5 нефтедобывающих компаний мира.
• Альтернативная энергетика. Это и производство этанола, и солнечная, ветровая энергетика.
• Инфраструктурные проекты. Бразилия продолжает бороться с бедностью, в рамках соответствующих программ может субсидироваться строительство жилья. Также постоянно развивается инфраструктура для всех видов транспорта. Строительные компании могут неплохо зарабатывать на этом.
• Автомобилестроение. Бразилия входит в десятку стран с наибольшим объемом производства автомобилей.
• Финтех. По экспорту продуктов финтеха Бразилия входит в ТОП5 стран мира, в Латинской Америке занимает первое место. Еще в конце 10-х годов на местном рынке насчитывалось более 700 стартапов, работающих в этой сфере.
• Розничная торговля и ecommerce.

Несмотря на доминирование сектора услуг на бразильском рынке можно выбрать как минимум 5-7 перспективных для инвестирования отраслей.

Рекомендую прочитать также:

Инвестиции в склады — как вложиться? Перспективы сектора + ТОП-компаний

  Современный уровень глобализации и международная торговля был бы невозможен без развитой складской инфраструктуры. Объекты этого типа нужны на любой […]

Как инвестировать в Бразилию

К стандартным методам можно отнести:

• Покупку акций отдельных компаний. Это крупная страна, есть десятки акций, достойных внимания, их можно купить на бразильской и других биржах.

  Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ

  

  

  Регистрация

  основано

  2007

  депозит

  от $100

  инвестиции

  Акции, ПАММ, IPO, ДУ

  кредитное плечо

  до 1:20

  bonus

  до 2000$

  demo

   

  mobile

   

  регулятор

  CySEC, ESMA

  9,9

   

   

  Обзор Отзывы
• Покупку акций биржевых фондов. От предыдущего метода отличается тем, что каждая акция ETF – готовый портфель. Чаще всего фонд копирует какой-нибудь биржевой индекс. Ключевой недостаток – меньшая гибкость при составлении портфеля и комиссия за управление.
• Взаимные фонды. Принцип работы напоминает ETF, но используется более агрессивная стратегия управления. Комиссия выше, количество таких фондов сравнительно невелико, к тому же в эти фонды неудобно входить и выходить. Способ подойдет не всем.
• Облигации бразильских компаний. Долговые бумаги позволяют «занимать» деньги бизнесу, тот взамен регулярно выплачивает купоны, они и формируют доход по бондам.

Перечисленные выше способы доступны буквально всем. Нужен лишь брокер с выходом на соответствующие биржи и сравнительно небольшой капитал.

Инвесторы с опытом и большим капиталом могут попробовать инвестировать в стартапы (в первую очередь финтех сектор). Стартапов много, риски высоки, но и потенциальный профит исчисляется сотнями процентов.

Покупку местной валюты вряд ли можно назвать инвестированием в Бразилию. Это скорее метод диверсификации валютного портфеля. Вложения в валюту – инвестиции в гарантированно убыточный из-за инфляции актив. Поэтому покупку реалов если и стоит рассматривать, то только для балансировки рисков валютного портфеля.

ТОП компаний для инвестиций в Бразилию

ТОП разделен на 2 части, в первой дается пятерка обычных акций, во второй – лучшие дивидендные бумаги. На местном рынке встречается дивидендная доходность в 30+%.

В конце 2023 г. неплохим выбором были акции:

• Vale. Горнодобывающая компания, базируется в Рио-де-Жанейро. По объемам добычи железной руды – это мировой лидер, также входит в ТОП3 по добыче никеля. Это глобальная компания, ведет бизнес в 30+ странах, капитализация даже после просадки котировок превышает $50 млрд.
  
  Следите за рынками на TradingView
  ПОКУПАТЬ     ПРОДАВАТЬ
• Itau Unibanco. Представляет финансовый сектор, бренд появился в 2008 г. как результат слияния Banco Itau и Unibanco. По размеру входит в ТОП100 банков мира, также это крупнейший банк в Латинской Америке. Капитализация превышает $50 млрд. Примечательно то, что помимо стандартных банковских решений Itau Unibanco разрабатывает интересные инвестпродукты. Один из последних – возможность инвестирования в AI stocks (акции компаний, работающих с ИИ).
• Petrorio. Представитель нефтегазового сектора, в портфеле – месторождение Polvo и несколько месторождений южнее бассейна Campos. Помимо добычи углеводородов занимается геологоразведочными работами. Капитализация недотягивает до $10 млрд.
• Copel (Companhia Paranaense de Energia). Энергетическая компания, работает с 1954 г., занимается генерацией, транспортировкой, распределением и продажей электроэнергии. До 2020 г. был сегмент в телекоммуникационном секторе, этим направлением занимался Copel Telecom. Copel обслуживает более 3,5 млн потребителей.
• JBS. Одна из крупнейших в мире компаний, занимающихся переработкой свинины, говядины, курицы, баранины, производит продукты питания. Основана в 1953 г., бизнес давно вышел за пределы Бразилии, есть отдельные сегменты Chicken USA, Beef USA, Pork USA. Капитализация приближается к $10 млрд.

Лучшие дивидендные бумаги:

• Marfrig Global Foods. Как и JBS работает в пищевой промышленности, занимается переработкой мяса, производством гамбургеров, консервированного мяса, замороженных овощей, соусов, десертов. Помимо Бразилии бизнес работает на рынке Чили, Аргентины, США, Уругвая. В начале 20-х годов дивидендная доходность превышала 30%.
• CSN Mineracao. Дочерняя структура CSN, занимается добычей и экспортом железной руды. Бренд новый, появился в 2015 г. после слияния CSN и Namisa. В портфеле – шахты Casa de Pedra, Engenho, терминал, через который производится отгрузка железной руды в порту Итагуаи, доля в ж/д компании MRS. В 2022 г. дивидендная доходность превысила 32%.
• Petrobras. Крупная нефтяная компания, капитализация превышает $100 млрд. Занимается добычей, транспортировкой и переработкой нефти, разведывает новые месторождения. Добыча ведется в том числе на шельфовых месторождениях. В 2022 г. дивидендная доходность была равна 26,45%.
• SID Nacional. Компания производит сталь, различные типы проката, доминирует на рынке оцинкованной стали в Бразилии. В портфеле есть собственные месторождения железной руды, сегмент, отвечающий за логистику, энергетику. В 2022 г. дивидендная доходность составила 24,15%.
• Bradespar S.A. Инвестиционная компания, основной вид деятельности – инвестиции в другие компании, управление портфелем активов. Bradespar основана в 2000 г., капитализация порядка $2 млрд. Дивидендная доходность в 2022 г. порядка 20%.

При выборе конкретных акций ориентируйтесь не только на всякого рода ТОПы. Учитывайте фундаментальный и технический анализ.

Рекомендую прочитать также:

Инвестиции в алкоголь: стабильность и рост в непростые времена

  Алкогольные напитки вряд ли уйдут из нашей жизни в ближайшие десятилетия. Несмотря на популяризацию ЗОЖ алкоголь остается востребованным продуктом, […]

Риски и преимущества инвестирования в Бразилию

В преимущества можно занести:

• Масштабы бразильской экономики. Это крупнейшая экономика Латинской Америки, темпы развития позволяют ей оставаться на первом месте.
• Большой внутренний рынок.
• Обилие полезных ископаемых.
• Независимость от экспорта углеводородов.
• Разнообразие экономики. Несмотря на доминирование сектора услуг здесь есть и металлургические гиганты, и крупные добывающие компании, и представители химпрома, пищевой промышленности.
• Активное реформирование экономики.
• Географическое положение. Бразилия – важный узел в международной торговле и логистике.
• Очень сильный агропромышленный сектор.

К рискам можно отнести:

• Политическую нестабильность. Не исключена резкая смена власти с радикальным изменением вектора развития страны.
• Довольно сложную систему налогообложения. Соответствующие реформы уже начаты, но даже при идеальном сценарии новая система заработает на 100% только в 2026-2027 гг.
• Сложности с решением ряда проблем. Особо остро стоит проблема бедности и социального неравенства.
• Резкий рост госдолга. Этот фактор под контролем, но начало 20-х годов показало, что в экстренных условиях он может вырасти вплоть до 100+% ВВП. Это может ограничить развитие экономики Бразилии.

Ключевое преимущество бразильского рынка – доходность. Она может быть в разы выше по сравнению с рынками развитых стран.

Заключение

Инвестиции в Бразилию сопряжены с большим риском по сравнению со штатами или европейскими компаниями. Но несколько меньшая надежность окупается потенциально высокой доходностью, это и привлекает инвесторов. На бразильском рынке есть инвествозможности на любой вкус – от финтех стартапов до крупных нефтедобывающих компаний с капитализацией $100+ млрд. Если не смущает нестабильность, характерная для быстроразвивающихся стран, то Бразилия – отличный выбор для вложений.