Африканский континент у многих ассоциируется с бедностью, отсталостью и отсутствием перспектив. Но времена меняются и африканские страны начинают выглядеть привлекательно с точки зрения инвестирования. Пока темпы роста остального мира замедляются местный рынок сохраняет потенциал для рывка в ближайшем будущем, это и делает инвестиции в Африку настолько привлекательными.
- Общая характеристика африканских стран, основные тенденции
- Инвестиционная привлекательность Африки
- Ключевые страны и секторы экономики
- Способы инвестирования в Африку
- Риски и преимущества инвестирования в Африку
- ТОП-10 африканских компаний
Общая характеристика африканских стран, основные тенденции
Африка выделяется этногеографическими масштабами. Это не Япония с ее практически монолитным обществом, состоящим на 98-99% из японцев. В Африке:
- Насчитывается более 50 стран. В этих странах проживает более 3000 коренных народов, иногда это становится причиной конфликтов, что провоцирует перемещение целых народов. Этот фактор можно считать якорем, сдерживающим развитие региона.
- Континент населяет более 1,2 млрд человек.
- Прогнозы говорят, что к середине текущего века на африканском континенте будет проживать четверть от населения всей планеты. К 2100 г. здесь будет проживать 40% от общего населения Земли.
- Стремительно растет доля городского населения. Меняются и привычки этого пласта общества, они перенимают образ жизни европейцев.
- В Африке продолжается рост доли молодого населения. Считается, что к 2050 г. половину населения континента будут составлять люди в возрасте до 25 лет. Это особенно важно в контексте того, что население высокоразвитых стран неуклонно стареет.
Эти прогнозы дают Африке шанс стать чем-то наподобие второго Китая. За счет большой доли молодого населения континент не будет испытывать нехватку рабочей силы. Относительная бедность позволит повысить конкурентоспособность за счет невысоких заработных плат. В теории это может сделать Африку выгодным местом для размещения здесь хотя бы части производственных мощностей, поэтому в этом плане инвестиции в Африку выгодны.
Для большинства стран Африки характерен низкий уровень дохода. Особенно заметна разница, если сравнивать ключевые метрики с развитыми странами Запада:
- По уровню доходов относительно высокими показателями может похвастать разве что Северная Африка. Но в большей части стран доходы домохозяйств остаются низкими по сравнению со среднемировыми.
- Примерно та же ситуация с расходами. Из-за низких доходов африканцы тратят намного меньше по сравнению с высокоразвитыми странами.
- В 2018 г. Landry Signe и Chelsea Johnson проводили исследование потенциала рынка Африки и спрогнозировали рост расходов домохозяйств на уровне $2,1 трлн в 2025 году и порядка $2,5 трлн в 2030 году. Пока что развитие событий соответствует прогнозу, в 2021 г. расходы домашних хозяйств в среднем составили $1,93 трлн. Сохраняется тенденция их роста на 3-5% в год хотя коронавирусная пандемия и внесла определенные коррективы.
- По мере роста потребления и доходов к концу десятилетия ожидается увеличение доли среднего/высшего класса.
- Еще одна тенденция, которая может сильно сказаться на развитии континента – цифровизация и все большее распространение интернета. Даже в начале 20-х годов доступ к интернету имеет меньшая часть населения, а цифровизация находится в зародышевом состоянии.
Ключевые показатели находятся на неплохом уровне:
- К середине 20-х годов темпы роста ВВП выше среднемировых. Ожидается, что в среднем в 2024 г. он вырастет на 3,8%, в следующем году рост ускорится до 4,2%.
- Инфляция распределена крайне неравномерно. Например, в Судане она превышает 60%, на том же временном отрезке в Мали зафиксирована дефляция на уровне 0,5%, в Зимбабве подбирается к 50,0%, а в Танзании находится в районе комфортных 3,0%.
- Безработица за последнее десятилетие в среднем не превышала 10%, но, как и в случае с инфляцией наблюдается сильный разброс по странам. Так, в 2022 г. в ЮАР безработица приближалась к 30%, а в Нигере была на уровне 0,53%.
При выборе направления инвестирования желательно дополнительно оценивать состояние отдельной страны. Привлекательность Африки в целом не означает то, что каждая страна обладает одинаковым потенциалом.
Инвестиционная привлекательность Африки
Отношение к этому континенту стало меняться еще в начале десятых годов. Регулярно проводится исследование, оценивающее привлекательность с точки зрения инвестиций в Африку (Africa Attractiveness Survey). При определении привлекательности для инвесторов учитывалось мнение 500 топ-менеджеров различных компаний.
Исследование показало, что если в 2011 г. континент был аутсайдером, заняв предпоследнее место, то уже в 2013 г. стал вторым. Это показывает, насколько радикально менялось отношение инвесторов.
Основная причина этого – то, что Африка в целом находится в стадии структурного обновления. По мере того, как темпы роста остальных регионов замедляются все больше инвесторов обращает внимание именно на Черный континент.
К факторам, повышающим привлекательность Африки, можно отнести:
- Запасы полезных ископаемых. Например, на Черный континент приходится 90+% запасов металлов платиновой группы, более половины известных мировых запасов кобальта и марганца, 40+% мировых запасов бокситов. Этот список можно продолжить, с точки зрения запасов Африка – чрезвычайно богатая земля.
- Геополитический фактор. США, Китай, Россия и другие страны продвигают свои интересы, местные власти могут использовать это для привлечения инвестиций и развития континента в целом.
- Быстрый рост населения, причем расти будет и население в целом, и доля молодых африканцев.
- Необходимость развития инфраструктуры. Масштабные инфраструктурные проекты требуют солидных вливаний, это оживляет экономику в целом, увеличивает приток инвестиций.
- Потребительский потенциал. Выше отмечалось, что африканские домохозяйства существенно уступают западным по потреблению. По мере роста экономики будет расти и потребление.
- Темпы роста ВВП выше среднемировых. В ближайшие годы в среднем ожидается ускорение роста. При благоприятном сценарии темпы роста Африки к концу 20-х годов может превысить темпы роста Китая.
- Слабое развитие отдельных секторов (IT, здравоохранение, инфраструктура) также может рассматриваться как возможности для инвестиций.
По состоянию на 2023 г. в Африке южнее Сахары порядка трети дорог имеют твердое покрытие. При этом на автотранспортные перевозки приходится порядка 80-90% от общего объема. Железнодорожная инфраструктура не модернизировалась со времен колонизации и в структуре внутриконтинентальных перевозок занимает меньше 2%.
Лучший индикатор инвестиционной привлекательности Африки – действия зарубежных инвесторов. В 2021 г. был поставлен своеобразный рекорд, Прямые иностранные инвестиции в африканской континент достигли $83 млрд, годом ранее ПИИ были на уровне $39 млрд.
Правда, уже в следующем году объем прямых инвестиций упал едва ли не вдвое, 2022 г. оказался не слишком удачным для Черного континента. В 2023 г. зафиксирован небольшой рост, но принципиально объем ПИИ не изменился.
В целом, 2022 г. оказался непростым для Африки. В 45 странах из 54 была зафиксирована рецессия (последствия коронавирусной пандемии и общей нестабильности в мире в том числе из-за ситуации в Украине). Это произошло впервые за четверть века. И без того небогатое население рискует скатиться в тотальную нищету.
Но это скорее локальные явления, реакция на форс-мажор, на долгосрочной дистанции это не снижает инвестиционную привлекательность африканского континента. Так, в начале 2022 г. ЕС объявил о масштабной инвестпрограмме, в рамках которой в Африку планируется вложить около €150 млрд.
Тем же путем идет Китай. Он активно расширяет количество торговых партнеров, в том числе за счет африканских стран. В 2018 г. достигнута договоренность по выделению $10 млрд в первую очередь на развитие инфраструктуры. Ежегодные вложения Китая в Африку исчисляются миллиардами долларов, за счет Китая:
- На Черном континенте построено несколько тысяч километров автомобильных дорог и ж/д путей.
- 80+ энергообъектов.
- порядка 20 морских портов.
- Также Китай активно инвестирует в создание частных предприятий в Африке. С его участием создано 3500+ компаний.
Того же принципа пытается придерживаться Россия и другие крупные страны.
Это не благотворительность, а скорее желание получить доступ к ресурсам (в том числе трудовым). Также это элемент геополитики, нельзя просто наблюдать за тем, как конкуренты подминают под себя Африку.
Скептики называют это кредитной оккупацией, но терминология не особо важна. Куда важнее то, что африканские страны могут привлечь сотни миллиардов долларов, если грамотно распорядиться этим, то в сжатые временные промежутки уровень жизни может вырасти на порядок.
Ключевые страны и секторы экономики
Из 54 стран Африки далеко не все заслуживают внимания с точки зрения потенциального инвестора. Можно выделить пятерку самых привлекательных стран, набор наиболее перспективных отраслей будет отличаться для каждой из них. Именно на них пришелся максимальный объем инвестиций.
В пятерку лучших вошли:
- Нигерия. Одна из крупнейших экономик континента, население порядка 200 млн человек. Может похвастать солидными запасами углеводородов, неплохо развивается телекоммуникационный сектор, есть успешные финтех-стартапы.
- Кения. Сельскохозяйственный центр Африки, отлично развит сектор стартапов, яркий представитель этого сегмента – Gro Intelligence (привлек $85 млн). Неочевидное достоинство государства – политическая стабильность, по сравнению с неспокойными регионами в Кении царит полный политический штиль.
- Египет. Здесь можно выделить туризм, логистический сектор, сферу образования, энергетику, сельское хозяйство. Страна выделяется темпами роста инвестиций.
- Южная Африка. Здесь нет проблем с минеральными ресурсами, хорошо развит финансовый сектор и инфраструктура. Страна активно вкладывается в развитие сети автомобильных и железных дорог, порты, логистику. Развита автомобильная, текстильная, металлургическая, химическая промышленность. В добывающем сегменте выделяется добыча алмазов, золота, платины.
- Гана. Замыкает пятерку, в экономике доминирует сельское хозяйство и горнодобывающий сектор. В начале 20-х годов наблюдается высокая инфляция и низкая безработица. Основной недостаток местной экономики – зависимость от экспорта сырьевых товаров и цен на них. В целом, экономика растет несмотря на серьезные вызовы.
Если в качестве основного критерия использовать экономическую свободу, то рейтинг радикально меняется:
- Маврикий. Выделяется чрезвычайно низкой налоговой ставкой – всего 15%, это сделано для привлечения бизнеса. Входит в ТОП15 стран мира по легкости ведения бизнеса.
Вам будет интересно почитать
- Ботсвана. Для бизнеса налоговая ставка составляет 22%, для физлиц – 25%, открытие бизнеса занимает порядка 5,5 дней. Входит в пятерку лучших стран в Африке по уровню защиты права собственности.
- Кот-д’Ивуар. Основные особенности те же – стабильность, низкие налоги и ставка на максимальный товарооборот с соседями и всем миром.
- Танзания. Власти провели целый комплекс реформ, улучшив ситуацию с правом собственности, сведя к минимуму бюрократию, административные проволочки.
- Бенин. Входит в число стран с минимальной налоговой ставкой. Налоговые поступления составляют примерно 15% от общих поступлений в бюджет, это доказывает то, что сборы действительно невысоки.
Если выделять ключевые отрасли, то перспективными выглядят:
- Горнодобывающий сектор. Это объясняется солидными запасами полезных ископаемых.
- Переработка мусора. Континент производит миллионы тонн мусора, эта отрасль нуждается в развитии и совершенствовании.
- IT, телекоммуникационный сектор.
- Сельское хозяйство. Африка до сих пор критически зависима от поставок продовольствия извне.
- Инфраструктурные проекты, особенно касающиеся железнодорожного транспорта и развития сети автомобильных дорог с твердым покрытием.
- Все, что связано с пресной водой, оросительными системами.
- Здравоохранение. Это болезненный вопрос для Африки, есть нехватка и врачей, и больниц. При развитии Африки этому направлению гарантированно будет уделяться внимание.
Также стоит присмотреться к стартапам. На континенте есть ряд структурных проблем, иногда стартапы предлагают оригинальный подход к их решению.
Инвестиции в Африку — основные способы
Нестандартных способов нет, варианты инвестирования сводятся к:
- Покупке акций африканских компаний. Многие из них торгуются на биржах, их можно покупать, отправив приказ через торговый терминал иностранного брокера.
Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ
основано2007депозитот $100инвестицииАкции, ПАММ, IPO, ДУкредитное плечодо 1:20bonusдо 2000$demomobileрегуляторCySEC, ESMA - Покупке акций «африканских» биржевых фондов. Примеры таких фондов — Xtrackers MSCI EFM Africa Top 50 Capped Swap UCITS ETF 1C, Amundi Pan Africa UCITS ETF Acc.
- Покупке корпоративных либо государственных бондов. В первом сценарии при покупке бонда деньги «одалживаются» африканским компаниям, во втором – государствам.
- Инвестировании в африканские стартапы. Это можно делать и на профильных площадках, и напрямую.
Вариант с покупкой валют африканских стран можно рассматривать исключительно как способ диверсификации валютного портфеля. Континент, в целом, не отличается высокой стабильностью, к тому же во многих странах даже официальная инфляция измеряется десятками процентов.
Риски и преимущества инвестирования в Африку
К рискам стоит отнести:
- Политическую нестабильность ряда стран. Есть регионы, в которых годами идут вооруженные конфликты.
- Критическую зависимость от поставок продовольствия.
- Неразвитую инфраструктуру, это усложняет логистику, мешает торговле.
- Плохую ситуацию со здравоохранением, образованием. Положение дел меняется, но недостаточно быстро.
- Зависимость ряда стран от экспорта и стоимости сырьевых товаров.
- Крайнюю бедность значительной части населения.
Но есть и не менее солидный набор преимуществ:
- В будущем ожидается увеличение темпов роста африканской экономики.
- Отличные перспективы роста трудоспособного населения.
- Интерес со стороны крупнейших экономик мира. Можно сыграть на противоречиях между ними и извлечь из этого дополнительную выгоду.
- Изобилие полезных ископаемых. Это конечный ресурс, а значит ценность африканского континента будет расти со временем.
- Слабое развитие отдельных направлений также можно считать преимуществом для инвестора. Эффект низкой базы может дать основания для рывка, а это дает кратную отдачу от инвестиций. Африка может буквально «перепрыгнуть» отдельные этапы развития.
- Низка конкуренция. В Африке она ниже по сравнению с другими регионами.
ТОП-10 компаний для инвестиций в Африку
В десятку самых перспективных компаний Черного континента входят:
- Royal Caribbean Cruises Ltd. Бизнес связан с туризмом, компания обслуживает круизные суда. Пандемия нанесла серьезный удар по позициям Royal Caribbean Cruises, но ближе к середине 20-х годов началось уверенное восстановление котировок.
- Sibanye Stillwater Limited. Компания из Рудепорта (ЮАР), работает в горнодобывающем секторе. Входит в пятерку крупнейших компаний мира, добывающих платину, золото и палладий.
- Gold Fields Limited. Еще одна горнодобывающая компания, базирующаяся в ЮАР, работает с конца 19 века. Основное направление работы – добыча золота, также добывается медь. В портфеле Gold Fields 3 ключевых месторождения ЮАР (Driefontein, Kloof и Beatrix).
- AngloGold Ashanti Limited. Штаб-квартира горнодобывающей компании находится в Йоханнесбурге (ЮАР). Несмотря на продажу активов в ЮАР остается одной из крупнейших добывающих компаний Африки за счет месторождений в ДРК, Танзании, Гане, Гвинее.
- Harmony Gold Mining Company Limited. Золотодобывающая компания из ЮАР, помимо родного рынка работает в Папуа-Новой Гвинее.
- Jumia Technologies AG. Панафриканская e-commerce платформа, торгуется на NYSE, работает на рынках 11 африканских стран. Это первая компания единорог из Африки с листингом на Нью-Йоркской бирже.
- Sasol Limited. Компания, работающая в энергетическом секторе, химической отрасли, добывает полезные ископаемые. Штаб-квартира находится в Сэндтоне, Южная Африка. Sasol Limited стала публичной компанией в 1979 г.
- MiX Telematics Limited. IT компания из ЮАР, предлагает решения для мониторинга транспорта, управления автопарком. ПО MiX доступно на рынках 100+ стран.
- Impala Platinum Holdings Limited. Это головная компания, владеющая целой сетью горнодобывающих мощностей. Направление работы – добыча драгоценных и редкоземельных металлов.
- Alphamin Resources. Штаб-квартира находится на Маврикии, но основные активы находятся в Конго. Компания известна как крупный производитель олова. Запас прочности позволяет без проблем переживать периоды спада цен этого металла.
Также к этому списку можно добавить компании, чьи штаб-квартиры находятся за пределами Африки, но бизнес привязан к этому континенту. Примеры таких компаний – Kosmos Energy Ltd, Barrick Gold Corporation, IHS Holding Limited.
Если составить портфель из перечисленных бумаг и сравнить его с S&P 500, то окажется, что за последние 10 лет доходность сопоставима. Также отчет показывает, что Африка менее стабильна – волатильность доходности в 2+ раза выше, также вдвое выше максимальная просадка.
Это не означает, что африканские бумаги будут всегда показывать такой результат. Но доказывает, что Африка может как минимум не уступать по доходности привычным рынкам.
Заключение
Инвестиции в Африку – одно из самых перспективных направлений. Ключевые факторы (демография, полезные ископаемые, развитие инфраструктуры и промышленности) указывают на то, что в перспективе 10-20 лет Черный континент может совершить рывок. Этот прорыв будет сопровождаться резким ростом потребления, доходов, доли среднего класса, доли городского населения. Если этот сценарий реализуется, то будут расти и котировки соответствующих компаний.
При этом не стоит сбрасывать со счетов ключевые риски. Политическая нестабильность, коррупция, проблемы с продовольствием, медициной, образованием могут свести на нет отличный потенциал для развития.
