Индекс доллара США появился в результате развала Бреттон-Вудской системы. Штаты отказались от привязки к золоту, нужен был инструмент, который бы позволял оценивать бумажный доллар. Этим инструментом и стал Dollar Index (USDX, DXY), это своего рода барометр, оценивающий «силу» американца относительно корзины валют. Со временем появились деривативы, с помощью которых с USDX можно работать как и с обычными торговыми инструментами.
- Причины появления Dollar Index
- Состав корзины, методика расчета индекса доллара
- Как использовать индекс доллара в торговле
- Работа с индексом доллара
- ETF на Dollar index
График индекса доллара DXY (CFD)
Причины появления Dollar Index (DXY, USDX)
В рамках Бреттон-Вудской системы курс доллара привязывался к золоту, стоимость остальных валют зависела от американца. Британский фунт был второй резервной валютой планеты.
Недостаток этой системы заключался в конечном запасе золота в штатах. США не могли обеспечивать свободную конвертацию нацвалюты бесконечно долго. Это стало ограничителем, влияющим на мировую экономику. Мировая торговля не могла развиваться так как долларов, обеспеченных золотом стало недостаточно.
На начало 70-х годов пришлись шокирующие реформы Никсона. Ключевая реформа – отказ от обеспечения каждой единицы нацвалюты золотом. Это означало фактический отказ от Бреттон-Вудской системы.
В качестве барометра, определяющего силу доллара, создан индекс DXY. Формальный старт расчетов пришелся на март 1973 г., базовое значение – 100 пунктов. Котировки постоянно пересчитываются с учетом плавающих курсов остальных валют корзины.
Вам будет интересно почитать
Состав корзины, методика расчета индекса доллара
Сразу после начала расчетов котировки индекса рассчитывались с учетом курсов 6 валют. Учитывались котировки DM (немецкая марка), JPY, EUR, CAD, CHF, SEK, доминировала немецкая валюта.
После 1999 г. и появления евро марка была удалена из состав индекса. С тех пор состав корзины не менялся. «Веса» отдельных компонентов также не меняются, этим индекс доллара отличается от стандартных биржевых индексов.
Расчетная формула сопоставляет текущий курс доллара с его курсом относительно корзины по состоянию на момент запуска
в этой формуле:
- 50,14348112 – коэффициент, рассчитанный с учетом старта запуска. Этот коэффициент использован для того, чтобы значение индекса было равно 100 пунктам на момент начала расчетов. Он не меняется со временем.
- Степень каждого множителя – его вес в корзине.
Единственное, что изменяется в этой зависимости – данные по котировкам. Если оценивать, что такое индекс доллара простыми словами, то он указывает на то выше нынешняя стоимость USD по отношению к стоимости на момент запуска DXY или нет.
Если DXY больше 1,0 (больше 100%), то доллар сильнее по сравнению с мартом 1973 г, если ниже 1,0 – слабее. Максимальное значение в истории зафиксировано в 1985 г., тогда DXY пробивал уровень 150. Исторический минимум пришелся на разгар мирового экономического кризиса в 2008 г., тогда индекс опускался до 71 пункта.
В будущем возможна корректировка состава корзины DXY. Индекс критикуют за слишком большую долю евро и концентрацию на малом количестве валют. Скептики говорят, что это делает показания Dollar Index несколько неадекватными и в корзину стоит включить еще 3-4 валюты.
Торгово-взвешенный подвид DXY — Trade-Weighted Dollar Index (TWDI)
Trade-Weighted Dollar Index (TWDI) — гораздо менее востребованная вариация Dollar Index, созданная ФРС. Этот вариант рассчитывается с учетом валют тех стран, чей товарооборот со штатами максимален, отсюда и название. В состав входит 26 валют, некоторые из стран не относятся к мировым лидерам. Среди них есть такие государства как Филиппины, Индонезия, Чили, Мексика, Венесуэла, Колумбия.
Этот расширенный вариант индекса рассчитывается 1 раз в неделю, не подходит для торговли, также он не используется при работе на валютном рынке. TWDI важен при оценке вероятности повышения процентной ставки. Это один из индикаторов, использующихся американским регулятором для корректировки денежно-кредитной политики.
Часть экономистов считает именно TWDI более адекватным представлением о силе доллара.
Как использовать индекс доллара в торговле
DXY используется как индикатор, подтверждающий силу/слабость доллара. Анализ одной валютной пары может давать несколько искаженную картину. Например, сильный рост фунта не гарантирует слабость доллара, причина может быть в событиях, связанных с денежно-кредитной политикой Банка Англии.
При анализе учитывается:
- Общее направление кривой DXY. Затяжной рост указывает на рост силы доллара в целом. Может формироваться глобальный бычий тренд по американцу.
- Пробой значимых уровней поддержки/сопротивления. Логика та же, что и при работе с обычными валютными парами – пробой сопротивления повышает вероятность дальнейшего роста DXY, пробой поддержки – дальнейшего снижения.
- Можно работать и с трендовыми линиями, построенными на индексе доллара.
- Важны психологически значимые уровни – 100, 95, 90 и прочие.
- Работают стандартные индикаторы, например, дивергенции/конвергенции на старших таймфреймах могут предупредить о готовящемся развороте.
Между большей частью валют, входящих в состав DXY, и индексом доллара есть прямая либо обратная корреляция. Тип связи зависит от конкретной валютной пары, например:
- Между EURUSD и DXY существует ярко выраженная обратная корреляция. Когда индекс растет пара снижается – за 1 доллар дают все меньше евро.
- Между USDCHF и DXY корреляция прямая так как доллар в USDCHF – базовая валюта, идет на первом месте. При росте индекса пара также растет, за доллар дают больше швейцарских франков.
На силу прямой/обратной корреляции влияет доля конкретной валюты в корзине индекса. Наиболее ярко проявляется обратная связь между DXY и EURUSD, это связано с тем, что доля евро в корзине максимальна.
У франка доля значительно меньше. Связь есть, но она гораздо менее ярко выражена по сравнению с EURUSD.
Что касается фондового рынка, то между ним и DXY сохраняется обратная корреляция, но она часто нарушается.
Работа с индексом доллара DXY
В прошлом DXY был исключительно индикативным инструментом. Это означает, что на его движениях нельзя было заработать – не было технической возможности сделать ставку на рост или падение индекса.
Позже появились фьючерсы, контракты на разницу. С помощью этих инструментов можно работать с индексом на доллар и через фондовых, и через Форекс брокеров.
На интерконтинентальной бирже ICE доступны:
- Фьючерсы, они обозначаются тикером DX. Размер контракта рассчитывается как 1000 х котировка DXY в момент заключения сделки. Минимально возможная единица изменения цены – $5 или 0,005 пункта. Фьючерсные контракты получают ликвидность непосредственно со спотового рынка. На ICE работают маркет-мейкеры, обеспечивающие стабильную ликвидность DX, с торговлей проблем нет, актив востребован.
- Опционные контракты. Базовый актив – фьючерсные контракты на DXY.
Фьючерсы DX относятся к поставочным, если трейдер не перекладывается в дальние контракты, то он получит товар (валюты, входящие в корзину индекса доллара). Но можно не доводить до этого и использовать DX как спекулятивный инструмент, зарабатывая на изменении котировок DXY.
Помимо спекуляций деривативы на индекс доллара DXY могут использоваться для снижения рисков. За счет покупки/продажи одного фьючерса на этот индекс трейдер может занимать длинную/короткую позицию по 6 валютным парам.
CFD – спекулятивный инструмент, доступен у Форекс-брокеров. В отличие от фьючерсов и опционов поставка товара не предполагается. Контракты на разницу используются для ставок на предполагаемое изменение котировок. Удобно то, что CFD на DXY доступны через обычный МТ4, МТ5, в зависимости от брокера этот актив может называться, например, FX USD Index, USDX или US Dollar Index Future.
Котировки CFD с точностью до пункта совпадают с котировками фьючерсов и самого индекса.
ETF на Dollar index
Есть пара популярных ETF, через которые можно работать с DXY:
- UDN (Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund). Этот фонд – вариант инвестирования против доллара. Работа ведется за счет открытия лонгов по валютам, входящим в корзину Dollar Index. Котировки UDN сильно зависят от поведения евро, если валюта ЕС растет, то и бумаги UDN будут дорожать.
- UUP. Это прямой ETF, то есть его котировки растут при росте актива, состав которого он копирует. Биржевой фонд подойдет для тех, кто ставит на рост американца. Как и в случае с UDN управляющая компания ведет работу с фьючерсными контрактами, постоянно перекладываясь в более дальние фьючерсы. Для инвесторов задача упрощается, для инвестирования достаточно купить акции фонда.
Оба фонда не подходят для долгосрочных инвестиций. Проблема долгосрочных вложений заключается в том, что на валютных рынках нет затяжных многолетних трендов. Если Apple может подорожать в несколько раз за 5-10 лет, то с долларом, евро, фунтом и прочими валютами такой сценарий исключен. На валютном рынке волатильность ограничена.
Фонды подходят скорее для страховки рисков. Также на них можно заработать накануне кризиса или если есть уверенность в быстром восстановлении экономики США после спада. Но основное назначение фондов – удобная работа против доллара или торговля в расчете на его рост. Ваша позиция оказывается привязана не к одной, а к 6 валютам.
Заключение
Индекс доллара США позволяет быстро оценить состояние американца, его «силу» относительно набора из 6 валют. Это и индикативный инструмент, облегчающий анализ валютного рынка, и неплохой вариант для заработка. Деривативы на DXY подходят и для спекуляций, и для хеджирования.
Сам индекс не лишен недостатков, в будущем возможен пересмотр состава его корзины. Пока что DXY сильно зависит от евро, поэтому любой анализ на его основе может искажаться из-за состояния экономики еврозоны.
