Капитализация корзины этого индекса превышает $1 трлн, что относит его к крупнейшим индексам планеты. Еще одна его особенность – наличие долгосрочного бычьего тренда, это делает индекс Hang Seng неплохим выбором для долгосрочных инвестиционных портфелей. Хан Сен пользуется популярностью у провайдеров ETF, поэтому подходит не только для трейдинга, но и для средне-/долгосрочных вложений.
График индекса Hang Seng / Онлайн котировки
Общая информация об индексе Hang Seng
В 60-х годах прошлого века в азиатском регионе не было крупных индексов, но появилась необходимость в своего рода барометре, который бы отражал состояние рынка в целом. Таким барометром и стал гонконгский индекс Hang Seng.
Этот индекс был разработан благодаря инициативе высшего руководства Hang Seng Bank. Изначально идею создания индекса выдвинул Хо Син Хан (входил в число основателей банка), его поддержал Ли Куо Вэй. Позже к тройке авторов присоединился глава аналитического отдела Стэнли Кван. Именно Кван в будущем отвечал за техническую составляющую и разработку методики расчета индекса.
Запуск Хан Сен пришелся на 24 ноября 1969 г., но с использованием принятой расчетной методики значения индекса были пересчитаны вплоть до 31 июля 1964 г. В этот день значение Хан Сен было принято равным 100 пунктам.
Ключевые даты в истории Hang Seng Index:
- 1971-1972 гг. – кратный рост котировок индекса. В тот период Хан Сен пробил психологически значимый уровень 1500.
- 1974 г. – резкий обвал, котировки снизились в 10+ раз и достигли отметки в 150 пунктов.
- Начало 90-х годов – пробит следующий психологически значимый уровень на отметке 10000.
- Перед мировым финансовым кризисом график Hang Seng пробивал уровень 30000.
- Во время последовавшего кризиса котировки упали более чем на 30%.
- В 2016 г. из-за референдума в Великобритании котировки индекса падали на 1000 пунктов.
График показывает наличие затяжного восходящего тренда. Периодически наблюдаются резкие всплески, рывки на тысячи пунктов в обе стороны, но позже неизменно возобновляется рост и обновляются исторические максимумы. Правда, на выход из очередной просадки может уйти более 10 лет.
Что касается подиндексов, то рассчитываются версии TR (Total Return) и NTR (Net Total Return). Первый подвид соответствует реинвестированию всех дивидендов, а NTR предполагает реинвестирование дивидендов, с которых предварительно выплачены налоги. Между всеми подвидами всегда сохраняется 100%-ная корреляция.
Состав корзины Hang Seng
В 2021 г. провайдер индекса анонсировал серьезные изменения в составе корзины, они касаются и критериев отбора бумаг, и количества акций в составе Хан Сен. Одно из ключевых нововведений – расширение состава:
- К середине 2022 г. состав корзины должен достичь 80 компаний.
- В будущем состав индекса Hang Seng продолжит расширяться до тех пор, пока не достигнет 100 компаний.
У Hang Seng есть собственный классификатор деятельности (Hang Seng Industry Classification System – HSICS). Включаемые в состав Хан Сен компании должны соответствовать одному из перечисленных ниже направлений.
При отборе компаний каждой из категорий провайдер индекса стремится к тому, чтобы представители одной группы покрывали примерно 50% капитализации этого сектора. Также в состав индекса должны входить как минимум 20-25 так называемых «Гонконгских» компаний. Этот критерий проверяется как минимум 1 раз в 2 года.
Хан Сен не является секторальным индексом, то есть нет ограничений по принадлежности бумаг к одному из направлений. При этом в корзине доминирует финансовый сектор и сектор IT. В совокупности на них приходится более 60% корзины. По мере роста корзины ситуация будет выравниваться, доля аутсайдеров повысится.
Первая десятка лидеров по весу выглядит так:
- Alibaba Group
- AIA Group
- HSBC Holdings
- Meituan
- Tencent
- CCB – China Construction Bank
- HKEX – Hong-Kong Exchange
- Xiaomi
- WuXi Biologics
- Ping An Insurance
Совокупный вес первой десятки достигает 55-60%.
Провайдер индекса ограничивает максимальный вес одной акции, пороговое значение – 8%. За счет этого в корзине нет явных «паровозов».
Методика расчета
Хан Сен относится к взвешенным по free—float капитализации индексам. Для определения значения Hang Seng используется формула вида
В этой формуле:
- n – количество акций в корзине. В будущем достигнет 100.
- Pricet, Pricet-1 – стоимость соответствующей акции в текущий момент времени (t) и цена этой же акции на закрытии предыдущей торговой сессии (t-1).
- IS или Issued Shares – общее количество выпущенных акций, в информационно аналитических сервисах этот пункт отмечается как shares outstanding.
- FAF или Freefloat Adjusted Factor – поправка, учитывающая количество акций в обращении (free—float). Указывается в долях единицы (от 0 до 1,0), если free—floar равен, например, 65%, то коэффициент FAF будет равен 0,65.
- CF или Capping Factor – коэффициент, учитывающий капитализацию соответствующей компании. Не может принимать значения более 1,0.
- Yesterday’s Hang Seng – значение индекса на закрытии предыдущего торгового дня.
Расчет проводится силами компании Hang Seng Indexes Company Limited, это «дочка» Hang Seng Bank, создана в 1984 г. Расчет проводится каждые 2 секунды, валюта расчета – гонконгские доллары, также проводится расчет в иных валютах.
Критерии отбора акций, правила пересмотра состава индекса
Для включения в состав индекса акции должны соответствовать ряду критериев, оценивающих ее по географическому признаку, дате листинга, капитализации. В состав Хан Сен включаются только крупные китайские компании. У Гонконгской биржи есть собственная методика фильтрации. Также есть деление на так называемые «материковые» и гонконгские акции.
Что касается порядка отбора бумаг, то процедура выглядит так:
- Выстраивается рейтинг акций по MV (Market Value), имеется в виду капитализация – произведение стоимости акции на количество акций. MV рассчитывается не для всех бумаг компании в целом, а для каждого типа акции в отдельности. Только верхние 10% имеют шанс войти в корзину Хан Сен.
- Также выдвигаются требования по листингу – не менее 24 месяцев на Гонконгской бирже.
- Компании должны соответствовать определенным секторам по HSICS. Этот нюанс разбирался выше.
- При отборе компаний провайдер будет следить за тем, чтобы в корзине было представлено примерно по 50% от каждого из секторов HSICS.
Для крупнейших по капитализации компаний может быть сделано исключение, если они не соответствуют базовому правилу по сроку листинга. Срок снижается в зависимости от места в рейтинге по Market Value:
- 1-5-я позиция – минимальный срок листинга на HKEX снижается до 3 месяцев.
- 6-15-я позиция – от 6 месяцев.
- 16-20-я позиция – от 12 месяцев.
- 21-25-я позиция – от 18 месяцев.
- Ниже 25-1 позиции – от 24 месяцев.
Правила постоянно пересматриваются, дополняются, корректируются. За период с 2011 г. по 2021 г. базовая методология корректировалась 9 раз, не исключено, что в будущем провайдер индекса продолжит вносить изменения в методологию своих индексов.
Что касается сроков пересмотра состава корзины, то это происходит ежеквартально.
Способы работы с Hang Seng Index
Это один из крупнейших азиатских индексов, он подходит и для трейдинга, и для долгосрочного инвестирования. При этом сам HSI – индикативный инструмент, это значит, что его нельзя купить на бирже. Поэтому при работе с ним придется пользоваться производными инструментами – фьючерсами, опционами, CFD, биржевыми фондами. Выбор конкретного способа работы зависит от целей трейдера/инвестора.
Трейдинг HSI
Для трейдинга подойдут фьючерсы, опционы и CFD (contract for difference). Что касается фьючерсов, то на Гонконгской бирже торгуется несколько типов фьючерсных контрактов:
- HSI – обычные фьючерсы, размер контракта рассчитывается как произведение значения индекса на HK$50. Минимальный шаг цены равен 1 пункту.
- MHI – мини-контракты, в отличие от обычных фьючерсов размер MHI снижен в 5 раз. Минимальное изменение цены – 1 пункт.HGT и HNT – фьючерсы на подвиды базового индекса, размер контракта тот же, что и у HSI, но минимальное изменение цены снижено до 0,1 пункта.
Помимо гонконгской биржи фьючерсы на основной индекс доступны и на главной бирже Бразилии. На Brasil Bolsa Balcão S.A доступны контракты с мультипликатором 0,65 BRL.
Помимо фьючерсов на этот индекс торгуются и опционы. В случае с опционами в роли базового актива выступают соответствующие фьючерсы. Этот тип инструментов позволяет создавать максимально гибкие позиции из нескольких опционов с разными или одинаковыми страйками и сроками экспирации.
Также для торговли подходят контракты на разницу (CFD). Их дают не все брокеры, они не такие гибкие как фьючерсы или опционы, подходят для простой торговли. При работе с контрактами на разницу трейдер делает ставку на то как изменится значение индекса в будущем. В реальности он ничего не покупает и не продает.
Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ
Инвестиции в индекс Хан Сен
Есть 2 способа инвестирования в индекс Hang Seng:
- Самостоятельно собрать соответствующий портфель. Нужно изучить корзину Хан Сен и составить инвестпортфель в той же пропорции. Этот способ довольно трудоемкий, потребует солидный стартовый капитал и подойдет не всем инвесторам.
- Вместо сбора портфеля можно просто купить акции ETF, копирующего корзину HSI.
Вам будет интересно почитать
На сайте провайдера индекса есть перечень биржевых фондов, копирующих состав индекса. Среди них есть и гонконгские, и европейские фонды, ниже – некоторые из них:
- Tracker Fund of Hong Kong
- Hang Seng Index ETF
- Nippon India ETF Hang Seng BeES
- ComStage HSI UCITS
- China AMC Hang Seng Index ETF
Есть и инверсные фонды, и фонды со встроенным плечом. Инверсные ETF используются как хеджирующий инструмент, они растут, если индекс падает и падают, если котировки HSI растут. Зеркальные фонды покупают накануне ожидающейся коррекции или в периоды нестабильности, чтобы не продавать акции обычного ETF.
Что касается корреляции, то точность копирования корзины индекса превышает 90%, поэтому ETF практически на 100% копируют движения Hang Seng Index. У инверсных фондов движения зеркальны по отношению к HSI.
Факторы, влияющие на котировки Hang Seng Index, риски инвестирования в индекс
Котировки индекса зависят от:
- Состояния мировой экономики. Глобальные кризисы провоцируют обвал фондового рынка в целом, HSI – не исключение из этого правила. Так, перед объявлением пандемии коронавируса котировки индекса за пару месяцев упали на 27+%.
- Состояния китайской экономики.
- Взаимоотношений между Гонконгом и Китаем. Формально Гонконг находится в составе Китая, но на особом положении, Китай стремится лишить город автономности, а это может стать источником нестабильности. Из-за таких попыток на Китай могут быть наложены санкции, что скажется и на индексе.
- Отношений Китая со штатами. Речь идет в первую очередь об отношениях в вопросах торговли. Активизация торговой войны гарантированно станет медвежьим фактором для HSI.
- Состояния финансовой сферы и сферы IT. Они доминируют в корзине, реальный сектор представлен слабо.
Что касается рисков, то они связаны с нестабильностью HSI. Формально есть затяжной бычий тренд, если бы инвестор вложил капитал в индекс в конце 80-х, то к 2018 г. рост портфеля составил бы 1560% – порядка 50% годовых. Но это идеальный сценарий.
На этой дистанции индекс как минимум 5 раз показывал сильнейшее падение, на восстановление уходили годы. Например, инвесторы, вложившиеся в индекс накануне мирового финансового кризиса, вышли в ноль только через 10 лет.
Заключение
Hang Seng Index – инструмент с триллионной капитализацией, в азиатском регионе претендует на звание основного индекса. Особенно важно то, что на многолетней дистанции есть бычий тренд, это значит, что HSI подходит для долгосрочного инвестирования. Но нужно быть готовым к затяжной стагнации, стабильного роста нет, индекс Хан Сен может годами стагнировать, а потом за несколько месяцев продемонстрировать кратный рост и обновить исторические максимумы.
Если эта особенность не смущает, то ETF на Хан Сен стоит включить в свой портфель. Что касается трейдинга, то он также возможен – есть и фьючерсы, и опционы и CFD на Hang Seng Index.
