Брокеры с прямым доступом на рынок (DMA)

Технологии торговли на финансовых рынках стремительно развиваются. Если раньше для доступа к бирже обязательно требовался посредник в лице брокера, то теперь появилась возможность выходить на рынок напрямую — без задержек и искажений котировок. Такой способ торговли называется DMA — Direct Market Access или прямой доступ на рынок. В этой статье мы подробно разберем, что такое DMA-брокеры, как они работают, и в чем их принципиальное отличие от других типов брокеров.

1. Что такое DMA-брокер
2. Виды DMA
3. История возникновения DMA брокеров
4. Как работает DMA-брокер
5. Регуляция
6. Примеры DMA брокеров

Что такое DMA-брокер

DMA (Direct Market Access) переводится как «прямой доступ на рынок». Это означает, что брокер предоставляет трейдеру возможность выставлять заявки напрямую в торговые системы бирж и ECN, минуя системы самого брокера.

То есть ордера клиента сразу попадают в «стакан» биржи и исполняются по рыночной цене без вмешательства брокера. Это главное отличие от классической схемы, где все клиентские заявки сначала обрабатываются дилинговым центром брокера и только потом перенаправляются на биржу.

Главная особенность работы через DMA-брокера — это возможность видеть реальную рыночную глубину и ликвидность, а не котировки, которые предоставляет сам брокер. Фактически, трейдер получает доступ к тем же данным и инструментам, что и институциональные игроки: банки, фонды, маркет-мейкеры.

Виды DMA

Прямой доступ на финансовые рынки может предоставляться в нескольких форматах:

1. DMA для торговли на биржах. Брокер открывает клиенту доступ к торговой системе биржи (NYSE, NASDAQ, CME, MOEX и др.) через специальный софт и биржевые протоколы связи (FIX API, FAST и др.). Трейдер напрямую участвует в биржевом аукционе наравне с остальными игроками: видит реальный стакан цен, ликвидность, исполняет заявки по рыночной цене.
2. DMA для торговли на Forex и CFD. Брокер подключает торговый терминал клиента к агрегированному стакану цен от крупных банков и поставщиков ликвидности (ECN) без обработки котировок на своей стороне. Трейдер получает доступ к межбанковским спредам и исполнению ордеров по лучшей доступной цене (Best Execution).
3. SOR (Smart Order Routing). «Умная» система маршрутизации ордеров, которая в автоматическом режиме направляет заявку трейдера на ту торговую площадку (биржу или ECN), где в данный момент предлагают наилучшую цену и условия исполнения. При этом SOR сама разбивает крупный ордер на несколько частей между контрагентами для достижения оптимальной средней цены. Этот механизм особенно полезен для алгоритмической и высокочастотной торговли.
4. DMA via API. Профессиональным трейдерам с большими оборотами брокер может предоставить прямое подключение их торговых роботов и систем к биржевому API в обход своей инфраструктуры. То есть без «посредников» в виде торгового терминала и брокерских серверов. Это самый быстрый, но и самый технически сложный способ реализации DMA.

Рекомендую прочитать также:

Типы брокеров по способу торговли: как выбрать своего?

  Выбор брокера — ответственный шаг для любого трейдера. От того, насколько добросовестным и технологичным будет ваш посредник, зависит не […]

История возникновения DMA брокеров

Концепция прямого доступа на рынок зародилась еще в 1980-х годах с развитием ЭТС на американских биржах. Однако полноценные DMA брокеры появились лишь в начале 2000-х, когда регуляторы разрешили альтернативным торговым системам и ECN напрямую конкурировать с традиционными биржами.

Пионерами в этой области стали компании Instinet и Island ECN, которые подключили институциональных клиентов напрямую к своим торговым системам. Это позволило существенно снизить комиссии и ускорить исполнение сделок.

В дальнейшем модель DMA-брокериджа начали перенимать и классические брокеры, чтобы удержать крупных клиентов. Они стали предлагать гибридные решения, совмещающие доступ к собственной торговой системе и напрямую к бирже.

Настоящий расцвет DMA брокеров пришелся на 2010-е годы с развитием высокочастотного трейдинга (HFT) и алгоритмических торговых систем. Низкие задержки и прямой доступ к бирже стали ключевыми факторами успеха для HFT-трейдеров.

Как работает DMA-брокер?

Чтобы понять принцип работы DMA-брокеров, давайте сравним их с классическими брокерскими компаниями.

У обычного форекс-брокера схема ценообразования и исполнения ордеров такая:

1. Трейдер видит котировки, которые транслирует сам брокер. Они могут отличаться от реальных рыночных цен.
2. Когда трейдер совершает сделку, его заявка попадает на сервер брокера.
3. Брокер смотрит, может ли он перекрыть эту заявку встречной от другого своего клиента. Если да — исполняет сделку внутри компании.
4. Если встречной заявки нет — брокер либо сам выступает контрагентом (дилинговый центр), либо перенаправляет заявку на внешний рынок (ECN-счет).
5. Трейдер получает подтверждение об исполнении ордера по цене, которую предложил брокер. Она может отличаться от цены в момент подачи заявки.

В этой модели брокер может влиять на ценообразование и исполнение ордеров. Особенно если это офшорная контора без лицензий и внебиржевой форекс — по сути, «кухня». Главная задача такого брокера — не дать клиенту заработать, а взять свою комиссию.

Теперь посмотрим, как устроена работа через DMA-брокера:

1. Трейдер видит реальные котировки напрямую с биржи. Никаких искажений и «рисования» графиков.
2. Когда он подает заявку, она сразу отправляется на биржу без вмешательства брокера. В биржевом стакане ее видят все участники торгов.
3. Если на рынке есть встречные заявки по той же цене — сделка исполняется мгновенно. Если нет — ордер будет ждать своей очереди по принципу «первый пришел — первый получил».
4. Как только заявка исполнилась, трейдер получает подтверждение по той цене, которая была в стакане. Брокер не может повлиять на спред или проскальзывание.
5. Все заявки обрабатываются в порядке очереди.

Рекомендую прочитать также:

Брокер ВТБ — обзор и отзывы 2024

  Среди фондовых брокеров, работающих с российским рынком, мы отдельно выделяем ВТБ. Несмотря на достаточно высокий уровень стандартизации брокерских услуг, […]

Как это работает на практике?

Допустим, вы торгуете нефтью через DMA-брокера с выходом на Чикагскую товарную биржу (CME). Вы видите, что сейчас фьючерс на нефть марки Brent стоит $70 за баррель. Рыночный спред — 1 цент.

Вам кажется, что цена вот-вот вырастет. Вы быстро открываете платформу Sterling Trader, которую предоставляет ваш DMA-брокер. Выбираете инструмент Brent Crude Oil, смотрите уровни в стакане и размещаете лимитную заявку на покупку 10 контрактов на отметке $70,01.

Система моментально отправляет ордер на биржу. Он попадает в очередь на исполнение. Если на рынке есть встречные заявки на продажу от $70,01 и ниже — ваша сделка закроется мгновенно по рыночной цене. Если нет — будет ждать своего часа, пока цена не дойдет до вашего лимита.

Проходит 10 секунд, и фьючерс на нефть действительно растет до $70,05 из-за выхода негативных новостей с Ближнего Востока. Ваша заявка закрывается по цене $70,01, то есть на 1 цент выше рынка. Вы тут же выставляете защитный стоп-ордер на $69,99 и тейк-профит на $70,50. Если цена пойдет в вашу сторону — получите прибыль $4 900 ($0,49 * 10 контрактов * 1000 баррелей). Если против — потеряете всего $100.

Вот так работает торговля через DMA. Быстро, просто, эффективно. Главное — иметь четкий план и стратегию, не поддаваться эмоциям. Ведь на реальной бирже вы торгуете против опытных профессионалов, а не «кухонных» алгоритмов.

Еще один пример (сравнение)

Допустим, трейдер Олег решил купить 100 акций Apple через DMA-брокера. Вот как будет происходить сделка:

1. Олег видит в стакане текущие котировки акций AAPL. Цена покупки (аск) — $150,25, цена продажи (бид) — $150,20. Спред всего 5 центов.
2. Олег выставляет рыночную заявку на покупку 100 акций. Его ордер тут же попадает в биржевой стакан NASDAQ.
3. На бирже есть встречные заявки на продажу акций AAPL по цене $150,25. Поэтому ордер Олега мгновенно исполняется по рыночной цене.
4. Олег получает подтверждение о сделке: куплено 100 акций AAPL по цене $150,25. Никаких задержек и проскальзываний.

Теперь представим, что Олег выставил бы такой же ордер у обычного брокера. Что могло бы пойти не так:

• Котировки акций в терминале брокера отличаются от реальных биржевых цен. Например, аск будет уже $150,35, а бид — $150,10. Спред 25 центов вместо 5.
• Пока ордер Олега будет идти от брокера к бирже, цена на акции может измениться. Например, вырасти до $150,40. И Олегу придется покупать актив уже по этой цене.
• Если у брокера нет прямого выхода на NASDAQ (например, это офшорная кухня), то он может просто имитировать сделку на своем сервере. То есть ордер Олега вообще не попадет на биржу.

Регуляция и безопасность DMA-брокеров

Важный вопрос, который волнует трейдеров при выборе DMA-брокера — как защищены их деньги и персональные данные. Ведь по факту вы доверяете свои средства малознакомой компании и хотите быть уверены, что с ними ничего не случится.

Поэтому при открытии счета обращайте внимание на наличие у DMA-брокера лицензий от авторитетных мировых регуляторов:

• FCA (Financial Conduct Authority) — Великобритания
• FINMA (Swiss Financial Market Supervisory Authority) — Швейцария
• BaFin (Federal Financial Supervisory Authority) — Германия
• CySEC (Cyprus Securities and Exchange Commission) — Кипр
• NFA (National Futures Association) и CFTC (Commodity Futures Trading Commission) — США

Эти организации контролируют деятельность брокеров, проверяют их отчетность и соблюдение прав клиентов. Если у компании есть лицензия хотя бы от одного из этих регуляторов — значит, вашим деньгам ничего не угрожает.

Кроме того, солидные DMA-брокеры страхуют клиентские счета на крупные суммы в проверенных банках и инвестиционных фондах. Даже если сама компания обанкротится, вы гарантированно получите свои средства в полном объеме.

Рекомендую прочитать также:

Лучшие фондовые брокеры РФ. Обзор ТОП-5 + руководство для новичков

  Фондовый рынок постепенно привлекает всё большее число жителей нашей страны. Об этом можно судить не только по цифрам количества […]

Примеры DMA брокеров

Из зарубежных иностранных брокеров, которые предоставляют DMA-доступ и имеют хорошую репутацию, мы выделили следующие:

• Interactive Brokers. Самый крупный DMA-брокер в мире с лицензиями SEC и FINRA. Предлагает прямой доступ к торгам на 150+ рынках в 33 странах, включая NYSE, NASDAQ, CME. Для работы с DMA нужно от $25,000 на счету. Комиссия за сделки в США — от $0.0035 за акцию и $0.85 за фьючерсный контракт. Из плюсов: низкие комиссии, быстрое исполнение ордеров, удобный терминал IBKR TWS. Из минусов: сложный интерфейс платформы для новичков.
• Saxo Bank. Датский инвестбанк и брокер с лицензией FSA. Дает доступ к торгам на 50+ биржах акций, фьючерсов, опционов, облигаций, ETF. Минимальный депозит — $10,000. Комиссия за сделки от €5 на европейских площадках. Спреды по EUR/USD от 0.6 пипса. Есть мобильное приложение SaxoTraderGO и профессиональная платформа SaxoTraderPRO.
• TradeStation. Американский мультирыночный DMA-брокер, входит в японский холдинг Monex. Дает прямой доступ на биржи США, Европы, Азии, Австралии. Без минимального депозита. Комиссии от $0.01 за акцию на NASDAQ, 0.1% от суммы сделки на европейских площадках. Спреды по EUR/USD от 0.5 пипса. Есть собственная торговая платформа TradeStation 10 с поддержкой автотрейдинга и API.
• Just2trade. Международный STP/ECN/DMA-брокер с офисами в Европе и СНГ. Дает прямой доступ к торгам на американских и европейских биржах (NYSE, NASDAQ, LSE). Минимальный депозит — $100. Из платформ — MetaTrader 5 и 4, CQG QTrader, CQG Desktop, мультитерминал. Простая и быстрая верификация счета. Принимает жителей стран СНГ. 

  Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ

  

  

  Регистрация

  основано

  2007

  депозит

  от $100

  инвестиции

  Акции, ПАММ, IPO, ДУ

  кредитное плечо

  до 1:20

  bonus

  до 2000$

  demo

   

  mobile

   

  регулятор

  CySEC, ESMA

  9,9

   

   

  Обзор Отзывы
• Lightspeed. Американский DMA-брокер для профессиональных трейдеров. Позволяет торговать на всех крупных биржах США и Канады. Минимальный депозит — $25,000. Низкие комиссии от $0.0045 за акцию и $0.25-0.60 за опционный или фьючерсный контракт. Предоставляет ПО для алгоритмической торговли Lightspeed Trader. VPS-серверы и поддержку API. Недостаток — длительный процесс верификации для non-US резидентов.

Итоги

Конечно, DMA-брокеры — это не волшебная таблетка, которая сразу сделает вас успешным трейдером. За результат по-прежнему отвечаете только вы сами. Но прямой доступ на биржу дает ряд объективных преимуществ:

• Вы видите реальную рыночную картину без прикрас и искажений
• Торгуете по лучшим ценам — иногда внутри спреда
• Получаете мгновенное исполнение ордеров даже на новостях
• Анонимно работаете на одном уровне с крупными игроками
• Получаете максимальную защиту своего торгового счета

Удачи и больших доходов!