Акции китайских компаний — ТОП-15

 

Ценные бумаги из Поднебесной стали особо популярны после ввода санкций в отношении РФ. Доступ к западным рынкам усложнился, акции китайских компаний рассматриваются как выход из ситуации. Но это не единственное преимущество этого типа активов, китайская экономика сохраняет высокие темпы роста, к достоинствам можно отнести и огромный внутренний рынок. Это позволяет китайским компаниям активно расти еще до выхода на внешние рынки.

 

Причины привлекательности китайского рынка

Одна из ключевых причин – темпы роста китайской экономики. Они остаются выше среднемировых несмотря на некоторое снижение в начале 20-х годов. Высокие темпы роста экономики повышают вероятность столь же уверенного роста бизнеса. Не все акции из Китая гарантированно будут дорожать, но при растущей экономике у инвестора больше шансов увеличить стартовый капитал.

К концу десятилетия ожидается некоторое охлаждение китайской экономики. Темпы роста снизятся примерно до 3,5% в год, но это все еще остается неплохой динамикой. Чем крупнее экономика, тем ниже темпы ее роста. Это базовое правило, работает всегда.

 

К прочим причинам популярности китайских бумаг отнесем:

• Меньшую зависимость от экспорта. Если ориентироваться на MSCI China, то продажи компаний из его корзины только на 8% обеспечены экспортом. Для сравнения – у S&P 500 этот показатель доходит до 40+%. Это сказывается и на поведении индексов. На одной и той же дистанции рост американского S&P 500 обходит MSCI China в разы. Доля экспорта в выручке крупных компаний будет неизбежно расти, это может спровоцировать соответствующий рост акций.

• Высока вероятность скорого разрешения накопившихся противоречий. В начале 20-х годов особо остро встал вопрос, связанный с госконтролем технологического сектора, делистингом бумаг с западных торговых площадок. Это медвежий фактор для фондового рынка Китая, но он уже заложен в котировки. Противоречие не может существовать вечно, его разрешение может стать бычьим фактором для китайских акций.
• Возможность диверсифицировать портфель в рамках рынка одной страны. В Китае есть неплохие бумаги из сектора IT, автомобилестроения, сервисов доставки еды, пивоварения и прочих отраслей.

 

Для россиян важен комфорт доступа к бумагам этого типа. После усиления санкционного давления на российские биржи стали добавлять десятки китайских акций. Пока что по этому критерию лидирует Санкт-Петербургская биржа, акции китайских компаний на Московской бирже добавляют с запаздыванием относительно СПБ. Это не проблема для инвестора, так как брокер с выходом на столичную площадку скорее всего дает доступ и к бирже Санкт-Петербурга.

 

 

ТОП-15 китайских акций

Китайский рынок огромен, на нем есть не только всемирно известные бренды типа Xiaomi, но и более мелкие, активно растущие компании. Инвестировать можно и в те, и в другие, но помните, что инвестиции в «силу бренда» редко дают большой доход. Такие компании уже прошли фазу активного роста.

Неплохим выбором для включения в состав портфеля станут:

• Zai Lab Limited. Фармацевтическая компания, входит в число лучших быстрорастущих бумаг начала 20-х годов. В планах Zai Lab значится вывод на рынок как минимум 8 новых лекарств в следующие 3 года, среди них 4 препарата для борьбы с онкологическими заболеваниями. В момент подготовки обзора компания проводит 50+ клинических испытаний.

Существенное преимущество Zai Lab – отсутствие чрезмерной бюрократии в фармацевтическом секторе Китая. Тестирование и запуск новых препаратов проходит быстрее по сравнению со штатами и ЕС.

• Li Auto Inc. Специализируется на производстве автомобилей, использующих новые источники энергии. Серийное производство стартовало в ноябре 2019 г., в 4 квартале 2022 г. зафиксирован рост продаж на 66,2%. В портфеле компании есть несколько сверхуспешных моделей, готовится выпуск новых автомобилей. Целевой уровень достигнут, но акции могут обновить исторические максимумы, их можно покупать при коррекциях.
• XPeng Inc. Еще одна автомобилестроительная компания, недавно завершила разработку собственной платформы для запуска новых моделей умных автомобилей. Активно работает над сокращением расходной части и оптимизацией производства. Ближайшая цель – $35 за акцию, при благоприятном сценарии не исключен рост до $50.
• New Oriental Education & Technology Group Inc. Частный поставщик образовательных услуг, начинает активно продвигать свои услуги за рубежом. В конце 2022 г. зафиксирован рост выручки и чистой прибыли, началось восстановление после сильного падения. Основные надежды на рост связаны с продвижением на зарубежных рынках.
• Vipshop Holdings Limited. Компания продает одежду, аксессуары, владеет VIP.com и Shan Shan Outlets. Стандартная бизнес-модель, акции выделяются в первую очередь неплохими мультипликаторами, они лучше, чем в среднем по индустрии. Ожидается, что восстановление продлится как минимум до уровня $25 за акцию.
• NIO Inc. Молодая компания, специализирующаяся на электромобилях. Ведется разработка более совершенных аккумуляторов, ПО для умного автопилота. Восстановление котировок уже началось, первая цель – $24 за акцию, не исключен более сильный рост вплоть до $50-$60.
• KE Holdings Inc. Ключевые активы – платформа Beike и Lianjia. KE Holdings работает на рынке недвижимости, через ее платформу клиенты могут продавать/арендовать жилье, общаться друг с другом. Также предоставляются услуги ремонта, помощь в меблировке жилья. При закреплении за сопротивлением на $25 вероятен рост до $45. В своем секторе KE Holdings – лидер на рынке Китая.
• Yum China Holdings, Inc. Владеет крупнейшей сетью ресторанов быстрого питания в Китае, Yum China стала самостоятельной публичной компанией в 2016 г. В первом квартале 2023 г. продажи выросли на 9%, у компании хорошие финансовые показатели. В пользу Yum China говорит и тот факт, что пандемия, в целом, позади. Котировки на максимумах, но это не исключает рост на 20-30% в течение ближайшего года.
• Baidu, Inc. Представитель IT сектора, Baidu иногда называются китайским гуглом из-за собственной поисковой системы. Всего в экосистему входит более 50 различных платформ и приложений. В качестве основного риска для Baidu называют появление «суперприложений», дающих доступ клиентам ко всем нужным сервисам. В среднесрочной перспективе не исключена попытка закрепиться за уровнем $200.
• JD.com. Модель работы примерно та же, что и у Алиэкспресса. JD.com владеет площадкой электронной коммерции, через нее продается все, что угодно, начиная с косметики и заканчивая одеждой.
• China Construction Bank Corporation. Включен в число системно значимых банков, входит в ТОП5 банков Китая. На фоне перечисленных выше компаний выделяется стабильными дивидендами, причем дивидендная доходность в среднем составляет 5-8%. Сильный рост котировок маловероятен, если он и будет, то скорее всего завершится на уровне 7-7,5 CNY за акцию. Бумаги ценятся в первую очередь из-за дивидендов.
• Pinduoduo Inc. Еще одна платформа электронной коммерции, основные надежды связаны с выходом на рынок США. Компания уже пережила спад, связанный с тем, что в некоторых версиях ее приложения обнаружили вредоносное ПО (из-за этого они были удалены из Google Play). Выручка растет, но цена уже приблизилась к ключевому сопротивлению в районе $100-$105.
• Alibaba Group Holdings Limited. Известна в первую очередь за счет электронной коммерции, но это не единственное направление деятельности. Алибаба работает в сегменте облачных вычислений, сфере развлечений, оказания финансовых услуг. Даже если рассматривать самый скромный прогноз котировки акций с тикером BABA могут вырасти на 30%. Не исключено более серьезное восстановление до уровней $200-$210.
• Ping An Insurance (Group) Company of China, Ltd. Одна из крупнейших страховых компаний, в Китае лидирует в этом секторе. Предоставляются услуги страхования жизни/имущества, существенную долю бизнеса занимает управление активами клиентов, предоставление банковских услуг. В Китае работает более 5000 отделений, в структуре конгломерата Ping An Insurance работает 1+ млн страховых агентов.
• Tencent Holdings Limited. IT гигант, активно работает в сфере игр, ему принадлежат WeChat, QQ, QZone (соцсеть). Также Tencent присутствует в секторе облачных вычислений, выпускает медиапродукцию, работает над решениями для онлайн-платежей. Особо активно ведется в работы в игровом направлении.

 

Практические все перечисленные бумаги существенно упали по сравнению с пиком 2020-2021 гг. Это можно рассматривать как возможность для покупок, в долгосрочной перспективе китайский рынок имеет все шансы на сильный рост.

 

 

Дивидендные портфели

На китайском рынке нет дивидендных аристократов и королей, если оценивать компании по тем же критериям, что и в США. Но все же есть бизнес, стабильно выплачивающий дивиденды и чаще всего повышающий их из года в год. Риски корректировки дивидендной политики не в пользу акционеров присутствуют, но это не мешает собрать портфель, генерирующий стабильный денежный поток.

В примере выше – один из таких портфелей. Стабильность дивидендов ниже по сравнению с вложениями в американских дивидендных аристократов, но это окупается высокой дивидендной доходностью. В примере при полном реинвестировании дивидендов через 11 лет после сбора портфеля годовые дивиденды превысили $1250. Стартовый капитал был равен $10000.

Такими акциями можно как минимум разбавить состав портфеля с акцентом на аристократов и королей. Риски вырастут незначительно, но итоговая дивидендная доходность портфеля увеличится.

 

 

Что делать инвесторам из России

Доступ на зарубежные рынки существенно усложнился после 24 февраля 2023 г. Частично эта проблема решается за счет добавления популярных китайских бумаг на российские биржи. Всего таких акций больше 100 (Санкт-Петербургская биржа), причем торги по ним начались сравнительно недавно, обычно это октябрь 2022 г. либо февраль 2023 г. Вероятно список продолжит расширяться и в будущем.

 

Для россиян самый удобный и безопасный способ покупки китайских бумаг – российский брокер с выходом на соответствующие площадки. У того же Тинькоффа доступно больше 100 ценных бумаг из Поднебесной.

Как вариант возможна регистрация у офшорного брокера. Например, через J2T можно покупать акции иностранных компаний, в том числе китайские, санкций в отношении клиентов из России нет. Одно из достоинств таких брокеров – расширенный перечень методов пополнения счета и вывода средств для клиентов из РФ. Дискриминация по географическому признаку отсутствует.

Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ

 

Риски инвестирования в китайский рынок

Стандартные инвестиционные риски никуда не деваются. Сюда можно отнести:

• Неверную аналитику со стороны инвестора.
• Возможный делистинг с западных площадок, прецеденты уже были.
• Еще более активное вмешательство государства в дела крупного бизнеса.
• Усиление противостояния со штатами. Невозможно спрогнозировать действия США и Китая, если это произойдет.
• Неопределенная ситуация с Тайванем.
• Миграция бизнеса в Индию. Это может стать проблемой для Китая, Индия уже обошла Китай по населению, страна может как минимум попробовать заменить его в роли мировой фабрики.

На это накладываются специфические для россиян риски:

• Не исключен сценарий, при котором сам российский регулятор запретит обычным инвесторам покупать китайские бумаги. Доступ может быть ограничен, например, только квалифицированным инвесторам.
• Рассматривать эти бумаги как 100%-ную защиту от санкций также не стоит. США могут запретить депозитарию (Bank of New York Mellon) работать с Санкт-Петербургской биржей.

Но все перечисленное окупается потенциалом роста.

 

 

Заключение

Акции китайских компаний включались в портфели разных типов и до усиления санкционного давления на Россию. Санкции лишь усилили этот процесс и ускорили добавление новых бумаг на российские площадки. По состоянию на начало 2023 г. на СПБ бирже доступно больше 100 бумаг, в будущем их количество может существенно вырасти.

Сами китайские бумаги не идеальны, никуда не деваются стандартные риски. Но потенциал китайского рынка огромен, за это инвесторы и ценят бумаги из Поднебесной.