Активы компании – основа прибыльной работы и роста бизнеса

Активы компании – это совокупность материальных и нематериальных компонентов, с помощью которых она и получает прибыль. В эту категорию включается все, начиная с интеллектуальной собственности и заканчивая промышленными цехами, автотранспортом, станками. На основе активов компании рассчитывается ряд важных мультипликаторов, так что это не оторванный от реальности показатель.

1. Что такое активы и пассивы компании
2. Виды активов
3. Оценка и учет активов
4. Анализ активов компании, основные мультипликаторы
5. Расчетные формулы
6. Пример анализа с использованием данных по активам
7. Управление активами компании

Что такое активы и пассивы компании

Активами компании можно назвать все движимое и недвижимое имущество, с помощью которого бизнес получает прибыль. В материальную составляющую входят станки, недвижимость, автотранспорт и даже мебель, без которой невозможна работа сотрудников.

Пассивы – это обязательства компании, за их счет бизнес приобретает активы. Пассивом может быть банковский кредит, позволяющий купить станки, расширить производство. Источником пассивов могут стать и облигации, привлекающие заемный капитал. Все, что куплено за привлеченные средства относится к категории активов, а сами займы – к пассивам.

Пассивы делятся на 2 группы:

• Собственный капитал. Эти средства направляются на формирование активов. Деньги могут изыматься из резервных фондов, для этого может использоваться уставной капитал, нераспределенная прибыль.
• Обязательства. Это упомянутые выше обязательные платежи по банковским займам, облигациям, оплата аренды недвижимости/оборудования/транспорта. Обязательства могут принимать и денежную и товарно-производственную форму. Например, по облигациям выплачиваются купоны, но в рамках договора с кредитором компания может оплатить часть долга товаром, сдачей оборудования в аренду в будущем.

Кийосаки предлагал более универсальную классификацию. Он называл активами все, что приносит доход, а пассивами – все, что приводит к расходам.

При детальном изучении этой темы лучше ориентироваться на стандарты МСФО. Они дают четкую классификацию типов активов, порядок их учета.

Виды активов

Классификацию можно выполнить по нескольким критериям. Если учесть классификацию по МСФО, то активы можно разделить на оборотные и внеоборотные.

К оборотным относится то, что может быть использовать в рамках производственного цикла (в течение года).

Внеоборотные – все то, что используется долго – здания и сооружения, оборудование, транспорт.

Активы предприятия можно классифицировать, например, c точки зрения амортизации:

• Амортизируемые. Сюда относится все то, что со временем теряет свою стоимость. Классический пример – износ оборудования, транспорта, со временем эти объекты дешевеют.
• Неамортизируемые. Не изнашиваются, например, земельные участки.

По источнику происхождения:

• Собственные активы. Все то, что было создано бизнесом самостоятельно. Это может быть ПО, интеллектуальная собственность, на которую получены патенты, позже они приносят стабильный доход.
• Приобретенные. Их компания приобрела или арендовала, это техника, транспорт, мебель, производственное оборудование, недвижимость.

По участию в производственном процессе можно выделить:

• Непроизводственные активы предприятия. Все то, что не участвует в операционной деятельности. В эту категорию попадают недостроенные цеха, купленное, но еще не смонтированное оборудование.
• Производственные активы. То, что задействовано в производстве продукции – оборудование, недвижимость (производственные цеха, склады), производственные запасы.

По материальному признаку их можно разделить на:

• Материальные. Все, что существует в физической форме – начиная с запасов сырья на складах и заканчивая обустройством административных зданий. Это то, что можно буквально потрогать.
• Нематериальные. Не существуют в физическом виде, но влияют на прибыль бизнеса. Это патенты, авторские права и прочая интеллектуальная собственность. Некоторые заносят в эту категорию и репутацию, она также влияет на прибыль.
• Финансовые. То, что выражено в финансовой форме.

Рекомендую прочитать также:

ТОП-6 лучших иностранных брокеров 2025. Краткие обзоры + особенности работы

  Трейдеры выбирают зарубежные компании для беспрепятственного выхода на рынки соответствующих стран. Есть и другие преимущества, например, страховка депозита на […]

По праву собственности выделяют:

• Собственные. То, что было куплено или создано своими силами. Находится в собственности бизнеса.
• Арендованные. Бизнес использует их, но не является собственником.

С точки зрения отчетности выделяют:

• Учтенные активы. Они отражены в отчетности, их можно оценить с точностью до копейки.
• Неучтенные. Если пользоваться подходом Шульца, то в эту категорию можно занести человеческий капитал. Невозможно точно подсчитать и занести в отчетность накопленные знания, квалификацию персонала.

Есть разделение на группы и с точки зрения ликвидности. Активы ранжируются от категории А1 (максимальная ликвидность) до А4 – неликвидные, их продажа займет массу времени, не исключены существенные финансовые потери.

Если ориентироваться на МСФО, то ключевое – разделение на оборотные и внеоборотные активы. В отчетности компаний вы найдете именно такую классификацию, отдельно указывается группа оборотных и отдельно – группа внеоборотных активов.

Оборотные активы

Оборотные активы (current assets) – все то, что предполагается использовать/продать/конвертировать в денежные средства в течение операционного цикла или 12 месяцев. Они поддерживают текущую деятельность компании, потребляются в процессе производства. Эти данные приводятся в консолидированных отчетах о финансовом положении компании.

В категорию оборотных активов попадают:

• Денежные средства и их высоколиквидные эквиваленты. Например, бумаги ОФЗ достаточно ликвидны и с их продажей не возникнет проблем.
• Дебиторская задолженность. Возникает в ситуациях, когда товар уже поставлен, а деньги еще не пришли. Стандартное явление, но эти суммы заносятся в дебиторскую задолженность.

• Краткосрочные инвестиции. В этой категории могут быть бумаги со сроком погашения меньше года.
• Запасы сырья и готовой продукции на складах.
• Налоговые активы. Различные вычеты, которые будут произведены в ближайшее время.
• Прочие. В эту группу входит все то, что не было указано выше.

Иногда используют более общую классификацию и делят оборотные активы на 2 группы:

• Производственные фонды. То, что необходимо непосредственно для производства товара.
• Фонды обращения. То, что компания получает в результате производства – деньги за товар, налоговые вычеты, краткосрочные инвестиции, складские запасы.

Внеоборотные активы

Внеоборотные активы компании – это все то, что будет использоваться не один год и не будет израсходовано в рамках операционного цикла (или за 12 месяцев). Для них характерен долгосрочный характер использования. Например, здание не будет «израсходовано» за год, то же касается станков, долгосрочных инвестиций, все это будет использоваться годами, а то и десятилетиями.

Основные группы внеоборотных активов:

• Материальные и нематериальные основные средства. Это здания и сооружения, станки, патенты и прочая интеллектуальная собственность.

• Дебиторская задолженность со сроком погашения более года.
• Активы, сданные в аренду.
• Долгосрочные вложения в дочерние структуры.
• Финансовые активы. Сюда включены, например, долговые бумаги со сроком погашения больше года.
• Гудвилл. Так называется нематериальный актив компании, возникающий при поглощении другого бизнеса. Это разница между справедливой стоимостью купленной компании и стоимостью ее активов, из которых вычитаются обязательства. Правила МСФО требуют указывать Гудвилл в разделе внеоборотных активов.
• Прочие.

Пример состава оборотных и внеоборотных активов

Возможный состав разберем на примере небольшого магазина одежды. В оборотные активы в его случае попадают:

• Деньги в кассе магазина и на расчетном счете – 50 и 150 тыс. рублей.
• Запасы готовой продукции (одежда на складе) – 500 тыс. рублей.
• Предоплата за новую партию одежды, которая еще не поступила на склад – 100 тыс. рублей.
• Переплата НДС – 20 тыс. рублей.

Внеоборотные:

• Оборудование – вешалки для одежды, полки, шкафы в магазине, кассовый аппарат, ПК. Стоимость всего перечисленного – 150 тыс. рублей.
• Нематериальные активы – патенты на изобретения, авторские прав у магазина нет. Но сюда можно занести зарегистрированную торговую марку. Ее стоимость – 150 тыс. рублей.
• Предположим, помещение под магазин арендуется, и арендодатель получил депозит в размере 100 тыс. рублей.

Оценка и учет активов

Выделяется 3 подхода к оценке активов:

• Первоначальная стоимость. Учитывается стоимость чего-либо на момент покупки, к цене добавляются затраты на транспортировку, монтаж/демонтаж, настройку (если это сложное оборудование). Если станок обошелся предприятию в 1 млн рублей, его доставка стоила 150 тыс., а за подготовку к работе пришлось заплатить еще 200 тыс. рублей, то первоначальная стоимость будет равна 1,35 млн рублей. Используется при первоначальном учете активов и их постановке на учет.
• Справедливая стоимость. Учитывается реальная цена в конкретный момент времени. Практически все типы активов, включая нематериальные, не имеют фиксированной стоимости, она постоянно меняется. За несколько лет, например, здание или земельный участок может подорожать в разы.
• Амортизированная стоимость. Используется для оценки активов, стоимость которых снижается с течением времени.

Методика оценки зависит от способа приобретения:

• Изготовление собственными силами. Учитываются все производственные затраты, это расходы на переработку сырья, оплату труда рабочих, ГСМ и прочее.
• Активы получены бесплатно. Оценка зависит от рыночной стоимости активов на момент их оприходования.
• Покупка. Суммируются все фактические расходы на покупку имущества/интеллектуальной собственности.
• Прочие методы приобретения. Зависит от конкретного способа приобретения.

Основная сложность при постановке на учет и непосредственно учете активов заключается в возможном завышении стоимости, учете обесценивания и правильной оценке нематериальных активов.

Рекомендую прочитать также:

Инвестиции в Африку — есть ли перспективы у Черного континента?

  Африканский континент у многих ассоциируется с бедностью, отсталостью и отсутствием перспектив. Но времена меняются и африканские страны начинают выглядеть […]

Анализ активов компании, основные мультипликаторы

На основе данных по активам бизнеса рассчитывается ряд мультипликаторов, с учетом которых может проводиться анализ компании:

• ROA (Return on Assets) Ratio. Рассчитывается как чистая прибыль, отнесенная к стоимости активов. Характеризует эффективность использования собственности, показывает сколько прибыли генерирует каждый рубль/доллар/евро, вложенные в активы. Чем показатель выше, тем лучше.

• Debt to Assets Ratio. Долг отнесен к Total Assets, чем показатель выше, тем большая доля активов профинансирована за счет заемных средств, это повышает риски. Условным диапазоном «нормальности» можно считать промежуток 04…0,6. Показатель ниже 0,4 указывает на низкую долговую нагрузку, выше 0,6 – на высокую.

• Asset Turnover Ratio. Показатель оборачиваемости, рассчитывается как отношение выручки к стоимости активов. Чем Asset Turnover Ratio выше, тем выше оборачиваемость, это указывает на высокую эффективность их использования для создания дохода.

• Equity to Assets Ratio. Собственный капитал делится на стоимость активов. Мультипликатор можно назвать зеркальным по отношению к Debt to Assets Ratio. Чем показатель выше, тем большая часть активов профинансирована за счет собственного капитала, а не за счет займов.

• Current Ratio. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как отношение оборотных активов к краткосрочной задолженности. Это индикатор того способна ли компания без проблем разобраться с краткосрочными долгами.

• Коэффициент иммобилизации. Рассчитывается как отношение внеоборотных (постоянных) активов к текущим (оборотным). При приближении этого показателя к 1,0 снижается эффективность использования средств. Это означает вложение существенных сумм во внеоборотные активы, что снижает ликвидность, замедляет оборачиваемость капитала, увеличивает финансовые риски и ограничивает возможности развития компании в целом.

При анализе учитываются не только мультипликаторы, нужно обращать внимание и на причины изменения объема активов. Например, сильный рост оборотных активов может быть вызван затовариванием складов. На них копится готовая продукция, но это плохой знак. Она либо неконкурентоспособна, либо в текущей ситуации не пользуется спросом, это негативный фактор.

Рекомендую прочитать также:

Инвестиции в iPhone — как вложиться в производство «смартфона мечты»

  Инвестиции в айфон не сводятся к покупке и перепродаже яблочных смартфонов или вложениям в бумаги самой Apple. В эту […]

Расчетные формулы

Чистые активы предприятия могут рассчитываться по разным зависимостям:

• Классическая формула, используется для бизнеса любого типа.

• Net Assets могут рассчитываться с учетом только текущих обязательств. Этот подход имеет смысл, если долгосрочные обязательства обеспечены стабильной долгосрочной доходностью. Подобное характерно, например, для девелоперов.

• Чистые материальные активы (Net Tangible Assets, NTA). Формула применяется для бизнеса с высокой долей материальных активов.

• При необходимости учесть дополнительные статьи баланса в формулу вводятся доходность будущих периодов, возможная задолженность учредителей

В формулах выше фигурирует такой термин как «чистые активы». Так называется сумма, которая останется после теоретической продажи всех активов и погашения обязательств.

Для разных секторов экономики используются разные подходы:

• Сектор услуг. Есть смысл учесть нематериальную составляющую, например, стоимость бренда, не «очищать» расчет от гудвилла, учитывать нематериальные активы.
• IT и прочие сферы с высокой долей нематериальной составляющей. NTA не подходит из-за высокой доли нематериальных активов. Используется либо классическая формула, либо вариант с дополнением гудвилла.
• Девелоперы. Подходит формула с текущими обязательствами.
• Промышленность. Классическая формула либо NTA.

Пример анализа с использованием данных по активам

Для наглядности сравним РусАгро и ФосАгро, будем использовать отчеты МСФО за 2023 г. Исходные данные для расчета.

Фрагменты отчета РусАгро с исходными данными для расчета.

То же для ФосАгро.

На основе этих данных можно рассчитать основные мультипликаторы, связанные с активами, и провести сравнительный анализ.

На основе этих расчетов можно сделать ряд выводов:

• ФосАгро более эффективно использует собственные активы для создания прибыли. ROA – 16,4% против 11,85% у РусАгро.
• Сопоставимая долговая нагрузка.
• Оборачиваемость активов выше у ФосАгро, это также подтверждает более эффективное их использование.
• Equity to Assets Ratio показывает, что более 2/3 активов ФосАгро профинансировано заемными средствами. РусАгро имеет более надежную структуру капитала и примерно половину активов финансирует за счет собственных средств.
• У РусАгро средства распределены относительно равномерно между оборотными/внеоборотными активами. У ФосАгро коэффициент иммобилизации больше 2. Это указывает на высокую долю внеоборотных активов, что ограничивает гибкость компании.
• У РусАгро текущие активы покрывают обязательства с запасом, у ФосАгро Current Ratio меньше 1,0.

Управление активами компании

Управление активами можно назвать одним из компонентов благополучия бизнеса. Мелкие компании возлагают эту функцию на бухгалтерию, крупные – создают отдельные структурные подразделения для этих целей.

Основные цели управления активами:

• Обеспечение баланса между оборотными/внеоборотными активами.
• Повышение ROA.
• Увеличение оборачиваемости и эффективности использования активов в целом.
• Минимизация расходов на поддержание активов.
• Контроль производственной деятельности и сохранение нужного баланса активов.

Непосредственно управление сводится к подбору оптимального состава активов для выполнения обозначенных выше целей. При этом руководствуются следующими критериями:

• Состав должен отвечать стратегии развития компании, особенностям местного рынка.
• Активы подбираются с учетом максимальной отдачи от их использования.
• Учитывается взаимозаменяемость. Чем она выше, тем лучше.
• Соблюдение баланса с точки зрения ликвидности.
• Может проводиться корректировка состава активов в зависимости от типа выпускаемой продукции. Новые продукты могут потребовать покупки нового оборудования, ПО.

Заключение

Активы компании – это то, от чего буквально зависит ее существование и конкурентоспособность. Вопросом управления активами занимаются целые структурные подразделения, подбор их оптимального состава – не самая простая задача.

С точки зрения инвестора активы компании важны так как участвуют в расчете ряда важных мультипликаторов. Их анализ позволяет сравнивать бизнес, оценивать эффективность использования активов, долговую нагрузку и прочие нюансы.