Hochtief – немецкая холдинговая компания, через дочерние структуры реализует проекты в сфере транспорта, энергетики, городской инфраструктуры, горнодобывающей промышленности. Географических ограничений нет, Hochtief работает и в Германии, и за ее пределами, например, в РФ она обеспечила реконструкцию терминалов «Шереметьево 1» и «Шереметьево 1». Акции Hochtief – неплохой инвестиционный инструмент, эти бумаги подходят для долгосрочных инвестиционных портфелей роста и дивидендных портфелей.
- Краткая характеристика акций Hochtief AG
- График акций Hochtief / Котировки онлайн
- Основная информация о ценных бумагах Hochtief AG
- Краткая история Hochtief Aktiengesellschaft
- Основные направления работы и ключевые конкуренты
- Как работать с акциями Hochtief
- Факторы, влияющие на стоимость акций Hochtief
- Перспективы Hochtief AG, риски инвестирования в акции HOT
- Заключение
Краткая характеристика акций Hochtief AG
- ✅Год основания: 1874 г.
- ✅Основатели: братья Балтазар и Филипп Хельфманны.
- ✅Капитализация: $5+ млрд.
- ✅Направление работы: строительство, проектирование, управление недвижимостью.
- ✅Количество акций: 70,646707 млн.
- ✅Тикер: HOT.
- ✅Биржи, на которых торгуются акции Hochtief: основной объем приходится на Xetra.
- ✅Основные акционеры: ACS, Atlantia SpA.
График акций Hochtief / Котировки онлайн
Основная информация о ценных бумагах Hochtief AG
Немецкая строительная компания Hochtief выпустила 70,646707 млн ценных бумаг. Каждая из них является голосующей и дает право на 1 голос на собрании акционеров. Другие типы акций не выпускались. В собственности компании осталось 2,454291 млн ценных бумаг, показатель free—float находится в районе 30%.
Hochtief – довольно старая немецкая компания, она стала публичной в начале 20-х годов прошлого века. Сейчас ее акции доступны не только на биржах Германии, но и на торговых площадках Великобритании, Швейцарии, Австрии, с 2015 г. они доступны и на Санкт-Петербургской бирже. Ежедневный объем торгов сравнительно небольшой, по данным на конец 2020 г. ежедневно проторговывается порядка 189000 акций.
Единственный сплит в истории проводился 8 августа 1996 г. Тогда акции дробились в пропорции 10 к 1, то есть вместо 1 старой бумаги после сплита на рынке стали обращаться 10 новых с пропорциональным уменьшением стоимости каждой акции.
Контрольный пакет акций, на момент подготовки обзора – 50,4%, находится в собственности испанской холдинговой компании Acs Actividades de Construccion y Servicios SA. Эта компания работает примерно в том же направлении, что и Hochtief AG, но к строительному направлению добавлены проекты, связанные с окружающей средой. Под «окружающей средой» понимается уборка и переработка мусора, управление водопроводными сетями, озеленение городов.
Втрое меньшая доля бумаг находится в собственности Atlantia SpA. Замыкает тройку акционеров сама Hochtief Aktiengesellschaft.
Hochtief – не самая крупная компания, ее капитализация ненамного превышает $5 млрд. Но несмотря на это акции с тикером HOT включены в ряд крупных немецких и общеевропейских индексов:
- В Германии они используются при расчете котировок SDAX, Construction, FAZ Share, Midcap Market Price и ряда других.
- Что касается общеевропейских индексов, то бумаги HOT входят в корзины DJ Sustainability World, EURO STOXX Small Cap, Stoxx 600 Construction Materials, STOXX Europe Small 200.
На сайте в разделе «Investor relations» сообщается, что один из базовых принципов работы с инвесторами – выплата вознаграждения акционерам. Большую часть времени вознаграждение росло, но в 2021 г. было несколько снижено. Дивидендная доходность колеблется в широком диапазоне – от 1,4% до 7,7%.
Краткая история Hochtief Aktiengesellschaft
- Идея создания строительного бизнеса принадлежит братьям Балтазару и Филиппу Хельфманнам. Официальная дата запуска компании приходится на 1874 г. При регистрации франкфуртская компания называлась «Братья Хельфманны».
- На конец 70-х годов 19 века пришлись и первые крупные заказы. Бизнес стал расти и диверсифицироваться, «Братья Хельфманны» стали заниматься строительством, например, очистных сооружений. Тогда компания действовала достаточно агрессивно, рисковала, строила дома на свои деньги и затем реализовывала их.
- После успешного старта Филипп Хельфманн инициировал преобразование компании из семейного бизнеса в публичную компанию. Это преобразование завершилось только в конце века после смерти более осторожного Балтазара.
- В первые десятилетия 20 века рост строительного бизнеса продолжался, компания превратилась в одного из лидеров на местном рынке. В это же время бизнес Хельфманнов фактически интегрируется в структуру Stinnes, в 1922 г. офис компании переносится из Франкфурта в Эссен. В 1923 г. проводится ребрендинг и бизнес получает имя, сохранившееся до сих пор – Hochtief Aktiengesellschaft.
Период перед 2 мировой войной стал фазой бурного роста строительных компаний в Германии. Национал-социалисты делали ставку на возрождение мощи Германии и строительству уделялось особое внимание. Hochtief AG активно сотрудничала с режимом, в числе построенных объектов значится бункер Гитлера, убежище фюрера в Баварских Альпах, командный штаб. При этом активно использовался труд пленников за что в будущем компания неоднократно подвергалась жесткой критике.
- Послевоенный период стал серьезным ударом для строительного бизнеса. Часть строительных площадок была безвозвратно утеряна, наблюдался дефицит рабочих рук. Основное внимание сконцентрировано на разборке завалов и, хотя бы минимальном, восстановлении инфраструктуры. Первые зарубежные заказы, а с ними и признаки восстановления бизнеса появились лишь в начале 50-х годов.
- В последующие десятилетия компания постепенно превращалась в группу компаний. Ядро бизнес, как и прежде, было связано с Германией, в тот период Hochtief была лидером в секторе строительства электростанций. Но зарубежная составляющая постепенно набирала обороты, поворотным можно считать 1973 г., когда немецкая компания получила заказ на строительство аэропорта в Саудовской Аравии. А уже в начале 80-х годов зарубежная составляющая впервые превысила прибыль от работы на немецком рынке.
- Воссоединение Германии придало новый импульс развитию строительного бизнеса. Hochtief продолжает диверсификацию, создавая отдельные проектировочные, управляющие компании.
- Постепенно компания переходит от экспорта услуг к поглощению зарубежных конкурентов и выходу на новые рынки. Так, с 2000 г. в собственности Hochtief оказывается Turner Corporation, с 2001 г. немецкая компания получает контроль над австралийской Leighton Holdings.
- В промежуток с 2004 г. по 2011 г. у Hochtief не было мажоритарного акционера, но в 2011 г. контрольный пакет акций получает испанская ACS. Продолжается политика по расширению своего присутствия на развитых рынках, так, в 2018 г. покупается 20% акций оператора платных дорог Abertis.
Основные направления работы и ключевые конкуренты
Бизнес Hochtief неплохо диверсифицирован. Компания занимается строительством офисных зданий, промышленных объектов, объектов инфраструктуры, жилых зданий. Помимо непосредственно строительства в структурах Hochtief есть компании, специализирующиеся на проектировании и управлении различными объектами. В портфеле немецкого строительного гиганта значится и бункер Гитлера, и штаб-квартира Сбербанка, и строительство аэропорта в Саудовской Аравии.
В структуре Hochtief можно выделить несколько ключевых направлений:
- HOCHTIEF Europe. Специализируется на работе в европейских компаниях. Речь идет о Германии, Чехии, Польше, скандинавских странах. Здесь можно выделить более мелкие подразделения, например, HOCHTIEF Engineering или HOCHTIEF Infrastructure. Это ключевое направление работы, ядро, с которого более 100 лет назад начался рост строительного бизнеса.
- HOCHTIEF America. Специализируется на рынках Канады и США, работа ведется через дочерние компании Turner, Flatiron, EE Cruz и Clark Builders. Спектр деятельности довольно широк – начиная со строительства плотин и гидроэлектростанций и заканчивая офисной и жилой недвижимостью.
- HOCHTIEF Asia Pacific. Находится в управлении CIMIC Group, специализируется на азиатском и тихоокеанском регионах. Помимо строительства ведется работа в области добычи полезных ископаемых и их переработки.
- Abertis. Hochtief контролирует 20% от акций оператора платных дорог. На момент подготовки обзора Abertis обслуживает порядка 8600 километров платных дорог в 15 странах.
Объемы продаж распределены неравномерно. Порядка 60% обеспечивает американское подразделение HOCHTIEF America, еще 35% приходится на Asia Pacific. Европейское направление генерирует порядка 5% от общего количества продаж.
Что касается продаж по регионам, то лидирует США, на штаты приходится более 55%, еще 25% дает Австралия. На момент подготовки обзора – это ключевые регионы для бизнеса Hochtief AG.
Что касается конкурентов, то из-за диверсификации бизнеса в конкуренты немецкой компании можно записывать любой бизнес, связанный со строительством, проектированием, обслуживанием либо управлением каким-либо объектом недвижимости.
Список основных конкурентов выглядит так:
- ACS. Владеет контрольным пакетом акций немецкого гиганта, не исключено, что в будущем Hochtief может войти в состав ACS.
- China Railway Construction.
- Pacific Construction Group. Работает в тихоокеанском регионе, что особо важно для Hochtief, учитывая распределение ее продаж.
- Hyundai Engineering and Construction.
- Bilfinger – еще одна немецкая строительная компания.
- Interserve – британская компания, конкурирует с Hochtief на европейском рынке и за его пределами.
При анализе конкурентов особое внимание стоит уделять компаниям, работающим на рынках США и Австралии. Это ключевые рынки для немецкого холдинга.
Вам будет интересно почитать
Как работать с акциями Hochtief
Есть несколько способов работать с ценными бумагами Hochtief AG:
- Покупка бумаг на бирже. Это хороший выбор для инвестора и трейдера, если брокер дает доступ на биржу, где обращаются акции с тикером HOT, то их можно приобрести удаленно, отправив заявку через терминал. Что касается выбора брокера акций, то в идеале нужна компания, дающая выход на максимальное количество торговых площадок. Желательно, чтобы был единый счет, пример такого подхода – брокер Just2Trade, у него есть единый счет, с которого можно торговать на большинстве бирж мира.
Лучший иностранный брокер для граждан РФ и РБ
основано2007депозитот $100инвестицииАкции, ПАММ, IPO, ДУкредитное плечодо 1:20bonusдо 2000$demomobileрегуляторCySEC, ESMA - CFD (контракты на разницу). Более удобный инструмент для трейдинга за счет того, что не происходит реальная покупка акций. Вместо этого трейдер делает ставку на изменение курса и зарабатывает, если прогноз окажется верным. CFD предоставляют не все брокеры.
Для трейдинга подойдут оба варианта, с точки зрения удобства и входного порога для активной торговли больше подходят контракты на разницу. Покупка акций на бирже – вариант, подходящий инвесторам.
Что касается потенциала инвестиций в акции Hochtief, то все зависит от срока вложений и времени, когда они были сделаны. Так, за период с января 2000 г. по весну 2017 г. рост составил 460%. Но затем началась затяжная коррекция, что привело к падению котировок на 61,5% за период с весны 2017 г. по октябрь 2021 г. Дивиденды несколько улучшают ситуацию, но в целом просадка курса оказалась ощутимой.
Факторы, влияющие на стоимость акций Hochtief
При работе с бумагами Hochtief AG нужно учитывать целый набор факторов:
- Квартальные отчеты. Фискальный год совпадает с календарным, компания публикует отчеты в мае, июле, октябре и в феврале следующего календарного года. Перед публикацией квартальных отчетов желательно прекращать торговлю, также они позволяют понять потенциал роста компании.
- Положение дел в США и Австралии. Выше разбирались объемы продаж, на эти страны приходится более 75% совокупных продаж холдинговой компании.
- Изменение дивидендной политики. Сейчас Hochtief воспринимается как компания, стабильно выплачивающая дивиденды, если они будут отменены, это снизит инвестиционную привлекательность бумаг с тикером HOT.
- Возможная продажа бумаг HOT крупными акционерами может выступить в роли медвежьего фактора.
- На котировки акций влияет погодный фактор. Например, наводнения в США, Австралии могут сорвать сроки сдачи объектов, вызвать дополнительные расходы. Прецеденты уже были.
- Уход ключевых руководителей, обеспечивающих реализацию долгосрочной стратегии развития.
- Способность получать заказы на крупные объекты. Это не только источник денег, но и способ поддержания репутации, усиление позиций бренда в целом.
- Состояние мировой экономики в целом. Строительный сектор не может бурно развиваться в условиях турбулентности, падение темпов роста мировой экономики затрагивает и строительную сферу.
Большую часть перечисленных факторов стоит учитывать только при инвестировании. При активной торговле достаточно следить за выходом квартальных отчетов, чтобы не столкнуться с резким, непрогнозируемым движением графика.
Перспективы Hochtief AG, риски инвестирования в акции Hochtief
Проблемы Hochtief начались задолго до пандемии коронавируса. Падение котировок акций началось весной 2017 г., после официального объявления пандемии также было снижение, но и до этого акции существенно подешевели.
Причины этого кроются в проблемах масштабирования бизнеса на ключевых рынках. При этом бизнес остается неплохо диверсифицированным, есть основания полагать, что компания сможет выйти из кризиса.
В отличие от многих других компаний акции Hochtief даже к концу 2021 г. не отыграли падение, спровоцированное объявлением пандемии. Это плохой признак, но анализ специалистов дает надежду на то, что дно уже близко.
В пользу этого говорят различные прогнозы, в которых ожидается рост EPS и прочих значимых мультипликаторов. Рост не рекордный, но это указывает на то, что в ближайшие 3-5 лет бумаги Hochtief скорее всего будут восстанавливаться.
Что касается планов компании, то в их стратегии развития нет ничего революционного. В ближайшие годы основные продажи будут генерировать рынки США и Австралии. Если удастся хотя бы сохранить текущие позиции, падение акций HOT остановится. Свою роль может сыграть и восстановление мировой экономики после пандемии коронавируса. Масштабные инфраструктурные проекты могут использоваться для оживления экономик США, Австралии и прочих стран, для Hochtief – это отличная возможность не только заработать, но и усилить свои позиции.
Основной риск инвестирования в акции компании Hochtief связан с тем, что невозможно спрогнозировать точно, когда завершится текущее снижение. Это не Apple и не Microsoft, строительный сектор редко демонстрирует быстрый взлет, нет гарантий, что на дне не начнется затяжная консолидация.
Заключение
Hochtief AG – устойчивый и неплохо диверсифицированный бизнес. Семейный бизнес превратился в масштабную холдинговую компанию, реализующую проекты во всех регионах планеты. После 2017 г. Hochtief испытывает проблемы с масштабированием в ключевых для себя странах (США и Австралия), это сказывается на котировках акций.
Но текущее снижение – не повод отказываться от покупки акции Hochtief. Снижение курса можно рассматривать как возможность купить акции по выгодной цене, нужно лишь суметь правильно подобрать момент для покупки.
